电解铝价格走势图

Mysteel解读：ADC12走的是否为独立行情？

当负值达到一定程度时，原铝反替代废铝的效果就会出现，期货价格买入的收益远大于风险反之，两者价差为正值时，意味着铝压铸行业的需求无法拉动ADC12上涨，且随着电解铝价格的攀升，废铝流通性也会大幅增加，成本支撑逻辑相应减弱此时合金锭企业选择期货上卖出套保，同样是收益大于风险 A00现货与ADC12现货价格走势图 数据来源：Mysteel 结合上图，我们可以回忆2023年春节前后半个月、2023年国庆节前后半个月这两段行情，都是因为电解铝驱动力更强，拉大了与ADC12的差值（正值），给了合金锭企业套保的机会。

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，3月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.429元/度，环比下降0.003元/度。

Mysteel：再生铝企业情绪偏空 废铝价格能否继续上涨？

生铝方面，以破碎生铝为例，周环比亦保持不变，月环比上涨200元/吨本周电解铝海外升水持续走高，但宏观情绪有所反复，国内电解铝基本面支撑仍存，综合带动铝价偏强震荡运行为主，但废铝价格因下游再生铝企业畏高不跟涨，上涨不足，呈盘整走势，市场区域价差逐渐缩小 【精废差方面】废铝流通货源增多 精废差走扩 Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图 数据来源：Mysteel 截至3月27日，光亮铝线精废差为493元/吨，月环比扩大34.33%，年同比扩大103.72%。

Mysteel：华南铝基差为何持续走低 旺季来临是否将带动后续现货走强？

电解铝期货价格走势图 三、铝棒出库量高于铝锭 从出库量角度来看，年后华南市场下游企业陆续返工，下游集中补货，出库量稳步提升，但整体呈现上升趋势，且即将进入传统“金三银四”旺季，国内铝棒率先去库一周，但铝锭出库量仍不及往年同期水平，一方面是由于铝价走高，下游企业畏高少采；另一方面，从佛山铝锭和铝棒出库对比图能看出，铝棒出库量高于铝锭出库，说明在铝棒库存偏高的情况下，叠加铝棒加工费近期走低，对铝锭出库稍有抑制。

Mysteel：近11个月以来电解铝首次出现理论亏损省份

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，2月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.433元/度，环比持平，同比显著下降0.041元/度。

Mysteel：1月电解铝成本维持上涨趋势

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，1月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.433元/度，环比下降0.002元/度，同比显著下降0.02元/度。

Mysteel月评：1月铝供需平衡好于往年 2月需求或有超预期表现

但临近月末，南方供应端受多因素影响减停产规模扩大，并且广西及贵州等区域本就长期处于供应偏紧的状态，叠加节前汽运运力下降，西南部分铝厂因担忧未来保供，不惜高价跨区域采购现货，带动南方氧化铝价格继续上行考虑电解铝冶炼厂原料采购周期，预计本月上半月氧化铝价格大幅上涨带动电解铝冶炼厂成本明显提升 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望2024年2月，一方面春节前累库幅度不及预期，另一方面节后预计出库量或有超预期表现。

Mysteel：12月电解铝成本维持上涨 电力成本贡献主要涨幅

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，12月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.435元/度，环比上涨0.016元/度，涨幅为3.77%。

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望2024年1月，考虑部分电解铝冶炼厂周边铝液就地转化企业仍在投产过程中，距离春节仍有时日，而随着重污染天气结束、前期北方铝加工检修产能或有复产计划，预计铸锭量仍维持窄幅下降趋势，叠加前期云南电解铝减产主要体现在铝锭上，预计铝锭社会库存入库量维持偏低水平。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

随着枯水期逐步到来、西南地区部分电解铝产能持续调整外购电价但受云南省电解铝产能减产影响，外购电价上涨对全国加权平均外购电价的影响幅度稍有减弱 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，11月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.419元/度，环比上涨0.004元/度。

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

随着枯水期逐步到来、西南地区部分电解铝产能逐步开始调整外购电价受云南省电解铝产能减产影响，预计11月当地枯水期外购电价上涨对全国加权平均外购电价的影响幅度稍有减弱 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，10月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.415元/度，环比上涨0.003元/度。

Mysteel月评：基本面有边际改善预期 11月铝价高位宽幅震荡为主

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望11月，受云南省电解铝厂将继续落实降负荷政策、但内蒙古某冶炼厂将继续投产剩余的20万吨/年电解铝产能，预计11月电解铝产量环比降表现下降为主。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

随着枯水期逐步到来、且西南地区电解铝产能在全国电解铝产能中占比持续提升，预计四季度全国电解铝企业外购电成本有环比增加的预期 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算9月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.412元/度，环比上涨0.001元/度。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。

Mysteel：氧化铝价、自备电价齐发力 带动8月电解铝成本环比提升

对于使用外购电生产的产能而言，8月电力成本平均下降126元/吨左右 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算8月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.411元/度，环比上涨0.003元/度。

Mysteel月评：宏观与基本面共振带动8月铝价上涨

8月底南方氧化铝价格较7月底上涨55元/吨北方氧化铝价格环比上涨35-60元/吨 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 据Mysteel调研，山东大型电解铝企业7月、8月、9月预焙阳极采购基准价格均环比持平；从阳极原材料价格价格来看，8月石油焦价格环比基本持平为主，改质沥青价格稍有上涨，则预计阳极利润稍有下降。

Mysteel：7月电解铝成本继续下降 主要受电力成本带动

对于使用外购电生产的产能而言，7月电力成本平均下降340元/吨左右 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算7月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.408元/度，环比下降0.015元/度，降幅为3.52%。

Mysteel月评：7月电解铝需求出现环比回升

据Mysteel了解，随着随着云南复产规模逐步提升，区域需求突增引发阶段性的供需错配，叠加部分氧化铝企业因矿石供应不足或成本问题导致减产检修偶有出现，区域内现货流通逐渐趋紧，南方氧化铝价格较6月底上涨45-70元/吨而在南方市场的带动下，北方氧化铝市场成交活跃度也有所提升，价格环比上涨20-80元/吨，盈利水平有所修复 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 据Mysteel统计，山东大型电解铝企业7月、8月预焙阳极采购基准价格环比持平；但据Mysteel跟踪阳极原材料价格，核算7月阳极成本有所反弹，若8月阳极原材料价格继续上涨，则预计对阳极价格形成一定支撑。

Mysteel：6月电解铝成本降至16000元/吨以下 行业盈利水平提升

对于使用外购电生产的产能而言，6月电力成本平均下降146元/吨左右 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算6月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.423元/度，环比下降-0.0108元/度，降幅为2.5%。

Mysteel：电解铝6月月评

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 据Mysteel统计，山东大型电解铝企业6月预焙阳极采购基准价格为4225元/吨，较上月下调300元/吨，环比下跌6.63%；同时，山东大型电解铝企业7月预焙阳极采购基准价格为4225元/吨，环比6月价格持平，阳极原材料价格近期企稳迹象明显。