铝锭外围

【银河期货】寒冷之冬与希望之春 铝价春节前后仍将宽幅震荡

自从22年11月份以来，内外宏观情绪和产业现实基本面对铝价的驱动反复易主，现实层面的压力和乐观的展望反复博弈，致使电解铝现货价格宽幅震荡，而基于当前的宏观和产业格局来看，打破这种宽幅震荡僵局的外力仍显不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待产业与宏观的共振的机会； 宏观方面，淡季炒作预期，从汇市、股市、债市等外围市场来看，海外交易美联储加息周期结束、美元下跌、欧美衰退不及预期、中国经济复苏的逻辑仍然在持续，头寸相当拥挤，对市场情绪带来偏强的指引； 产业方面，库存的持续累积是市场直接的压力，需求的现实弱势是承压的根源；供应方面，贵州地区目前减产约80万吨左右，缓解了供应端的压力，但是结构层面的库存压力还在继续，今年冬季铝锭铸锭量较多，淡季累库高点或将超过130万吨；需求方面维持弱势，此前强势的板带行业也表现孱弱，但是由于棒材减产较多，剩余的企业订单反而较好，部分押注节后消费的资金依旧在下投机订单，且硅料价格的下跌使得光伏企业在年底赶订单反而带来一定的需求；成本方面，节前略有反弹，虽然预焙阳极在1月份初比12月跌400元/吨，但是近期煤炭价格企稳回升，氧化铝受益于海外澳洲的减产，价格反弹，目前山东地区的冶炼利润在一千元左右，完全成本在1.72万元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易与“寒冷的冬天”的博弈还在延续，铝锭环节的进口依赖度较低，节前铝价反弹至当前的位置后，交易的天平逐渐向空头有利方面转移；套利方面，由于今年棒厂减产较多，可适当布局一定的做多铝棒加工费的头寸。

2020年8月5日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：沪铝小幅收涨，期铝受外围宏观影响依旧偏强运行目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，下游需求仍然相对疲弱，整体来看供大于求，预计铝锭库存将进入加速累积状态，中期看供应压力仍偏大。

2020年7月14日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：国内铝市场库存拐点已现，LME库存再度大增4万多吨，然美联储称经济恢复超预期且表示维持高度宽松的货币政策，市场情绪偏暖，因此短期铝价在外围市场炒作情绪的带动下仍延续上行而目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，预计铝锭库存将持续累积。

Mymetal：电解铝交易人员心态指数调研第39期

国内方面，国内环保趋严，预计二季度电解铝产能释放或有所放缓且电解铝社会库存持续下滑，周度出库量维持高位认为下周价格将震荡下跌的企业观点主要为，下游消费已出现消费疲软，对铝锭消耗量并不足；且二季度为电解铝投产高峰期，此外进入5月库存下滑速度有所放缓，国内铝供给压力仍然较大认为下周价格将维持震荡盘整的企业观点主要为，外围市场动荡仍是主要影响因素，伦铝表现强势，国内很难下跌

Mymetal：电解铝交易人员心态指数调研第34期

昨日夜间俄铝寡头OlegDeripaska计划保留俄铝股份，电解铝供给紧张情绪在全球范围内发酵此外在低比值的刺激之下，铝锭及铝材出口同比大幅增长，在出口的推动下，国内铝锭库存有望加速去化认为下周价格将震荡下跌的企业观点主要为，国内铝价被动跟涨，市场消费复苏不及预期，伦铝拉涨太多，目前价格风险较大，短期存在回调风险认为下周价格将维持震荡盘整的企业观点主要为，外围市场动荡仍是主要影响因素，伦铝表现强势，国内很难下跌。

2018年3月19日期货公司沪铝短线操作建议

铝价差已从18年2月的强劲现货溢价水平上有所缓解，目前C-3m的价差交易价格为20C，市场上部分分析师预期在5月至7月期间价差将再一次缩小操作上，暂时观望 SME SME早盘提示：隔夜lme铝库存大增，外围铝价大幅走弱，国内市场现货铝锭消费稍有起色，价格相对抗跌，但随着供暖季限产结束，供应压力仍大，当前铝市基本面仍弱，市场有对取暖季结束后原料端率先于电解铝复产，对成本产生下行的预期，铝价已经破位一万四，建议逢高做空。

2018年1月18日期货公司沪铝短线操作建议

部分期货公司沪铝期货短线震荡操作建议 华泰期货 电解铝现货库存及交易所库存继续回升，现货对主力仍维持较大贴水，国内铝锭库存持续累积并屡创几年来新高，而外围环境如人民币走强亦会助推铝锭下行。

供大于求难改，12月铝价短期依然弱势震荡

概述：11月份，受外围需求放缓,以及国内宏观调控的影响全球铝锭消费持续疲软，使得伦铝库存节节攀升，目前已经达到456.3万公吨达到历史高位同时全球铝的供应相对会出现过剩，只有是其中，中国10月电解铝产量达141.4万吨国家发展和改革委员会30日宣布：从12月1日起销售电价每度平均上调3分钱电价上涨，成本增加，使得铝价格受到支撑预计12月份铝价将维持弱势震荡格局。

氧化铝涨价对铝市影响有多大

氧化铝价格的大幅上扬，直接增加了电解铝厂生产成本，铝锭销售价格底线被抬高2002年春节长假过后，伦敦金属交易所三月期铝维持在1420～1450美元／吨，而国内现货铝价徘徊在12950元／吨；目前，伦敦金属交易所三月期铝仍保持在1400～1420美元／吨，然而国内现货铝价竟然高达14250元／吨前后一年时间，在外围环境没有变化的情况下，国内铝锭销售价格出现1300元／吨的价差，原因就是两个时期氧化铝价格存在差异。