铝锭程度

国信期货：氧化铝夜盘冲高回落

目前需求端旺季延续，各板块开工率均有一定回升空间节后铝锭小幅去库，关注去库是否可以持续，且需要预防铝棒库存较高的压力警惕沪铝高位回调风险，建议轻仓持有，生产企业注意锁定订单利润 氧化铝夜盘冲高后回落，从基本面看，至4月末，南北氧化铝厂均有不同程度的复产，且在烧碱及能源成本双双走弱下，氧化铝成本有望下移，行业高利润水平维持，未来供应增加预期较强下游电解铝复产带来的需求增量暂未形成明显压力，但需求增加对价格有支撑作用。

广州期货：铝价维持趋势偏多判断

海内外宏观情绪依旧偏多，俄罗斯制裁持续影响市场逼仓预期，支撑铝价国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积整体上看，铝价突破上方压力走势趋强，目前盘面受宏观情绪引导大于基本面影响，海外消费复苏有乐观预期，俄铝制裁引发全球市场供应恐慌，高铝价或成为市场常态，下游接受抬价仍需时间消化，隔夜铝价回调站稳小幅收涨，整体判断认为铝价趋势看多。

广州期货：铝价上行突破，趋势依旧偏多看待

美国3月CPI数据超预期表现，联储态度偏鹰，市场对年内降息仍抱有信心，海外宏观情绪未受明显影响，俄铝制裁或再引发市场供应恐慌情绪，支撑市场铝价，国内针对汽车、工业品消费均有利多政策信号释放，国内宏观延续偏多国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积。

Mysteel：国内废铝市场情绪上涨为主（12月22日-12月29日）

②国有大行将于12月22日起下调存款利率，这距离上一轮调降存款利率隔了3个多月其中，1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP在一定程度上利多有色金属③成本方面，Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年11月中国电解铝行业加权平均完全成本为16038元/吨，较上月上升79元/吨与上海钢联11月铝锭现货均价18967元/吨对比，全行业盈利2929元/吨。

瑞达期货：后续铝下游开工或持续走低

夜盘AL2402合约涨幅0.29%宏观面，第三季度美国国内生产总值(GDP)及上周美国初请失业金等数据表明，美国劳动力市场彰显韧性，经济在一定程度上保持活力 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，12月份行业铸锭量或将增加，上周国内铝锭进口窗口打开，部分港口地区进口铝锭少量增加，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，部分加工企业出现减停产，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过近期库存去库表现较好且去库速度超预期，短期或以震荡为主。

云铝文山氧化铝一季度实产超进度计划13.54%

电解铝方面，云铝文山抓实抓牢“五标一控”这个法宝，持续运用“电解铝专家系统”进行两级评判，通过判趋势、定方向、定标准、定措施，不断优化电解槽工艺技术条件，实现了公司净化、脱硫及供料工序和组装工序在7家500千安系列中指标排名前三，电解工序中电流效率和电解车间电耗两项指标排名前三通过持续推进石墨化阴极+磷生铁浇注技术改造、电解槽节能改造，紧盯降低氟化铝单耗、氧化铝单耗、电耗并有针对性的采取措施，一季度槽平均电压、电解动力电耗、净化脱硫系统电耗等均实现不同程度的降低，铝液完全成本同比下降3244元/吨，铝锭产量超进度计划2.4%。

Mysteel调研：国内废铝市场情绪上涨为主（3月3日-3月10日）

②宏观方面看，当前国内经济数据好于预期，提振消费加之当前下游铝加工厂订单较好，铝棒库存持续去库③从Mysteel统计的电解铝社会库存来看，周四电解铝社会库存小幅减少，周四数据显示从2月27日125.1万吨减少到124.6万吨，电解铝库存小幅减少，一定程度上云南铝锭减产时间传导所致 空方观点汇总：①美国失业率和老大成本数据助长通胀压力，提高了美联储加息预期，美元持续反弹，铝价上方承压②成本方面，因电解铝成本处于低位，很难为铝价提供有效支撑。

Mysteel：中国电解铝2022年市场回顾及2023年展望

2022年电解铝供需平衡受出口、疫情及电力供应影响显著一季度市场对消费仍有所期待，叠加出口预期，供需平衡表现好于往年水平；二季度受华东地区疫情影响，叠加海外宏观衰退预期，消费表现不及往年；年中仓库事件后，冶炼厂及贸易商货源直供下游加工厂的比例增加；三季度受散发疫情及地产表现仍偏弱影响，消费表现偏弱，9月份在疫情影响运输情况有所缓解后，存在补库情况；而四季度预计整体表现去库为主，三季度电解铝减产基本减在铸锭上而保留直供铝液，叠加直供下游货源增加、疫情影响发运等因素供应作用下，铝锭到货有限，铝锭入库减少是库存表现去库的主要原因，目前从Mysteel调研的型材企业订单天数来看，10月份订单天数有所反弹但11月随着疫情扩散程度加大，企业订单天数减少，需求暂无回暖迹象。

Mysteel：中国废铝2022年市场回顾与2023年展望

5月，铝价受电解铝厂意外事故刺激上涨，部分废铝供应商逢高出货，但仍有部分供应商对后市行情看涨，捂货不出市场流通货源紧缺，价格高企，废铝精废差一度低至87元/吨，废铝经济效益减弱，下游再生铝厂出现亏损减产及停产，废铝需求有不同程度减弱 6月，废铝市场急速走跌，中旬受美联储加息及佛山铝锭质押事件冲击，期铝大幅受挫，现货市场跟跌下行，产业链呈迅速探底态势，废铝市场受累走低，价格迅速下跌导致废铝市场悲观情绪浓厚，废铝供应商选择止损、逢高大量出货，下游再生铝厂家采购意愿减弱、压价按需采购，市场成交量稍有转好。

Mysteel早报：预计华东电解铝现货价格窄幅震荡运行

【昨日市场回顾】 华东地区铝锭主流成交价17720-17760元/吨，均价17740元/吨，涨310 昨日早盘沪铝大幅反弹高位震荡，华东现货市场维持稳定，部分持货商挺价报在贴10至升10元/吨，社库去化持续，流通货源稍紧，接货方按需采购为主，整体交投尚可 【今日市场预测】 目前宏观面出现一定程度的修复，铝价大幅反弹，铝锭社会库存维持去化，但需考虑消费淡季需求能否持续放量，预计今日华东电解铝现货价格窄幅震荡运行。

Mysteel早报：预计华东电解铝现货升贴水继续维稳运行

【昨日市场回顾】 华东地区铝锭主流成交价17400-17440元/吨，均价17420元/吨，跌20 上周五早盘沪铝弱势震荡，华东现货市场需求表现依旧稳中向好，消费好转支撑持货商挺价，报价在均价附近，临近周末下游逢低按需备货，贸易商亦积极接货交付长单，交投氛围不错 【今日市场预测】 目前宏观面出现一定程度的修复，铝锭社会库存维持去化，且现货成交氛围略有改善，情绪略有好转，预计今日华东电解铝现货升贴水继续维稳运行。

Mysteel周评：电解铝市场一周评论（2022.7.7-7.14）

本周电解铝社会库存维持去库，由于铝价持续低位，刺激部分下游逢低采购心态，华东、华南以及中原地区库存均有不同程度降库 【供给方面】 Mysteel全国电解铝生产厂家统计中，本周实际产量约为80.28万吨，周环比增0.14%，需关注广西、云南、甘肃地区供应端继续稳步投复产 【铝厂库存】 截止7月14日，Mysteel对中国全样本铝厂调研，厂内铝锭库存总计7.8万吨，较上期减少0.6万吨，较去年同期增加0.2万吨。

Mysteel：广东废铝2022上半年度回顾及下半年展望

4月随着厂家库存的消耗，下游铝厂开始提高采购价格积极收货5月，铝价受电解铝厂意外事故刺激上涨，铝价高企一段时间后随着疫情的持续发酵，市场流通货源紧缺，价格高企，废铝精废差一度低至87元/吨，废铝经济效益减弱，下游再生铝厂出现亏损减产及停产，废铝需求有不同程度减弱6月，受美联储过盛加息及佛山铝锭质押事件冲击，期铝大幅受挫，现货市场跟跌下行，产业链呈迅速探底态势，废铝市场受累走低，价格迅速下跌，加之疫情后消费未完全复苏，宏观环境不太乐观，且伴随着7、8月份传统淡季，导致废铝市场悲观情绪浓厚，广东废铝市场上供需双弱。

Mysteel：电解铝2022上半年市场回顾及下半年展望

首先是地缘政治危机进一步发酵，导致氧化铝过剩，伦铝成本支撑崩塌，价格回落，沪铝跟跌其次，国内多地疫情爆发失控，实行动态清零防疫管控政策，导致铝锭物流及运输极大程度上受阻，下游需求备受影响而后，全球通货膨胀高企，以美联储为首的各国央行纷纷激进加息，加剧市场对全球经济衰退的担忧，引发风险偏好与宏观流动性持续大幅收紧，宏观氛围持续走弱，主导铝价进一步下行最后，随着疫情得到有效控制，国内利好政策频繁释放，在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产工作不断进行，投产区域主要依旧集中于云南及广西两地，运行产能不断抬升，产量处于快速上升通道中。

Mysteel：铝棒2022上半年市场回顾及下半年展望

其中铝液占据了总成本的95%以上，从而铝价的走向也很大程度的影响了铝棒行业的运行，而通过Mysteel了解，当前铝棒生产企业大体可分为两类：自用铝液形式及外采铝液形式（采买铝锭及废料暂不作为本次统计范畴），自用铝液基本为电解铝企业，近年伴随铝水就地转化及多元化合金产品的衍生，冶炼厂也逐步开启了自身产品扩充的道路，而这一部分企业的成本相较于外采企业存有相对显著的利润优势（初步调研此类优势值可达20%以上）。

Mysteel周评：电解铝市场一周评述（2022.6.30-7.7）

周内市场成交价集中于贴水100-50元/吨，下游看跌后市，严格控制原料库存，采购积极性不高，本周整体成交偏弱 沈阳市场：截止7月7日，沈阳市场电解铝价格较上周跌990元/吨，跌幅5.15%，周内现货成交贴水50元/吨至升水20元/吨据Mysteel7月7日统计，沈阳地区铝锭库存0.1万吨，较上期数据无变化市场成交方面，宏观氛围偏空，日益凸显的供应端压力和仍待修复的下游消费，在一定程度上对铝价造成压制，且市场对于社库累积的预期不断增强，铝价大幅受挫，市场上看跌情绪不断蔓延，持货商积极出货，下游主动询价按需备货，整体成交偏弱。

华兴铝业目前已形成180万吨冶金级氧化铝生产产能

中铝华润是由中铝股份控股的现代化电解铝企业，成为兴县铝材产业链条的第二环节，主要任务是把华兴铝业生产的氧化铝粉加工成铝锭其电解铝生产流程完全实现自动化控制，技术、人才、管理水平更先进，精细化程度更高，产品质量逐步提高且华兴氧化铝质量好，距离短，使用皮带全封闭运输，成本低，还最大程度减少了污染，实现了经济和环境效益的双赢如今，中铝华润一期50万吨电解铝满产运行，二期50万吨电解铝项目场地平整也已完成，随时可以开工建设。

Mysteel朝闻铝市：预计短期铝价震荡运行（5.31）

五、要点小结： 宏观面，近期国内宏观面政策向好，叠加上海复工复产加速进行，在一定程度上刺激下游消费，提振铝价基本面，目前电解铝产能稳步增加但较之前有所放缓，国内铝锭社会库存持续去化，尽管消费仍未恢复到旺季水平，但疫情缓解带来消费回补的预期有所增强整体来看，供需错配现象正在逐步改善，持续去库及政策面预期向好对铝价形成明显支撑，但国内供给量稳步抬升限制铝价涨幅，预计短期铝价震荡运行。

朝闻有色：欧盟达成俄石油禁令 疫情向好去库延续 有色普涨

现货市场方面，无锡市场成交两万零七百四十元每吨，下跌五十元每吨，持货商挺价积极出货，接货方采购积极性减弱，市场交投氛围清淡；佛山市场成交两万零七百四十元每吨，下跌四十元每吨，临近月底，持货商积极出货回笼资金，接货方买兴不佳宏观面，近期国内宏观面政策向好，叠加上海复工复产加速进行，在一定程度上刺激下游消费，提振铝价基本面，目前电解铝产能稳步增加但较之前有所放缓，国内铝锭社会库存持续去化，尽管消费仍未恢复到旺季水平，但疫情缓解带来消费回补的预期有所增强。

Mysteel早报：沪铝早盘价格将震荡偏强运行

国务院召开大会稳定国内经济大盘，政策利好释放力度空前，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，国内电解铝复产加速；国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压国内刺激消费政策不断发力，一定程度上修复了需求的悲观预期，市场风险偏好有所回暖疫情好转，需求预期反馈向好，当前社会电解铝库存继续减少，去库速度下滑，现货A00铝锭转弱，市场看跌情绪较浓目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，且未来可能2次采取50个基点加息来缓解当前过重的通胀。