籽棉变皮棉成本

Mysteel：郑棉主连探底回升（20231128）

11月28日，郑棉主连探底回升，涨跌与前一交易日不变，收于15055元/吨；盘中最高15175，最低14840，总手34.9万手，增加99571手，持仓49.0万手，减少41551手，结算14950；ICE美棉受累于市场投机性卖盘压力拖累而收跌，国内籽棉交售处于收尾阶段，皮棉成本进一步下降，跌1.60，跌幅1.97，收于79.45美分/磅。

棉价仍存下跌空间

以棉籽价格1.6—1.7元/斤的水平计算，皮棉成本超过17000元/吨但是机采棉即将上市之际，棉价骤然下挫，市场对于籽棉收购价格并不乐观以目前部分轧花厂试水价格来看，40衣分、12%以内水分籽棉开秤价仅5—5.5元/公斤，此前市场预期在6—7元/公斤不过，籽棉收购仍未大面积展开，目前棉农对于籽棉收购价格并不买账，和轧花厂处于僵持状态 从轧花厂来看，2022/2023年度行业面临的状况较之前年度发生一定变化。

Mysteel解读：棉花2022上半年市场回顾及下半年展望

虽然后期籽棉价格有所回落，但收购期多集中于10月份，轧花企业平均加工成本仍高，部分企业皮棉平均加工成本高达26000元/吨以上期现价格严重倒挂，且高棉价难以传导至下游市场，纺企对棉花需求持续疲软，叠加宏观环境恶化，国内现货价格多低于轧花企业加工成本，轧花企业基本处于全面亏损的状态 （二）2022上半年基本面情况回顾 1、供应格局及变化趋势分析 图4 2017-2021年国内棉花产量统计 受国家目标价格补贴政策以及种植收益影响，近年来，国内棉花产量趋于稳定，变化幅度不大。

郑棉价格波动加剧

棉花断裂比强度、纤维长度和棉花品级等指标对皮棉品质的影响很大，因此尽早收购高质量的籽棉成为轧花厂的一致选择 新棉成本支撑盘面 当前棉花收购进度依然偏慢，新疆棉收购量预估接近一半，不排除后期收购价继续上涨若收购价维持在10.8元/公斤，皮棉成本在25000元/吨左右，盘面依然贴水近3000元/吨从去年1月开始，期货盘面定价逻辑发生了变化。

Mysteel棉花例会|本周棉价震荡运行

总结：上周国内棉花价格整体呈偏强态势，新疆棉、地产棉、进口棉价格均有不同程度上涨国内新棉采收进入中后期，籽棉价格虽有回调，但新棉加工成本依旧高企，且20/21年度新疆棉库存稀少，新旧棉价格逐步对接，市场现货价格稳中偏强 表1 棉花价格情况（单位：元/吨） 表2 棉花基本面情况（单位：万吨） 【供应方面】 （1）北疆采收渐入尾声，南疆进度过半；截至10月31日，全疆累计加工皮棉153.06万吨，较去年同期减幅17.16%，收购加工落后于同期； （2）随着国内新花上市进入中后期，新棉成本日趋明朗，机采加工成本约23000-24000元/吨，手采加工成本约24000-25000元/吨，期现倒挂仍有1500-3000元/吨的空间，轧花企业难套保，新棉销售情况不佳； （3）储备棉投放调整地产棉销售底价，即：地产储备棉销售底价（折标准级3128B）=上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值，其余储备棉投放底价不变，一定程度上降低国储地产棉竞拍价格，提升纺企竞拍热情。

Mysteel解读：新棉上市在即 棉价能否突破新高？

去年由于疆内生产线激增，棉市虽经历国际关系变动和疫情冲击，但新棉抢收局面仍愈演愈烈，其中机采籽棉、手采籽棉最高均价分别达6.83元/公斤、7.9元/公斤，成本推动皮棉价格上涨国内3128现货价格国庆前后近乎直线拉升，节前12940元/吨，10月19日突破万五达15057元/吨，涨幅2117元/吨受成本和下游订单爆发支撑，12月31日国内棉花价格触及年内最高价15433元/吨 图2 2017-2021年国内3128棉花价格走势图 据了解，今年不少轧花厂设备改造，以及去年部分未投入生产的新厂开启收购，疆内轧花产能继续增加，叠加产量预期调减，籽棉“僧多粥少”现象或将升级，市场对于新棉抢收的想法基本一致。

棉花日报：棉价稳中下降 市场观望较浓（201117）

四、行情预测 今日郑棉主连高开低走，成本区间多空分歧较大当前新疆皮棉采收进入尾期，籽棉价格基本承压，市场皮棉价格挺价意愿较强；下游市场基本旺季收尾，需求反弹性较弱故短期棉价区间震荡形式较为明显，出现突破式上涨较难；另外需关注国内收储开启内外棉价差变化，以及新棉仓单压力，这将打压棉价。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

由于今年特殊的行情，轧花厂大多采取随加工随买的趋势，库存较少，出货快，加工出来的皮棉大多交于期货公司用于套保，提高自身利润 总体来看,在加工费用、工资支出及其他(短倒、损耗、销售费等)变数不大的情况下,影响棉花加工厂利润的主要因素在于籽棉成本,依据今年市场行情,预计明年南疆机采棉种植面积将继续扩大,轧花厂也更愿选择加工高品质机采棉，而内地种植面积将继续缩减 7.3 棉纺企业利润状况 图30 2018-2019年纯棉纱C32s利润走势 分析上图，2019年度 32S 棉纱价格波幅区间为 20500-23000 元/吨，上下波动范围近2500元/吨。

17日新疆皮棉市场行情综述

目前多数棉企销售进度过半，现阶段积极完成剩余籽棉加工工作因期棉利润空间可观，部分棉企挂单交易新棉去库存心态较浓 博州地区 今日博州地区皮棉报价较昨日基本保持不变，19年机采棉3128B价格13200-13400元/吨，强力28左右，部分企业以公重带票结算近期，轧花厂陆续结束棉花加工工作，部分企业销售情况较好，销售进度完成80-100%；部分企业由于加工成本偏高，走货相对较慢，棉花销售进度完成60%左右。

14日新疆皮棉市场行情综述

库尔勒地区 今日库尔勒地区3128新疆棉毛重报价13600元/吨，价格较稳，棉企现货销售不足目前当地棉花收购工作即将告罄，籽棉行情维稳，皮棉加工成本稳定，轧花厂加工量多则上万吨市场一口价资源稀少，轧花厂多选择期货交易，观望心态持续 阿克苏地区 今日阿克苏地区19年3128手采棉毛重报价13600元/吨，价格不变，市场交投一般籽棉收购虽临近尾声，但收购价格仍有上涨趋势，轧花厂新棉多以套保避险为主，基差点价进行交易。

棉花日报：郑棉震荡下行 市场交投一般（191106）

棉企积极收购、加工籽棉，籽棉交售、加工进度快于去年同期，公检进度略慢于去年目前，北疆地区籽棉收购工作步入尾声，南疆地区籽棉收购价格持续上涨，部分地区手采籽棉价格已达6.2元/公斤，衣分40%，近期棉籽价格回升，在一定程度上相对减少了皮棉加工成本棉企现货库存较少，出货心态较弱，点价销售、观望套保意愿偏强 今日内地地区皮棉价格较昨日基本维持不变，19年新疆棉3128B价格13200-13400元/吨，公重带票。

6日新疆皮棉市场行情综述

现阶段新棉采购者多是大型贸易商或是期货投资机构，市场一口价敞口资源不多目前下游消费仍不理想，对皮棉需求情况偏弱势，仓单销售模式仍将持续一段时间 阿克苏地区 今日阿克苏地区19年3128手采棉毛重报价13600元/吨，报价不变，走货一般随着籽棉价格的上涨，轧花厂收购加工成本增加，而当前市场报价与成本相差无几甚至倒挂，使得棉企观望心态加重长绒棉报价21000元/吨，报价稳定，近期走货一般。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

机采籽棉近期收购价格涨幅明显，加工利润与手摘棉近似 从成本变动影响因素敏感性分析，当籽棉收购价格提高0.1元/公斤时，折皮棉成本上升约250元/吨；当衣分每降低1%时，折皮棉成本上升约250元/吨；当棉籽价格下降0.1元/公斤时，折皮棉成本上升约150元/吨当前不同区域收购价格差异明显，对应成本与加工利润亦会有显著差异 [皮棉概况] 籽棉经过轧花加工后即成为皮棉，质量标准指标整体体现为颜色级、长度、长度整齐度（U）、马克隆值、断裂比强度（S）、轧工质量（P）和异性纤维7项。

Myagric：籽棉价格持续升温 新棉负重前行

进入10月，新疆籽棉大量上市，对新疆棉花预期产量减少的炒作以及两大国关系缓和使得棉价在近期走出了一波反弹的趋势郑棉突破万三关口，籽棉收购价也是纷纷上涨，但籽棉价格的上涨意味着皮棉的加工成本提高，利润逐渐缩窄前期不论是贸易商还是轧花厂对新花进行套保，使得郑棉仓单压力加大，加之下游需求仍旧较为疲软，棉花供需主要问题并没有解决，因此短期各因素促成的上涨并不改变新棉面临的销售压力 籽棉收购价持续升温 图1 10月全国各地区籽棉价格比较 国庆长假之后，各地籽棉开始集中上市，由图1可以看出10月份以来籽棉收购价呈先先抑后扬趋势。

25日新疆与山东皮棉到厂价价差分析

我的农产品网25日消息，今日新疆3128B皮棉出厂主流报价为12695元/吨，较昨日价格不变近期市场信心提升，皮棉销售略显好转，但籽棉价格的上涨导致皮棉成本加大，库存较大的企业出现减量观望现象。

Myagric：籽棉上涨 棉企承压前行

受加工成本支撑，现阶段皮棉现货价格止跌企稳，并有不断向上探升的趋势，而宏观方面，利好消息频传也给市场提振了信心，所以不少轧花厂将部分新棉套期保值，部分则以观后市再做打算 综上所述：籽棉价格低开高走，给轧花厂带来了一定的压力，皮棉供应远大于需求的局面虽然一时难以改变，但是因成本支撑，以及宏观环境或将改善，皮棉交投清淡的格局将有一定的改变 。

棉花日报：郑棉上行乏力 市场仍需谨慎（191030）

棉企积极收购、加工籽棉，因减产消息较多，籽棉收购价格依旧稳中有升，成本增加，棉企报价逐步上调目前，大部分棉企现货库存数量较少，套保意愿偏强，出货心态一般，整体市场走货一般近期，喀什等部分地区局部区域或微有小雪，对棉花采收或略有影响今日内地地区皮棉价格较昨日基本维持不变，19年新疆棉3128B价格13000-13400元/吨，公重带票部分企业在新疆地区承包轧花厂，点价预售情况较好，内地19年新疆棉资源数量偏少，报价多以点价基差结算，疆内提货。

坯布日报：布市表现平平 厂家心态平淡（191030）

棉企积极收购、加工籽棉，因减产消息较多，籽棉收购价格依旧稳中有升，成本增加，棉企报价逐步上调目前，大部分棉企现货库存数量较少，套保意愿偏强，出货心态一般，整体市场走货一般近期，喀什等部分地区局部区域或微有小雪，对棉花采收或略有影响 今日内地地区皮棉价格较昨日基本维持不变，19年新疆棉3128B价格13000-13400元/吨，公重带票部分企业在新疆地区承包轧花厂，点价预售情况较好，内地19年新疆棉资源数量偏少，报价多以点价基差结算，疆内提货。

籽棉抢收压力不减

目前内地3128级强力较弱的皮棉报价多在12500元/吨（公定带票自提价格），强力较好的皮棉报价在12800元/吨，价格较前期有所抬升，刚需销售为主 纱线市场方面，价格维持稳定，主流C32S普梳主流价格在20200—20300元/吨左右，实单商谈优惠虽然目前纱线价格维持低位且波动不大，但由于棉花价格跌幅更大，目前纺织企业的现金利润不错，企业的生产积极性能够得到保障 整体看来，目前外部环境趋暖，市场信心略有恢复，旺季虽然不旺，但还是带来了需求的增量；新疆地区的减产导致籽棉收购成本明显抬升，棉花成本抬升的局面难以改变。

14日新疆皮棉市场行情综述

奎屯地区 今日奎屯地区轧花厂积极采购籽棉加工，籽棉价格暂时稳定但仍有上涨的趋势，受前期低温影响，该地区籽棉产量略减，以及当前开工的轧花厂越来越多，籽棉出现抢收现象，支撑了皮棉成本走强，部分棉企表示后市皮棉价格预计将比前期要高300-500元/公斤左右 阿克苏地区 今日阿克苏地区18年3128手采棉毛重报价13000元/吨，报价不变，现货成交清淡。