全球金属废铜

Mysteel：预计3月中下旬废铜进口盈亏倒挂情况或将改善

因此，预计当前进口贸易商的高库存状况预计要到3月中旬或将得到缓解 对于2024年废铜进口量预测：预计2024年废铜进口量增速并不会太快，废铜进口量在200万吨左右（金属吨在166万吨），相较于2023年增长量在5万吨基于国内废铜进口政策的不断优化，以及国内对废铜需求量日益增长，需求增长提振废铜进口贸易商积极性但废铜进口增长量难有大幅增长的空间，其一，海外其他国家对再生资源及环境保护的重视，例如马来西亚收紧废金属进口的政策落地，海外废铜初加工产能或面临阶段紧缺，另外欧盟修订固体废物运输条例也将在短期影响我国的废铜进口；其次是全球经济下滑，铜制品报废周期的延长，海外废铜供应减少；最后是双碳政策在全球被倡导，废旧金属被各国重视，海外废旧金属需求增加，进而影响我国废铜进口体量。

Mysteel年报：2023年国内废铜市场回顾与2024年展望

废铜进口：废铜进口量增速并不会太快，预计2024年废铜进口量在195万吨左右（金属吨在163万吨），相较于2023年增长量在5-10万吨基于国内废铜进口政策的不断优化，以及国内对废铜需求量日益增长，需求增长提振废铜进口贸易商积极性但废铜进口增长量难有大幅增长的空间，其一，海外其他国家对再生资源及环境保护的重视，例如马来西亚收紧废金属进口的政策落地，海外废铜初加工产能或面临阶段紧缺，另外欧盟修订固体废物运输条例也将在短期影响我国的废铜进口；其次是全球经济下滑，铜制品报废周期的延长，海外废铜供应减少；最后是双碳政策在全球被倡导，废旧金属被各国重视，海外废旧金属需求增加，进而影响我们废铜进口体量。

Mysteel：预计2024年废铜供应缺口扩大

废铜进口：废铜进口量增速并不会太快，预计2024年废铜进口量在195-200万吨左右（金属吨在163万吨），相较于2023年增长量在5-10万吨基于国内废铜进口政策的不断优化，以及国内对废铜需求量日益增长，需求增长提振废铜进口贸易商积极性但废铜进口增长量难有大幅增长的空间，其一，海外其他国家对再生资源及环境保护的重视，例如马来西亚收紧废金属进口的政策落地，海外废铜初加工产能或面临阶段紧缺，另外欧盟修订固体废物运输条例也将在短期影响我国的废铜进口；其次是全球经济下滑，铜制品报废周期的延长，海外废铜供应减少；最后是双碳政策在全球被倡导，废旧金属被各国重视，海外废旧金属需求增加，进而影响我们废铜进口体量。

《废铜铝加工利用行业规范条件》解读之一

受全球绿色发展和碳中和目标影响，国际上铜铝加工产品对使用再生原料的比例不断提出更高的要求，促进了再生金属产业全面高质量发展从目前我国发展的实际情况看，我国与先进国家在废铜铝的精细化分选和绿色低碳技术应用方面差距较为明显《规范条件》明确了企业在规模、装备和工艺、资源综合利用及能耗等方面的要求，并适时提出了智能化数字化建设，将促进更多的企业关键技术、工艺优化、过程控制、管理水平等方面不断提升，降低金属损失率和碳排放强度，不仅在废铜铝加工配送环节实现绿色低碳，同时通过为产业链下游企业提供更多、更优质的再生原料，帮助全行业实现“双碳”目标。

Mysteel：四季度中后期废铜市场预测

今年废铜进口量增长低于年前预期，最主要的问题还是废铜进口长时间的倒挂，严重影响废铜进口贸易商进口积极性；其次是因为海外对废旧金属的重视程度越来越高，在全球范围内重视节能减排的口号下，而废旧金属循环利用对降低碳排放有着重要作用，各国重视废旧金属循环的利用，致使废旧金属跨国贸易流通性降低 4.需求端 数据来源：钢联数据 冶炼端：今年冶炼端对废铜的需求潜力巨大，粗铜加工费呈现倒“U”字型，整体偏低，冶炼厂对废铜的需求增加，这也是导致今年废铜供应整体偏紧的一大因素。

必和必拓：铜市场供应将出现趋于平衡或略微过剩的情形

预计在矿产铜供应量增加的同时，废铜供应量也会增加未来两到三年，行业需要逐步消化掉这些增加的供应量 一旦度过这个阶段，预计大概在2027-2030年，全球铜市场将可能会出现一个持续的供应缺口，使得价格长期具有吸引力，得以刺激新的铜矿项目投资整体而言，2024-2026铜库存可能会从目前的历史低位适当增加一旦后期出现我们预测的铜供应短缺，这也可以起到很好的缓冲作用 从长期看，持续的结构性供需缺口意味着需要大力推动全球铜产业的投资，以满足传统行业对铜材不断增长的需求以及能源转型对金属产品急速攀升的需求。

必和必拓经济和大宗商品市场展望——2023年8月

预计在矿产铜供应量增加的同时，废铜供应量也会增加未来两到三年，行业需要逐步消化掉这些增加的供应量 一旦度过这个阶段，预计大概在2027-2030年，全球铜市场将可能会出现一个持续的供应缺口，使得价格长期具有吸引力，得以刺激新的铜矿项目投资整体而言，2024-2026铜库存可能会从目前的历史低位适当增加一旦后期出现我们预测的铜供应短缺，这也可以起到很好的缓冲作用 从长期看，持续的结构性供需缺口意味着需要大力推动全球铜产业的投资，以满足传统行业对铜材不断增长的需求以及能源转型对金属产品急速攀升的需求。

Mysteel调研：2023年日本再生金属实地调研报告

2、在消费端来看，在日本国内冶炼企业对废旧金属也存在需求，且对于高品位废铜而言，日本冶炼企业价格比出口更具优势同时虽然日本废旧金属回收成本不高，但日本用工管理成本较高，整体拔高了废旧金属回收成本线，出口时常出现倒挂的情形 3、随着经济全球化，且在全球均倡导绿色环保的大前提背景下，再生金属作为重要的原料，在节能减排过程中发挥着巨大的作用，后续发展前景将越来越广阔，再生金属回收行业我们与发达国家相对还存在一定的差距，我们应该完善相关法律，有序对产业进行正确的引导，规范再生金属回收体系，进一步释放国内再生金属的供应量。

年中盘点：2023年上半年铅行业大事记

WBMS：2023年1月全球精炼铅供应短缺1.15万吨 据外电消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年1月全球精炼 铅产量为134.68万吨，消费量为135.83万吨，供应短缺1.15万吨2023年1月全球铅矿 产量为54.73万吨 南昌市发布废旧物资循环利用体系建设实施方案 到2025年，规范有序、智能高效、协同顺畅的废旧物资回收利用体系基本建成，力争实现主要品种再生资源回收率达85%以上，低值再生资源回收量年均增长率20%以上，城市生活垃圾回收利用率达到35%以上；90%以上社区建立废旧物资回收网点，每个县（区）建成投运1个以上绿色分拣中心，废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等9种主要再生资源循环利用量达到67.5万吨；培育废旧物资回收骨干龙头企业10家以上，建设再生资源交易平台3个以上；配套出台一批支持政策和地方标准。

Mysteel日报：废铜供需表现一般 市场围绕交付为主

下游企业为交付上周销售订单，积极采购废铜，保障生产有序进行，废铜供需两端表现尚可 六、预测 宏观情绪仍主导市场风向，外围市场氛围整体有所好转，利空消息基本消化，叠加市场对美联储加息预期接近尾声预期较高，美元走低，在最新公布的PPI数据和公布的CPI数据遥相呼应，进一步强化人们押注美联储即将结束加息周期，提振基本金属普涨基本面整体表现良好，虽然4月铜下游缺乏新订单，加上铜价处在高位，使得与废铜价差扩大，不利于精铜的消费，而且自3月下旬以来精铜杆企业开工率相较之前回落明显，现货交投氛围又较为淡静，多数畏高铜价按需采购为主，但市场对“银四”旺季预期仍持乐观态度，加之，内外铜库存均在下降，全球绝对库存水平仍处在极低位置，表明市场对铜需求依然乐观。

Mysteel：有色夜行线-铜需求指数看终端冷暖

从全球经验来看，reopen之后将面临短期需求的下滑另外，选择在岁末年初放开对经济的影响相对较小，因当前临近低开工率的春节假日期，对开工的影响作用较旺季期间更轻春节后二三月份大概率将看到企稳上行的放开利好的呈现 铜需求的具体细节请电话资讯铜资讯团队及参与Mysteel2022铜产业年会重磅大咖加盟，不可错过！ 更多详情及具体分析数据请咨询Mysteel2023年铜产业链年报 点击查看Mysteel铜矿价格和深度分析 点击查看Mysteel电解铜价格和深度分析 点击查看Mysteel铜杆价格和深度分析 点击查看Mysteel铜箔价格和深度分析 点击查看Mysteel铜管价格和深度分析 点击查看Mysteel废铜价格和深度分析 李琦：上海钢联 铜事业部 铅锌事业部 稀贵金属事业部 总经理。

Mysteel参考丨2022-2025年国内铜市场分析

概述：2022年上半年铜价高位震荡，年中大幅下跌，三季度开始反弹的趋势金九银十已经过半，价格反弹能持续多久，未来市场还有哪些亮点？本文将从矿供应方面，精炼铜供应和需求方面以及宏观政策方面进行详细解读 一、供应：全球铜供应充足 国际铜业研究组织ICSG数据显示，2022年1-7月全球铜矿产量达到1248.8万吨铜金属，同比增长3.1%；而全球1-7月原生电解铜产量为1245.3万吨，同比增长3.8%，得出1-7月全球铜精矿供应过剩3.5万吨。

加息落地 铜价步履蹒跚 市场仍看好长期结构性支撑

不过对于更远期的未来，市场还是普遍看好长期结构性支撑，力拓首席执行官JakobStausholm认为，全球能源转型将催化铜市场需求此外，由于不像西方国家遭受高通胀的影响，全球最大的金属消费国中国也存在需求增长潜力 高盛也在报告中表示，绿色需求和电网建设将越来越多地帮助铜需求复苏不考虑近期的基本面趋势，铜确实存在一个明确的结构性牛市 S&PGlobal预测，未来15年左右铜需求将出现大规模爆发；而大多数意见则认为，到2025年甚至更晚的时候，即使废铜回收增加，供应也会出现短缺，这意味着供应使用缺口极有可能长期推高铜价。

Mysteel日报：废铜价格阴跌不止 业者采销意愿衰退

下游铜厂成品消费不及预期，抑制废铜采购需求，故报价偏低，压价按需采购为主 六、预测 铜价继续弱势运行，宏观面上，近期美联储官员鹰声不断，美元指数继续高位运行基本面上，铜库存处于持续去库的状态，上期所和LME库存均出现不同程度减少供给端，伴随限电问题逐步得到解决，冶炼厂也逐步恢复生产，供给扰动减弱需求端，全球经济衰退担忧加剧，工业金属需求前景受到打压。

Mysteel调研：成品订单疲弱 废铜成交维持稳定（5.21-5.27）

另外了解到，目前下游废铜制品订单情况欠佳，无论是再生铜杆还是铜棒订单，均呈现疲弱态势，进一步抑制利废铜厂的采购需求，不过多囤废铜原料库存，采购报价偏低，且南北价差收窄明显，北货南流量减少 预测：宏观面上，美国将继续加紧加息的步伐，抑制高通货膨胀，这对铜价形成压力，且当前全球经济受疫情、地缘政治的拖累，经济下行压力较大以及主要金属消费国的中国受疫情影响经济增长速度变缓，短期铜价上行动力有限。

Mysteel李琦：2022有色价格仍将偏强

高速增长的2000年代为2020年代废铜释放周期的到来奠定了基础不同产业与产品的铜生命有所区别，建筑业铜生命周期大概30-50年，电子电气等20-30年，非机械行业15年左右，交通运输和家电为10年左右，综合而言铜的生命周期平均为20年，我们认为2020年后十年中国废铜释放将面临高速增长期，2022年后年均废铜量增量将达到35-40万吨中长期而言海外废铜及其他废旧金属的释放将面临放量期然而，短期来看，废铜供应仍面临诸多问题：一是欧盟固体废物运输及出口控制政策的实施的可能性将令全球废铜供应面临总量宽裕但区域性结构短缺；二是作为中国重要废铜直接供应国的马来西亚随着废铜进口政策的趋严而面临着原有拆解和加工产能面临“无米之炊“，若短期没有其他国家承接马来西亚作为废铜中转国的角色，中国废铜/冷料供应将面临短期紧缺。

Mysteel周报：华东有色金属城废旧金属周度小幅增加(12.20-12.26)

据统计本周华东金属城废铜贸易总量较上周增加386吨，环比上周涨幅3.1% 据调研，金属城内废铜类贸易商A周内出货2次，贸易量110吨，较上周增加20吨，他表示短期内价格难上扬，年底换现稳妥，积极出货；废铜贸易商B周内出货1次，贸易量110吨，较上周持平，表示下游客户主要刚需采购 三、华东金属城废铝价格及周度贸易量对比图 数据来源：华东金属城，Mysteel 解析：据Mysteel调研，本周受海外供应以及全球能源紧张影响，铝价上涨明显，铝现货周均价为19736元/吨，环比上涨694元/吨，涨幅3.64%，周内最高差价为670元/吨。

身处拐点难挡压力，铜价踏上“下坡路”？

不过由于全球对于环保的重视，海外废旧金属政策多变影响我国进口量目前，马来西亚废金属进口标准新规延后至明年推行，其要求进口的废铜金属含量与我国现行的再生铜原料标准相差无几，作为我国主要再生铜来源国，其政策的改变势必会对我国废铜进口产生较大影响欧盟目前因废料监管未达成共识，已暂停向中国出口废料金属所以中期来看废铜进口量趋紧，价格依旧坚挺，凸显精铜消费为铜价提供一定支撑 除此之外，低库存也是下半年铜价底部稳固的重要原因之一。

Mysteel：中国铜产业年度报告（2021版）

海内外供需复苏不同步引发基本面出现结构性矛盾，二季度后半期矿端的紧张部分转化为金属端的紧张，直到年中才逐渐缓解下半年市场多空交织，在消费类需求复苏以及碳中和政策导向下能源革命所导致的全球能源供应紧张、物流错配、疫情影响下全球废铜及粗铜供应偏紧，全球流动性收紧趋势预期，以及中国房地产市场不确定性的综合影响下，铜价呈现高位震荡格局 展望未来，宏观方面，新冠变异毒株或将造成更加严峻的抗疫形势，供应干扰或依然存在，需求复苏仍存波动；但总体预期人员流动及经济环境逐渐复苏。

Mysteel 李琦：全球再生铜供需新主题——远水不解近渴

2021年废铜贸易量显著增长，尤其表现在美国与中国的再生铜供需增长短期来看，铜价高位促进了全球废铜的释放以及废铜经济性的提升，居家办公及美国民众收入的增加带来集中性的家电更新换代，经济复苏带来废铜回收与加工活动的活跃中长期而言，美国基建重启与中国废铜回收周期的到来意味着废铜供应将在今后十年出现显著增加；同时，碳中和政策愿景将增加全球废旧金属利用以减少碳排放；此外，增加废旧金属的本土回收与利用将会对全球废铜格局产生深远的影响。