旺季花生价格

年后花生上涨逻辑及后续操作思考

但无论如何，3-5月是传统油厂收购的旺季，虽然目前部分头部油厂还未放出开收的消息，但从已经公布的几家中大型油厂来看，收购价格和指标与节前维持稳定，未来当大厂开收后，油料需求或也将受到一定的提振故从供需两端来看，均有前期预期之外的题材出现，推动了花生年后持续反弹的走势 二、关于花生期货的一些思考 如何看待04合约在在节后现货上涨的背景下震荡偏弱？ 04合约即将进入交割月，同时也是理论上本季最后一个合约，其更多的是走交割品价值的逻辑。

【中粮期货】油商分离，近月偏强

二是花生持仓席位中的空头主力仍看外资席位，因其缺乏产业支撑而天然布局空头，其仓位尚未完成向04合约的转移 三是花生内资席位仍有作为多头主力的发挥空间，在04合约仍有赚取近月合约空头资金离场利润的可能 四是内资卖出套保已有两个有利预期，分别是规模贸易商的建库和用于制作交割品的进口米到港旺季来临 综上，仅从资金博弈角度，产业和内资有抄底的动力，但近月合约难见价格新高。

Mysteel解读：油厂库存压力不减 山东豆粕价格或将下跌

终端持续亏损，下游刚需补库 随着气温下降，养殖终端需求适度跟进，猪价有所提振，叠加饲料原料玉米及豆粕价格下滑，利好于养殖场成本，使之亏损缩小，但周均仍亏损57.43元/头在终端养殖持续亏损情况下，下游需求疲软，据了解山东市场饲料需求量减少40%，叠加正处压榨花生旺季，花生粕供应充足，作为豆粕的替代品当下性价比较高，预计存量足够使用至3月份。

Mysteel解读：籽棉陆续上市，棉花加工企业理性收购

虽然2023年棉花生长进度较上一年晚7-10天，籽棉集中采收时间延后，但随着9月中下旬以来2023/24年度手采棉、机采棉加工陆续开启，截至10月8日，新疆棉累计加工量已超过10万吨，相比2022年增加19%，然而相比前几个年度仍旧落后较多 纺织市场旺季不旺，纱厂接单稀少，近日，部分工厂为控制产销比，棉纱销售价格下调300元/吨左右9月是絮棉流通“黄金期”，但市场表现远不及预期，出货速度偏慢，棉企不得不选择降价销售。

新季花生供需及节假日风险点

相对来说需求端的争议会更大一些，去年由于大减产导致原料价格较高，而花生油粕价格却达不到相应的涨幅，致使油厂的压榨利润极低，某大厂在春节后就未曾开收，整个行业的收购量也处于历史极低的位置根据第三方机构数据显示，2023年年初至今，代表性油厂收购花生约29.6万吨，去年则为134.5万吨，同比降幅约78.0%虽然没有明确的数据统计，但根据收购量和调研反馈，22/23年度油厂及贸易商大概率处于去库阶段，特别是贸易商手中的花生库存基本维持在历史最低，从这一角度出发，在花生上市后，部分贸易商及油厂是有补库的需求，特别是在大量上量现货落价后，进行适当采购是值得期待的，预计在今年10月至春节前的第一个收购旺季，需求量也将会较上半年有一定程度的提升。

新季花生零星上市，市场聚焦麦茬花生的产量

“新季麦茬花生产量增加已得到了市场的普遍认可，除非收获期出现像2021年一样的长期阴雨天气”山东省花生贸易商李长福表示，据他近一个月时间在河南、东北三省及山东花生产区调研的情况看，今年麦茬花生总种植面积增长10%—15%，重要的是，由于播种期土壤墒情好，下针期及生长旺季雨水充足，麦茬花生长势远好于去年同期，无论是单产还是总产预期均是增加的站在麦茬花生增产的角度来看，未来的交易逻辑可能是看空花生远期期货合约价格，这也是花生期货价格呈现近高远低的主要原因。

花生四季度面临下行压力

未来关注油厂入市意向 原本春节后是油厂大批收购原料花生的旺季，而今年由于原料花生价格维持高位，而花生油粕走货及价格都不是很好，导致上半年油厂需求极差，部分头部油厂甚至完全没有收第三方机构数据显示，2023年年初至今，代表性油厂收购花生约28.8万吨，去年则为132.5万吨，同比降幅约78.3%目前油厂正值收购淡季，大多数油厂选择停收等待新季花生的上市，而9—10月油厂收购意愿及农户出货心态的博弈将在很大程度上影响四季度花生价格走势。

Mysteel解读：莒南花生油价格指数环比上涨9.67%

进入8月，若无降雨天气影响，预计主产区花生将陆续上市，建议贸易商择机出货；若上市时期遭遇连续降雨将推迟新花生上市时间，增加陈季花生销售时间，陈季花生价格仍表现坚挺 花生油方面，上半年油厂原料收购有限，较往年同期相比花生油库存处于相对低位，8-9月将迎来花生油消费传统旺季，中秋节日的临进将提振花生油价格维持高位运行 油脂方面，国外延续“天气”交易，美豆优良率再升两个百分点至54%，干旱面积缩小至51%，8月天气预计改善。

Mysteel半年报：2023下半年国内花生市场行情展望

与国外加工技术相比，国内花生加工产业还存在一定的差距，无法生产出高质量、规格标准化的花生产品而欧美等国家则将生花生作为加工原料，通过优质的加工技术生产多规格的花生产品占有国际市场 3. 我国花生出口主要以烘焙花生和去壳花生为主，分别占我国年花生出口总量的52%和28%花生酱及花生罐头等制品出口量较小出口旺季一般是在每年的3-4月份和10-11月份国内花生黄曲霉素、农药残留以及国内花生价格高昂等问题使得中国在国际市场占有率逐步降低。

Mysteel调研：5月河南花生调研（三）

该企业主要采购河南本地花生和东北产区四粒红，小日本，炒货每年8月和春节旺季，2月之后是餐饮旺季，最大用量在冬季从今年来看，花生食品消费整体略有好转，油料供应量少，主力油厂花生油销售量有限，导致贸易加工量降低了30%2022季上市花生价格较高，部分贸易商采购谨慎，传统习惯可能价格在4元左右有储存意愿，使得今年存货比较少对于后市来看，随着盘面下跌，贸易商出货意愿增加，但时间的推移以及节日的消费驱动，花生价格有望继续上涨。

Mysteel调研：2023年花生种植成本和收益调研

以河南地区为例，河南产区种植成本的增加主要来自于花生种子价格的抬升，种子的价格同比上涨46%而今年2月行情的启动也是因为花生种子进入销售旺季，带动花生价格上涨，种子经销商反映今年整体销售情况明显好于去年 调研中发现今年播种费用也有小幅上涨，其原因主要是由于农村人口老龄化，人工播种费时费力，导致费用增加当然人工费用的产生主要是取决于土地地势能否机械化播种 另一方面，2023年地膜、农药及化肥成本均有小幅度下降；浇地、地膜等成本基本稳定，具体情况如上表。

浅谈苏丹事件对国内花生影响

从理论上来说，油厂可以在未来持续较低的收购量，毕竟在2019、2020年同期都有过在3-6月持续性的低收购，当时的压榨利润同样偏差，故清淡的下游氛围可能会再持续一段时间，但是即使压榨利润低迷，在19、20年的四季度收购旺季，油厂还是选择入市择机收购，故目前的低收购反而为未来的增量需求添上乐观的砝码 而由于本季04合约的落幕，未来期货合约的价格将更多的关注新季花生的供需情况目前河南地区的春花生已经开始播种，据了解由于一季花生与花生小麦轮作的收益相差不大，新季河南地区春花生的种植面积有所减少，而由于花生价格在22年及23年年初回暖明显，花生/玉米的比价同样上涨，预计麦茬花生的种植面积将有显著性的回暖。

长江期货：油厂榨利有望得到修复

据统计，2022年上半年，样本油厂花生油价格上涨幅度约为30%，油料花生米价格上涨幅度为14%花生粕方面，天气转暖后水产养殖逐渐步入旺季，花生粕价格稳步走高，丰厚的榨利提振油厂收购和开机的积极性 对比2021年一季度和2022年一季度榨利回升原因，可以发现，从需求端向上传导的榨利修复对开机率回升速度和幅度的影响更大，时间更持久，而由原料价格下跌向下游传导的榨利修复对开机率的回升速度和幅度影响相对温和，持续时间更短。

Mysteel解读：1-2月中国花生进口量12.36万吨，同比增长395%

出口量下降的主要是由于2022年国内花生价格涨至高位，全球疫情仍未好转，市场需求购买力有所下降，国内多数出口企业主要维系老客户为主但受人民币汇率走低的影响，1月出口量表现良好，整体表现仍不及往年据市场了解，3-4月为出口旺季，预计3月出口量环比将有所增加 目前来看，花生进口量呈现增长态势，对于2-3月份国内花生产区供应不足的情况得到了弥补在国内花生高位运行的行情下，油厂得以缓解收购压力，预计04合约更多以进口花生掺兑的形式进行交割，而国内花生仍受宏观偏弱以及食品消费力下降的影响下继续处于承压局面。

长江期货：花生调整尚未结束

目前产区库存水平在30%左右，较往年明显偏低，而进口花生体量难改国内供需偏紧格局 短期来看，3—5月是进口花生到港的传统旺季往年2月非洲花生集中到港，相比于国产花生，非洲花生的含油率较高，且价格相对较低，部分油厂和贸易商选择进口货源2022/2023年度花生增产，塞内加尔在2022年年初取消每公斤30法郎的出口税，预计出口增多从进口情况来看，目前走货价格依旧偏高，3月9日，山东油料周均价10300元/吨，河南油料周均价10490元/吨，驻马店白沙通货花生米均价11720元/吨，苏丹精花生米黄岛港报价10900元/吨，进口利润继续窄幅振荡，港口交易活跃度不高，多以议价成交为主。

Mysteel解读：供应收紧话题升温，花生延续上涨势头

从油厂角度出发，受原料价格影响，花生油价格小幅调整中目前的榨力已让油厂采购艰难，加之花生油整体消费量欠佳，部分工厂多以消化前期库存为主，采购量十分有限 目前，花生市场已形成买方市场和卖方市场博弈局面，利多因素主要是由于产区供应量的逐步缩减，部分油厂收购价格跟随上涨对行情起到一定支撑，加之本季花生交易时间充沛，大多数贸易商持货看涨心理明显而在高涨的上涨行情背后，我们仍需关注利空影响，1-2月并不属于进口花生的到港旺季，3-4月进口花生、花生油到港量是否会影响花生市场我们暂且画上一个问号。

Mysteel解读：节后花生价格分化走势明显

预计3-4月将进入进口花生到港旺季，进口花生油也将陆续到港，进口量的增加对国内花生行情存在一定冲击，利空后市 进口大豆量逐步增多，预计2月进口大豆量为530万吨；伴随着豆油工厂开机率的增长以及养殖利润的负增长，花生粕价格仍存在下行空间花生油来讲，近期疫情的复苏暂未有明显起色，花生油整体销量不及预期，小包装花生油更多以线上促销模式销售短期油厂榨利难有明显回升 进入2-3季度，产区气温逐步回暖，节后资金周转较多，基层出货意愿增加，预计4月左右花生或将出现集中供量。

Mysteel：花生2022年市场回顾与2023年展望

预计3-4月将进入进口花生到港旺季，对国内花生行情存在一定冲击 榨利方面，进口大豆量逐步增多，预计2月进口大豆量为530万吨；伴随着豆油工厂开机率的增长以及养殖利润的负增长，花生粕价格仍存在下行空间 对于花生油来讲，近期疫情的复苏暂未有明显起色，花生油整体销量不及预期，小包装花生油更多以线上促销模式销售短期油厂榨利难有明显回升 总体来看，2023年行情将围绕需求展开，油料花生与食品花生价格将呈现分化走势。

Mysteel日报：花生价格以稳为主 部分产区走货良好

一、今日市场回顾 今日国内花生市场平稳运行，河北大花生产区以及河南辽宁产区白沙产区走货略显加快，部分余量有限的产区价格略显偏强，目前东北白沙花生报价5.2-5.25元/斤，河南白沙通货报价5.30-5.45元/斤油厂方面，油料到货零星，费县中粮少量到货油厂基本进入停收状态，益海嘉里青岛、盘锦工厂预计1月13日暂停收购 二、花生油价格 花生油销售整体不及预期，油厂新签订单量有限，呈现旺季不旺的局面。

Mysteel日报：花生市场临近收尾 价格稳中偏强

一、今日市场回顾 今日国内花生市场平稳偏强运行，节日临近产区加工厂陆续歇业，整体交易表现清淡部分河北、东北产区走货情况良好，走货多以库存货源为主，贸易商挺价意愿明显目前东北白沙花生报价5.2-5.25元/斤，河南白沙通货报价5.30-5.45元/斤油厂方面，油料到货零星，费县中粮少量到货预计近期陆续停机 二、花生油价格 花生油销售整体不及预期，油厂新签订单量有限，呈现旺季不旺的局面。