花生交割价格

花生价格相关性及基差、交割 的总结回顾

花生期货自2021年2月1日上市至今，已经历过一轮完整的10-04合约交割本文旨在梳理花生期货价格与其现货标的及油脂替代品的相关性、以及交割前基差走势及交割回顾在新一轮花生期货交割即将到来的背景下，为相关企业及投资者提供信息参考 一、价格相关性篇：与三大油脂基本不相关，与花生及花生油相关性较强 花生虽然属于油脂油料大家族里的一员，但其价格运行有一定的独立性，计算上市至今，花生期货价格与三大油脂期货价格、现货价格的相关性，发现基本属于不相关的状态，特别是21年三大油脂都处于阶段性牛市的过程中，花生及花生油的价格不涨反跌。

Mysteel解读：棕榈油短缺6月或有所缓解，菜油关注远月多配机会（华南油脂调研总结）

5月棕榈油船产不上交割，从产地到广东需要20天时间 华南地区不会用三菜替代一豆，因为颜色深，一菜可以替代一豆，这波行情华南出现了几天时间价格倒挂，或许意味着菜豆行情结束 广东吃花生油为主，豆油有豆腥味，华南不太能接受 现货企业由于棕榈油换月后基差高位，所以不会去轻易持有棕榈油头寸。

年后花生上涨逻辑及后续操作思考

但无论如何，3-5月是传统油厂收购的旺季，虽然目前部分头部油厂还未放出开收的消息，但从已经公布的几家中大型油厂来看，收购价格和指标与节前维持稳定，未来当大厂开收后，油料需求或也将受到一定的提振故从供需两端来看，均有前期预期之外的题材出现，推动了花生年后持续反弹的走势 二、关于花生期货的一些思考 如何看待04合约在在节后现货上涨的背景下震荡偏弱？ 04合约即将进入交割月，同时也是理论上本季最后一个合约，其更多的是走交割品价值的逻辑。

花生近强远弱

因此，3月合约预计还会继续上涨 对于远月合约，随着天气好转，预计花生销售上量，卖压将主导价格弱势油厂当前榨利亏损，且绝对库存尚可，不存在补库刚需预计远月合约短期跟随近月合约上涨，但后市偏弱 具体操作上，期现方面，可关注交割逻辑下，一是3月合约继续走强，有组织仓单能力的可以逢高交仓单二是如果可以先锁定现货销售，可以买入3月合约，持有到交割月接货 套利方面，3—4价差预计走高，但考虑3月合约到期后流动性约束，可做多4月与10月合约价差。

【中粮期货】油商分离，近月偏强

二是花生持仓席位中的空头主力仍看外资席位，因其缺乏产业支撑而天然布局空头，其仓位尚未完成向04合约的转移 三是花生内资席位仍有作为多头主力的发挥空间，在04合约仍有赚取近月合约空头资金离场利润的可能 四是内资卖出套保已有两个有利预期，分别是规模贸易商的建库和用于制作交割品的进口米到港旺季来临 综上，仅从资金博弈角度，产业和内资有抄底的动力，但近月合约难见价格新高。

花生向下趋势难改

综合来看，今年花生是面积、单产双增的年份，根据测算，河南产区同比增产超过两成，山东产区同比增产超过三成，河北产区也有一成左右的增产，加上东北产区在10月后也迎来大面积的丰收，今年国内花生供应端十分充裕 油厂需求方面，9月中上旬兴泉、金胜、玉皇等中型油厂开始入市收购，收购的价格折合盘面基准交割品在10600—10700元/吨，9月中旬费县中粮同样开始收购，收购通货标准在11100元/吨。

Mysteel解读：10月花生供需矛盾尚不突出，价格预期低迷

东北产区整体单产表现良好，受降雨影响各产区上市时间略有差异，部分地区上市推迟从花生质量来看，除部分产区花生水分偏大，品质整体表现优异，东北和河北产区货源为交割品最佳首选但价格不断下滑，终端市场消费量一般，中间商收购显得更为谨慎随着天气好转，时间的推移，预计下周东北产区上货量将继续增加目前东北308通货米报价9400-9600元/吨，较上市初期下调1200元/吨；8个筛报价10200元/吨，较上市初期下调1500元/吨。

Mysteel半年报：2023下半年国内花生市场行情展望

更多的交割品是期限贸易商将国内花生与进口花生搀兑所组成，从而带动了进口花生量的增加3月进口米量达到近两年高点 从中国花生进口量来看，国内花生价格走强，油厂以及贸易商采购进口花生意愿增加。

Mysteel调研：5月河南花生调研（四）

常温库容3000吨左右，恒温库容1000吨左右，共计交割库库容4000吨左右据了解，去年四月正阳交割库处于满库状态，今年4月交割比较冷清，交割主要集中在山东产区2023年当地新季花生受水分影响大概率无法参与交割，并且春米价格觉高 种植面积方面，正阳县春花生种植面积继续呈现缩减状态，其主要影响是由于小麦收益较好，小麦与春花生存在挣地情况；但由于今年花生价格整体表现良好，预计麦茬花生种植面经会出现恢复性增加，预计增加20%。

Mysteel调研：5月河南花生调研（一）

苏丹港到青岛港35-45天，70%-80%去想油厂，20%-30%走向食品厂经过筛选后，纯苏丹米也可以做交割品，交割成本大概为港口价加上200-300元/吨塞内加尔花生米相对风险大，以油料为主，品质较差，价格相对偏低，若海关把控严格可能存在清关问题 据了解，苏丹花生到港高峰已过，后期到港量将逐步缩减，预计国内港口库存在3万吨左右本次苏丹内乱是近几年最严重的一次，暂时看不到短期解决的希望，中产阶级以上拖家带口跑路，首都地区目前无法运作。

Mysteel解读：1-2月中国花生进口量12.36万吨，同比增长395%

2.2022年底，国内疫情政策放开，春节临近下游消费带动明显，花生价格偏强运行，油厂以及市场为降低加工成本，多选择进口货源1-2月到港的进口米多为2022年11-12月的前期订单，当时11月苏丹精米价格为10000-10300元/吨，12月为9800元/吨左右的价格 3.受期货市场带动，国内花生与进口花生相比，进口花生无论从价格还是含油、水分来讲，作为交割品进口米更占有优势。

弘业期货：花生再度减仓下挫

在美联储主席鲍威尔鹰派表态之后，花生2304合约期价再度大幅减仓下挫，近弱远强格局持续在宏观利空的影响下，近月合约重回交割逻辑主导，市场聚焦油厂需求和仓单接货意愿 现货方面，主力油厂停收情况下，后期进口米销售去向成为市场关注焦点，天气转热不利花生存储，部分现货库存持货商销售意愿转强，现货成交出现高报低走现象，现货价格由单边上涨改为宽幅振荡模式总体来看，近月期价已经连续两周出现减仓大跌，2304合约期价受买方接货意愿影响而大幅波动，预计10月之前国内花生旧作供需仍将维持偏紧格局，建议投资者回避2304合约，在期价回调过程中可逢低布局远月10合约多单。

年后花生关注要点及行情展望

短期投资者可以观察春节后部分终端下游是否有补库需求但是我们也需要注意到郑商所设定的交割品的标的以油料米为主，未来即使商品米需求提升，一定程度上带动通货米的价格，但也需要谨防商品米与油料米走势分化的可能性 三、行情展望 交易总是充满不确定性，而我们分析师更多的只能依靠基本面去抓大概率事件PK2301以9580元/吨的价格进入交割月，其价格大幅低于通货米价格，接近部分油厂大线油料米的收购价格，从这一点可以看出，至少在年前整个花生市场是处于较为疲软的状态，食品需求不见起色，油厂收购意愿也非常的低。

【建信期货】关注花生需求回暖预期与现实差

受访人：建信期货农产品研究员 洪辰亮 PK2301以9580元/吨的价格进入交割月，其价格大幅低于通货米价格，接近部分油厂大线油料米的收购价格，从这一点可以看出，至少在年前整个花生市场是处于较为疲软的状态，食品需求不见起色，油厂收购意愿也非常的低而在现货价格稳定，基本面现状变化不大的背景下，04合约在12月末开始反弹，目前已经涨至10400元/吨上方，其中大部分走的可能还是需求回暖的预期，特别是在疫情放开且本季大幅减产的背景下，仍然有时间可以去叙说故事。

Mysteel调研：山东产区花生调研日志（二）

据调研，白沙价格由5.0元/斤上涨至5.5元/斤，达到涨幅10%但面对现阶段5.4-5.5的高价，该企业大量建立库存的意愿偏低 总体来看，虽然现阶段油厂的积极入市将继续支撑花生价格高位运行，但由于市场需求表现并不理想，后期花生价格仍存在调整空间，该企业表示心理预期价格在4.5-5.0元之间较为合理，后市仍需关注新花生上市节奏以及油厂收购进度 调研还了解到，现阶段该企业仍存有陈花生以及进口花生库存，主要做交割品为主，本次调研了解到当地交割品成本≈运费50元/吨+卸装15元/吨+包装30元/吨+人工筛选30元/吨+原料费用。

Mysteel调研：山东产区花生调研日志（四）

目前来看，因为交割标准与市场的油料与通货花生标准均不一致，因此使得产业参与受到一定限制近期期货价格走高，带动现货情绪偏强，期货市场的资金动态，也对产业也有着一定的影响 从产量来看当地受种植意愿以及干旱天气的影响，当地的产量下降从其他产区来看，吉林表现为丰产，山东、河南、辽宁部分产区产量明显缩减该企业花生油销量尚可，中秋走货表现略差，上一季度尾声，各油厂花生收购量增加近期三大油脂的下跌，对花生油价格影响不大，主要受到花生原料成本端的支撑。

郑州：支持郑州商品交易所推动钢坯、烧碱、水泥等品种加快上市

指导单位：郑州商品交易所 （五）期货＋枢纽经济 10．夯实物流经济优势支持波罗的海巴拿马型干散货船运价指数（BPI）期货、物流运力指数等新品种研发上市，叫响“郑州物流价格”，提升现代综合交通枢纽和国际物流定价中心地位深化棉花、尿素、花生、锰硅、硅铁等品种的期货功能，充分发挥交割仓库在仓储物流发展中的辐射带动作用 责任单位：郑东新区管委会，市物流口岸局、市交通局，郑州国际陆港公司，市金融局。

Mysteel解读：花生2022上半年市场回顾及下半年展望

祸不单行的是，此时东北部分产区疫情蔓延，当地花生走货基本处于停滞状态 3月初，油厂纷纷公布收购消息，这无疑给低迷的花生行情带来了转机，花生价格偏强运行油厂收购量不断增加，贸易商补库迹象明显，临近交割月份资金方大量聚拢交割品，带动价格强势运行截至3月31日，全国油料米均价为7838元/吨，相较2月28日的7161元/吨的价格上涨677元/吨，涨幅为9.45%三月中旬油料米交易如火如荼，价格高位震荡，商品米受需求的影响，成交持续冷清；下旬油厂继续保持积极的收购意愿，到货量维持较高水平，在疫情影响下，东北、山东等部分产区交通受阻，虽价格小幅上行，但是整体成交量有限，河南产区相比较下受交通影响较小，部分购销主体转向河南，当地花生走货速度加快，基层惜售心理增加。

花生过山车式行情不改中期向好趋势

根据气象网站数据，截止6月14日，河南大部分区域处于气象干旱，其中豫南及豫东大部分区域属重旱至特旱的范围，而江苏北部、鲁西南及胶东半岛区域同样干旱问题显著，土壤墒情较差大面积的干旱一方面造成麦茬花生种不上，种下去的部分花生也出现出苗困难等情况；另一方面前期播种的春花生在6月下旬逐步步入开花下针期，此时需水量较大，墒情持续偏差则可能显著影响到新季单产水平 另外交割品使用东北花生或东北花生进行掺混是比较保险的选择，目前东北白沙通货米价格在9400元/吨左右，算上冷库储藏、资金成本、运输费用等，盘面10合约价格在10100-10200以下，并不存在太好的期现业务入场的机会。

证券日报｜花生产业“期货+”模式正在“开花” 专家呼吁应尽快推出期权工具

由于体量大、新品上市较早，这里的花生价格被称为全国花生行情风向标而正阳新地花生集团有限公司（以下简称“新地集团”）作为当地主要花生贸易商之一，在花生期货上市后，积极参与期货市场，管理企业经营风险，不断增强企业综合竞争力同时，该公司也是郑商所指定的花生期货交割仓库 “花生期货的平稳运行为花生产业链主体提供了风险管理工具，有助于产业企业稳定生产经营，还促进了花生一、二、三产业融合发展，产业企业、贸易企业等享受到产融融合的‘红利’。