铜精矿走势图

李琦：碳中和背景下铜市场展望

全球新能源汽车、光伏及风电铜需求在中国铜产量中的占比将从2020年6.5%增加至2030年的12.7% 然而尽管铜需求逐步增加，铜行业市场所面临的不确定因素仍然存在新增需求增速高但绝对量低，短期难以推升需求大幅增长，每年贡献国内铜需求增长不超过20万吨 长期面临技术变革和替代的风险以及铜密度的下降，从需求长期来看存在较大的不确定性 李琦进一步对2021年年中回顾并对下半年做了预期： 从铜精矿港口库存和到货量，现货TC和电解铜价格走势图中可以看出铜精矿供应得以缓解。

Mysteel：秘鲁因疫情限制交通运输 铜矿流通或遭阻击

图一：我的有色网铜精矿TC/RC走势图 数据来源：我的有色 三、中国2020年进口铜精矿来源于秘鲁量482.085万吨 2020年中国从秘鲁进口铜精矿及矿砂482.085万吨，全国进口占比22%。

丁箫楠：中国铜精矿进口量有望重新回升

全球粗炼扩建多在中国，全球新增的铜精矿主要流向中国市场。2021年度开始运营的混矿，将拓宽中国冶炼厂的品质范围；再生铜原料新标准实施意义重大，利好更多废铜进口。

我的有色：中国铜市情绪指数第82期

当前市场关注铜精矿与电解铜年度长单谈判，疫苗与刺激方案预期为铜价提供一定支撑，但短期疫情仍将对全球经济修复造成干扰，人民币不断升值，沪铜上方压力较为明显 图一 我的有色铜市情绪指数与铜价走势图 注：指数大于 50 代表扩张或增加或上升或上涨，小于 50 相反，等于 50 代表持平 数据来源：钢联数据 我的有色网 图二 铜行业业内人士对后市看法 数据来源：我的有色网 点击阅读全文 。

Mymetal：中国铜市情绪指数第50期

但是海外肺炎疫情仍在加速蔓延，秘鲁、智利等国铜矿运营放缓，刚果金、南非等国相继宣布进入紧急状态，后续铜精矿供给恐受影响本周铜库存出现明显下降，下游加工企业拿货需求好转，而海外消费预计将在较长的时间内保持低迷建议持续关注疫情发展动态及各国刺激政策措施落实情况，观望为主 图一 Mymetal铜市情绪指数与铜价走势图 数据来源：钢联数据 我的有色网 点击阅读全文 。

Mymetal：中国铜市情绪指数第37期

产业端，铜精矿及废铜供给紧缺继续提供支撑，11月铜进口数据转好凸显消费端回暖迹象，全球铜库存处于历史偏低位置，需求端的增长或刺激铜价继续向上突破本周末经贸局势将迎来关键节点，当前宏观面利好已基本反应在盘面，短期内铜价或呈高位震荡走势，等待宏观消息指引，预计下周运行区间在48400-49500元/吨，LME 6100-6240美元/吨 图一 Mymetal铜市情绪指数与铜价走势图 数据来源：钢联数据 我的有色网 点击阅读全文 。

Mymetal：中国铜市情绪指数第34期

产业端，10月国内铜冶炼企业产量和产能利用率均有提升；本周CESCO铜业周期间签订的2020年铜精矿长单TC价格为62美元/吨，较2019年下降18.8美元/吨，未来铜供给偏紧格局延续，冶炼企业在产能扩张的背景下成本压力加大当前铜价主要受宏观利空因素影响偏弱运行，保税库铜库存止跌回升，短期内铜价或延续区间震荡走势，预计下周运行区间在46500-47300元/吨，LME 5770-5870美元/吨 图一 Mymetal铜市情绪指数与铜价走势图 数据来源：钢联数据 我的有色网 点击阅读全文 。

Mymetal：二季度铜价弱势格局为主，短期供需面难起扭转势力

2019年二季度，铜价持续走低，价格屡次在不断试探价格低位；宏观层面所带来的价格上行压力大，宏观局势持续的表现利空，因此价格也一时难以扭转价格疲软的态势，弱势格局就此确立 图一 2018-2019年6月海内外期市收盘价格走势图 数据来源：SHFE LME 反观国内基本面表现，从供应上来看，2019年1-5月，国内精炼铜产量持续走低，国内铜精矿等原材料的供应紧张以及高力度的检修成为产量下滑的主要影响因素，同比、环比均出现不同程度的下滑，尤其是，4-5月大力度的铜业检修，造成产量下滑十分明显，2019年4-5月国内电解铜产出合计136.41万吨，同比减少8.31%，下降十分明显。

Mymetal：铜精矿现货TC有望止跌反弹

铜精矿现货TC走势图 来源：我的有色网 4月铜精矿（干净矿）现货TC报64-71美元/吨，环比下降6.7%。

需求回升或不理想 6月铜市步入深渊

废铜价格暗示目前市场供应紧张主要是价格太高，持货商压货等待价格上涨，随着2015年铜精矿供应量的增长，国内对废铜需求或再次下降，因此2015年下半年废铜市场不容理想 图八：电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2015年4月份我国废铜进口量为28.76万吨，同比下降5.21%，3月现货电解铜价依然弱势震荡，市场消费处于下降趋势，精铜和废铜差价依然较小，使废铜市场成交清淡，导致废铜进口依然同比下降，不过随着4月铜价回升，废铜供应偏紧，预计4月废铜进口量环比将有所增长。

5月铜价或获得强力支撑

废铜价格暗示目前市场供应紧张主要是价格太高，持货商压货等待价格上涨，随着2015年铜精矿供应量的增长，国内对废铜需求或再次下降，因此2015年废铜市场不容理想 图八、电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2015年3月份我国废铜进口量为28.76万吨，同比下降5.21%，3月现货电解铜价依然弱势震荡，市场消费处于下降趋势，精铜和废铜差价依然较小，使废铜市场成交清淡，导致废铜进口依然同比下降，不过随着4月铜价回升，废铜供应偏紧，预计4月废铜进口量环比将有所增长。

4月铜价失去动力支撑

废铜价格暗示目前市场供应紧张主要是价格太高，持货商压货等待价格上涨，随着2015年铜精矿供应量的增长，国内对废铜需求或再次下降，因此2015年废铜市场不容理想 图八：电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2015年2月份我国废铜进口量为18.7万吨，同比下降24.9%，环比下降39%，1-2月现货电解铜价依然弱势震荡，市场消费处于下降趋势，精铜和废铜差价依然较小，使废铜市场成交清淡。

2月铜市悲观情绪延续 市场或无起色

废铜价格暗示目前市场供应紧张主要是价格不合适，持货商压货等待价格上涨，随着2015年铜精矿供应量的增长，国内对废铜需求或再次下降，因此短期废铜市场不容理想 图八电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2014年12月份我国废铜进口量为36.65万吨，同比下降7.7%，环比增长14.4%。

1月份国内铜市依然疲软为主

据调查国内下游电缆需求依然偏弱，电缆企业开工率持续走低，导致废铜需求量明显减少，加上供应商心态悲观，出货不积极，使废铜市场交易不活跃 废铜价格暗示目前市场对于废旧需求疲软，持货商压货等待价格上涨期望或将破灭，随着2015年铜精矿供应量的增长，国内对废铜需求或再次下降，因此短期废铜市场不容理想 图七电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2014年11月份我国废铜进口量为32.16万吨，同比下降24.72%。

2014年铜市场半年报

2014年上半年国内废铜市场供应一直较紧张，主因精铜和废铜价格基差较小，冶炼厂采购废铜成本较高，因此多数选择采购铜精矿；其次由于环保政策较严格，废铜进口流程时间延长，以前1个月能完成报关程序，现在需要2个月甚至更长的时间，因此打击了市场进口废铜，从而使市场供应紧张 图十二电解铜和废铜价格走势图 数据来源：我的有色网 据海关总署数据显示，2014年1-6月废铜进口量184.48万吨，同比下降10%。

Myyouse：反TC/RC脆弱性：从艰难博弈中获益

虽然失去了ＰＰ条款“稳定器”和“调节器”的作用，但若能掌握铜价的变化规律，比如铜价上升期至少利用冶炼的时间差就能加大利差收入，据研究，一般情况下铜价的上涨或下跌往往领先于铜精矿产量的增加或降低，这对判断铜精矿的供需关系提供了一定基础副产品收益主要集中在金银贵金属与硫酸上，特别是硫酸量大可填补一部分冶炼利薄带来的收益 图8：我国月度铜精矿总量与LME铜现货平均月结算价走势图 （数据来源：我的有色网、钢联云终端） 反脆弱性九，时刻洞察周边国家冶炼企业地区气候、地质条件与各类成本的变化情况，把握代冶炼需求机会。

Myyouse：消费“黄金档期”需求隐藏何处

经各家中国冶炼厂统计，2014年中国仅仅能够增加约60万吨精炼铜产量全球除中国外仅有非洲几个项目有少量增产，合计全球2014年精炼铜产量较2013年仅仅增加70万吨因此，表面看起来全球铜精矿产量增加较多，但由于冶炼瓶颈得不到解决，新增加的矿山产量无法如数转化成精炼铜供应，这也导致了铜精矿市场继续出现供大于求，冶炼加工费将进一步上涨 图一国内铜精矿产量走势图 数据来源：国家统计局 根据国际统计局数据显示，2014年3月我国铜精矿产量为16.3万吨，环比增长1.8%，2014年1-3月铜精矿产量累计47.8万吨，较2013年同期增加20.9%，产量稳中有升。

Myyouse:铜精矿市场一周评述

从价格走势来看，以上饶地区和上海港最近一个月的价格走势为例，目前价格从前两周的低谷逐渐攀升，价格虽有震荡但商家心态积极，对当前国内外市场均抱以乐观心态，除了少部分地区贸易商因为政策导致货源减少而有所低落，如越南地区的进口铜精矿最近有所限制，一方面是越南方面限制出口，另一方面国内报关也较为困难，有部分商家通过转口贸易来化解风险 上饶地区最近一月（3.10-4.12）铜精矿（cu：20%—23%）成交价格走势 上海港最近一月20-24品味铜精矿价格走势图 从国内和进口情况来看，近期的价格虽然仍处于低谷，但上行压力稍减，不仅国内需求回升，外部因素也有利刺激了铜矿市场心态的转变。

12月份国内铜行情强势盘整

（见图3） 图3：国内主要市场1#电解铜走势图 五、国内部分企业的冶炼情况 2007年10月份，江西铜业集团公司完成阴极铜产量5.64万吨，比上月增加5.03%，比上年同期增加63.87%；硫酸（100%）12.99万吨，比上月增加0.81%，比上年同期增加58.18%；铜精矿含铜1.25万吨，比上月减少8.09%；铜加工材共4.0万吨，与上月持平；其中，铜杆（8mm）3.26万吨，比上月减少0.91%。