雏鸡价格分析

【财联社】白羽鸡价“低位反弹”背后：需求疲软上行有限，小企业加速减产大企业逆势扩张

这跟分析师高翔的调研结果基本一致“中小种禽企业和养殖企业正在加速退出，空棚率在20-30%之间 公开数据显示，2022年1-3月，全国商品代鸡苗累计供应14.47亿只，同比减少8.52%其中3月商品代雏鸡销量约5亿只，同比减少10.7%鸡苗减产40天后，将影响到毛鸡供应此外，近期物流不畅，毛鸡调运受阻，加剧了缺鸡的情况 对此，中信建投王明琦研报认为，3月毛鸡养殖成活率约92%，低于正常水平，毛鸡供应相对较少，造成近期毛鸡价格上涨。

【财联社】节日将近“火箭蛋”还会“卷土重来”吗？11月鸡蛋冲高回落，年前望冲击5元关口

今年以来，受蛋鸡存栏低影响，国内主产区鸡蛋价格普遍高于往年同期，近一个月鸡蛋价格虽有回调，但仍处高位 对此，行业多位分析人士表示，蛋鸡存栏量偏低和较高的养殖成本支撑当前蛋价高位运行，叠加后期密集节日来临，终端消费或对鸡蛋市场需求形成提振，鸡蛋价格有望冲击5元/斤某一线经销商表示，一般节前鸡蛋都会涨价随着育雏鸡补栏持续提升，春节过后，鸡蛋供给或将出现趋势性增加 11月鸡蛋小幅回调 11月初，鸡蛋价格短暂冲高，主产区均价一度达到5.18元/斤的年内次高点，随后鸡蛋价格开始回落，跌幅超10%，鸡蛋主力合约也随之下挫，截至记者发稿，鸡蛋2201合约收盘价4338元/500kg。

【财联社】双节消费旺季将至 “火箭蛋”还能“一飞冲天”吗？

” 晓鸣股份（300967，SZ）上半年雏鸡产品销售情况也印证这一看法，根据公告，4-6月雏鸡销售收入较同期有所上升公司认为，一方面新增产能逐步恢复，另一方面销售价格和数量也有所上升.此前公司内部人士表示，今年上半年整体呈现出量价齐升景象 值得注意的是，鸡蛋期货和现货价格冰火两重天，现货强，期货相对偏弱中原期货分析研报认为，期货更多的反应节后预期，期货走势分化，现阶段期货相对“冷静”，阶段性疫情带来的现货上涨不能从根本上改变市场大的供需，目前现货已经相对反应了国内市场担忧情绪。

担忧限产逻辑有变，黑色系商品受重挫

据华融融达期货分析师陈玉娟介绍，现货方面，鸡蛋主产区价格均价4.91元/斤，价格持稳，北京、上海、广东主销区价格稳定今年蛋鸡存栏低位振荡，但近期小幅向上拐头，3—5月入栏雏鸡从8月开始陆续转化为鸡蛋产能最近高温暴雨天气，蛋鸡产蛋率受影响淘汰鸡均价6.33元/斤，淘汰老鸡数量有限蛋鸡存栏量低且鸡蛋价格持续上涨，养殖户惜淘情绪上涨，淘汰鸡供应量减少从成本端看，玉米及豆粕价格都处于高位，蛋鸡养殖成本提高。

我的农产品：玉米副产品2020年行情回顾及节后预测

1-5月，玉米淀粉开工率走势与往年基本一致；进入6月以后，受库存高企及生产利润亏损等双重因素困扰，部分中小型及资金流较为紧张的企业陆续选择停产限产，开工率持续走低至8月，开机率最低低破60%,接近春节假期期间开工率随着不断有企业停产限产，淀粉市场供应量逐步下降，前期高库存得以陆续消耗，价格出现缓慢抬升利润情况有所好转，8-10月开工率陆续出现回升，而后逐步向往年开机率水平靠拢，高位窄幅震荡运行 图三：2018-2020年玉米淀粉企业开工率走势图 三、玉米蛋白粉市场需求分析 需求方面来看2020年虽然在猪瘟有所控制情况下，猪料产量在2019年出现明显下降后随着养殖恢复，但公共卫生事件带来的“后疫情”国内餐饮需求不佳对于养殖业的影响深远，这对于肉禽类下游的消费有很大的抑制作用，就使用蛋白粉比例较高的白羽肉鸡来说，2020年养殖利润一直处于亏损状态，且目前饲料原料豆粕、玉米价格持续走高，增加养殖成本，养殖户补栏意愿或将转弱，预计未来育雏鸡补栏量持续走弱概率较大。

鸡蛋再触涨停 黑色系回落动力煤跌停

预计05合约表现大概率好于2020年但该机构也提示，若未来养殖利润转好，育雏鸡补栏量增加后，又将对供给产生影响，不利于鸡蛋现货价格因此远期鸡蛋现货价格存在较大不确定性 原油价格稳中有涨令多数原油相关能化品种显著上涨其中LPG在自身部分地区货源偏紧、库存环比下降和多地企稳骤降等利好推动下，盘中一度涨超5%近期国内LPG价格整体震荡上涨，均价抬升徽商期货分析，一方面12月CP价格上涨对市场心态有所提振；另一方面，近期南方降温带来的季节性提振作用有所体现，国内液化气市场价格水平较前期整体上移。

备货需求预期支撑 蛋价续跌空间有限

随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，在产蛋鸡存栏逐渐恢复，鸡蛋供给将增加需求方面，在鸡蛋需求中，家庭消费较为稳定；集团需求占比较大，且具有明显的季节性特征随着学校陆续放假，鸡蛋的集团需求降低，导致终端需求整体转弱 不过，从养殖利润方面看，信达期货软商品研究员张秀峰分析，目前蛋鸡养殖利润理论为每羽26.49元，同比增加52.94%养殖成本主要集中在玉米和豆粕等饲料成本价格上由于上游农产品进口的结构发生了很大变化，同时国内有效供给的恢复还需要时间，饲料成本整体会逐步上涨，开始挤占蛋鸡养殖利润。

备货需求预期支撑 蛋价续跌空间有限

随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，在产蛋鸡存栏逐渐恢复，鸡蛋供给将增加需求方面，在鸡蛋需求中，家庭消费较为稳定；集团需求占比较大，且具有明显的季节性特征随着学校陆续放假，鸡蛋的集团需求降低，导致终端需求整体转弱 不过，从养殖利润方面看，信达期货软商品研究员张秀峰分析，目前蛋鸡养殖利润理论为每羽26.49元，同比增加52.94%养殖成本主要集中在玉米和豆粕等饲料成本价格上由于上游农产品进口的结构发生了很大变化，同时国内有效供给的恢复还需要时间，饲料成本整体会逐步上涨，开始挤占蛋鸡养殖利润。

需求旺季将至支撑鸡蛋期货反弹

中信建投期货分析师田亚雄表示，根据市场价格导致的淘汰鸡、补栏情绪因素推断，2-3月存栏量将有所回落 “节后蛋鸡补栏增速有所加快，但同比不及去年，料将影响短期鸡蛋供应加之清明节临近，鸡蛋需求或将转暖，由于目前现货价格仍然较低，蛋鸡养殖处于亏损状态，因而养殖户出现一定惜售倾向，等待市场转暖”弘业期货分析师王晓蓓表示，在产蛋鸡存栏量环比下滑，远低于去年同期水平，同时育雏鸡的补栏量虽有大幅增加，增速与去年相近，加之淘汰鸡价格稳中有升，可以推测等鸡蛋消费转暖时，鸡蛋的供应量将低于去年。

鸡蛋期货继续弱势调整概率大

”方正中期期货分析师霍雅文表示 短期期价表现料偏空 据芝华数据最新统计，2019年1月份在产蛋鸡存栏10.32亿只，环比减少1.36%；2019年1月份育雏鸡补栏量环比增加22.62% “近期鸡蛋市场供应有保证，后市预期豆粕玉米等饲料价格偏空，成本支撑减弱目前鸡蛋市场交投活跃度低，产区货源走货加快，但销区需求整体回落之后，贸易商采购谨慎，多以清理库存为主，目前鸡蛋现货价格稳定，建议观望为主。

鸡蛋：现货价格季节性走弱

长期高养殖利润会导致蛋鸡的高补栏，鸡苗价格也长期处于相对高位，预示养殖户的补栏意愿较强 育雏鸡补栏处于相对高位 从相关数据来看，在产蛋鸡存栏量在8月开始出现回升，育雏鸡补栏量长期处于高位这和我们上面分析结果相似，较高的养殖利润导致养殖户推迟大龄鸡的淘汰，导致虽然育雏鸡补栏量一直处于高位，在产蛋鸡存栏量却没有较大提升，8月在产蛋鸡存栏开始增加，表明淘汰鸡比例下降，在育雏鸡补栏仍然维持高位的情况下，预示在产蛋鸡存栏量会继续提高，供应增加势必会导致蛋价下跌。

鸡蛋现货价格季节性走弱

长期高养殖利润会导致蛋鸡的高补栏，鸡苗价格也长期处于相对高位，预示养殖户的补栏意愿较强 育雏鸡补栏处于相对高位 从相关数据来看，在产蛋鸡存栏量在8月开始出现回升，育雏鸡补栏量长期处于高位这和我们上面分析结果相似，较高的养殖利润导致养殖户推迟大龄鸡的淘汰，导致虽然育雏鸡补栏量一直处于高位，在产蛋鸡存栏量却没有较大提升，8月在产蛋鸡存栏开始增加，表明淘汰鸡比例下降，在育雏鸡补栏仍然维持高位的情况下，预示在产蛋鸡存栏量会继续提高，供应增加势必会导致蛋价下跌。

鸡蛋早评180514

产业链：4月份新增开产蛋鸡将继续增多，小蛋增加，大蛋减少的局面将延续不过5月份新增开产量或将有一定幅度的下滑，因3月份60-89天的鸡只占比为5.1%，环比减少1.48%雏鸡补栏方面，从时间节点上看，目前补栏的雏鸡将在9月前后开产，尚可赶上中秋、国庆行情 预测：鸡蛋分析师预计到端午之前，鸡蛋消费将维持稳定，预计5月鸡蛋现货价格稳中偏弱，6月等待端午需求释放。

鸡蛋整体走强

期现货跟踪：全国鸡蛋整体走强，贸易监控显示，收货正常偏容易，走货偏慢，但贸易状况继续改善，贸易商看涨预期增强鸡蛋期价早盘高开，随后持续大幅回落，以收盘价计，1月合约下跌33元，5月合约下跌188元，9月合约下跌14元 逻辑分析：对于9月合约而言，在整体供需改善与季节性规律的博弈框架之下，预计波动区间3800-4200元之间，基于上述供需判断、现货价格走势及基差水平来看，我们倾向于认为目前9月期价偏高，接下来或偏弱运行，后期重点关注季节性上涨的启动时间；对于9月之后合约而言，我们延续前期观点，即从育雏鸡补栏数据来看，后期供需有望继续改善，而届时不再有大的节假日备货需求，因此继续看空，后期需要留意的是会否出现类似于2013年年底的禽流感疫情。

鸡蛋涨跌互现

期现货跟踪：全国鸡蛋涨跌互现，主产区偏强，而主销区偏弱，贸易监控显示，收货正常偏容易，走货偏慢，但贸易状况小幅改善，贸易商预期转为看涨鸡蛋期价全天震荡，尾盘拉升，以收盘价计，1月合约上涨30元，5月合约上涨62元，9月合约上涨25元 逻辑分析：对于9月合约而言，在整体供需改善与季节性规律的博弈框架之下，预计波动区间3800-4200元之间，基于上述供需判断、现货价格走势及基差水平来看，我们倾向于认为目前9月期价偏高，接下来或偏弱运行，后期重点关注季节性上涨的启动时间；对于9月之后合约而言，我们延续前期观点，即从育雏鸡补栏数据来看，后期供需有望继续改善，而届时不再有大的节假日备货需求，因此继续看空，后期需要留意的是会否出现类似于2013年年底的禽流感疫情。

[早评]华泰期货：鸡蛋9月继续上涨空间或有限

分析市场可以看出，从供应角度看，芝华数据公布的3月数据显示在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏高于去年同期，后备鸡与育雏鸡环比与同比均有明显增加，且鸡龄结构中即将淘汰鸡占比高于去年同期，这意味着鸡蛋供应同比将有较大幅度增加；从需求角度看，由于蔬菜、禽肉及猪肉价格均处于历史高位，鸡蛋或在一定程度上替代蔬菜和肉类，后面将陆续出现五一节和端午节备货季节性需求，在这种情况下，此前预计的鸡蛋现货价格下跌打压养殖利润并促进蛋鸡淘汰过程或延后，鸡蛋现货价格更可能维持低位震荡运行，走势可能类似于去年，考虑到后期五一节将至，备货需求或在一定程度上支撑现货价格，而近月基差维持在较低水平，继续做空近月意义不大，因此建议前期近月空单可考虑离场，9-5价差已经拉大至800上方，或已反映近年现货月均价涨幅，结合鸡蛋供需预期来看，9月期价继续上涨空间或有限。

华泰期货：鸡蛋早报20160420

分析市场可以看出，从供应角度看，芝华数据公布的3月数据显示在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏高于去年同期，后备鸡与育雏鸡环比与同比均有明显增加，且鸡龄结构中即将淘汰鸡占比高于去年同期，这意味着鸡蛋供应同比将有较大幅度增加；从需求角度看，由于蔬菜、禽肉及猪肉价格均处于历史高位，鸡蛋或在一定程度上替代蔬菜和肉类，后面将陆续出现五一节和端午节备货季节性需求，在这种情况下，此前预计的鸡蛋现货价格下跌打压养殖利润并促进蛋鸡淘汰过程或延后，鸡蛋现货价格更可能维持低位震荡运行，走势可能类似于去年，考虑到后期五一节将至，备货需求或在一定程度上支撑现货价格，而近月基差维持在较低水平，继续做空近月意义不大，因此建议前期近月空单可考虑离场，9-5价差已经拉大至800上方，或已反映近年现货月均价涨幅，结合鸡蛋供需预期来看，9月期价继续上涨空间或有限。

华泰期货：鸡蛋早报20160415

分析市场可以看出，从供应角度看，芝华数据公布的3月数据显示在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏高于去年同期，年后养殖利润仍大幅高于往年同期，这使得养殖户一方面补栏积极性较高，这体现在后备鸡与育雏鸡环比与同比均有明显增加，另一方面老龄蛋鸡淘汰积极性较低，这体现在鸡龄结构中即将淘汰鸡占比高于去年同期，这意味着鸡蛋供应同比将有较大幅度增加；从需求角度看，由于蔬菜、禽肉及猪肉价格均处于历史高位，鸡蛋或在一定程度上替代蔬菜和肉类，后面将陆续出现五一节和端午节备货季节性需求，在这种情况下，此前预计的鸡蛋现货价格下跌打压养殖利润并促进蛋鸡淘汰过程或延后，鸡蛋现货价格更可能维持低位震荡运行，走势可能类似于去年，因此我们建议投资者重点关注现货价格及基差走势，谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑继续持有近月空单。

华泰期货：鸡蛋早报20160414

分析市场可以看出，从供应角度看，芝华数据公布的3月数据显示在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏高于去年同期，年后养殖利润仍大幅高于往年同期，这使得养殖户一方面补栏积极性较高，这体现在后备鸡与育雏鸡环比与同比均有明显增加，另一方面老龄蛋鸡淘汰积极性较低，这体现在鸡龄结构中即将淘汰鸡占比高于去年同期，这意味着鸡蛋供应同比将有较大幅度增加；从需求角度看，由于蔬菜、禽肉及猪肉价格均处于历史高位，鸡蛋或在一定程度上替代蔬菜和肉类，后面将陆续出现五一节和端午节备货季节性需求，在这种情况下，此前预计的鸡蛋现货价格下跌打压养殖利润并促进蛋鸡淘汰过程或延后，鸡蛋现货价格更可能维持低位震荡运行，走势可能类似于去年，因此我们建议投资者重点关注现货价格及基差走势，谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑继续持有近月空单。

[早评]华泰期货：鸡蛋市场谨慎投资者观望为宜

分析市场可以看出，从供应角度看，芝华数据公布的3月数据显示在产蛋鸡与全部蛋鸡存栏高于去年同期，年后养殖利润仍大幅高于往年同期，这使得养殖户一方面补栏积极性较高，这体现在后备鸡与育雏鸡环比与同比均有明显增加，另一方面老龄蛋鸡淘汰积极性较低，这体现在鸡龄结构中即将淘汰鸡占比高于去年同期，这意味着鸡蛋供应同比将有较大幅度增加；从需求角度看，由于蔬菜、禽肉及猪肉价格均处于历史高位，鸡蛋或在一定程度上替代蔬菜和肉类，后面将陆续出现五一节和端午节备货季节性需求，在这种情况下，此前预计的鸡蛋现货价格下跌打压养殖利润并促进蛋鸡淘汰过程或延后，鸡蛋现货价格更可能维持低位震荡运行，走势可能类似于去年，因此我们建议投资者重点关注现货价格及基差走势，谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑继续持有近月空单。