如何间接买原油期货

10日银河期货商品交易晨报

五矿期货:9月8日金属早报

纽约债市—公债价格上扬,因欧洲银行业忧虑及美国公债标售结果强劲 * 美国三年期公债标售结果强劲,带动进一步升势 * 对欧洲的担忧以及股市下挫激活避险买盘 * 长债大涨两大点 美国公债价格周二在连跌三天后反弹,因股市下挫,对欧洲银行业的担忧重燃以及今日标售的三年期公债需求强劲. 投资人再度担心旨在提振对金融业信心的欧洲银行压力测试结果不是特别强劲,德国的银行可能仍不得不筹措更多资本,这殃及股市,扶助避险债市. 投资人也重新评估上周五美国8月就业报告公布后他们最初的释然,且今日标售的330亿美元三年期公债需求强劲,也提振人气. 在劳工节三日假期后,公债市场大幅反弹.上周,因市场希望美国经济并没有像之前想象得那么差,债市下挫. "今日推动美国公债市场的是欧洲在周末和昨晚有许多负面消息."Guggenheim Capital Markets LLC美国公债交易部门董事Jason Rogan表示."股市下滑,公债缓慢攀升,在三年期公债标售结果不错后,公债价格进一步上扬." 30年期公债US30YT=RR大涨逾两大点,尾盘升2-6/32,收益率由上周五收盘的3.78%降至3.66%. 指标10年期公债US10YT=RR升近一大点,涨28/32,收益率由2.70%降至2.60%. **忧虑再起** 有关欧洲银行体系的报导再度激活了对欧洲银行业体质的担忧.华尔街日报的报导质疑今年稍早欧元区进行的压力测试. 另外,德国银行业协会表示,依照巴塞尔协议III,假定一级资本比率为6%,前十大德国银行料还需增资1,050亿欧元.[ID:nCN1301833]该消息令金融股承压. "随着今日欧洲忧虑重燃,以及风险资产走软,对美国公债的避险买盘扶助支撑今日的三年期公债标售."RBS Securities美国公债策略师John Briggs表示. 三年期公债标售为本周总计670亿美元三次公债标售中的第一次,得标利率创纪录最低. 标售的投标倍数为3.21,为六个月均值,创纪录低的得标利率也低于市场预期,显示投资人愿意支付低溢价购入债券. 不利因素中,一级市场交易商得标45.9%,高于六个月均值39%,且为去年5月来最高.海外央行和大型机构投资人需求相对近期均值较疲弱,间接投标得标约42%,过去六次标售均值约47%,但高于之前两次标售. 能源盘后─欧债、经济忧虑再起 美元走扬 原油下跌0.7% 周二 (7 日) 原油期货价格追随股市下挫，因欧洲银行业及经济成长再传出质疑声浪，令自劳动节周末长假返回工作岗位的美国交易员措手不及。

9月9日宏观杂谈

☆今日聚焦☆ 国务院通过加快培育和发展战略性新兴产业决定 国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》｡会议指出,加快培育和发展以重大技术突破､重大发展需求为基础的战略性新兴产业,对于推进产业结构升级和经济发展方式转变,提升我国自主发展能力和国际竞争力,促进经济社会可持续发展,具有重要意义｡必须坚持发挥市场基础性作用与政府引导推动相结合,科技创新与实现产业化相结合,深化体制改革,以企业为主体,推进产学研结合,把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业｡ 刘明康称银行系统性风险隐患不容忽视 银监会组织党委中心组(扩大)学习,通报危机后国际金融监管改革的最新进展情况｡银监会党委书记､主席刘明康表示,目前我国银行系统性的风险暴露隐患不容忽视,必须建立以资本和风险管理为核心的长效机制｡他强调,我国银行业金融机构在风险管理体系建设方面还有很多薄弱环节,目前金融系统的改革和效率有待深入和提升,金融服务均等化需要加强;银行系统性的风险暴露隐患不容忽视,粗放式信贷管理模式亟待改变;流动性风险管理较为薄弱,压力测试的基础建设､资源保障､技术手段､结果应用等方面都还有待改进｡ 央行今日发行1170亿元央票 本周将继续净投放 9月9日中国人民银行将发行2010年第七十八期､第七十九期中央银行票据｡第七十八期中央银行票据期限3个月(91天),发行量170亿元;第七十九期中央银行票据期限3年,为固定利率附息债券,按年付息,发行量1000亿元｡本周公开市场到期资金为2740亿元,周二已发行1年期央票560亿元,只要9日的正回购总量不超过1010亿元,本周市场就将继续出现资金净投放｡而今年以来,91天正回购的最高操作量仅为830亿元｡ 周小川:适当管理利差利于调动银行积极性 中国人民银行行长周小川今日在“牛津中国财经论坛”指出,央行需要对金融机构提供激励机制,具体工具方面,仅用政策性利率可能不够,适当管理利差有利于调动银行服务实体经济的积极性｡周小川的讲话称,如果降至零利率,商业银行的储蓄成本为零,是否会导致银行没有发放贷款的压力,零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱｡周小川认为,央行在激励机制中需要多做一些事情,可做的有,例如银行贷款利率设定下限,但大企业发行企业债的利率没下限,由此可以鼓励发展直接融资,调节直接融资和间接融资的比例｡ 7月我国净买入5830亿日元日本证券 日本财务省9月8日公布的数据显示,7月份中国净买入5830亿日元(约474亿元人民币)日本证券｡此前日本财务省公布,中国分别于5月和6月增持7352亿日元和4564亿日元日本证券,而1至4月的净买入额仅为5410亿日元｡日本财务省表示,在中国买入的日本金融资产中,大部分为1年期以内的短期债券｡其中,中国7月份净购入6408亿日元的货币市场工具,净卖出577亿日元债券及票据｡对此,日本媒体称,中国正在继续积极投资日本国债｡ ☆今日分析☆ 夏斌反驳宏观调控开倒车论调 国务院参事､中国人民银行货币政策委员会委员､国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌8日在厦门表示,中国经济今年逐季下降是必然结果,市场应正确理解政府的宏观调控是大方向不变的微调｡夏斌同时强调,中央的房市调控方向不会变｡夏斌说,一､二季度中国GDP增长率分别为11.7%､10.6%,预测三季度还要跌至9%左右,四季度跌至8%左右｡他说,中国经济今年突然出现变化,主要是受三个因素影响｡一是出台了整顿地方融资平台的政策;第二是出台了整顿房地产政策;第三是下发了节能减排､产能过剩的一些文件,对银行信贷产生约束作用｡在他看来,中国政府对当前中国经济的问题､矛盾､症结及出路都看得很清楚,这就是结构问题､消费问题､扩大内需问题以及进一步刺激的风险问题｡对于市场上有观点认为中央政府宏观调控开倒车的观点,夏斌并不认同｡他认为,市场人士要做好准备,要能理解这种政策环境,明白目前政策导向既有政策调控也有市场调节,既有行政调控因素又有市场调控因素｡夏斌认为,必然是密切关注动态的变化,掌握好调控的力度和节奏,即必须视各种数据指标决定下一步调控力度,有些问题上要多观察,暂时不动,有些问题上可能要变一下,例如地方融资平台,政策越来越细,越来越实事求是｡当前,一些地方房地产交易量和房价出现反弹,但夏斌认为“仅仅是短期波动”｡他认为,中央宏观控制房市的手段一边是加快保障房建设供应,一边是打击投资投机炒房,这就是往买房为了消费的路上走｡夏斌说,对外资进入中国炒作房地产,必须用严格制度措施进行制止｡如果政策缺失就应出台新政策,如果政策有局限,就应进行补充｡ ☆国际快讯☆ 根据世界贸易组织(WTO)近日发布的全球商品贸易最新统计数据,今年上半年,世界商品贸易额继续增长,增幅达25%,其中第二季度全球出口贸易与进口贸易单项净增率也分别达到7%和6%｡ 美国联邦储备委员会8日发布的数据显示,美国消费信贷今年7月份下降1.8%,显示消费者对经济复苏的信心下降｡ 加拿大央行周三连续第3次加息,上调利率25个基点至1%｡但该行措辞谨慎,认为经济前景存在“不同寻常的不确定性”,美国经济疲弱将打压加拿大经济复苏｡ 德国联邦统计局8日公布报告称,由于全球经济放缓,7月份德国出口额三个月来首次意外下降,德国经济可能将失去发展动力｡ 欧元区成员国财政部长会议9月7日批准,如期向希腊提供总额65亿欧元的第二笔贷款｡此外,国际货币基金组织(IMF)将于同期向希腊提供25亿欧元贷款｡希腊即将获得的第二笔贷款总额达90亿欧元｡ 希腊国家统计局8日发布的公报,今年第二季度希腊国内生产总值(GDP)与去年同期相比下降3.7%,与上一季度相比下降1.8%｡ 日本财务省公布了7月份国际收支初步统计｡数据显示,日本7月经常项目盈余为16,759亿日元,同比增26%,以面向中国为主的对亚洲出口表现坚挺,盈余额3个月来首次增长｡ NYMEX原油期货三个交易日来首次上涨,股市上涨及美元兑欧元下跌提振原油期货市场｡10月交割的NYMEX原油期货上涨48美分,报74.57美元/桶｡早前,价格一度触及74.78美元/桶的水准｡(苍雷Mysteel.com资讯部编辑,请勿转载) 。

9月9日宏观杂谈

☆今日聚焦☆ 国务院通过加快培育和发展战略性新兴产业决定 国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》｡会议指出,加快培育和发展以重大技术突破､重大发展需求为基础的战略性新兴产业,对于推进产业结构升级和经济发展方式转变,提升我国自主发展能力和国际竞争力,促进经济社会可持续发展,具有重要意义｡必须坚持发挥市场基础性作用与政府引导推动相结合,科技创新与实现产业化相结合,深化体制改革,以企业为主体,推进产学研结合,把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导产业和支柱产业｡ 刘明康称银行系统性风险隐患不容忽视 银监会组织党委中心组(扩大)学习,通报危机后国际金融监管改革的最新进展情况｡银监会党委书记､主席刘明康表示,目前我国银行系统性的风险暴露隐患不容忽视,必须建立以资本和风险管理为核心的长效机制｡他强调,我国银行业金融机构在风险管理体系建设方面还有很多薄弱环节,目前金融系统的改革和效率有待深入和提升,金融服务均等化需要加强;银行系统性的风险暴露隐患不容忽视,粗放式信贷管理模式亟待改变;流动性风险管理较为薄弱,压力测试的基础建设､资源保障､技术手段､结果应用等方面都还有待改进｡ 央行今日发行1170亿元央票 本周将继续净投放 9月9日中国人民银行将发行2010年第七十八期､第七十九期中央银行票据｡第七十八期中央银行票据期限3个月(91天),发行量170亿元;第七十九期中央银行票据期限3年,为固定利率附息债券,按年付息,发行量1000亿元｡本周公开市场到期资金为2740亿元,周二已发行1年期央票560亿元,只要9日的正回购总量不超过1010亿元,本周市场就将继续出现资金净投放｡而今年以来,91天正回购的最高操作量仅为830亿元｡ 周小川:适当管理利差利于调动银行积极性 中国人民银行行长周小川今日在“牛津中国财经论坛”指出,央行需要对金融机构提供激励机制,具体工具方面,仅用政策性利率可能不够,适当管理利差有利于调动银行服务实体经济的积极性｡周小川的讲话称,如果降至零利率,商业银行的储蓄成本为零,是否会导致银行没有发放贷款的压力,零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱｡周小川认为,央行在激励机制中需要多做一些事情,可做的有,例如银行贷款利率设定下限,但大企业发行企业债的利率没下限,由此可以鼓励发展直接融资,调节直接融资和间接融资的比例｡ 7月我国净买入5830亿日元日本证券 日本财务省9月8日公布的数据显示,7月份中国净买入5830亿日元(约474亿元人民币)日本证券｡此前日本财务省公布,中国分别于5月和6月增持7352亿日元和4564亿日元日本证券,而1至4月的净买入额仅为5410亿日元｡日本财务省表示,在中国买入的日本金融资产中,大部分为1年期以内的短期债券｡其中,中国7月份净购入6408亿日元的货币市场工具,净卖出577亿日元债券及票据｡对此,日本媒体称,中国正在继续积极投资日本国债｡ ☆今日分析☆ 夏斌反驳宏观调控开倒车论调 国务院参事､中国人民银行货币政策委员会委员､国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌8日在厦门表示,中国经济今年逐季下降是必然结果,市场应正确理解政府的宏观调控是大方向不变的微调｡夏斌同时强调,中央的房市调控方向不会变｡夏斌说,一､二季度中国GDP增长率分别为11.7%､10.6%,预测三季度还要跌至9%左右,四季度跌至8%左右｡他说,中国经济今年突然出现变化,主要是受三个因素影响｡一是出台了整顿地方融资平台的政策;第二是出台了整顿房地产政策;第三是下发了节能减排､产能过剩的一些文件,对银行信贷产生约束作用｡在他看来,中国政府对当前中国经济的问题､矛盾､症结及出路都看得很清楚,这就是结构问题､消费问题､扩大内需问题以及进一步刺激的风险问题｡对于市场上有观点认为中央政府宏观调控开倒车的观点,夏斌并不认同｡他认为,市场人士要做好准备,要能理解这种政策环境,明白目前政策导向既有政策调控也有市场调节,既有行政调控因素又有市场调控因素｡夏斌认为,必然是密切关注动态的变化,掌握好调控的力度和节奏,即必须视各种数据指标决定下一步调控力度,有些问题上要多观察,暂时不动,有些问题上可能要变一下,例如地方融资平台,政策越来越细,越来越实事求是｡当前,一些地方房地产交易量和房价出现反弹,但夏斌认为“仅仅是短期波动”｡他认为,中央宏观控制房市的手段一边是加快保障房建设供应,一边是打击投资投机炒房,这就是往买房为了消费的路上走｡夏斌说,对外资进入中国炒作房地产,必须用严格制度措施进行制止｡如果政策缺失就应出台新政策,如果政策有局限,就应进行补充｡ ☆国际快讯☆ 根据世界贸易组织(WTO)近日发布的全球商品贸易最新统计数据,今年上半年,世界商品贸易额继续增长,增幅达25%,其中第二季度全球出口贸易与进口贸易单项净增率也分别达到7%和6%｡ 美国联邦储备委员会8日发布的数据显示,美国消费信贷今年7月份下降1.8%,显示消费者对经济复苏的信心下降｡ 加拿大央行周三连续第3次加息,上调利率25个基点至1%｡但该行措辞谨慎,认为经济前景存在“不同寻常的不确定性”,美国经济疲弱将打压加拿大经济复苏｡ 德国联邦统计局8日公布报告称,由于全球经济放缓,7月份德国出口额三个月来首次意外下降,德国经济可能将失去发展动力｡ 欧元区成员国财政部长会议9月7日批准,如期向希腊提供总额65亿欧元的第二笔贷款｡此外,国际货币基金组织(IMF)将于同期向希腊提供25亿欧元贷款｡希腊即将获得的第二笔贷款总额达90亿欧元｡ 希腊国家统计局8日发布的公报,今年第二季度希腊国内生产总值(GDP)与去年同期相比下降3.7%,与上一季度相比下降1.8%｡ 日本财务省公布了7月份国际收支初步统计｡数据显示,日本7月经常项目盈余为16,759亿日元,同比增26%,以面向中国为主的对亚洲出口表现坚挺,盈余额3个月来首次增长｡ NYMEX原油期货三个交易日来首次上涨,股市上涨及美元兑欧元下跌提振原油期货市场｡10月交割的NYMEX原油期货上涨48美分,报74.57美元/桶｡早前,价格一度触及74.78美元/桶的水准｡(苍雷Mysteel.com资讯部编辑,请勿转载) 。

1月13日实达金属早报

」「市场逐渐发现，美国不可能进行升息，这使得美元的吸引力逊于日元」 纽约债市—公债价格因股市下跌而跳涨,三年期公债标售结果强劲 * 美国公债上涨,因美股下滑 * 美股受令人失望的业绩拖累而下滑 * 400亿美元三年期公债标售需求稳健 * 中国上调准备金率引发市场担心全球经济复苏 美国公债价格周二大涨,因股市遭抛售激活对公债的避险买盘,缓和市场对本周公债标售需求的一些忧虑. 美国铝业公布逊于预期的业绩,及雪佛龙发出第四季盈警引发美股的抛盘.主要股指一度下跌多至1.3%. Cantor Fitzgerald固定收益利率策略部主管George Goncalves说,今日股市下跌正好有新债进场,对公债供应的忧虑不再是问题. 此外,中国意外上调存款准备金率燃点市场担心这将威胁全球经济复苏.分析师表示,是次旨在抑压中国通胀的举措增加了对美国公债的偏好. 周二美国财政部标售400亿美元三年期公债后,美国公债价格短暂从日内高位回落.今日的标售是本周美国发售840亿美元公债的一部份. 是次较短期公债的标售需求稳健,来自大型基金经理及一些债券交易商的需求创纪录. "人们返回避险的公债市场,"Wells Fargo Advisors回定收益高级策略师Patrick McCluskey说. 指标10年期公债升25/32,至97-5/32,略低于日内高位97-8/32.其收益率(殖利率)较周一尾盘下跌10个基点,报3.72%. 30年期公债收益率也下跌10个基点,至4.62%. 较长期公债收益率大幅下跌,为近一个月以来最大的单日跌幅,令收益率差从周一录得纪录的最宽水准收窄,使收益率曲线趋平.两年期和10年期公债收益率差收窄至280个基点,周一为创纪录的288个基点. 周三的焦点依然是公债供应. 美国财政部周三将标售210亿美元重开的10年期公债,周四将标售130亿美元的30年期长债. 除了整体需求外,交易商也将留意对这些长债的间接投标. 间接投标代表了外国央行对美国公债的需求.近几年外国央行是美国公债的重要买家. 交易商愈来愈担心外国政府因为美国的财赤扩大而降低对美国公债的买需. 能源盘后─中国抑制成长 美铝财报逊色 纽约期油降2%至每桶80.79美元 周二纽约原油期货价格连续第 2 日收低，系因中国央行调升银行准备金，冷却经济、抑制资产泡沫化，同时，Alcoa (AA-US；美国铝业) 的企业财报逊色，也造成市场对经济复苏的信心动摇。

11月10日实达金属早报

纽元兑日元同样走强 2.5% 到 66.79 日元 纽约债市—公债价格稳中透坚,此前三年期公债标售热络 * 400亿美元三年期公债标售需求强劲 * 股市大涨压抑公债避险需求 * 观望周二10年期公债标售 美国公债周一稳中持坚,此前创纪录的三年期公债标售需求强劲,但美国股市大涨略为削弱公债避险魅力,导致公债价格涨幅有限. 三年期公债标售受到热烈追捧,分析师多表示,此乃因投资人买进较短天期的公债以取得优于国库券的收益率(殖利率). 400亿美元三年期公债标售中,通常被视为外资需求指标的间接标购数额达到创纪录的272.3亿美元.三年期公债标售的最高中标收益率为1.404%,其中有38.42%的标售是以此水平售出. "标债结果及价格表现均显示,债券需求未见降温."旧金山Action Economics LLCf全球固定收益分析主管Kim Rupert表示. 尽管如此,较高风险资产偏好升温,略为削弱了公债的避险魅力,导致较长天期公债短暂回吐标售后的涨幅. "在出现一轮强劲涨势、且在三年期公债成功标售后部份空头回补之后,市场略显疲乏."Action Economics的Rupert进一步表示. 三年期公债持平,收益率报1.36%,较周五尾盘的1.37%下滑. 指标10年期公债上涨7/32,收益率报3.48%,低于周五尾盘的3.51%;30年期公债上涨4/32,收益率从4.40%降至4.39%. 投资人目前将焦点转移至本周稍晚的再融资公债标售. 三年期公债标售完成后,美国财政部将在周二标售指标10年期公债,规模250亿美元,另外周四将标售160亿美元的30年期公债,为本周810亿美元季度再融资的一环. "两年期公债已经突破阻力水准,因此我认为公债收益率曲线极陡将有利于明天及周四的公债标售."RBS Securities美国公债策略主管William O'Donnell表示. "很明显地市场上短天期公债游资充沛,国库券收益率处于甚低水准.市场显然有试图将资金转出国库券或隔夜拆款市场,投入自标售以来便表现不俗的两年期公债等收益较高工具,而如今追捧对象可能转为三年期公债." 能源盘后─飓风冲击油气产地 恐产量减损 油价回升每桶79美元 墨西哥湾受飓风「Ida」威胁，市场担忧原油和天然气产区将遭恶劣气候冲击，周一 (9 日) 原油期货价格回升至每桶 79 美元。

改革现行石油机制　获取价格发言权

期货交易的特点就是需要有众多的买家和卖家，还要有众多的投机者因而，期望最近恢复原油、成品油的期货交易很不现实 上海期货交易所提出的的恢复燃料油交易之所以用了３年时间才明确答复，就是因为这样会间接影响到我国目前的原油、成品油流通体制和整个石油工业体制而且，搞包括原油、成品油在内的完全的石油期货交易，牵涉到海关、税收、财政、外汇、外贸等多个方面的具体政策，需要通盘考虑、慎重决策。

改革现行石油机制　获取价格发言权

期货交易的特点就是需要有众多的买家和卖家，还要有众多的投机者因而，期望最近恢复原油、成品油的期货交易很不现实 上海期货交易所提出的的恢复燃料油交易之所以用了３年时间才明确答复，就是因为这样会间接影响到我国目前的原油、成品油流通体制和整个石油工业体制而且，搞包括原油、成品油在内的完全的石油期货交易，牵涉到海关、税收、财政、外汇、外贸等多个方面的具体政策，需要通盘考虑、慎重决策。