ine原油期货上市

INE原油期货上市的意义及投资机会

INE原油期货以人民币计价，在一定程度上可以对冲企业经营面临的汇率波动风险除此之外，炼化企业还可以利用INE原油期货锁定加工利润和进行库存保值，特别是对于那些生产已上市化工期货品种的炼化企业更具有吸引力，其可以通过INE原油期货与化工品期货的组合锁定加工利润 不过，化工品只是原油下游产品的一小部分，因此在根据产出关系组合原油和化工品时仍然存在一定的价格风险敞口，未来汽、柴油期货上市后，将会有更广阔的交易空间。

INE原油期货上市的意义及投资机会

INE原油期货以人民币计价，在一定程度上可以对冲企业经营面临的汇率波动风险除此之外，炼化企业还可以利用INE原油期货锁定加工利润和进行库存保值，特别是对于那些生产已上市化工期货品种的炼化企业更具有吸引力，其可以通过INE原油期货与化工品期货的组合锁定加工利润 不过，化工品只是原油下游产品的一小部分，因此在根据产出关系组合原油和化工品时仍然存在一定的价格风险敞口，未来汽、柴油期货上市后，将会有更广阔的交易空间。

内外盘原油期货携手大涨 INE原油创上市以来新高

5月7日，WTI原油上破70美元整数关口，为2014年11月27日以来首次，创三年半新高内盘原油期货跟随大涨，涨近3%，创上市以来新高

原油期货两周年：产业套保日益深入 中国价格地位渐显

“2020年的新冠疫情给商品期货带来了很高的波动率，随着INE原油市场的日趋成熟，公司运用了上海原油期货进行产能套保操作，把当下损失的产能转移到未来，把未实现的利润进行锁定未来京博石化将借助SC原油期货继续深化期现套保，打破传统产能的限制，实现桌面炼厂运营”京博石化相关负责人介绍 中信期货研究部分析师桂晨曦表示，原油期货上市初期的主要目标是满足微观需求，作为资产配置工具，已能满足油价基本交易需求；未来，随着成交持仓持续上行、远月分布日趋合理、配套产品不断丰富，其交易功能的发挥将进一步完善。

行业人士：INE原油期货越发贴合国内产业需要

数据显示，INE原油期货日间交易时段的成交量逐步增长，相应地，中国因素也开始在日间交易时段影响国际原油价格走势在其影响下，国际原油期货市场在亚洲交易时段的成交明显增加，尤其是布伦特原油期货，其亚洲交易时段的成交占比提升50%可以说，INE原油期货已开始逐步将中国原油市场供需和产业观点传至国际市场，使得中国因素越来越受到全球原油投资者的关注和重视 在INE原油期货上市之前，全球原油贸易市场定价主要以Brent原油期货和WTI原油期货为基准，包括我国在内的大多数原油产业用户基本都是参照上述两种原油期货进行合同定价。

中国能源市场影响力不断提升

目前，我国原油期货已跻身全球第三大原油期货市场，其价格与全球公认的Brent、WTI价格高度相关，现已被多家国内外大型涉油企业作为现货贸易定价基准，并被《美国期货期权世界》杂志授予“2018年度亚洲地区最佳新上市衍生品合约奖” 当前，在宏观经济周期、地缘政治风险和环境因素、石油供应和能源需求等不确定性增加的情况下，INE原油期货不仅为市场提供了一个重要的新锚点，更在迅速变化的全球政策和市场环境中为相关企业提供了管理风险工具。

提升影响力 原油期货未来可期

此外，境外原油期货大多数采取美元计价方式，企业在实际操作中又增加了风险 INE原油期货的上市改变了这一情况京博石化相关负责人说，“我们尝试选择INE原油期货升贴水的模式进行定价同时，结算方式的改变大大降低了汇率波动风险”据了解，INE原油期货上市不久，京博石化就作为首家地炼买家，买入国内首船以上海期货价格计价的原油现货 除了为相关企业提供更符合市场需求的风险管理工具外，部分市场人士认为，INE原油期货的上市还对国内原油现货市场的发展起到了助推作用。

提升影响力 原油期货未来可期

此外，境外原油期货大多数采取美元计价方式，企业在实际操作中又增加了风险 INE原油期货的上市改变了这一情况京博石化相关负责人说，“我们尝试选择INE原油期货升贴水的模式进行定价同时，结算方式的改变大大降低了汇率波动风险”据了解，INE原油期货上市不久，京博石化就作为首家地炼买家，买入国内首船以上海期货价格计价的原油现货 除了为相关企业提供更符合市场需求的风险管理工具外，部分市场人士认为，INE原油期货的上市还对国内原油现货市场的发展起到了助推作用。

原油期货国际化属性进一步显现

INE原油期货上市以来，受到境内外市场的高度关注经过一年的发展，随着市场规模的不断扩大，INE原油期货在与境外原油期货价格形成了联动的同时，逐步得到了境外投资者的认可在过去的一年中，INE原油期货价格逐渐反映出中国乃至东南亚等原油市场的需求，有助于推动全球原油定价机制趋于合理 境外认可度逐步提升 在2018年3月26日INE原油期货上市首日，就有中国联合石油、中化石油、香港北方石油、托克、嘉能可、复瑞渤商贸等多家境内外大型石化产业链企业客户参与交易。

原油期货国际化属性进一步显现

INE原油期货上市以来，受到境内外市场的高度关注经过一年的发展，随着市场规模的不断扩大，INE原油期货在与境外原油期货价格形成了联动的同时，逐步得到了境外投资者的认可在过去的一年中，INE原油期货价格逐渐反映出中国乃至东南亚等原油市场的需求，有助于推动全球原油定价机制趋于合理 境外认可度逐步提升 在2018年3月26日INE原油期货上市首日，就有中国联合石油、中化石油、香港北方石油、托克、嘉能可、复瑞渤商贸等多家境内外大型石化产业链企业客户参与交易。

不宜过分看空沥青

期货日报1月3日报道：节前最后一周，原油探底回升，沥青价格重心下移，但跌幅小于原油两者走势显露出分歧，从侧面展现出当前的基本面因素和未来预期对远月沥青价格形成了支撑，短期来看，沥青下行空间有限 原油承压回落 上周，原油期货价格一度破位下行，WTI跌破45美元/桶，布伦特回到50美元/桶附近，国内INE原油也创出上市以来新低。

不宜过分看空沥青

节前最后一周，原油探底回升，沥青价格重心下移，但跌幅小于原油两者走势显露出分歧，从侧面展现出当前的基本面因素和未来预期对远月沥青价格形成了支撑，短期来看，沥青下行空间有限 原油承压回落 上周，原油期货价格一度破位下行，WTI跌破45美元/桶，布伦特回到50美元/桶附近，国内INE原油也创出上市以来新低欧美股市大幅调整以及美联储加息等外围大环境的变化对原油价格产生了较大的影响，深刻体现了原油的金融属性。

明年原油市场有望否极泰来

此外，在当前国际油价剧烈波动的背景下，石化企业生产经营面临较大的风险敞口，李彦杰就企业如何利用原油期货进行风险管理与在场嘉宾做了分享 大商所特聘专家李拥军结合全球经济的现状以及能源对于各国的意义，从宏观和微观两个角度为现场嘉宾分享了资产配置策略“INE原油期货的上市使得我国期货市场国际化迈出了重要的一步，也间接推动了人民币国际化的进程，同时作为国内首个允许境外投资者直接参与的期货品种，INE原油期货的上市给国内众多涉油实体企业提供了一个好的风险管理工具。

OPEC减产难利好油价 这一隐患令看涨押注降温

再加上市场对经济放缓的普遍担忧，近期油价可能仍将受到限制，因为经济活动下滑只会进一步加剧需求无法超过当前生产水平的状况 WTI原油近期走势保持不温不热，被限制在50.00-55.00美元区间，因投资者正等待原油市场当前供需平衡出现更大的变化 油价短期支撑阻力 阻力：美油52.0053.0053.40；布油60.6061.5062.10；INE原油期货423.6427.5430.0 支撑：美油51.1050.4049.50；布油60.0059.4058.50；INE原油期货421.5418.0414.0 汇通财经易汇通软件显示，截至北京时间12月17日11:50，美国WTI原油现报51.33美元/桶。

沥青继续走低的概率不大

支撑因素犹存 11月以来，在原油罕见大跌的带动下，沥青期货出现大幅下跌，主力1906合约下跌了近20%，是沥青期货上市以来主力合约的单月第二大跌幅随着市场的变化，沥青价格有可能获得支撑，继续下行的概率降低 原油或企稳 10月中旬以来，原油价格在供需错位和预期扭转的影响下出现单边大幅下跌，美国WTI原油回到了50美元/桶附近，国内INE原油考验400元/桶的支撑。

国际投机头寸涌入INE原油 中长期看涨情绪转好但警惕近期风险

一般而言，上调保证金是为了控制市场过大的波动，同时使得部分仓单离场由于当前市场情绪偏向于看空，随着跌幅有所收窄，预计一部分空单将会获利离场，从而推动油价有所反弹 不过由于这是美国市场上调保证金，这可能会推动国际投机头寸涌入INE原油期货事实上INE原油交易量创自上市以来最为活跃，很大程度可能是国际头寸的推动，因此近期需密切关注INE原油持仓状况的变化 近期市场看涨情绪明显回升，短期目标依旧维持在480元附近 从INE原油可交割的原油现货价格来看，短时间均维持在65美元附近，略高于布伦特原油当前的报价，因亚洲需求仍相对活跃。

INE原油期货服务实体经济作用显现

期货日报11月13日报道：“现在越来越多的能化产业企业把INE原油期货运用到经营、贸易的各个环节，并取得了不错的效果”近日，山东隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛在商务部外贸发展局和上期所联合主办的“中国国际石油贸易大会——原油期货服务实体经济专题活动”上如是说 上市不足8个月，INE原油期货服务实体经济的作用逐步显现。

原油市场深度博弈“干扰”沥青价格走势

数据显示，今年二季度以来，沥青与原油的比值在持续攀升并创近一年来新高，尤其是三季度在需求的提振下，沥青价格连续上涨并不断创造年内高点，而原油价格基本维持区间运行，炼厂沥青生产利润开始修复，三季度国内沥青生产基本实现盈利，且盈利逐渐扩大但进入10月份，由于原油价格大幅飙升，沥青走势相对弱于原油，导致炼厂利润有所萎缩 　　另外，INE原油上市以来与国内沥青期货走势保持较高的同步性，两者相关性达到0.94，同时INE原油上市后整体表现强于欧美原油，数据显示，过去6个月INE原油涨幅超过40%，欧美原油涨幅只有25%左右，而沥青期货与INE原油的高关联性也令沥青走势受到较强的成本支撑。

中粮期货参与INE原油期货首次交割

9月初，INE原油期货迎来上市以来的首次交割据期货日报记者了解，中粮期货参与了此次SC1809合约的交割 今年3月26日，原油期货在INE上市以来，受到市场的广泛关注，成交量和持仓规模稳定上升6月20日，50万桶阿曼原油进入大连中石油国际储运有限公司保税油库，生成首批原油期货仓单。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

据市场人士介绍，INE原油期货已经开始带动欧、美等原油市场夜盘的活跃以前在亚洲交易时段，国际原油期货市场交易比较清淡，现在越来越多的交易员因为INE原油期货上市后对其主要交易的产品价格和交易量的影响，也开始关注夜盘 据了解，目前INE原油期货的境外客户参与程度不断加深，境外交易者持仓量占比从上市两个月时的5%提升至目前的15%左右 INE原油期货市场功能的有效发挥，与产业界和金融界的积极参与和支持密不可分。