马来西亚铁矿石期货

石瑀：产业客户铁矿原料风险管理的实践

首先，石瑀介绍了河北新武安钢铁集团文安钢铁有限公司、以及河北新武安钢铁集团参与投资的马来西亚钢铁项目、天津文安国际贸易有限公司的基本情况 接着，石瑀就铁矿石基本面运行情况作了回顾，并提出一个分析铁矿石市场结构的模型，价格标的包括港口现货（主要关注超特粉和PB粉）、美元海飘货（与港口现货结合衍生出进口利润）、新交所掉期（与美元海飘货结合衍生出海飘货加价）、大连铁矿期货（与新交所掉期结合衍生出内外盘价差、也可与港口现货结合衍生出基差）。

期货要闻简讯丨黑色涨跌互现 螺纹、铁矿飘红

广发期货：考虑到国家逆周期调控加码，同时供应端仍然处于低位，铁矿石不具备大幅累库基础，预计短期震荡运行为主 兴证期货：马来西亚关闭Vale混矿厂，对供应影响有限但对铁矿开采措施升级，或再次提高铁矿石价格波动短期观望为主 弘业期货：主力合约于620-680区间震荡的概率较大。

库存不高、需求不低 疫情下黑色市场难以“独善其身”

此时有部分市场声音认为，在疫情影响复产、钢材累库的背景下，铁矿石等黑色期货价格高位盘整与钢材高库存、铁矿石低需求的情况不符但在业内专家看来，疫情对高炉生产的影响有限，反倒是近期境外疫情扩散导致部分外矿转运的港口可能暂停作业，引起市场对供给减少的预期 “2月底、3月份以来，巴西溃坝预期、近几天马来西亚淡水河谷配矿基地关闭的预期，导致铁矿石在低库存、高疏港量、高需求的供应收缩预期下走强，价格有基本面支撑。

疫情下黑色商品能否独善其身

“2月底以来，巴西溃坝、马来西亚淡水河谷配矿基地关闭等预期，导致铁矿石在低库存、高疏港量、高需求的供应收缩预期下走强，价格有基本面支撑”天风期货黑色事业部总经理周耀臣表示，从数据上看不出“低需求”的影子，反倒是反映铁矿石需求的疏港量保持节后较高水平，相应的港口库存处于近年低位 据我的钢铁网监测，截至3月20日当周，国内45个港口铁矿石库存为11844.13万吨，较上一周下降67万吨，已连续六周下降，处于去年8月下旬以来的最低水平，较去年7月的近4年低点多了400万吨左右，进口矿库存仍处于低位。

铁矿石探低回升 仍显强势

市场报价：青岛港：62%澳洲粉矿报706元/干吨，跌23元/吨；唐山建龙钢厂采购65%粉矿报价700元/干吨，持平（干基含税自提） 仓单库存：大商所铁矿石仓单日报为0手，减少400手 主力持仓：今日主力合约前20名净持仓为净多75513手，主流持仓空单减幅大于多单，净多增加16206手 总结：周四I2005合约探低回升，进口铁矿石现货报价下调，早盘受悲观情绪影响铁矿石期货主力合约逼近跌停，但午后减仓上跌上行，目前淡水河谷关于马来西亚港口运营情况扰动着市场情绪，或加剧铁矿期价波动，应注意建仓节奏及风险控制。

铁矿短线考虑650-700区间低买高抛

周四（3月19日）I2005合约探低回升，早盘受悲观情绪影响铁矿石期货主力合约逼近跌停，但午后减仓上跌上行，目前淡水河谷关于马来西亚港口运营情况扰动着市场情绪，或加剧铁矿期价波动，应注意建仓节奏及风险控制 技术上，I2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱缩小操作上建议，短线考虑650-700区间低买高抛，止损15元/吨

借力期货 提高钢铁行业化解“输入性风险”能力

国内某大型钢厂相关人士告诉记者，按照目前的原料和成材基差结构，综合钢材库存高企现状，以及短期市场不确定和后期利润相对中性的预期，企业可以进行远月的利润锁定操作，对应的衍生工具不仅有期货而且有期权，比如原料端运用铁矿石场内期权工具，在市场回调时寻找机会，采用买入看涨期权和卖出虚值看跌期权相结合的策略 此外，据了解，近期，受疫情影响，部分港口考虑暂停作业淡水河谷发布公告称，或于本周六起暂停马来西亚物流中心的作业，至3月31日。

期市早盘大面积飘绿：棕榈油跌近3% 铁矿石跌近2%

国内期市早盘大面积飘绿，油脂类领跌，棕榈油跌2.61%，豆油跌1.56%；黑色系多数下跌，铁矿石跌1.63%；能化品跌多涨少，燃油、原油跌超1%，但纯碱涨超2%；贵金属走低，沪银、沪金分别跌0.81%、0.65%；基本金属走势分化，沪锌跌近2%，沪铅、沪铝、沪镍飘红 华泰期货：马棕产量超市场预期 国内油脂跌势延续 昨日油脂延续弱势，外盘大跌，疫情扩散全球范围导致产地出口可能受到影响，资金避险情绪升温，同时供应端传来利空消息，马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2020年2月1-20日，马来西亚毛棕榈油产量环比增17.42%，超市场预期。

大商所总经理王凤海与巴西淡水河谷等国际知名矿山代表会面

各矿山代表均表示，一直以来对大连铁矿石期货市场高度关注，并对期货市场在铁矿石定价中的功能表示认可目前，各矿山在中国的终端客户已逐步参与到基于铁矿石期货价格的基差贸易中，这也驱动着国际矿山关注大连铁矿石期货、开始探索基于期货的定价、销售模式 据了解，大商所铁矿石期货国际化以来，境外交易者参与积极，市场结构持续优化截至2019年8月底，已有来自中国香港、新加坡、瑞士、新西兰、马来西亚、法国、摩纳哥、开曼群岛、毛里求斯等14个国家和地区的156家境外客户开户，其中有95家境外客户参与交易。

铁矿石供需矛盾中期将有所缓解

”山金期货研究所所长曹有明表示 后市供需矛盾有望缓解 从供给方面来看，张岩表示，2019年，Vale矿难造成的铁矿石减量大约在5000万吨左右，按60%发往中国计算，供给中国的铁矿石减量3000万吨考虑到Vale在港口和马来西亚的配矿场有大约2000万吨的库存量，也按照60%的比例发中国，大约1200万吨结合CSN增产和Minas复产对中国铁矿石供给的增加，2019年巴西对中国铁矿石供给量较2018年减少1500万吨左右。

铁矿石供需矛盾中期将有所缓解

”山金期货研究所所长曹有明表示 后市供需矛盾有望缓解 从供给方面来看，张岩表示，2019年，Vale矿难造成的铁矿石减量大约在5000万吨左右，按60%发往中国计算，供给中国的铁矿石减量3000万吨考虑到Vale在港口和马来西亚的配矿场有大约2000万吨的库存量，也按照60%的比例发中国，大约1200万吨结合CSN增产和Minas复产对中国铁矿石供给的增加，2019年巴西对中国铁矿石供给量较2018年减少1500万吨左右。

铁矿石供需矛盾中期将有所缓解

”山金期货研究所所长曹有明表示 后市供需矛盾有望缓解 从供给方面来看，张岩表示，2019年，Vale矿难造成的铁矿石减量大约在5000万吨左右，按60%发往中国计算，供给中国的铁矿石减量3000万吨考虑到Vale在港口和马来西亚的配矿场有大约2000万吨的库存量，也按照60%的比例发中国，大约1200万吨结合CSN增产和Minas复产对中国铁矿石供给的增加，2019年巴西对中国铁矿石供给量较2018年减少1500万吨左右。

铁矿石续涨空间恐有限

而且，库存的下降叠加淡水河谷供给的减小，提振了多头信心”山金期货研究所所长曹有明表示 后市供需矛盾有望缓解 从供给方面来看，张岩表示，2019年，Vale矿难造成的铁矿石减量大约在5000万吨左右，按60%发往中国计算，供给中国的铁矿石减量3000万吨考虑到Vale在港口和马来西亚的配矿场有大约2000万吨的库存量，也按照60%的比例发中国，大约1200万吨。

期货要闻简讯丨黑色系震荡为主 期螺反弹承压

考虑到节前冬储成本有一定支撑，同时市场情绪未明显恶化，预计短期建材现货仍震荡运行 倍特期货：受市场乐观情绪带动周五夜盘反弹，技术上也有反抽修正要求矿石因马来西亚vale混矿码头火灾，短线市场预计会借机涨价，盘面借机炒作上涨 ◎铁矿石涨0.40% 瑞达期货：巴西方面受到矿坝决堤事故短期对发运影响还需观察，铁矿石港口库存继续回升的可能性较大。

钢材受市场情绪带动反抽看力度

钢材受市场情绪带动反抽看力度节后沙钢开出平盘，说明主流钢厂对后市持谨慎态度短流程钢厂过节停产，螺纹库存累积并没超预期，低于去年同期现货在铁矿石带动下上涨后显乏力转跌，毕竟没有需求跟进后市关注钢厂复产情况，以及库存进一步累积情况和需求启动时间，决定现货价格进一步走向热卷库存高于去年同期期货盘面黑色系上周持续下跌，受市场乐观情绪带动周五夜盘反弹，技术上也有反抽修正要求 矿石因马来西亚vale混矿码头火灾，短线市场预计会借机涨价，盘面借机炒作上涨。

大商所与FGV控股签署合作谅解备忘录

今年5月4日，大商所铁矿石期货正式引入境外交易者，未来中国期货市场大门将进一步打开，棕榈油、大豆、豆粕、豆油等期货品种都具备国际化条件希望双方以此次签约为契机，开启棕榈油国际化过程中的深度合作，共同建设棕榈油期货市场，为全球棕榈油产业提供更优质的服务 AzmanAhmad表示，FGV拥有全球最大的植物油散装和仓储设施，在马来西亚、印尼和巴基斯坦的仓储终端总共拥有超过86万公吨的液态存储能力，相信此次合作能够为大商所棕榈油期货国际化研究与海外市场拓展提供帮助。

大商所：稳步推进市场开放 扩大服务外延

许强表示，近几年，大商所以铁矿石期货国际化为抓手，稳步推进市场对外开放目前，中国证监会已批准同意在铁矿石期货上引入境外交易者下一步，大商所将在铁矿石期货国际化平稳落地、稳健运行的基础上总结经验，进一步研究推动棕榈油、黄大豆2号等作为开展国际化业务的农产品期货品种，推进市场对外开放进程 他还表示，深化大商所与马来西亚衍生产品交易所的合作，不仅能使中国和马来西亚实体产业链上的相关企业受惠，还可辐射到印度尼西亚、印度等亚太地区及非洲等国家，在“一带一路”框架下，真正扩大衍生品市场服务实体经济的外延。

大连期市与“一带一路”沿线市场融合具备较好基础

特别是自2006年起，与马来西亚交易所连续9年联合举办国际油脂油料大会，国际影响力日益增大，成为内地交易所与境外交易所合作的一个比较成功的范例二是大商所上市品种与沿线区域经济存在较强的相关性目前大商所上市的16个期货品种，涵盖了粮食、油脂、畜产品、林产品、塑料化工、能源矿产等六大领域，与“一带一路”建设息息相关比如，铁矿石期货可以服务于沿线基础设施互联互通市场；焦煤、焦炭、聚乙烯、聚丙烯等品种与西亚、中亚、东北亚、中东地区市场联系紧密；棕榈油是国内唯一产品纯进口的期货品种，与东南亚市场密切相关。

铁合金市场一周评述(5.18-5.22)

出口市场，本周国内硅铁外销市场依旧弱势疲软，成交清淡受越南走私硅铁及马来西亚硅铁的投产，导致中国硅铁在国际市场优势逐渐褪去，尽管目前天津港75A硅铁FOB报价低至1230-1250美元/吨，但成交订单仍旧稀少据国内某大型硅铁出口商表示，目前该企业外销订单主要以长协为主，临时新单少之又少，多数中小型出口商退离市场下游市场，本周钢材市场持续弱势走跌，下游需求持续疲软，市场成交量萎缩，拖累市场价格继续走低，同时铁矿石、螺纹钢等商品期货价格也反弹受阻，对市场信心产生明显打压。

中国加紧信贷管理 棕榈油进口商可能面临资金困难

由于中国国内需求放慢，政府对商品融资行为严加控制，导致进口商获得资金的难度加大，或对中国棕榈油进口构成打击 由于进口商难以从银行获得融资，已经影响到中国数种商品的进口，铁矿石、橡胶以及铜的进口量均出现下降进口商还在至少50万吨进口大豆合同上违约 中国如果减少棕榈油进口，可能导致马来西亚衍生品交易所(BMD)的毛棕榈油期货价格进一步受压。