豆油期货长期走势

福能期货：油脂走势出现分化

整体来看，由于加拿大产量已成定局，近远月价差相对不多，菜油市场暂无利多支撑，整体走势在油脂板块内表现不突出 总体来看，豆油、棕榈油走强轮流带动油脂板块价格重心缓慢上移，板块内走势分化明显短期来看，豆油有天气炒作的支撑，预计走势强于棕榈油和菜油中长期看，豆油又因南美丰产承压，而棕榈油因减产因素表现更强后续需要关注南美天气和棕榈油去库情况（作者单位：福能期货）

Mysteel解读：豆油能否继续上行？

导读：在全球通胀、生物柴油炒作、南美天气炒作以及原油价格不断攀升的背景下，年后豆油价格表现强劲，创下数年来的新高短期国内植物油价格能否继续上行？ 从期货价格走势图来看，如上图所示，短期内市场仍在炒作南美干旱天气，全球各机构对巴西和阿根廷大豆产量的下调，推动美豆价格上行，一季度豆油油价格有望持续上涨，但可能难以长期维系高位。

菜系周报：菜系全线弱势震荡 粕较油基本面强支撑（20210618-0624）

市场动态：美国中西部地区作物前景改善，抵消对华销售大豆带来的积极影响国际原油期货走强，全球植物油价格上涨，提振豆油价格植物油市场走势疲软，棕榈油生产进入季节性增长期气象预报显示，大草原地区温度将会上升，降雨匮乏加拿大油菜籽作物已经遭受生长压力，本月降雨带来的益处已经消失，因此油菜籽作物急需更多的降雨来补充土壤墒情 供应方面：中加关系影响至今以及全球油菜籽供应偏紧，油厂开机率整体依旧偏低。

6月17日棕榈油市场早间提示

四、 短期预测 美国豆油和原油期货市场的走低将影响今日马来西亚毛棕榈油期货市场及国内连盘棕榈油期货走势，美国政府对生物燃料混掺率的调整及马来西亚将封锁时间延长对油脂市场形成利空因素较多马来西亚和印尼棕榈油进入季节性增长期，马来西亚延长全国封锁至6月28日，也可能影响国内棕榈油需求，这意味着棕榈油反弹将受到制约预计短期内棕榈油价格或将延续震荡运行 。

6月16日棕榈油市场早间提示

四、 短期预测 美国豆油和原油期货市场走低将影响马来西亚毛棕榈油期货市场及国内连盘棕榈油期货走势，美国政府对生物燃料混掺率的调整及马来西亚将封锁时间延长对油脂市场形成利空影响较大，马来西亚和印尼棕榈油进入季节性增长期，马来西亚延长全国封锁至6月28日，也可能影响国内棕榈油需求，这意味着棕榈油反弹将受到制约预计短期内棕榈油价格或将延续震荡运行 。

菜油周报：期货反弹 现货基差稳定（20200205-0210）

四、相关产品走势分析 豆油：周内豆油现货价格重心随盘上行，基差稳定，一口价极少工厂及流通环节陆续进入假期模式，物流停运，无量成交USDA月报中美国2020/2021年度大豆年末库存预估被下调至1.20亿蒲式耳，1月预估为1.40亿蒲式耳，符合之前预期，利好兑现，资金离场，盘面回落 五、下周预测 目前国内油脂市场库存均维持偏低位置，但中长期库存的利好预期有弱化迹象，短期现货基差报价或将平稳运行，期货连续反弹后转震荡概率较大，是否累库后期将成为影响价格的重要情况。

油脂周报：油脂连盘震荡上涨，市场成交良好（2020年第2周）

1.3CBOT豆油、布伦特原油及BMD棕榈油走势 原油期货上周五收跌，因投资者关注美国库存上升和其他供应充足迹象不过，市场仍在关注冲突的长期风险，短期原油市场或将以震荡整理为主。

油脂收评：29日连盘油脂涨跌互现

由于今年美豆播种因降雨和洪水推迟，霜冻天气更容易伤害作物，市场开始关注未来六周出现霜冻的风险，对美豆期价有利受此影响，国内连盘豆油期价微幅走高但宏观层面的不确定性，限制豆油涨势目前工厂开机率回升，但多数油厂已无现货，多以执行合同为主，且挺价意愿强烈巴西大豆升贴水持续上涨，推动进口成本增加，阿根廷大豆出口量无法满足国内需求预计中长期将维持偏强走势密切关注宏观层面的消息和美国中西部地区的天气状况马来西亚BMD棕榈油期货午盘下跌，因CBOT美豆油以及大商所相关植物油疲软拖累。

油脂日报：连盘震荡稳定 现货成交尚可

预计中长期将维持偏强走势密切关注宏观层面的消息和美国中西部地区的天气状况马来西亚BMD棕榈油期货午盘下跌，因CBOT美豆油以及大商所相关植物油疲软拖累此外，马来西亚棕榈油的头号买家可能上调税率亦对期价不利连盘棕榈油期价震荡下跌，因月底棕榈油到船大量到港，供应充足，打压棕榈油期价且气温下降，棕榈油消费转弱，进一步压制棕榈油价格华南地区生柴因原油价格下跌而利润不高，生柴消费沉寂预计短期内棕榈油基差或将企稳，建议逢低补库。

棕榈油续涨动力不足

另外，近期豆油走势偏强，领涨国内油脂，近几日现货市场追涨情绪较浓，对棕榈油价格有所提振 后市展望 近期棕榈油期货价格快速上涨，上周五豆油期货涨停、现货成交放量，对于处于熊市的油脂市场来说，表现可谓亮眼从中长期看，油脂处于10年来的低位，做多的安全边际较高，在前期的下跌过程中，市场逐渐消化了各种利空因素，而今年美豆、马棕榈油均有天气炒作的题材，一旦出现利多因素，就会点燃资金的做多热情。

不宜过分看空豆粕

美豆进口依旧存不确定性，美豆的下跌没能同步传导至内盘豆粕另外，豆油需求较差，供应充裕，价格不断低走，而豆粕需求偏好的实际情况也支持油厂的挺粕策略，共同促成了内盘豆粕相对坚挺的走势 最近，受美盘豆类持续大跌影响，大连豆粕期货小幅下滑展望后市，美豆播种在即，播种期及生长期天气将给新作美豆生产带来不确定性国内豆粕需求依旧较旺，进口依旧存不确定性，豆粕期货或继续振荡，下跌空间有限。

弘业期货：两粕菜油多单持有

周五美豆收高，脱离连续四个交易日的盘整状态，市场关注点仍然在巴西天气和中美贸易谈判乐观预期；指标3月开盘915.75，最高926.25，最低913，收盘923.5，涨0.82%； 国内夜盘豆粕维持震荡走势，波动区间在2570-2600一线，主力5月开盘2588，最高2594，最低2578，最新2593，涨0.15%，减仓9138手；随着春节临近，油厂开机率逐步下降，同时下游库存偏低，油粕料获得支撑； 菜粕窄幅波动收阳，震荡走势不改，5月开盘2139，最高2148，最低2132，最新2144，涨0.42%，减仓2822手；相关市场ICE油菜籽期货连续第四日上涨，3月合约收高1.5加元至488.5加元； 菜油冲高回落，长期均线100日MA（6670）构成上涨较大阻力，相关品种豆油棕榈油延续整理；5月开盘6642，最高6664，最低6633，最新6643，涨0.20%，减仓1038手； 操作建议：两粕菜油多单持有。

12月24日主要农产品早盘预测

巴西的收成已经开始，因此出口大量美国大豆的机会窗口正在缩小美国总统顾问彼得·纳瓦罗周五表示，中美两国很难达成长期贸易协议，除非中国准备全面改革贸易和工业政策美国豆油和原油期货走低，将拖累马来西亚毛棕榈油期货市场早盘表现今日连盘预计开盘下跌 玉米淀粉 21日DCE玉米淀粉1905合约期价平开收跌，今日淀粉期价走势窄幅震荡运行。

[马来西亚期市]BMD毛棕横油期货触及一周高位，因相关植物油市场走高

其他食用油走势也会对棕榈油价格产生影响 CBOT12月豆油明货上周五上涨1.3%，此前美国农业（USDA）报告显示美国大豆产量低于预期12月豆油合约周一上涨0.2%. 在其他相关市场，大商所1月豆油合约上涨0.5%，大商所1月棕榈油合约攀升1.4% 另一位棕榈油期货交易商称，原油价格也支撑棕榈油，在近期价格上流后市场人气看涨， 原油期货周一大涨，因沙特记者失踪导致地缘政治局势紧张，令人担心供应，尽管对长期需求前景的担优对油价构成抑制， 一位商品市场技术分析师称，棕榈油期货料反弹至每吨2,214-2,228马币区间。

供应充足 油脂期价仍将承压

昨日（6日，下同），国内三大油脂期货集体跳水，其中菜油期货主力1809合约跌幅逾2%，领跌油脂分析人士表示，前期菜油价格大涨，令需求受到抑制，叠加交易商因加拿大菜油利润高企抛售国内菜油期货等因素，期价走势承压中长期来看，全球油脂供给依然过剩，在此背景下，油脂期货恐将继续承压 菜油期货领跌油脂 周二，国内三大油脂期货走势疲软，其中菜油期货主力1809合约盘中遭遇多头疯狂减仓，一度逼近跌停，最低至6696元/吨，盘终收报6818元/吨，跌155元或2.22%，创下“四连阴”；棕榈油期货紧随其后，主力1809合约盘中亦创下近一月低位，最终收报5044元/吨，跌78元或1.52%；豆油期货主力1809合约收报2045元/吨，跌24.5元或1.18%。

焦炭焦煤暴涨4% 黑色系走势强劲

跌幅方面，沪镍跌1.98%，沥青跌1.24%，苹果跌1.16%，菜籽跌1.15%，豆油跌1.02% 看好一季度黑色系走势 焦炭行业在国家“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整；从股票和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。

Myagric: 油脂市场2017年回顾及2018年展望

然而好景不长，九月下旬开始，豆油价格展开了一波明显的下跌行情，跌幅较大，主要由于国内油厂开机率居高不下，国内豆油库存大幅攀升至历史高位，且当时市场预期未来一段时间内豆油现货行情走势尚难乐观，再加上棕榈油较豆油贴水收窄，外盘BMD棕油与CBOT豆油之间期货价差甚至不到90美元，豆棕FOB价差仍处于不合理范围，但棕榈油后期的库存却可能达不到预期的增幅，因此，目前棕榈油现货价格走势好于豆油，长期来看，豆棕价差重新走扩修正还需时日。

Myagric: 油脂市场2017年回顾及2018年展望

而后三大油脂继续弱势运行，并且美豆的供给压力使得豆油尤其承压，豆棕价差走势也以底部震荡为主下半年开始直至八九月份，国内因四季度油脂传统消费旺季出现，整体油脂期价小幅上涨，而棕榈油需求被豆油挤占无太多空间，再加上八九月份国内环保风波明显利好豆油价格，二者价差才从底部震荡走势脱离，开始走扩然而好景不长，九月下旬开始，豆油价格展开了一波明显的下跌行情，跌幅较大，主要由于国内油厂开机率居高不下，国内豆油库存大幅攀升至历史高位，且当时市场预期未来一段时间内豆油现货行情走势尚难乐观，再加上棕榈油较豆油贴水收窄，外盘BMD棕油与CBOT豆油之间期货价差甚至不到90美元，豆棕FOB价差仍处于不合理范围，但棕榈油后期的库存却可能达不到预期的增幅，因此，目前棕榈油现货价格走势好于豆油，长期来看，豆棕价差重新走扩修正还需时日。

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