螺纹钢和热卷期货

广发期货：热卷基本面好于螺纹的逻辑未变

【期现】截至3月26日，螺纹主力合约收盘价报3499元，环比下跌86元，华东现货报价3530元，环比下跌50元，期货贴水31元；热轧主力合约收盘价报3735元，环比下跌71元，华东现货报价3780元，环比下跌60元，期货贴水45元早盘铁水检修数据显示钢厂复产或不及预期，再度引发市场负反馈交易，钢价大幅下挫，夜盘下挫后空头再度离场 【供给】高炉铁水再度回落，废钢日耗小幅回落钢厂总产量环比回升。

广发期货：建议螺纹3750和热卷3850左右可以尝试做多

【期现】 截至2月26日，螺纹主力合约收盘价报3749元，环比下跌41元，华东现货报价3800元，环比下跌40元，期货贴水51元；热轧主力合约收盘价报3872元，环比下跌33元，华东现货报价3900元，环比下跌30元，期货贴水28元 【利润】 截至2月26日，华东螺纹利润-16元，环比增加10元，热卷利润84元，环比增加20元华北螺纹利润-6元，环比增加30元，热卷利润74元，环比增加40元。

广发期货：螺纹和热卷偏多操作为主

【现货和基差】 唐山钢坯+50至3450元每吨，华东螺纹+40至3770元每吨，1月基差97元每吨热卷+40至3790元每吨，热卷1月合约基差-4元每吨 【利润】 螺纹和热卷利润都处于亏损状态螺纹长流程利润-114元每吨，电炉利润-150元每吨 【供给】 钢厂持续三周减产，铁水产量环比-3.5至242.4万吨五大材产量环比下降，本周环比下降16.7万吨至901.5万吨。

广发期货：关注螺纹3600，热卷3700一线支撑

【现货和基差】 唐山钢坯维稳至3410元每吨，华东螺纹-10至3730元每吨，1月基差86元每吨热卷-20至3740元每吨，热卷1月合约基差-25元每吨 【利润】 螺纹和热卷利润都转亏损，近期电炉成本低于转炉成本螺纹长流程利润-161元每吨，电炉利润-180元每吨 【供给】 钢厂持续三周减产，铁水产量环比-3.5至242.4万吨。

广发期货：关注螺纹3600，热卷3700一线支撑

【现货和基差】 唐山钢坯维稳至3420元每吨，华东螺纹+10至3720元每吨，1月基差93元每吨热卷+10至3740元每吨，热卷1月合约基差9元每吨 【利润】 螺纹和热卷利润都转亏损，由于原料补跌，亏损有所减少螺纹长流程利润-158元每吨，电炉利润-224元每吨 【供给】 铁水产量持续两周下降，确认拐点铁水产量环比-1至247万吨。

弘业期货：螺纹热卷盘面震荡下行

我的钢铁网数据显示，钢厂五大类品种实际产量较上周减少，减少幅度为4.97万吨厂内库存增加7.82万吨，社会库存增加25.23万吨，总库存增加33.05万吨产量方面，螺纹产量减少4.34万吨，达到269.87万吨，热卷产量减少2.33万吨，达到305.26万吨 从本周公布的数据来看，钢厂库存和社会库存积累幅度较大，整体累库明显受全国高温以及雨水天气影响，表观需求断崖式下跌受粗钢平控政策落地的影响，当前产量小幅下降。

中州期货：表需继续回升，螺纹增库放缓热卷降库

主要逻辑： ①昨唐山钢坯上涨50，上海螺纹涨40，上海热卷上涨30螺纹表需环比继续回升库存继续累积但累库放缓，唐山钢坯库存继续累积且处季节性最高位，热卷库存开始下降247家钢厂日均铁水增至230.81万吨，增2.15万吨中共中央、国务院印发扩内需战略规划纲要，今年扩内需政策或陆续出台财政部长表示要适度扩大财政支出规模，今年提前批专项债已下达2.19万亿，同比增50%，基建有望继续发力。

弘业期货：需求下降幅度较大，螺纹热卷短期回调

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.69万吨，成交下降幅度较大 消息面显示，多地钢厂出台相关政策，供应端存在继续收缩可能房地产数据表面，5月全国300城各类用地成交规划建筑面积5.1亿平方米，同比下降32.1%；总出让金达2284.95亿 元，环比下降21.86%，同比下降70.77% 需求方面，目前华东以及华南地区降雨较为频繁，需求端的扰动也影响库存去化速度。

中信建投期货：关注螺纹钢、热轧板卷上方布局空单的机会

【螺纹钢】偏空 【市场焦点】中国5月财新服务业PMI为41.4，前值36.2；5月财新中国综合PMI录得42.2，高于4月5个百分点，显示近期疫情形势好转带动经济景气度回升，但疫情约束仍然明显供给端，唐山要求年底前全面关停1000立方米以下高炉、100吨以下转炉，据Mysteel调研，唐山市现存15座1000立方米以下高炉，目前仅有6座正在运营，涉及产能约1.5万吨/天，占全唐山日均铁水产量36.4万吨的4.1%。

广发期货：螺纹热卷操作上建议观望

【期货建议】观望 【主要逻辑】高成本有支撑，需求释放取决于疫情解封情况 【预期现货价格（基差）走势】螺纹钢基差270，预计基差环比持平；热轧板卷基差150，预计后期基差环比走强 【供应】环比回升，接近峰值 【需求】需求偏弱，短期疫情干扰 【库存】环比下降，同比上升 【利润】接近成本线。

弘业期货：螺纹热卷悲观情绪较浓，成材继续维持弱势

疫情方面，当前上海仍然没有迎来拐点，而北京疫情也开始发酵，市场恐慌情绪蔓延高频数据显示，当前高炉开工率继续维持高位，电炉开工率小幅上升需求方面，短期需求继续受限，特别是大城市防疫政策仍然教严随着物流问题逐渐得到缓解，部分地区出现集中到货的情况，贸易商开始主动降价去库存当前整个金融市场悲观情绪较浓，商品也在股票市场的带动下维持弱势综合来看，成材短期会继续维持弱势

弘业期货：商品整体下行，螺纹热卷关注成本支撑

我的钢铁网数据显示，唐山地区钢坯出厂价格跌40报4750元/吨，仓储现货暂无报价，市场低收现货价格小幅上涨，短流程企业盈利水平略有好转，因此生产积极性略有保证对于长流程生产企业来说，品种间的盈利和需求对比，促使其部分企业对品种生产结构进行调整，因此品种供应水平增减分化部分城市在疫情得到有效控制后需求也开始逐步释放，天气的好转也进一步为需求的释放增加了有利条件但是目前全国性需求受疫情影响并未完全恢复正常，且短期也很难完全恢复到正常状态。

弘业期货：螺纹热卷库存继续去化，关注复产进度

我的钢铁网数据显示，随着相关区域疫情管控的放开，开工率上升钢厂库存和社会库存下降，说明目前物流问题已经得到缓解表观需求继续维持高位，主要以投机性需求为主压减粗钢产量给予市场一定信心，但目前宏观环境仍然不明朗，市场观望情绪较强由于盘面原料的持续下行，钢厂利润走扩后市需要关注下游复工复产进度，以及宏观政策对于盘面的扰动

弘业期货：消息面影响，螺纹热卷盘面高位震荡

受压减粗钢产量消息的影响，近期成材和原料出现两极分化，原料均出现较大幅度下跌短期内原料现货继续维持高位，但钢厂利润存在走扩预期由于唐山市临时性封控管理3天，唐山地区钢材市场再次停业，运输停滞，规模以上管厂生产暂未受到影响，多维持不饱和生产，疫情对供应的扰动呈现反复状态上海已经开始进入复工复产，但是从进度来看，预计5月份需求将会逐渐恢复整体来看，短期盘面受消息面干扰较大后市需要关注复工进度，以及宏观政策对于盘面的影响。

弘业期货：螺纹热卷原料强势，推动成材继续走强

消息面显示，上海市已经明确各区政府和街镇、园区要积 极支持企业复工复产，指导企业“一企一策”，上汽今日也要进行复工复产压力测试但从实际情况来看，执行力度并不及预期，后市仍然需要观察3月宏观数据显示，地产数据继续下行政策宽松后，并没有改变房地产下行的趋势 供应方面，由于原料现货价格继续维持高位，长流程钢厂开始亏损热卷方面，近期海外价格高位回落，国内钢厂出口接单难度加大。

弘业期货：螺纹热卷供需双弱格局维持，盘面维持高位震荡

我的钢铁网数据显示，唐山钢坯出厂价格稳，现迁安地区主流钢厂普方坯出厂报4810元/吨，钢坯市场整体偏弱，下游成品材价格稳中下行从目前企业生产状态来看，长流程企业因长期的运输受阻，原料库存压力凸显，部分企业已开始主动控产短流程生产企业则因废钢采购不畅，以及盈利水平有限，而缺乏主动增产的积极性原料价格高企仍是成材价格底部的有力支撑，宏观利好消息的频发也让市场对后市存在良好预期整体来看，供需双弱的格局继续保持，而商家出于谨慎当前也以主动去库为主。

弘业期货：螺纹热卷需求进入兑现期，盘面维持弱势震荡

国内本土疫情形势依然严峻，多地采取严格的封控措施，对钢材供需两端均形成较大影响，对需求端的影响更加明显尽管政策端仍在持续宽松，但需求何时能出现改善依然存在较大不确定性市场乐观情绪已经明显降温，对需求的悲观情绪有所蔓延热卷方面，热卷下游行业表现依然低迷，钢厂受前期出口接单较多影响短期压力不大，但随着国内外价差收窄，进一步接单难度已经在加大盘面来看，由于原料短期出现较大跌幅，成材受制维持弱势震荡。

弘业期货：螺纹热卷需求继续受限，关注原料对于成材的影响

我的钢铁网数据显示，唐山地区钢坯出厂价格较昨稳报4790元/吨，仓储现货含税出库价格报4860元/吨左右当前部分城市受限疫情影响需求释放明显受限，整体需求的增量部分得到抑制以目前疫情影响较大的城市来看，短期内或难能得到明显缓解原料价格高企令成材价格底部得到有力支撑，国家频频释放的利好消息使得市场对于未来需求存在良好预期高频数据显示，市场需求恢复始终不及预期，随着价格重心逐步上移，商家心态开始谨慎。

弘业期货：螺纹热卷维持高位震荡

供应方面，虽然市场有复产预期，但是从高频数据来看，开工率并没有出现明显上升由于疫情对于运输的影响，钢厂利润压缩较为明显实际调研来看，很多钢厂利润处于盈亏边缘，主动复产意愿不强当前原料现货价格继续处于高位，对于成材存在较强支撑宏观数据显示，3月PMI为42，出现较大幅度回落特别是疫情对于上海以及吉林的影响，板材较为弱势后市需要关注疫情何时能够得到有效控制，以及钢厂复产节奏

弘业期货：螺纹热卷投机性需求较强，关注疫情管控

供应方面，除华东和西北库存略有增加，其余均有减少由于疫情影响较小，刚需支撑钢厂出库，加之贸易商库存普遍低位，整体来看投机性需求较强当前上海疫情仍然较为严重，真实需求受到较大压制疫情严重的区域企业生产经营被迫执行减量计划，废钢价格高位运行，多数短流程企业出现亏损未来全国天气将继续向好转变，这将更加利于推进终端工地的施工进度，提高需求的释放潜力当前由于疫情管控较为严格，物流运输仍然存在较大影响后市关注疫情何时得到有效控制，以及宏观消息对于盘面的影响。