期货铜时间

【海通期货】2021年铜价大部分时间结构上趋于 Backwardation的可能性大

受访人信息：海通期货 业务经理 廖行博 客户观点：2021 年铜价大部分时间结构上趋于 Backwardation的可能性大 2020 年全球铜矿供应预计下滑 1.3%，为连续第二年下降，绝对量减少约 22 万吨2021 年全球铜矿供应将从疫情影响中恢复。

中钢期货;铜价下方支撑明显，以时间换空间概率提升

【外盘特征】 昨日LME三月期铜欧洲交易时段探底回升，收盘于7128.25美元，下跌31.75美元LME铜库存为15.9万吨，增加925吨；注销仓单占比为22.2%；现货升水17.5美元 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为51650元/吨，上涨125元/吨，现货较当月合约贴水160元，下跌130元。

南证期货：伦铜跌破7800支撑只是时间问题 今天关注PMI

隔夜美元指数终盘收在81.93，K线收阳线,短期表现强劲，并反技术分析，前期提过总体维持月线级别休整走势并有在本月结束休整的迹象，目前2月K线收光头阳线，本月结束前期月线级别休整行情的概率大增 2013年2月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.2779元；香港财资市场公会美元兑人民币即期定盘价6.2205。

中信建投期货日评: 沪铜走势纠结 行情突破面临时间窗口

沪铜操作建议：昨晚外盘大宗商品遭受重挫，今天国内沪铜低开高走，表现稍强，收盘收于60400现在国内品种集体陷入调整格局，前期走势强劲的农产品近日来进入调整基本金属表现依然没有方向性，还是盘整等待沪铜在此区间内盘整已经持续了两个月的时间，这周将是主要的突破时间窗口，重点关注方向的选择持仓方面显示今天都有小幅坚仓不过整天变化不大明天沪铜60250分水岭，以上看多一下看空。

【财联社】铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异，经销商：提货价未涨

” 铜价一致看涨 空调涨价面临复杂局面 当下空调价格稳定，并不能代表未来走势据公开信息，铜价被多家机构一致看涨 上述受访铜管企业判断，如果在两个月或更长的时间里维持高铜价，那空调可能会涨价 孙克文表示：“终端空调厂与铜管企业多数签署年度长单，并且个别大型空调厂也会利用期货工具去保值，加之目前还没到空调销售的旺季，因此预计此次铜价上涨终端空调厂提价概率不大。

铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异

” 铜价一致看涨 空调涨价面临复杂局面 当下空调价格稳定，并不能代表未来走势据公开信息，铜价被多家机构一致看涨 上述受访铜管企业判断，如果在两个月或更长的时间里维持高铜价，那空调可能会涨价 肖传康表示：“终端空调厂与铜管企业多数签署年度长单，并且个别大型空调厂也会利用期货工具去保值，加之目前还没到空调销售的旺季，因此预计此次铜价上涨终端空调厂提价概率不大。

铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异，经销商：提货价未涨

” 铜价一致看涨 空调涨价面临复杂局面 当下空调价格稳定，并不能代表未来走势据公开信息，铜价被多家机构一致看涨 上述受访铜管企业判断，如果在两个月或更长的时间里维持高铜价，那空调可能会涨价 肖传康表示：“终端空调厂与铜管企业多数签署年度长单，并且个别大型空调厂也会利用期货工具去保值，加之目前还没到空调销售的旺季，因此预计此次铜价上涨终端空调厂提价概率不大。

Mysteel：换月后上海电解铜现货升水孱弱 四月份如何演绎

本周现货升水大幅走跌至贴240~贴200元/吨后，部分贸易商有意收购现货低价货源，选择将其注册成期货仓单，市场逢低收货情绪渐起后续来看，进入到四月份，随着企业资金压力减退，且当下月差背景下，可注册仓单低价货源仍受贸易商青睐，叠加持货商存看好后市升水情绪，因此现货升水再度下跌空间受限 数据来源：Mysteel 三、铜价高位震荡 下游消费释放仍需时间 从铜价角度来看，目前铜价走高对于下游消费释放仍表现较大压制，且部分企业有所等待盘面进一步下跌，因此近期铜价高位震荡，下游消费难有明显上升。

分析人士：铜市库存拐点或在4月出现

” 陈薪伊说，精铜杆下游需求承压，仅维持刚需采购，成品库存仍然偏高，下游线缆企业周度开工率也出现下滑此外，再生铜供应有边际增量，对精铜消费有替代作用从库存来看，当前电解铜库存在一季度呈现出较为严重的超季节性累积现象，3月铜现货仍面临压力 “目前市场的主要矛盾就是国内未来的减产情况”中原期货研究所金属组负责人刘培洋表示，虽然近期召开的铜冶炼企业座谈会释放出减产信号，但没有具体的减产规模和时间的相关信息。

江铜集团铅锌公司成功交付首批LBMA注册银锭

一直以来，铅锌公司秉持“打造引领行业发展的世界知名品牌”的品牌主张，不断提升品牌意识、技术能力和管理水平，所产的“江铜牌”银锭于2016年2月获得上海期货交易所注册批复，2020年11月荣获“江西省名牌产品”，并在2024年2月成功列入LBMA白银合格交割品牌目录 为确保首批符合LBMA认证的“江铜牌”银锭成功出口，铅锌公司高度重视、周密安排，第一时间确认银锭出口订单，统筹多方协同抓好标准银锭的生产、检验、品控等各项工作，确保银锭达到交付条件。

Mysteel早读：美元指数连创一周新高 伦铜周涨近6%

北京时间21:47，LME三个月期铜上涨1.28%，至每吨9,001.5美元，此前一度触及9,066.50美元的2023年4月以来最高水平上海期货交易所主力5月期铜合约日间收盘上涨2%，报每吨73,130元，盘中一度大涨至73,270元的2022年5月初以来最高位 3月15日，俄罗斯铝业公司（Rusal）公布截至2023年12月31日的年度财报报告期内，公司实现收益122.13亿美元，同比下降12.6%。

宏观出现利好消息，沪铜跳空高开迎来快速反弹

周三收盘后央行行长宣布降准50BP，向市场提供流动性1万亿元，而且下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，降准幅度及时间均超预期，此前悲观的市场预期得到明显提振，LME铜大幅走高，夜盘沪铜跳空高开 “铜价自今年开年以来一直处于回调进程当中，修复前期过于乐观的美联储降息预期，1月中旬铜价开始企稳筑底，赶上国内2月初即将降准的利好消息，因此铜价反映是比较剧烈的”国元期货有色金属分析师范芮说。

Mysteel周报：精铜杆加工费小幅反弹 下游提货问题依然突出（1.15-1.19）

目前来看，低价订单多但提货速度慢，逐步影响到了企业的产销表现 华南市场本周精铜杆成交情况整体不太理想，但随时间推移铜价走弱后，下半周零单表现小幅回暖从具体的成交来看，周内铜价整体处于震荡下行的趋势，但上半周价格更偏向于横盘震荡，叠加周一为期货合约交割日，市场买卖双方交易情绪均不太热烈，即使在周二周三市场换月结束后，但区域电解铜供应偏紧，现货升水坚挺不下，上半周铜杆零单成交情况很不理想，多数铜杆企业与贸易商表示日均成交量仅在100-200吨不等；时间来到下半周后，铜价跌幅扩大，叠加部分区域铜杆企业进入检修阶段，进口线市场流通零单量有所缩紧，部分下游企业在刚需的背景下选择逢低采购，部分进口线与国产线企业早间零单成交水平有所回暖，不过下半周日均成交量也仅回到300-400吨区间，依旧偏差。

[隆众聚焦]：节前最后补仓 轻质白油盘稳坚挺

一、整体供应量少对价格存支撑 图1 轻质白油价格走势图 来源：隆众资讯 近期个别企业复工，周内产量环比上周增加4.7%，产量虽有提升，但依旧处于全年低位水平。

[轻质白油周评]：量少库存降至中低水平 轻质白油坚挺出货（20240119-20240125）

1. 本周热点关注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山东独立炼厂柴油价格上涨（0#7073，环比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

行业人士：铜价重心有望上移

1月4日，沪铜震荡收跌，现货铜报价68800元／吨，市场关注国内社库变动市场人士表示，2024年铜价的驱动或许仍然来自宏观情绪的扰动，整体运行重心有望上移 据徽商期货有色分析师王琪唯介绍，宏观因素仍是2024年铜价的重要关注点美联储有望开启降息周期，在不出现预期外风险的情况下，2024年宏观氛围整体或呈转好偏暖格局不过，从节奏来看，还需关注市场对预期的博弈一是在美联储降息时间节点和幅度上进行博弈，目前市场对美联储降息预期较为乐观，后续跟随美国经济、通胀表现有阶段性调整的可能；二是对美国经济软着陆预期的博弈及兑现情况，需警惕衰退风险的发生。

Mysteel周报：精铜杆交割期交易积极性有限 再生铜杆提产预期不足(12.11-12.15）

不过周一之后，虽铜价整体走势向上，精废杆差持续走阔，但由于目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，加之期铜合约高月差的影响，故而下游观望情绪随时间推移愈来愈浓厚，即使是部分低价货源，日均成交量同样持续下滑，到下半周基本只剩200吨左右的日均成交量，平价货源成交量更是寥寥无几，整体表现偏差 广东再生铜杆本周市场成交表现较为一般，虽周内铜价持续上行，区域精废杆差有所走阔，但由于周内临近交割，加之期铜远近合约价差高企不下，同时，多数铜杆企业与贸易商头寸基本在上周便移至次月合约；另外，由于废铜价高，部分铜杆企业原料采购与成品销售匹配难度增大，成品可调整空间较小，故而周内成品价格期铜倒扣值优势并不明显。

铜价当前的低迷对全球能源转型将是件“坏事”？

即便是许多预计铜价会上涨的人，眼下也更愿意购买生产商的股票，而不是直接持有铜期货 然而在另一边，扩产的时间窗口又可能不等人 不少分析师表示，由于新矿山的开发需要数年时间，因此铜企可能需要尽快进行投资麦肯锡公司预测，到2031年，能源转型趋势预计将使铜的年需求量增加到3660万吨，供应量预计约为3010万吨也就是说，届时铜市场将出现650万吨的供应缺口。

Mysteel：2024年电解铜长单升水前瞻

由此可见，2023年电解铜现货升水下降的趋势明显尽管后续还有两个月的时间，但考虑到四季度正常处于年内高升水阶段，因此年均升水依然有上调趋势，实际上涨空间有限，预计上浮10元/吨左右 数据来源：Mysteel 而从铜价上看，2023年整体铜价波动率较前两年有所减弱，铜价波动率减小，期货市场对于企业经营的影响有所减弱，但现货升水的环比下滑，对于市场经营者而言，压力并不小。

Mysteel周报：精铜杆生产表现尚可 再生铜杆企业产销冷清(9.30-10.7）

而由于节前市场备货情绪较高，部分精铜杆企业假期发货压力较大，小部分区域运力不足检修的企业正常进行中，目前也已陆续完成检修开始恢复；个别检修企业还需等待一些时间，主要是成品库存还有留存，计划降库后再做复产 国庆假期因国内期货休市，市场多数精铜杆企业交易处于暂停状态，绝大多数的精铜杆企业处于停报状态；不过部分可交易外盘的精铜杆成交较佳，成交活跃度高，不过多数为长单客户点价，部分订单交易于次月合约计价。