铜期货预期

倍特期货：宏观情绪及预期释放后，铜高位承压

【基本面】上周五隔夜伦铜收9407美元/吨，涨幅0.49%，隔夜沪铜2405合约收76140元/吨，跌幅0.04% 宏观方面，上周美国CPI数据超预期表明通货膨胀压力依然存在，美联储官员鹰派讲话进一步强化了市场对美元走势国内方面，国内3月份CPI季节性回落，PPI环比降幅收窄，在国务院政策例行吹风会上，政府继续释放利好政策刺激，中央财政将重点支持推动汽车和家电等大型设备的以旧换新鼓舞了市场信心。

倍特期货：美CPI数据超预期，铜高位承压

【基本面】隔夜伦铜收9398美元/吨，跌幅0.31%，隔夜沪铜2405合约收76150元/吨，跌幅0.28% 宏观方面，最新发布数据显示，美国3月未季调CPI年率录得3.5%，高于预期的3.4%水平，为2023年9月以来最高水平；美联储会议纪要显示美国通货膨胀下降速度仍不足以支持推出降息举措，或需更长时间维持高利率，隔夜美元飙升国内方面，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。

瑞达期货：铜价将受到成本及预期的支撑偏强运行

铜主力合约冲高回落，以涨幅0.95%报收，持仓量增加，国内现货价格走强，现货贴水，基差走强 国际方面，市场焦点将放在于周三公布的3月消费者物价通胀数据调查显示，经济学家预计总体消费者价格指数(CPI)将环比上升0.3%，2月为上升0.4%预计3月核心CPI也将环比上涨0.3%国内方面，国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会：增强宏观政策取向一致性，提升宏观政策向微观传导落地实效。

倍特期货：宏观提振及减产预期，铜延续涨势

基本面】隔夜伦铜收9102美元/吨，涨幅0.31%隔夜沪铜主力2405合约高开收73460元/吨，涨幅0.53% 宏观方面，上最新的美国经济数据显示，商业活动数据好坏参半，市场等待周内一系列央行会议，包括美联储周三的政策决定，以寻找通胀和利率方面线索，美元走势阶段企稳国内方面，货币财政政策协同发力，旨在稳定地产、促进消费和化解债务风险，政策利好提振市场信心库存方面，上周伦铜库存延续下降姿态，累积减少5500吨至107300吨，环比前一周跌幅4.88%。

倍特期货：国内铜冶炼减产预期强烈

操作策略：国内冶炼减产预期强烈，铜供应忧虑及国内宏观政策利好加持下，市场看涨氛围仍浓厚，期铜短期内急剧上涨突破73000元/吨压力位存在调整需求建议73000元/吨上方谨慎追多，日内短线交易

瑞达期货：矿端涨价预期支撑铜价运行

铜主力合约震荡走强，以涨幅1.02%报收，持仓量小幅增仓，国内现货价格走强，现货小幅贴水，基差走弱 国际方面，惠誉：近期全球经济增长前景有所改善，将2024年全球GDP增长预测上调0.3个百分点至2.4%，将2025年全球GDP增长率预测上调至2.5%；预计美国财政刺激将在今年减弱，家庭收入增长将放缓；预计美联储和欧洲央行将在年底前分别降息三次，总计降息75个基点国内方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新。

【东亚期货】强现实支撑铜价，弱预期压力缓解

受访人信息：东亚期货研究院 客户观点：2023年国内制造业以价换量、整体产值大幅增加，尤其是新能源行业高速增长，对全球精炼铜市场需求形成显著拉动。

倍特期货：美CPI反弹超预期，铜承压震荡

【基本面】隔夜伦铜收8375.00美元/吨，跌幅0.19%隔夜沪铜2402合约收67920元/吨，跌幅0.16% 宏观方面，数据显示美国12月CPI同比增长3.4%(前值3.1%)，核心CPI同比增长3.9%(前值4.0%)，均高于预期，但总体而言，2023年通胀适度放缓，且未对就业市场造成明显损害，为美联储今年降低借贷成本奠定了基础国内方面，国内即将公布的经济数据，市场期待数据落地以研判需求前景。

中信建投期货：预期支撑铜价高位震荡

隔夜铜价震荡整理，沪铜冲高回落至68760，伦铜则回调至8596美元美国12月商会消费者信心指数超预期回升，经济软着陆信心提升支持铜价高位震荡不过，美联储哈克放鹰暗示不会立即降息，乐观情绪有所收敛，铜价涨幅受限此外，国内LPR按兵不动，但市场对后续政策仍有预期昨日上期所铜仓单减少LME铜去库近2千吨，因盘面走高下游采购热情回落，不过货源紧张使得国内现货报价升水坚挺于300附近隔夜秘鲁东南部发生地震，致使泛美高速交通中断不过对铜矿运输影响有限。

倍特期货：美结束加息预期增强，铜偏强运行

【基本面】隔夜伦铜收8280.00美元/吨，涨幅0.82%隔夜沪铜2312合约高开震荡收67910元/吨，涨幅0.28% 宏观方面，美国CPI低于市场预期，美通胀放缓，最新数据显示美国10月零售销售下滑0.1%，为七个月来的首次下滑，这表明第四季度伊始需求放缓，进一步强化了美联储已完成加息行动的预期国内方面近期公布的社融数据超预期；多家银行公告下调存款利率，认房不认贷政策持续推出。

倍特期货：美国CPI低于市场预期，铜强势反弹

【基本面】隔夜伦铜收8218.50美元/吨，涨幅0.38%隔夜沪铜2312合约高开收67660元/吨，涨幅0.33% 宏观方面，数据显示美国10月份核心CPI低于市场预期同比增长4%，低于预期4.1%，较前值4.1%有所下降整体数据同比增长3.2%，低于市场预期3.3%，也较前值数据3.7%低市场认为通胀降温，强化了美联储结束加息预期，美元大幅下挫国内方面近期公布的社融数据超预期；多家银行公告下调存款利率。

倍特期货：美元走弱，国内数据超预期提振铜价

【基本面】隔夜伦铜收8176.50美元/吨，涨幅1.77%隔夜沪铜2312合约高开收67490元/吨，涨幅0.76% 宏观方面，上周鲍威尔在IMF活动讲话中倾向鹰派，促使海外市场宏观情绪再次转弱，但市场仍然对美国利率见顶存在期望国内方面新公布的社融数据超预期；多家银行公告下调存款利率供给方面，中国10月份的精炼铜产量为99.38万吨，环比减少了1.8%，低于市场的预期上周伦铜库存小幅下降，累积减少600吨至18万吨，环比前一周跌幅0.33%。

中信建投期货：软着陆预期提振铜价反弹

隔夜铜价企稳反弹，沪铜高开震荡，收涨66770，伦铜涨超1%美10月Markit制造业PMI超预期重返扩张区间，里奇蒙德联储制造业指数小幅下滑但符合预期，经济数据改善增强了经济软着陆信心但欧元区10月制造业PMI下跌，综合PMI降至2020年11月来新低，经济仍低迷昨日国内外均去库，受某美金铜大户存长单交付需求支撑，卖家挺价出货，叠加盘面低价后下游积极提货，现货升水走强 综合来看，软着陆预期提振铜价反弹，伦铜MA5与MA10支撑强劲，价格相对企稳，不过局部冲突下全球风险偏好存明显扰动，预计价格反弹高度有限。

倍特期货：需求预期支撑沪铜偏强震荡

【基本面】隔夜伦铜收8437美元/吨，跌幅0.37%，隔夜沪铜2310合约收69230元/吨，跌幅0.36% 宏观方面，美国经济数据好坏参半，市场等待非农就业数据来衡量美联储下一步政策国内方面房地产政策等宏观调控力度持续加码，资本市场信心有望回归，8月份制造业PMI数据略微好于预期，提振市场情绪供应方面，根据最新海关总署数据显示，7月份的铜矿砂及其精矿进口量降至197.5万吨，环比下降7.08%，但与去年同期相比增长了3.9%。

国泰君安期货：需求预期改善助力，铜价或强势上行

国泰君安表示，随着美国通胀逐渐回落，经济面临下行压力，市场预期2023年Q4美联储停止加息的概率较大，流动性预期将改善，美元或偏弱运行在金融属性主导的铜价上行阶段，随着国内政策预期逐步发酵，刺激铜的需求预期改善，商品属性助力下，铜价或启动加速行情

倍特期货：内外宏观有转好预期，沪铜高位震荡

基本面，隔夜伦铜震荡拉升收8441美元/吨，涨幅1.85%；隔夜沪铜2307合约大幅高开收67900元/吨，涨幅1.33 % 宏观方面，美国CPI在5月同比上升4.0%，为两年多来最小增幅，市场预期6月暂停加息，美联储决议前仍存不确定性国内方面近日央行下调常备借贷便利利率提振市场信心 供应方面海外主要矿端生产平稳运行，目前暂无扰动影响，国内方面二季度检修虽有增多，但冶炼产量环比下降较为有限。

倍特期货：数据不及预期美元回落，铜震荡走高

基本面，隔夜伦铜收涨8328.5美元/吨，涨幅0.98%隔夜沪铜2307合约震荡上行收66610元/吨，涨幅0.89% 宏观方面，美国服务业在5月份数据不及预期，服务业增长疲软强化了美联储下周维持利率不变可能性，数据公布后美指回落；供应方面海外铜精矿供应预期良好，加工费企稳回升；国内部分冶炼厂开始检修，精铜产量增加有限，沪铜库存低位对价格形成支撑 现货方面，可流通货源依旧偏紧，现货进口盈利窗口再次被闭，进口货源流入减少，随着铜价走高，下游订单减少，采购情绪降温。

倍特期货：海外衰退预期仍存，铜震荡走跌

基本面，隔夜伦铜收跌8484美元/吨，跌幅1.52%隔夜沪铜2306合约低开震荡下行收跌66550元/吨，跌幅1.03% 宏观方面，周三公布的美国4月CPI数据符合预期；市场关注债务上限谈判；国内周二公布的数据显示，中国4月铜进口量较上年同期下降12.5%，因为需求疲软和国内产量跳增抑制进口意愿数据显示，4月中国未锻轧铜及铜材进口总量为407,293.5吨，低于去年4月的465,330吨。

中信建投期货：沪铜仍有下跌预期

宏观方面，美国上周首次申领失业救济人数超预期，叠加3月ADP就业数据疲软，显示美国劳动力市场持续降温，加上3月Markit服务业PMI和ISM非制造业PMI均低于预期，形成经济放缓的信号，市场对于经济衰退的预期使得风险资产受到抑制，商品承压运行 基本数据方面，上期所铜库存减少1518吨，LME库存增加175吨，国内交易所持续去库LME铜库存微增，国内现货升水小幅下跌，合约月差维持倒挂且较前一交易日扩大。

广发期货：乐观预期支撑铜价上涨

受美联储加息放缓和国内经济修复预期双重提振，近期铜价扶摇直上，沪铜主力测试70000元/吨关口，伦铜突破9000美元/吨但是，临近春节，国内铜加工和终端企业逐步放假，现货需求疲软，上涨缺乏基本面共振春节后面临美联储议息会议，国内需求预期仍待兑现，对铜价高位需保持谨慎 政策预期向好，美元走弱提振铜价 国内防疫措施优化调整后，第一波疫情高峰已过，主要城市拥堵延时指数上升，交通出行积极恢复，居民线下活动范围扩大。