铜价期货曲线

大宗商品期货价格出现轮番上涨说明了什么？方星海这样分析

今年以来原油价格涨幅在大宗商品当中居前，反映出欧美等发达经济体逐渐复苏，我国经济从恢复性增长回归常态化增长的态势”，他说 二是可以较好把握市场供需状况的变化期货市场发展形成了包括价格、交易量、持仓量、交易所库存、升贴水、远期价格曲线等一整套指标体系，可以多角度研判产业基本面，提高准确性 方星海称，今年4月至5月中旬，铜价格持续上涨，并创历史新高，但期货升水加大，铜库存出现与往年不同的累库现象。

揭秘：大宗金属商品为啥暴涨？

从2020年3月~2021年3月中国主要战略性金属矿产品的价格变动曲线上（图4）可以清晰地看出本轮大宗金属矿产品价格变化的规律：一是具有金融属性（期货盘）的金属，由于其在现货和期货两个市场的表现，更易受到市场资本的眷顾；二是中国经济发展必需且相对短缺的金属品种，如铜、铁矿石等，由于需求旺盛被资本“倍数炒作”；三是中国具有传统优势的金属品种则因其他国家的消费需求尚未恢复而基本呈温和上行或相对平稳状态；四是部分小金属品种因地缘政治、供需错配等原因而价格上涨较大，如稀土、锑等。

我的有色早餐：智利再现罢工阴影，铜价突破8年新高

【今日聚焦】 夜盘有色价格再度冲高，沪铜涨逾1.7%，创下新高71570元/吨 表1：有色金属国内主力合约行情（单位：元/吨） 表2：有色金属国际合约行情（单位：美元/吨） 表3：国际商品及全球股市行情 【远期曲线】 【宏观资讯】 ◎期货法草案一审。

我的有色早餐：国务院金融委召开第五十次会议 隔夜有色多数上涨

我的有色早餐：标普500创历史新高 隔夜有色金属窄幅震荡

我的有色早餐：清明假期旅客总量大增 有色伦铝收涨

我的有色早餐：IMF上调全球增长预测 隔夜伦敦有色全线收涨

我的有色：铜市场2020年回顾及2021年展望

同时，疫情扩散之下南美秘鲁智利等主要铜产地的铜矿的开采和运输也受到了不同程度的影响，引发市场对于铜供给端的中断的担忧 图1：2020年国内外期货收盘价格走势图 数据来源：SHFE LME 2020年沪铜运行区间在35300-59640元/吨，LME伦铜电3运行区间在4371-8028美元/吨，总体呈现先抑后扬的走势，铜价在经历了一场突如其来的暴跌之后，又走出了一条持续三个季度的上涨曲线。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

数据显示，商品期货ETF规模从去年末的278.27亿元扩张至今年三季度的481.4亿元，品种覆盖有色、能源化工、豆粕、黄金和白银 顺周期龙头有色金属领涨 作为顺周期行业的龙头之一，以铜铝为代表的有色金属期货自今年3月下旬走出低点以来分别大涨58%和43%，拉出了一条漂亮的上升曲线11月30日，沪铜主力合约价格最高上摸57790元/吨，创下2013年2月以来新高；沪铝主力合约最高触及16600元/吨，创下2017年11月以来新高。

铜价反弹临近尾声

因此，铜价重新回到40000元/吨下方的可能性依旧很大 铜远期曲线和美债远期曲线定价现分歧 在市场充满不确定性的情况下，资产定价逻辑已经超越传统的资产定价模型，心理预期和情绪会引导铜价波动数据显示，上期所铜期货价格曲线对远期商品定价相对乐观，5月和6月合约较4月合约价格都低，形成轻度的backwardation结构，这一方面反映市场对降税的预期，另一方面是反映疫情将持续到5—6月。

钢铁煤炭、有色金属蠢蠢欲动 周期股能持续走强吗？

基本面 铜价是周期性行业的风向标之一 机构数据显示，当前全球交易所铜库存约31万吨，处于最近10年偏低位置保税区铜库存也降至22万吨左右，属于历史低位铜价已到铜成本曲线90%分位，支撑作用较强 金瑞期货研究所副所长王思然接受上证报记者采访时表示，一方面，上周公布的废铜批文再次减少，年前废铜将更趋紧张；另一方面，全球多地铜库存继续下降。

铜市利空疑云短期难散

上周五欧美数据不佳引发市场对全球经济放缓的忧虑，美元飙涨，大宗商品集体大跌，有色金属全线走弱，沪铜期货主力1905合约跳空低开跌至48200元/吨一线，随后维持振荡调整，截至3月27日收盘报48390元/吨分析人士表示，铜市供应端偏紧预期持续发酵，但该因素在前期大涨行情中已兑现，目前考虑到库存处于高位，需求未现明显改善，铜价短期将继续承压 市场担忧铜需求下降 上周五公布的欧美宏观数据显示，欧元区3月制造业PMI初值为47.6，创69个月低点，其中德国表现更弱，制造业PMI下滑至44.7；美国3月制造业PMI初值超预期下滑至52.5，创21个月新低，加重市场对海外铜需求疲软担忧；美国3个月与10年期国债收益率曲线甚至出现倒挂，为2007年来首次。

铜市利空疑云短期难散

上周五欧美数据不佳引发市场对全球经济放缓的忧虑，美元飙涨，大宗商品集体大跌，有色金属全线走弱，沪铜期货主力1905合约跳空低开跌至48200元/吨一线，随后维持震荡调整，截至3月27日收盘报48390元/吨分析人士表示，铜市供应端偏紧预期持续发酵，但该因素在前期大涨行情中已兑现，目前考虑到库存处于高位，需求未现明显改善，铜价短期将继续承压 市场担忧铜需求下降 上周五公布的欧美宏观数据显示，欧元区3月制造业PMI初值为47.6，创69个月低点，其中德国表现更弱，制造业PMI下滑至44.7；美国3月制造业PMI初值超预期下滑至52.5，创21个月新低，加重市场对海外铜需求疲软担忧；美国3个月与10年期国债收益率曲线甚至出现倒挂，为2007年来首次。

场外期权业务在有色企业中悄然兴起

”中大期货副总经理景川表示，尽管今年有色金属各个品种走势出现了分化，但是从有色企业生产和投资周期来看，上升周期还未结束，四季度全球铜价将维持高位振荡运行，明年牛市基础未改，将引领有色金属上涨不过，从基金持仓、交易所和企业库存以及远期曲线来看，明年铝和锌会相对悲观一些 有色金属价格大幅波动给有色企业生产经营带来了困难，通过期货市场进行保值，成为众多有色企业的不二选择。

场外期权业务在有色企业中悄然兴起

不过，从基金持仓、交易所和企业库存以及远期曲线来看，明年铝和锌会相对悲观一些 有色金属价格大幅波动给有色企业生产经营带来了困难，通过期货市场进行保值，成为众多有色企业的不二选择与此同时，场外期权业务在有色企业中也正悄然兴起 兴海铜铝业公司副总经理程丛科表示，面对价格波动，有色企业往往有三种做法，一是不保值，随行就市或者赌价格；二是做套期保值，在期货中严格保值，或者与上下游锁定保值；三是均价保值，要么月度均价保值，要么一定周期内均价保值。

华泰长城：铜期货日报20150508

铜期货日报摘要：铜价短期面临回调风险，关注下方支撑 沪期铜主力合约1507日内涨跌不大，收盘在45860元/吨，最低价格45720元/吨，最高价格45940元/吨夜盘收报45830元/吨，下跌50元/吨伦铜下跌0.47%，收报6385美元/吨 中期逻辑：华泰铜研究小组最新的跟踪数据表明，2015年前三个月，中国精炼铜产量虽然同比增加，但是废铜进口和精炼铜进口却同比大幅减少，使得中国铜的总供应略微有所下滑；一定程度上匹配了需求增速曲线的回落。

华泰长城：铜期货日报20150507

铜期货日报摘要：铜价上行节奏放缓，考验下方支撑 沪期铜主力合约1507日内小幅上涨，收盘在46130元/吨，最低价格45890元/吨，最高价格46360元/吨夜盘收报45980元/吨，下跌110元/吨伦铜下跌0.22%，收报6415美元/吨 中期逻辑：华泰铜研究小组最新的跟踪数据表明，2015年前三个月，中国精炼铜产量虽然同比增加，但是废铜进口和精炼铜进口却同比大幅减少，使得中国铜的总供应略微有所下滑；一定程度上匹配了需求增速曲线的回落。

华泰长城：铜期货日报20150506

铜期货日报摘要：铜价减仓上行，未来走势节奏或放缓 沪期铜主力合约1507日内上涨0.57%，收盘在45730元/吨，最低价格45540元/吨，最高价格45810元/吨夜盘收报46060元/吨，上涨360元/吨伦铜上涨0.07%，收报6429美元/吨 中期逻辑：华泰铜研究小组最新的跟踪数据表明，2015年前三个月，中国精炼铜产量虽然同比增加，但是废铜进口和精炼铜进口却同比大幅减少，使得中国铜的总供应略微有所下滑；一定程度上匹配了需求增速曲线的回落。

华泰长城：铜期货日报20150505

铜期货日报摘要：谨推动力量受限，谨慎对待铜价反弹 沪期铜主力合约1507日内上涨3.72%，收盘在45710元/吨，最低价格45130元/吨，最高价格45800元/吨夜盘收报45730元/吨，上涨260元/吨伦铜昨日休市，COMEX铜小幅收跌0.31% 中期逻辑：华泰铜研究小组最新的跟踪数据表明，2015年前三个月，中国精炼铜产量虽然同比增加，但是废铜进口和精炼铜进口却同比大幅减少，使得中国铜的总供应略微有所下滑；一定程度上匹配了需求增速曲线的回落。

27日有色金属早盘弱势震荡 沪铜收跌跌0.2%

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.1%，报每吨6,690美元上海锌库存减少4,090吨，至五年最低143,206吨，而期货走势曲线图显示出供应吃紧的迹象，过去一个月，现货锌价一直高于三个月期锌的价格三个月期铅急跌1.7%，收报每吨1,995.50美元三个月期锡持平在每吨19,425美元三个月期镍回落0.9%，报每吨15,005美元 消息面上，中国房价连跌五个月承压。