铜期货长期分析

铜、黄金、原油期货合约将实施交易限额举措

期货日报记者了解到，3月以来大宗商品市场看涨情绪高涨，其中沪铜期货主力自3月初以来至今涨幅达11%，沪金期货主力涨幅达15%，原油期货主力涨幅达10%而在此背景下，近期期货市场的成交和持仓量变化情况显示出当前市场还是存在着一定的分歧和不确定性 以铜市场为例，国泰君安期货有色资深分析师季先飞告诉记者，近期铜价表现为连续上涨，主要受宏观再通胀预期和原料供应扰动的驱动首先，在再通胀预期的驱动下，有色、贵金属等价格普遍上涨，长期宏观资金对铜等商品的投资热情不断提升。

期货日报：公募基金看好铜板块

中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫表示，主动权益类公募基金看好铜板块的长期因素是，全球能源绿色转型带来的乐观前景，包括绿色发电、新能源汽车等带来了巨大需求增长预期，铜的供需关系有望长期保持健康状态 “纵观整个市场，这是确定性比较高的板块，尤其是2023年中国权益市场表现疲软、缺乏亮点的情况下，铜板块兼具攻守属性”张维鑫分析称，从短期来看，市场看好2024年的降息预期、国内支持政策及精矿供应紧张等带来的利好，对铜价展望较为乐观，并由此预期其提振相关个股股价。

【上海证券报】供应端受扰或收紧，2024年铜价看涨

全球铜原料供应或收紧 近期，红海局势已对各类大宗商品品种价格及运价产生影响中信建投期货金属首席分析师江露表示，红海冲突主要对欧线、原油造成直接影响，对铜价无直接影响不过，考虑到航运绕行带来的成本抬升，国际油价上涨将对铜价产生间接影响 “从长期趋势来看，铜价与国际油价具有正相关关系”铜分析师高杰表示。

【财联社】强预期支撑铜价触及7万！矿企及冶炼或切走“最大蛋糕”

春节将至，在国内下游需求放缓的背景下，近期铜价反而强势攀升，月内最高涨幅超过10% 财联社记者从业内分析人士处获悉，本次铜价强势上涨的主要原因是受到宏观面和政策面的双重因素提振影响，长期来看由于供需依然偏紧，铜价仍有上行空间，或维持高位震荡而铜产业链上游的矿山及冶炼企业盈利能力将有所提高，下游加工企业竞争加强，盈利能力或减弱 预期向好 铜价重见7万元/吨 铜价本轮强势上涨突破前期震荡区间，再度回到7万元/吨关口之上，期货主力合约昨日夜盘更是一度达到71500元/吨，后在美联储加息预期提高的情况下有所回落。

强预期支撑铜价触及7万！矿企及冶炼或切走“最大蛋糕”

春节将至，在国内下游需求放缓的背景下，近期铜价反而强势攀升，月内最高涨幅超过10% 财联社记者从业内分析人士处获悉，本次铜价强势上涨的主要原因是受到宏观面和政策面的双重因素提振影响，长期来看由于供需依然偏紧，铜价仍有上行空间，或维持高位震荡而铜产业链上游的矿山及冶炼企业盈利能力将有所提高，下游加工企业竞争加强，盈利能力或减弱 预期向好 铜价重见7万元/吨 铜价本轮强势上涨突破前期震荡区间，再度回到7万元/吨关口之上，期货主力合约昨日夜盘更是一度达到71500元/吨，后在美联储加息预期提高的情况下有所回落。

新纪元期货：沪铜后市将先抑后扬

不过，铜等有色金属在货币政策宽松持续、经济增长低位复苏的背景下，具备上涨的空间和动力，相比其他品种仍具有较强的价格韧性目前市场聚焦于即将到来的美联储12月利率决议，美元指数等待方向指引，年内最后一次加息结果将对铜价产生深远影响短期来看，弱现实背景下，铜价上行空间有限，以窄幅区间振荡为主；中长期来看，铜价具备上涨条件，但价格会有反复（作者：陈啸；单位：新纪元期货） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

沪铜继续高位运行

基本面对铜价支撑减弱，供增需弱预期增强，但房产利好政策提振市场情绪，短期沪铜或上测前高阻力，不过中长期来看，高位难持续，冲高回落概率大（作者：期货日报黄笑凡、张靖靖） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

供应告急！秘鲁Las Bambas铜矿产量下降70%

另一方面，废铜持续紧缺导致精铜杆消费大幅提升，精铜库存长期处于低位所以该事件就目前来说影响有限，我们更多需要关注精铜产量释放及废铜供应情况”许克元说 据东证期货分析师曹洋介绍，全球交易所铜库存在上升：上期所库存上升，LME库存下降，COMEX库存下降，保税区库存下降，全球显性库存再度回升，库存边际对盘面支撑依然转弱，宏观驱动的高铜价或加剧基本面转弱，预计库存将继续累积，从而对价格与结构起到抑制作用。

全球铜长期供需矛盾将加剧，预计重心将不断上移

随着2024年后产量增速下滑，而全球需求增速不断上升，全球铜供需矛盾将加剧，预计铜价重心将不断上移从更长时间范围来看，7500美元/吨以下的铜价深具长期投资价值，下游可在铜价回调时，根据未来生产需求，积极逢低买入套保（作者单位：东吴期货） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

【界面】30万吨铜精矿不翼而飞，到底怎么回事？

海关总署数据显示，去年国内铜精矿总进口量2340万吨由此计算，此次涉事的铜精矿数量，约是去年总进口量的1.28% 上海钢联铜事业部分析师孟文文对界面新闻记者表示，短期内，该事件可能将影响炼厂提货，带来部分即期货物采购需求，特别是内贸矿长期看对铜精矿市场影响有限，因为供需总格局不变 “目前炼厂原料库存高企，炼厂可自行调配自有原料结构，降低提货影响。

黄王芳：电线电缆企业套期保值实务

金瑞期货研究团队依托江西铜业集团，深耕有色产业和风险管理研究，拥有专职研究人员10余人，8年以上经验人员过半秉持服务实体的宗旨，长期服务国内外知名企业，并多次受邀在国内外重要会议进行主题演讲，长期承接交易所、期货业协会等重大研究课题，多次荣获上海期货交易所“优秀分析师团队”、“优秀有色金属产业服务团队”等荣誉风险体系研究包括以下几点： 1、明确风险管理目标和策略：多维度衡量风险，明确目标和策略 2、打造风险管理制度：制度为纲，全方位指导和规范化操作管理 3、制定套期保值方案：以风险管理目标为导向、敞口管理为核心 4、风险管理执行过程：套期保值业务操作，前-中-后台分工协作 5、考核评估风险管理工作：全面考核评估，提升套期保值有效性 免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。

LME05月04日金属综述

但是由于美联储加息预期，中国经济增长放慢，目前铜价比历史峰值下跌了约13% 盛宝银行分析师奥勒·汉森表示，短期内铜价依然面临挑战不过长远来看，从化石燃料到电气化的转变有助于提供支持，铜价长期依然看涨，因为世界需要大量的铜来实现脱碳目标 本周一到周三，中国期货市场休市，庆祝五一节日周四重新开市 在中国，北京以及郑州等城市正在努力控制奥密克戎疫情扩散。

LME03月31日金属综述

伦敦3月31日消息：周四，伦敦金属交易所（LME）的铜期货收盘略微上涨 截至格林尼治时间16：15，LME基准的三个月期铜收盘上涨0.1%，报每吨10,374美元 今年第一季度，LME期铜上涨约6%，本月早些时候，期铜创下历史新高分析师们认为铜的长期基本面依然向好，因为基础建设以及绿色经济转型有助于提振铜的需求，而供应有可能存在缺口。

LME02月17日金属综述

进口溢价下跌，意味着中国对进口铜的需求减弱上海期货交易所仓库的铜库存也从1月底的40,359吨上升至106,572吨 德国商业银行分析师丹尼尔·布莱瑟曼表示，目前铜价依然过高，未来几周或几个月内可能下跌，因为铜的供应量增加但是从长期来看，需求前景依然非常乐观 其他金属的收盘情况包括，LME铝上涨0.2%，报每吨3,261.50美元；锌上涨0.7%，报3,609美元；镍上涨2.1%，报23,885美元；铅上涨0.5%，报2,350.50美元；锡上涨0.5%，报43,900美元。

【证券日报】锂供应紧张要持续到2022年下半年，今年重点关注市场库存变化

国信证券指出，赣锋锂业二季度利润环比大增，碳酸锂和氢氧化锂价格实现跨越式上涨；中信证券指出，盛新锂能锂盐出货量居国内前列，自有矿山和锂金属等业务稳步推进，出售非锂业务实现业务聚焦，公司已成功跻身国内锂行业第一梯队 宏源期货研究所分析师朱善颖告诉《证券日报》记者，相比于传统需求领域的原材料，铜、铝及钴锂等新能源相关的金属涨势更突出，碳中和政策背景下，新能源发电及用电领域需求大幅增长，且具有长期确定性。

纯碱单边收涨近3.7% 铁合金持续回落

27日国内交易时段中，伦铜期价也一度冲高至9900美元/吨的高位金源期货分析认为，当前铜价上涨进入到情绪推动期，特别是五一假期前，更有逼空之势；但中长期来看，铜价仍将保持震荡上行态势 除铜镍以外，沪锌、沪铝分别收高2.25%和1.42%，尿素则再度走强，盘中再度刷新历史新高 红枣期价大幅下挫 铁合金连续第二日回落 4月27日，红枣主力合约大幅下挫，跌幅达3.64%。

【福能期货】节后需求复苏，铜价持续震荡偏强

受访人信息：福能期货股份有限公司 铜分析师 吴昱晨 节后观点：节后铜价预计震荡偏强宏观方面，全球货币政策宽松，在通胀预期下铜价长期依旧向好基本面，矿端扰动持续，秘鲁九大区遭封锁，智利北部港口受风浪影响，运输未恢复正常，已导致1月铜出口出现大面积的推迟现象，铜精矿供应偏紧，进口铜精矿TC大幅走低至43.85美元/吨。

【国贸期货】宏观及基本面均有支撑，预计节后铜价先抑后扬

但中长期来看，随着新冠疫苗接种，全球疫情有望逐步得到控制，并带动全球经济复苏而全球宽松政策有望延续，并在全球经济好转之际保持一定惯性，进而带动全球通胀预期抬升，对铜价产生较强支撑且今年全球铜矿新投产能主要集中在下半年，上半年铜矿偏紧格局延续；预计经过短期调整后，铜价有望继续重拾强势 主要风险点：全球疫苗接种不及预期，全球货币政策收紧 个人简介：方富强，国贸期货有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。

国际油价显著上涨，芝加哥主要农产品全线收跌

其中，3个月期铜收于每吨6792美元，比前一交易日上涨17美元，涨幅为0.25%咨询公司T-Commodity分析师基兰迪奥·托里兹表示，铜价近期还有更多的下行空间，目前面临的最大风险是美元走强但从中长期来看，金属前景仍然是乐观的3个月期镍收于每吨15895美元，比前一交易日上涨295美元，涨幅为1.89%伦敦金属交易所现货镍较3个月期货的贴水收窄至每吨32.5美元，为9月初以来的最低，表明伦敦金属交易所近期镍供应减少。

海外市场惊魂初定 A股价值投资优势凸显

当疫情对经济影响逐渐显现时，美联储在价量空间已用尽基础上，只能通过扩大资产购买范围加码货币宽松从长期看，美国经济有滞涨风险 值得一提的是，近期一个重要指标——金铜比正逼近历史极值，达到0.29左右长江证券研究指出，六十年来仅有5次达到当前金铜比点位 中大期货副总经理、首席经济学家景川对中国证券报记者分析，在出现经济及金融危机或全球重大风险事件情况下，电解铜是工业品代表，作为风险资产自然会遭抛售，黄金作为避险资产而受追捧，金铜比就会快速拉开。