期货沪铜4季度

Mysteel：兼权尚计 铜高月差就到这了吗？

近几年受国内铜供应偏紧，尤其是国内社会库存偏低的因素影响，国内铜期货近月合约价差一直处于较高的位置，且为Back结构的时间较长，更是在2022年下半年一度扩大至1000元以上，最高时一度接近1400元/吨关口而进入2023年二季度后，国内期铜Back结构再度变得明显起来，近月合约价差一度接近600元/吨，虽然此后合约价差呈现收窄趋势，但依然处于200元/吨附近；截止至7月19日，沪铜期货合约近月价差为210元/吨，月差对铜产业上下游产业影响明显，后续月差变化市场尤为关注。

百年建筑早报：1-4月全国一般公共预算收入同比增长11.9%，1100+保交楼项目5月已交付比例达34%

其中，跨境货物运量超400万吨，货值达177亿元 ◎国际金融协会（IIF）表示，与2022年底相比，今年前三个月全球债务增加了8.3万亿美元，达到304.9万亿美元，是去年第一季以来最高，也是史上第二高季度数据 【金融】 ◎A股：沪指冲高回落涨0.4%，人工智能概念股全线反弹 ◎商品：国内商品期货多数收涨，低硫燃油涨逾5%，燃油涨近5%，沥青涨4%，PTA、国际铜、原油、沪铜、沪锡涨逾2%；尿素、纯碱跌逾1%。

预期与现实博弈，铜市延续振荡表现

”他说 总体来看，国信期货有色分析师顾冯达认为，二季度我国经济恢复性增长预期、行业传统消费旺季前的补库预期推动铜市场表现向好站在4月中下旬，他预计内盘铜价在宏观变化与供需预期多空交织影响下振荡偏强运行，短期沪铜期货围绕70000元/吨整数关口徘徊同时，他预计国内外金融市场将对新一轮全球货币和财政政策的刺激预期进行炒作，后市仍依赖消费好转预期支撑市场信心，还需观察4月底我国宏观政策定调与5月份下游补货情况。

百年建筑早报：央企2022年利润总额增5.5%，全国水泥出库量环比下降47.26%

第四季度住宿和餐饮业GDP同比下降5.8%，全年下降2.3%第四季度信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长10.0%，全年增长9.1% ◎中国有色金属工业协会硅业分会：多重因素支撑本周国内多晶硅价格止跌企稳 ◎据外汇局统计，2022年12月，境外投资者净增持境内债券和股票分别为73亿和84亿美元 【金融】 ◎A股：沪指缩量震荡微涨0.01%，数字经济概念全线走强 ◎港股：恒生指数收涨0.47%，恒生科技指数收涨0.54% ◎大宗：国内商品期货多数收涨，燃油涨近6%，低硫燃油涨4%，原油、沥青、PTA、玻璃涨逾3%，纸浆、菜粕、国际铜、棉花、沪铜、液化气、沪铝涨逾2%。

我的有色：铜市场2020年回顾及2021年展望

同时，疫情扩散之下南美秘鲁智利等主要铜产地的铜矿的开采和运输也受到了不同程度的影响，引发市场对于铜供给端的中断的担忧 图1：2020年国内外期货收盘价格走势图 数据来源：SHFE LME 2020年沪铜运行区间在35300-59640元/吨，LME伦铜电3运行区间在4371-8028美元/吨，总体呈现先抑后扬的走势，铜价在经历了一场突如其来的暴跌之后，又走出了一条持续三个季度的上涨曲线。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

数据显示，商品期货ETF规模从去年末的278.27亿元扩张至今年三季度的481.4亿元，品种覆盖有色、能源化工、豆粕、黄金和白银 顺周期龙头有色金属领涨 作为顺周期行业的龙头之一，以铜铝为代表的有色金属期货自今年3月下旬走出低点以来分别大涨58%和43%，拉出了一条漂亮的上升曲线11月30日，沪铜主力合约价格最高上摸57790元/吨，创下2013年2月以来新高；沪铝主力合约最高触及16600元/吨，创下2017年11月以来新高。

Mymetal：铅锌金属早餐2020年第64期（4/17）

预计美国第二季度年化GDP萎缩近35% 7、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.1%报5116.5美元/吨，LME期锌涨0.05%报1932美元/吨，LME期镍跌0.11%报11760美元/吨，LME期铝涨0.36%报1513美元/吨，LME期锡涨0.21%报15125美元/吨，LME期铅跌0.62%报1690.5美元/吨 【期货】 铅：隔日沪铅2005合约小幅低开于13805元/吨，午前沪铅略偏弱震荡，探低至13750元/吨，午后沪铅尝试上冲，但空头压力稍重，报收于13810元/吨，跌80元/吨，跌幅为0.58%，持仓量减少1190手至14991手。

倍特期货：美联储降息未见成效 美股大跌带累伦铜

现货 上海电解铜现货对当月合约报平水-升水403月16日LME铜库存减3975吨至179725吨上海期货交易所铜仓单245306吨，增加6008吨 操作策略 欧美疫情形势严峻，市场情绪不稳，均线系统仍呈空头排列且铜库存攀升至近4年高位，一季度供大于求格局难以扭转，观察沪铜换月节奏及5月沪铜能否有效站上5日均线。

期货要闻简讯丨黑色集体下挫 螺纹、热卷、铁矿跌停

◎沪铜跌6.48% 中信期货：中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价 弘业期货：由于国内肺炎疫情仍未稳定，沪铜暂时难言底部，短期观察17年低点44420附近支撑情况，随时注意疫情发展，若疫情得到明显控制，则铜价可能随之筑底回升。

2019年12月18日期货公司沪锌短线操作建议

和合期货：沪锌冲高回落 短节奏预计仍有上升空间嘉能可（glencore plc）周二表示，预期到2022年前，公司锌产量将增加，铜产量料温和下滑 该商品贸易及矿业公司表示，锌产量预期将在2021年达到大约140万吨的峰值，之后在2022年回落至120万吨左右2019年锌产量预期将在大约110万吨 公司预期，到2022年前，铜产量将温和下滑，主要是受位于刚果的mutanda设施在第四季度转为维修保养影响。

2019年12月12日期货公司沪锌短线操作建议

公司预期，到2022年前，铜产量将温和下滑，主要是受位于刚果的mutanda设施在第四季度转为维修保养影响 2019年，嘉能可预期铜产量将大约为140万吨2022年料将下滑至130-140万吨 【操作建议】：沪锌2002震荡盘整，近期止跌反弹，继续下跌空间预计有限，目前整体还在低位，后期反弹动能有待观察，谨慎追高，短期回调做多为主，本周预计维持偏强行情，偏多思路对待 英大期货：沪锌弱势整理回调可短多交易。

2019年12月10日期货公司沪锌短线操作建议

2019年锌产量预期将在大约110万吨 公司预期，到2022年前，铜产量将温和下滑，主要是受位于刚果的mutanda设施在第四季度转为维修保养影响 2019年，嘉能可预期铜产量将大约为140万吨2022年料将下滑至130-140万吨 【操作建议】：沪锌2001谨慎反弹，本周开始下跌放缓，目前整体还在低位，后期反弹动能有待观察，谨慎追高，本周预计维持偏强行情，短多思路对待 国信期货：宏观回暖 锌镍反弹。

2019年12月06日期货公司沪锌短线操作建议

和合期货：沪锌下跌放缓 空单开始减持嘉能可（glencore plc）周二表示，预期到2022年前，公司锌产量将增加，铜产量料温和下滑 该商品贸易及矿业公司表示，锌产量预期将在2021年达到大约140万吨的峰值，之后在2022年回落至120万吨左右2019年锌产量预期将在大约110万吨 公司预期，到2022年前，铜产量将温和下滑，主要是受位于刚果的mutanda设施在第四季度转为维修保养影响。

期货要闻简讯丨黑色系继续走强 热卷涨近3%

◎沪铜跌0.02% 国信期货：短期沪铜围绕47000元一线徘徊，沪铝近强远弱态势继续增强，建议投资者对铜铝中长期勿过分悲观，四季度维持震荡反弹思路，短线快进快出操作 弘业期货：沪铜成交持仓均上升，下方存在支撑，短期回到震荡行情沪铜上方压力48000，下方支撑46700。

期货要闻简讯丨环保限产发力 黑色系飘红

◎沪铜跌0.32% 国信期货：短期沪铜测试47000元一线支撑力度，沪铝近强远弱态势继续增强，建议铜铝中长期勿过分悲观，四季度仍以震荡反弹思路为主，短线则快进快出操作为主 广发期货：从长期面来看，终端行业的利多因素在积累，看好铜价的重心抬升。

期货要闻简讯丨黑色集体下挫 铁矿跌逾2%

◎沪铜跌0.53% 国信期货：期货市场目前有色多空胶着，建议铜铝四季度以震荡反弹思路为主，短线快进快出操作 弘业期货：铜价短期利好有限，或将继续弱势下行沪铜上方压力48000，下方支撑46500 广发期货：从长期面来看，终端行业的利多因素在积累，看行铜价的重心抬升。

期货要闻简讯丨黑色跌多涨少 螺纹继续飘红

操作建议，背靠1760附近逢高试空，止损1785元/吨 ◎沪铜涨0.06% 弘业期货：短期期铜或将延续强势行情沪铜1912上方压力位48000，下方支撑46700 广发期货：上周铜价在美联储降息落地后出现了价格回落从长期来看基本面上地产竣工的回暖，电力投资的加速和汽车行业的产量回升均在有望在四季度提振需求，看好铜价在宏观面和需求共振的情况下上行。

期货要闻简讯丨黑色涨跌不一 螺纹、铁矿飘红

操作建议，背靠1760附近逢高试空，止损1785元/吨 ◎沪铜跌0.53% 弘业期货：沪铜成交上升持仓下降，短期市场趋于谨慎，后市可能进入宽幅震荡行情中沪铜上方压力48000，下方支撑60日均线46700 广发期货：长期来看基本面上地产竣工的回暖，电力投资的加速和汽车行业的产量回升均在有望在四季度提振需求，看好铜价在宏观面和需求共振的情况下上行。

期货要闻简讯丨黑色系跌势为止 铁矿跌逾3%

◎沪铜跌0.40% 华泰期货：目前，交易所库存陆续减少，保税区库存持续下降且电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期，四季度需求有待进一步发力，铜价易涨难跌 兴证期货：前铜基本面呈现供需双弱格局，铜价大概率延续偏强震荡，建议前期多单持有。

期货要闻简讯丨黑色系跌跌不休 螺纹跌近2%

操作建议，多单谨慎持有，止损1224元/吨 ◎沪铜跌0.19% 华泰期货：目前，电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期，四季度需求有待进一步发力从盘面来看，近期铜价受美股牵动明显，市场情绪或对铜价产生持续影响 兴证期货：当前铜基本面供需双弱，铜价大概率延续偏强震荡，建议前期多单持有。