棉农棉花走期货

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

美国棉花出口较为畅销，将提振美国棉农植棉积极性，USDA预测2024/25年度美国棉花种植面积仅增长7.5%至1100万英亩美国主要农产品包括棉花、大豆、玉米、小麦等，如图2所示，近4个月份大豆、玉米期价呈下跌走势，小麦期价先升后降，棉花期价为众绿中一抹鲜红，笔者认为，若美棉期货价格持续上涨，实际种植面积必将出现更大涨幅 综上所述，内外棉市场交易点不一致，外盘投机性买盘难以持续，存在大幅回落风险，建议国内棉企应关注纺织订单需求、随行就市。

Mysteel解读：棉价低位震荡，下游需求疲软

棉花价格大幅下跌，纺企订单不足，部分工厂车间生产三班改两班，开机负荷下降较为普遍下游纺企多数谨慎观望，市场询盘问价居多，实际成交较少，价格竞争激烈，棉纱销售压力较大，走货缓慢，实单据量商谈价格不过随着棉价大跌纱厂纺纱即期利润有所增加 综上所述，新年度棉花陆续加工上市，储备棉轮出工作持续开展，棉花产需缺口问题被淡化，棉农关注期货价格走势，部分惜售心理依旧偏强。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20231023)

郑棉主力期货合约增量增仓，期价重心继续下移，部分轧花厂谨慎观望暂停收购，棉农整体交售意愿提高；纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，消化原料库存为主预计短期棉花期现基差或略有扩大，关注籽棉开秤价、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel解读：郑棉偏弱震荡，下游交投疲软

10月份以来 ，新棉陆续采摘交售，前期市场对籽棉价格有较高预期，不过今年疆内并未出现籽棉抢收情况机采籽棉收购价格由开秤时的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 内地籽棉收购价亦有不同程度下调，收购数量有限当前郑棉期价偏弱震荡，棉花贸易企业积极销售；国内下游交投清淡，棉纱价格偏弱运行，纺企顺势走货，成品库存累积，对于后期信心不足 预期短期内棉价将维持弱势震荡格局 郑棉期货价格偏弱震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年10月27日，郑棉主连偏强弱势震荡，暂收于16115元/吨；郑棉期货持续下行，一方面由于下游消费低迷，虽然有减产预期，但储备棉、进口棉以及下游的棉纱库存填补了市场缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售价高开低走，目前已明显低于棉农、合作社的预期，因此籽棉交售进度比较缓慢，下游棉纱市场维持弱势，纱线库存持续累积，纺企补库意愿不强。

Mysteel周报：棉花价格持续下跌，籽棉交售僵持（10.12-10.19）

本周空头占据主导，棉花期现价格联袂下跌，储备棉成交价、成交率走低，纺织需求表现欠佳，纱厂原料采购意愿低迷籽棉采收持续进行，轧花企业陆续开秤，加工成本与期货价格倒挂，棉农惜售心理较强，交售进度较为缓慢 详情请看周报 棉花周度报告（10.12-10.19） 。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20231020)

郑棉主力期货合约增量减仓，期价大幅下跌，轧花厂收购节奏放缓或暂停，棉农销售情绪仍较强，籽棉交售进度缓慢；纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，消化原料库存为主预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注籽棉开秤价、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel：郑棉主连大幅下跌（20231018）

当前国内棉花现货价格下跌，新棉陆续上市，棉农挺价意愿较强，轧花厂收购较为谨慎下游棉纱跟随走弱，开机率下滑，纺企随用随买，纱线库存累积，企业对后市相对悲观预计郑棉期货将维持弱势震荡趋势

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20231019)

郑棉主力期货合约缩量减仓，期价震荡运行，轧花厂收购价格趋稳，棉农销售意愿较低，籽棉交售进度缓慢；纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，消化原料库存为主预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注籽棉开秤价、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20231017)

郑棉主力期货合约增量增仓，期价大幅下行，盘中最低16630元/吨；部分棉农交售意愿提高，轧花厂收购谨慎，部分仍处于观望尚未开秤加工；纺企接单不足，中间环节库存积压，走货压力大，消化原料库存为主预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注籽棉开秤价、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel日报：奎屯市场棉花价格暂稳，等待期货开盘

10月8日，奎屯市场棉花价格基本稳定，2022/23年度机采棉3128B、强力28价格18550元/吨以上，仓库自提 奎屯市场棉花库存持续消化，贸易企业积极报价，下游低价刚需采购，走货偏慢机采籽棉陆续采收，价格混乱，40%衣分价格7.5-8元/公斤，棉农惜售，大部分轧花厂尚未定价收购，等待期货开盘 综合来看，预计短期奎屯市场棉价或稳中有涨

Mysteel解读：籽棉陆续上市，棉花加工企业理性收购

时隔10天，郑棉期货终于迎来开盘，10月9日郑棉主连收于17600元/吨，跌75元/吨，跌幅0.42%，盘中最高17815元/吨，成交30.5万手，减少38953手，持仓量62.0万手，增加20585手2023/24年度新疆棉花采收进行时，多空观点经过假期酝酿，假期后首日期价走势冲高回落与预期较为一致，但对此结果有人欢喜有人愁 由于2023年棉产区天气较为反常，市场对于新年度减产观点基本统一，但对于单产预估下降幅度各执其词，棉农惜售心理较强。

Mysteel解读：郑棉跌破万七，原因为何？

8月17日，郑棉期货延续下跌行情，收盘价格16650元/吨，跌220，跌幅1.30%，最低位置16585，触及近1个月以来低位郑棉期货原本维持较长时间高位震荡走势，却突然拐头向下，市场不免疑问较多，下面笔者就当前棉市现状答疑解惑 一是新疆天气稳定，市场减产情绪减弱 图1 2020-2023年新疆棉花加工量统计 近期，由于新疆天气稳定，棉农积极加强水肥管理，目前棉花进入盛铃期，棉花结桃7-8个，棉花长势情况较好，市场人士对于天气减产忧虑有所减弱。

Mysteel日报：全国棉花价格稳中有涨，纺企产品库存积压

内地市场棉花价格相对稳定，3128B新疆机采棉17700-18000元/吨，手采棉17900-18300元/吨郑棉期货增量减仓，期价震荡下行，棉企基差报价相对坚挺，下游难以接受，基本有价无市新疆各棉区打顶工作相继开展，部分棉区出现持续高温天气，棉农加强田间管理 港口美棉M1-1/8清关人民币价格暂稳，报18100元/吨，市场成交略有走弱。

Mysteel解读：供需博弈，棉花价格重心或略有下移

2022/23年度棉农收益大幅下滑，2023年新疆棉花种植面积下降早有预期，5月初正值棉花播种期、苗期，各区域出现不同程度的恶劣天气侵袭，然而，郑棉主连连续多日小幅上涨后止步于16065元/吨随后，多个调研团纷纷前往产区实地考察，了解的种植面积和单产预估下降幅度皆不低，但5月期货盘面小“m”形走势似乎脱离节奏 或许是蓄势待发，6月1日一则“小作文”引爆了导火索，多头资金不遗余力，郑棉主连直接突破17000元/吨关口，目前仍居于高位震荡。

Mysteel解读：棉花上市加速度，价格下行暂未转向

9月份以来，国内棉花期货价格维持震荡走低趋势，近期，宏观消极情绪略有消退，然而市场信心仍显不足，棉价下行或暂未转向 图1 2020-2022年度中国棉花累计公检数据统计 受棉农惜售、主产区疫情管控等因素影响，2022/23年度棉花上市十分缓慢，截至2022年11月14日，全国棉花公检量51.19万吨，远低于往年同期进度，较2021年同期减少75.27%，其中，新疆棉公检量49.75万吨，较2021年同期减少75.79%。

Mysteel解读：籽棉交售僵持，棉市困局谁来解

Mysteel农产品调研了解，从轧花企业角度出发，经历2021年度亏损行情，加工成本风险意识明显提高，在宏观利空背景下，尽可能控制收购价格，部分棉企期望在期货市场有更好的套保机会；从棉农角度出发，国家继续执行18600元/吨目标价格补贴政策极大程度稳定棉农种植收益，棉花种植成本逐年提高，即便单产有所提高，但当前籽棉价格无法覆盖成本，担忧籽棉价格出现冲高回落走势，个人交售价格大幅低于国家补贴计算的籽棉均价，出现亏本或收益偏低。

Mysteel解读：郑棉震荡走弱，下游即期利润缩减

进入9月中下旬，新疆棉花市场陆续进入采收期，部分轧花企业零星开秤，因收购价格低于棉农预期售价，新棉仅少量交售，轧花厂与棉农博弈激烈按照目前开秤价格计算，新棉成本将在12500元/吨以下，不仅大幅低于期货价格，更是低于当前销售的陈棉价格若国庆节后新棉大量上市，新棉价格将主导市场，届时棉花期现价格或完成回归，棉花基差将大幅缩小 郑棉主连价格弱势下行 图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图 据Mysteel统计，如图1所示，郑棉主力合约进入9月后继续走弱，最近跟随随外围市场利空影响呈弱势下行态势。

Mysteel：郑棉主连小幅上涨（20220930）

当前国内皮棉现货价格弱稳，新棉陆续开秤，籽棉价格与棉农预期有差距，交售量较少，多数棉花加工厂计划国庆节后开秤，下游棉纱交投氛围走弱，纺企随用随买，成品出库速度放缓，预计郑棉期货将维持弱势震荡态势

Mysteel解读：2022年五一期间棉花市场运行情况

目前天气气温稳定，棉田出苗情况较好，棉农积极投入苗期田间管理工作 山东市场：棉花价格较节前基本持平，3128B新疆机采棉22600元/吨，贸易商基本处于放假状态，现货交投清淡，下游暂未补库由于需求不佳，预计价格维持震荡走势下游方面，纱厂维持正常开机，但出货节奏放缓，新单跟进乏力，厂家成品库存小幅增加，市场行情略显弱势 江苏市场：五一期间棉花购销滞缓，需求不畅，受疫情影响，棉花仓库出入库受阻，提货进度缓慢，贸易商货源基差点价交易为主，由于期货休市，贸易商处于放假状态，暂无交易，下游纺企纱线成品库存压力较大，采购积极性不高，预计节后市场陆续恢复采购节奏，纺企随用随采，刚需补库。

棉花短期影响因素复杂

短期棉花价格波动剧烈，棉农和轧花厂的博弈成为短期行情走势的焦点目前政策面和宏观面风险较高，需求亦疲弱难改，棉花期货行情短期影响因素较为复杂，操作难度提升截至10月25日，棉花期货在21500元/吨附近波动，棉纱期货围绕29000元/吨上下波动 棉农和轧花厂的博弈仍在持续 短期来看，棉农和轧花厂的博弈仍在继续从目前的收购局面看，籽棉收购价出现松动，北疆10月下旬收购价格回落至10元/公斤出头，折合皮棉成本在22000—24000元/吨区间。