持有棉花期货

农产品：有望迎来开门红

印尼棕榈油协会称，生物柴油约占印尼国内棕榈油消费的38%，至680万吨 利多因素支撑CBOT玉米 由于美国出口、南美天气以及俄乌关系紧张，导致玉米和棉花价格呈现快速上涨格局目前阿根廷晚播玉米正在吐丝，高温干燥的天气进一步损伤阿根廷玉米单产前景以及巴西南部产出前景，资方也在不断增加对玉米多头的持有截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期货净多持仓为455220手，较上周增加16122手，以上因素均对CBOT玉米期价形成支撑。

【菏泽弘一实业】预计春节后棉花在震荡中寻新突破点

目前棉花交易重心逐渐转向基本面，轧花厂持有高成本的资源和纺织厂纺纱没有利润这种局面会相持一段时间新的变量应该来自消费端、中美经贸关系以及国家收储政策 2、目前的操作思路和库存管理情况以及期货风险管理策略 新棉花年度由于市场行情的原因，我们做了8000吨左右的地产棉仓单，新疆棉经营量不大，比往年有所收敛套保棉花占比95%2021年10月份新棉上市一直到现在市场波动都比较大，按以往的经营模式操作难度不断增加并很难实现利润收入。

棉花 “牛皮市”将持续

不过，在最近3周时间里，随着ICE棉花价格不断下跌，基金一路减仓，4月6日基金持有7.4万张净多单 从美国棉花的现货面来看，美国棉花销售进度超过90%，与2018年同期类似，在5月合约到期之前，如果基金利用现货紧缺的题材，迫使贸易商移仓或者点价，将有可能再度拉升期货价格不过，和目前不同的是，基金在当时价格上涨中，不断加仓多单，净多单持仓达到了11.8万手，而现在持仓净头寸与加仓趋势均不符合。

棉花工业库存增至高位

不过棉花在15300元/吨附近仍然存在较强支撑，我们预计2月末至3月初棉花可能出现回落，后续走势仍需关注下游补库情况以及宏观层面的变动 期权方面，短期波动率大幅走高，达到23%附近，短期棉花上涨，期权波动率加大，中期可以逢高卖出虚值认购期权或考虑备兑持仓，如持有期货多头的同时卖出16500—17000区间认购期权，或者卖出宽跨式策略做空波动率

需求好转支撑棉价

预计1月整体仍然将维持偏强振荡格局，后续走势仍需关注下游放假情况以及宏观政策面变动 我们建议企业投资者可以在棉花2105合约做卖出保值，开仓区间15500元/吨上方投机或买入保值方面，棉花低于15000元/吨可以逢低买入期权方面，短期波动率大幅走高，达到25%附近，短期棉花大涨，期权波动率加大，中期可以逢高卖出虚值认购期权或考虑备兑持仓，如持有期货多头同时，卖出15500—16000元/吨区间认购期权，或者卖出宽跨式策略做空波动率。

我的农产品：郑棉期货成本区间震荡 蕴藏看涨动机

而2020年度，新疆机采籽棉价格5.5-6.8元/公斤，新棉平均收购成本基本在13700-14500元/吨，持有成本14200-15300元/吨；截止目前，2020棉花年度郑棉主力运行空间为12216-15305元/吨，当前郑棉主力合约居中运行但本年度新棉销售速度较慢，市场整体持货待沽心理较强，期货走势又属于底部抬升阶段，故后期价格易涨难跌 图六 郑棉仓单数量走势 另外我们从郑棉的仓单情况、远近月合约价差、期现基差可观察出，CF01合约仓单压力较小，后期大量仓单压力定在05合约。

Myagric：纺企有序复工后棉市走势

年后至今，受公共卫生事件影响，棉市一直处于震荡偏弱态势，郑棉也一直弱势运行，其间因为蝗虫灾害可能会对新疆地区棉花种植有影响，故而期货价格止跌回暖，但是蝗灾利好被市场消化释放后，郑棉再次回落，加上下游纺企未能按照预期复工，棉市持续偏弱，但近期因事态好转，纺企陆续复工，棉市是否会随之迎来春天呢？ 纺企复工道阻且长 由于受公共卫生事件走势仍不确定的影响，纺企复工复产一定程度上并不是件容易的事情，员工返岗率和开机率高低是基础性问题，企业原料及产品库存情况、设备运转的辅助保障、生产经营的持续性、订单持有状况等，在当前形势下，都将对企业正常运行形成制约。

棉花交割库助力新疆棉业腾飞

“在新的市场发展机遇面前，我们持有的要不断地解放思想和不断地接受新事物的经营理念再次发挥了重要作用，经过多方努力，2019年10月11日，冠农集团所属冠农汇锦物流园获批为郑商所棉花期货交割仓库，成为兵团第二师铁门关市唯一一家拥有棉花期货交割库资质的仓储库”刘中海说，棉花期货交割库就是他们新锻造的一颗“好钉子” B发扬“钉子”精神，搞好创新服务 记者从冠农汇锦物流园获悉，自获得郑商所棉花期货交割库资质并运营以来，每天的皮棉入库量直线上升，最高达到了入库量上限4500吨。

糖棉期权争奇斗艳 衍生品市场多两道风景线

”吴修清认为，运用白糖期货与期权工具时，要寻找好价格临界点，在期货市场套保机会较少时，考虑使用期权工具，任何时候都要持有较强的风险意识，要认识到价格是不可预测的，要尽可能运用金融工具来提高确定性收益 B一家富不如大家富“籽棉套”领先一步就是好 评审进入棉花期权“产业基地”评审环节，会场高潮迭起，“产业基地”演讲者讲得精彩，评委与参会人员听得认真，“籽棉套”“含权贸易”“双保三联动”“浦商银”等创新服务模式与多种投资组合策略等新词接连出现。

Mysteel产经晚餐：乘用车市场零售企稳回暖 美联储决议出炉在即

◎韶钢松山：10月30日发布2019年三季度报前三季度公司实现营业收216.51亿元，同比增长11.77%；实现归属于上市公司股东净利润为12.89亿元，同比下降53.23% ◎郑商所：自2019年10月31日结算时起，非期货公司会员、客户所持有的按单边计算的某月份白糖期权合约投机持仓限额调整为30000手, 棉花期权合约投机持仓限额调整为20000手。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

若对后期行情看涨并拟持有皮棉以期获取上涨收益，则不会进行套保而若采取动态销售策略，则主要取决于期货盘面与现货销售比较收益，即当盘面交割收益高于现货销售时将带来较大的产业做空压力 根据上述分析，棉花生产加工企业套保压力主要取决于现货与期货相对价格，而非期货本身绝对价格，我们将基于不同产区及交割库分别测算 表为交割成本计算标准 新疆棉在新疆交割库交割利润测算。

棉花期权现“教科书式”行情

”曹柏杨表示，以商品期权为例，一方面，当期货行情出现大幅波动，投资者持有较大盈利时，可考虑卖出期权构建备兑策略以增强收益，若投资者持有较大亏损且无法离场，可考虑买入期权构建保护性策略以降低亏损；另一方面，在期权市场出现极端行情时，期权隐含波动率往往会出现大幅波动，投资者也可关注极端行情下的波动率交易机会 值得一提的是，在棉花期货跌停之后，企业利用期货进行风险管理面临困境，在此情况下，棉花期权以其特殊的交易制度优势，为其带来了一条全新的风险管理路径。

白糖、棉花期权投机持仓限额今结算起调至1万手

郑商所5月21日发布公告称，自5月22日结算时起，非期货公司会员、客户所持有的按单边计算的某月份白糖、棉花期权合约投机持仓限额均调整为10000手；白糖、棉花期权合约取消执行“投机、套利与套期保值期权持仓之和不得超过期权合约投机持仓限额的3倍”的规定

郑商所：调整白糖、棉花期权持仓限额

郑商所21日发布通知，经研究决定，自2019年5月22日结算时起，非期货公司会员、客户所持有的按单边计算的某月份白糖、棉花期权合约投机持仓限额均调整为10000手；白糖、棉花期权合约取消执行“投机、套利与套期保值期权持仓之和不得超过期权合约投机持仓限额的3倍”的规定

瑞达期货：郑棉量能俱增 期价震荡收涨

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二升至三个月高位，美元走软亦支撑棉花价格当美元下跌，令以美元计价的棉花对持有其他货币的买家来说变得较为便宜。

郑商所发布棉花期权合约

1月28日当晚起，棉花期权合约开展夜盘交易据了解，棉花期权上市前一日当晚夜盘，所有品种期货和白糖期权交易正常开展 多举措保证市场平稳 为保障棉花期权市场平稳运行，郑商所还制订了有针对性的措施最大下单数量方面，限价指令的每次最大下单数量为100手，市价指令的每次最大下单数量为2手限仓方面，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份期权合约投机持仓限额为6000手，满足涉棉企业以及投资机构的需求。

郑商所发布棉花期权合约

据了解，棉花期权上市前一日当晚夜盘，所有品种期货和白糖期权交易正常开展 多举措保证市场平稳 为保障棉花期权市场平稳运行，郑商所还制订了有针对性的措施最大下单数量方面，限价指令的每次最大下单数量为100手，市价指令的每次最大下单数量为2手限仓方面，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份期权合约投机持仓限额为6000手，满足涉棉企业以及投资机构的需求。

弘业期货：疆棉出疆运费略有上浮

洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨，因对中美两国可能达成贸易协议持乐观看法，以及基本数据缺乏导致投资者持有棉花交投最活跃的3月棉花期货合约收高0.82美分，报每磅74.54美分据中国棉花协会棉花物流分会的调查结果显示，12月底，全国棉花周转库存总量约431.55万吨，同比、环比继续增加节前下游有囤货需求，近日国内棉花市场交投回暖受资金压力以及后市悲观情绪影响，轧花厂、贸易商多以去库存为主，皮棉价格较为稳定。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

棉花期权方面，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份期权合约投机持仓限额为6000手投机加套利持仓不得超过投机持仓限额的2倍，投机、套利与套期保值持仓之和不得超过投机持仓限额的3倍，按此计算，客户某月份期权合约套利持仓最大为12000手，套保持仓最大为18000手玉米期权合约与期货合约不合并限仓非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，上市初期分别不超过10000手。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

棉花期权方面，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份期权合约投机持仓限额为6000手投机加套利持仓不得超过投机持仓限额的2倍，投机、套利与套期保值持仓之和不得超过投机持仓限额的3倍，按此计算，客户某月份期权合约套利持仓最大为12000手，套保持仓最大为18000手玉米期权合约与期货合约不合并限仓非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，上市初期分别不超过10000手。