豆粕中信期货

中信建投期货：11月7日豆粕短期收窄震荡整理

隔夜因交易商静待美国中期选举结果，美豆收盘微跌，其中1月大豆合约收低1.5美分，报收在每蒲式耳884.25美分；豆一01合约收低1点至3474元/吨；豆粕01合约收低4点至3164元/吨美国农业部将于北京时间周五凌晨1点公布月度供需报告，市场预估报告将下调18/19年度美豆产量和单产数据，但因近期出口疲弱，结转库存有望上调报告预期偏空令美豆承压运行，关注下方850支撑目前美国正在进行中期选举，昨晚连粕多头拉高谨慎，盘中获利出场，豆粕短期收窄震荡整理，等待中选落地及对中美贸易态度进一步明朗。

[早评]中信期货：美豆高位震荡 连豆粕窄幅运行

策略摘要 观点： 国际方面，巴西大豆收割接近尾声，单产略降低北方港口启用，巴西大豆出口呈上升态势美豆出口好于预期，但豆油、豆粕出口较差美土壤干旱略缓解，料利于播种整体上，上年结转库存高，当前豆类市场供应充裕技术上，美豆900上方压力渐增，出现技术调整，后期关注美豆种植情况。

[早评]中信期货：豆粕短期受大豆集中到港和油厂开机率回升压制

昨日美盘感恩节休市受隔夜外盘提振，连盘收涨，但涨幅有限国内豆粕价格短期受大豆集中到港和油厂开机率回升压制但对养殖的预期也对豆粕价格构成支撑 国内港口大豆库存昨日继续走低，因油厂开机率保持高位油厂开工主要满足前期豆粕订单 春节较往年稍晚，节日效应滞后。

[早评]中信期货：连豆粕保持区间震荡 持仓量双增

昨日连豆粕仍保持区间震荡，涨幅不大，成交量、持仓量双增隔夜美盘波动加大，但收盘基本持平美豆粕近月到期向现货靠拢补涨，远月波动大，但涨幅有限 国内港口大豆库存昨日降幅明显，月底油厂开机率回升明显，符合我们此前判断，预计给豆粕带来压力同时下游猪价上涨缓慢，且出现反复，豆粕需求释放滞后；不过猪粮比价相对稳定，从能繁母猪降低至历史最低水平以及玉米价格料承压回落，产能缩减和养殖利润回升双重因素或刺激补栏，豆粕需求有望回升。

[早评]中信期货：美豆粕近月拉涨 收割提速料涨幅有限

（1）昨日美豆粕涨幅4%，带动美豆板块走高，美豆助理上涨2%美豆油微涨0.19%市场买入豆粕热情高涨，12月合约增仓一倍多，料为四季度养殖需求备货 （2）USDA作物生长报告显示，截至10月19日当周，美国大豆收割率为53%，前一周为40%，去年同期为61%，五年均值为66%当周，美国大豆生长优良率为73%，前一周为73%，去年同期为57% （3）美国周四西部偏远地区有阵雨及雷阵雨，其他地区天气干燥。

中信期货：豆粕早报20141015

观点：美豆连续两日涨幅超2%，国内豆粕或跟随 （1）美豆连续走高，收964.6；美豆粕涨幅更大，10月到期向现货价靠拢，上涨6.58%；主力12月合约上涨1.92%，远月合约上涨幅度依次增大，最大2.74% （2）美豆生长优良率73%，与上周持平；落叶率91%，与五年均值持平；收割率40%，落后五年均值13个百分点；预计随着周末放晴，美豆收割加速 （3）美豆增产，新作集中上市的压力逐渐释放后，后期豆类板块启稳依赖下游消费的回暖。

[早评]中信期货：美豆连续两日涨幅超2% 国内豆粕或跟随

（1）美豆连续走高，收964.6；美豆粕涨幅更大，10月到期向现货价靠拢，上涨6.58%；主力12月合约上涨1.92%，远月合约上涨幅度依次增大，最大2.74% （2）美豆生长优良率73%，与上周持平；落叶率91%，与五年均值持平；收割率40%，落后五年均值13个百分点；预计随着周末放晴，美豆收割加速 （3）美豆增产，新作集中上市的压力逐渐释放后，后期豆类板块启稳依赖下游消费的回暖。

[早评]中信期货：美豆油超跌反弹 豆粕后期或跟随

1）美豆油延续上周五强势，收涨2%，料因前期超跌引发反弹；美豆粕小幅收跌，低于330-370美分/磅的均价区间，料后市有反弹机会 （2）USDA数据显示，美豆生长优良率72%，与上周持平，高于上年同期的50% （3）生猪价格中秋节后小幅回落，仔猪价格高位盘整，近期接连出现养殖户拖欠饲料款被起诉事件，表明养殖户资金紧张，限制补栏 （4）近期市场走势表现为油强粕弱，我们判断增产周期下，豆类总体偏空；不过板块内部仍将分化，预计豆粕强于豆油强于大豆；基于四季度养殖修复的判断，相对看好豆粕 结论：美豆即将大量上市，现货压力增大。

[早评]中信期货：美豆不断刷新低点 连豆粕下方或承压

（1）美豆盘中下探新低后盘收高，但仍处于弱势美豆增产预期增强，利空美豆价格 （2）8月26日国家临时储备大豆拍卖结束，计划销售34.58万吨，实际成交10.53万吨，成交率30.44%，其中2010年大豆成交均价3937元/吨，2011年大豆成交均价4126元/吨 （3）截至8月20日国内豆粕未执行合同同比增长，但饲料企业倾向于随用随买；9、10月大豆进口量和饲料需求情况值得关注 （4）全国各省生猪均价15.27元/公斤，与上一日持平，较上周同期上涨0.14元/公斤，涨幅0.93% 结论：美豆再创新低，市场看空氛围浓厚，尽管9月供需报告可能下调美豆单产，但增产大趋势仍存。

[早评]中信期货：美豆新低 豆粕或受拖累

（1）基金连续六周做空美豆，美豆跌破区间底部，再创今年新低，同时也是近两年下跌以来新低；连豆粕仍在区间震荡 （2）美豆主产区本周仍有持续降水，大豆结荚鼓粒期过量雨水或造成不利另据ProFarmer年度作物田间巡查数据显示，俄州农田样本每3平方英尺大豆农田结荚1092个，去年同期1091个。

假期国际大宗商品多数飘红

”中信建投期货油脂高级分析师石丽红说 冠通期货研究咨询部经理王静认为，国内豆粕期货在国内需求转弱的大背景下，料跟随外盘偏弱运行随着关键数据相继出炉，短期处于利空出尽阶段，空头可择机适当做平空操作

2023首届油脂油料产业峰会圆满落幕

上海佰融实业有限公司交易部总监 姚晓晨、上海邦客资产农产品研发总监 方晨阳、中信建投期货有限公司首席研究员 田亚雄、上海钢联高级豆粕分析师 邹洪林都对2023年全球油料增产背景影响、国内油脂供需新格局如何、四季度油脂交易机会探讨等方面做了充分交流 会议晚宴在会议酒店举行，上海钢联电子商务股份有限公司农产品事业部副总经理朱喜安进行晚宴致辞，再次感谢所有来宾的如约而至。

2023中国饲料原料产业大会圆满落幕

中信建投期货有限公司 研究员 田亚雄 新疆泰昆蛋白科技股份有限公司营销总监周立平带来《高价豆粕背景下，棉粕市场供需形势及应用》的主题演讲。

【证券日报】豆粕现货价格持续高企，养殖企业积极探索减量替代方案

要想改变豆粕价格走势很难，一方面需要更多时间，另一方面需要供给端恢复 “降低对进口大豆的依赖，一直是我国努力的方向，目前已放开对印度菜粕、巴西豆粕、阿根廷豆粕的进口，并大力提升国内大豆的自给率”中信建投期货研究发展部田亚雄表示 企业探索减量替代方案 为了推进豆粕减量替代方案，国家已出台一系列举措。

豆类大涨，国内油脂油料、能化品7日早盘大幅上涨，发生了什么？

受此影响，假日期间，美豆大涨7%，美豆粕上涨9%，油脂涨幅相对较小，美豆油上涨1.25%，马棕油涨幅约为2.3% 海外豆类市场价格大幅上涨直接推动了国内油脂油料的涨停潮，而豆粕、菜粕等价格的大幅上涨又进一步导致了下游生猪成本的上涨，大连生猪期货盘中也出现了显著上涨 中信建投期货分析指出，时隔短短一个月，巴西大豆1.44-1.45亿吨的产量预估就随着干旱的反复发生调降至1.25-1.3亿吨，加上阿根廷产量预测已经到达4000-4200万吨的区间，2000万吨的产量下调展现出了关键生长期月度级别的波动能力。

黑色系冲高回落，焦煤重挫近6%

“从外盘的走势来看，伦铅的上涨动能弱于其他有色金属而沪铅受制于基本面偏弱，上涨动能同样弱于其他金属”中信建投期货表示，同时库存的持续累增给与铅价较大压力，操作上逢高沽空 其他品种方面，本周持续走弱的硅铁、纯碱等品种今日继续下行，主力合约收盘分别录得3.18%和1.41%的跌幅；菜粕和豆粕则在隔夜美国农业部报告的打压下，双双收跌超1%

铁矿石继续大幅下挫 三大油脂领跑涨幅榜

三大油脂领涨PVC、原油携手涨逾1% 在市场的“怀疑”声中，三大油脂集体走高，其中豆油主力收涨2.72%、棕榈油期价收高1.96%，菜油也收涨1.57%，携手领涨当天商品市场中信建投期货表示，近期美豆的大涨未令中国放缓大豆采购，市场信心得到较好巩固；低库存、高基差及通胀收储预期，仍令多头对油脂后市抱有较强期待，相比于目前库存仍处于高位的豆粕，油脂得以承接更多的美盘涨幅。

Myagric：2020年生猪饲料行业回顾及下半年市场展望会议纪要

2020年8月12日（周二）15：00-17：00，由中信建投期货有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“2020年生猪饲料行业回顾及下半年市场展望”线上直播会议顺利召开本次直播分享会由上海钢联我的农产品网豆粕分析师邹洪林、生猪分析师潘婷婷，中信建投期货养殖研究员魏鑫主讲，分别就2020年1-7月份豆粕市场行情进行回顾及三季度展望、2020年生猪市场供需分析及后市展望和生猪期货上市对企业的变革展开主题演讲。

大商所关于公布聚丙烯等品种首批期权做市商及铁矿石等品种期货、期权新增做市商名单的公告

根据《大连商品交易所做市商管理办法》等相关规定，经严格评审，大连商品交易所确定了首批线型低密度聚乙烯期权、聚氯乙烯期权、聚丙烯期权做市商，并新增豆粕、铁矿石、玉米、液化石油气、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇和苯乙烯期货做市商以及铁矿石期权做市商，具体名单如下（以公司名称首字笔画排序）： 首批线型低密度聚乙烯期权做市商：上海际丰投资管理有限责任公司、上期资本管理有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华泰长城资本管理有限公司、国信金阳资本管理有限公司、国泰君安风险管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、鲁证资本管理有限公司。

豆粕为何表现抢眼

在上周全球股市和商品市场大幅度下跌之后，本周一广大投资者终于看到了行情止跌反弹的迹象，当日除了小部分商品期价仍在底部振荡以后，大部分商品期价出现了上涨，其中豆粕期价涨幅较大，盘中表现较为“抢眼” 中信建投期货农产品首席分析师田亚雄告诉期货日报记者，2月26日，阿根廷农业部暂停了豆粕的出口登记，有分析人士预测未来阿根廷豆粕的出口关税将大幅上调，此前预估从30%调升至33%。