豆粕期货交易基础

Mysteel解读：【四川厚全】春节前鸡蛋价格上涨预期会落空 2月份极端价格或在3.5元以下

公司立足四川，布局全国，力争用 15年左右时间运营5000万羽以上在产商品蛋鸡,抓住消费升级与乡村振兴的历史机遇，把厚全建为领先的生态食品企业 公司目前在尝试参与期货市场的场内交易，主要品种为与其生产经营密切相关的鸡蛋期货，鸡蛋场外期权，豆粕玉米公司计划在2021年7月中旬推出厚全蛋价平台公司计划在乐山建设厚全禽蛋智慧交易中心，促进产业健康持续发展，构建以蛋鸡养殖为基础，禽蛋分级销售为重点，商贸物流为引领的紧密关联、高度依存的产业集群。

大商所液化石油气期货、期权合约及相关规则公开征求意见

行权方式为美式，即买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间以及到期日15:30前提出行权申请 据了解，由于LPG期货、期权同步上市，部分期权合约的参数设计基于现货数据模拟期货市场的运行轨迹，并与相关业内专家、产业企业、投资机构等进行了深入研究论证目前形成的LPG期权合约规则与大商所现有期权品种基于同一套规则体系，在借鉴国际期权市场惯例的基础上，合约设计充分参考了豆粕、玉米、铁矿石期权的研发经验和运行情况，在注重风险防控的同时兼顾市场流动性，针对LPG期权最小变动价位、行权价格与行权价格间距等方面进行了精心设计，从规则层面保障期权功能有效发挥。

浙商期货助力湖北养殖企业抗战疫情

在此基础上，浙期实业免费为养殖终端企业提供“遇涨不涨，遇跌则跌”的饲料采购成本风险管理规避饲料涨价潮，有效降低企业面临的市场风险 “此风险管理方案涉及鸡饲料500吨豆粕，能满足百万存栏养殖场近期的饲料供应，为湖北近期肉蛋类供应，后期湖北有序复工提供切实保障”据浙期实业相关负责人介绍，该方案在衍生品端，买入豆粕的看涨期权避免饲料价格上涨的风险，考虑到两家养殖企业缺乏相应的衍生品交易团队和交易经验，衍生品合同由好好吃米业代为持有；在现货合同端，好好吃米业为养殖终端供货时，合同中约定采购封顶价与数量，合同到期时，若饲料期货价格高于该封顶价，则养殖企业按照封顶价采购，若低于该价格，则可按更低价采购饲料。

玉米期权服务实体企业前景广阔

2019年，受玉米市场化改革、外部环境收紧、非洲猪瘟等诸多因素的影响，玉米市场价格波动加剧，我国玉米产业链企业面临的经营挑战加大，对精细化管理价格波动风险的需求也日益增多2019年1月28日，在总结玉米期货、豆粕期权发展经验的基础上，大商所第二个期权——玉米期权正式挂牌上市，为玉米产业企业降低成本、利用衍生品市场改善生产经营提供了更加灵活的风险管理手段 经过近一年的运行，期货日报记者了解到，玉米期权成交、持仓规模稳步提升，法人客户参与积极，做市商功能有效发挥，定价效率较高，交易制度也不断完善，较好满足了市场参与者的风险管理需求。

铁矿石期权上市路演

稳健性原则，即在各项业务安排上严格控制风险，并为上市初期的从严管理留出空间；可操作性原则，对于交易、行权、结算和风险管理各个业务环节都具有清晰、明确的要求，便于市场的操作；一致性原则，期货期权是基于标的期货衍生出的工具，大商所期权合约规则设计时，对很多业务借鉴了期货交易的做法，在充分反映期权特性的基础上，尽量贴近现有期货规则，以便于市场理解和接受 铁矿石期权与大商所现有的豆粕、玉米期权品种适用于同一套规则体系，合约参数设计方面充分借鉴了豆粕、玉米期权的研发经验。

铁矿石期权上市首日成交2.6万手 螺纹钢创近四月新高

全天公司不仅为主力合约提供持续报价，也通过回应报价方式为非主力合约持续提供流动性，很好的完成了做市义务 市场人士普遍认为，铁矿石期货经过6年的稳定运行，功能充分发挥，积累了较多的产业客户，同时，豆粕、玉米期权上市以来，通过大力的市场培育和实践积累，市场对期权工具逐步了解和熟悉，这为铁矿石期权上市的稳定运行奠定了市场基础 全球大宗商品贸易公司托克集团在铁矿石期权上市首日参与了交易。

大商所李正强：积极推动生猪期货上市 争取早日推出玉米淀粉期权

上证报中国证券网讯（陈雨康记者宋薇萍）2019中国玉米产业大会于9月11日在大连举办大连商品交易所理事长李正强在会上表示，未来，大商所将不断完善玉米产业链衍生产品体系，积极推动生猪期货上市，加快研发食用酒精、工业酒精和淀粉糖等下游品种，争取早日推出玉米淀粉期权，努力为企业提供更多风险管理工具 李正强说，玉米期货在1993年大商所开业首日便上市，2004年又重新上市15年来，大商所不断丰富玉米产业链的衍生工具和产品，紧紧围绕玉米生产加工、饲料养殖的产业链条，在上市玉米期货基础上持续推出了与该产业链相关联的鸡蛋、玉米淀粉期货和豆粕期权、玉米期权、相关商品互换业务、商品指数，为玉米产业链企业提供多元化的避险工具。

大商所李正强：积极推动生猪期货上市 争取早日推出玉米淀粉期权

上证报中国证券网讯（陈雨康记者宋薇萍）2019中国玉米产业大会于9月11日在大连举办大连商品交易所理事长李正强在会上表示，未来，大商所将不断完善玉米产业链衍生产品体系，积极推动生猪期货上市，加快研发食用酒精、工业酒精和淀粉糖等下游品种，争取早日推出玉米淀粉期权，努力为企业提供更多风险管理工具 李正强说，玉米期货在1993年大商所开业首日便上市，2004年又重新上市15年来，大商所不断丰富玉米产业链的衍生工具和产品，紧紧围绕玉米生产加工、饲料养殖的产业链条，在上市玉米期货基础上持续推出了与该产业链相关联的鸡蛋、玉米淀粉期货和豆粕期权、玉米期权、相关商品互换业务、商品指数，为玉米产业链企业提供多元化的避险工具。

供需格局未改善 油脂“奔牛”遇阻碍

“整体来看，本次油脂价格上涨没有得到产地棕榈油供需改善的配合，因此，在供需没有本质改善的情况下，中国油脂涨价的结果就是通过利润驱动全球油脂库存向中国转移” 从交易方面来说，上述分析师认为，当前国内油脂市场情况类似于2018年底的一波上涨，当时的背景是交易油粕比和春节前备货从技术面来看，目前的油脂价格已接近关键阻力位置，可以考虑布局豆油期货单边空单，其主要风险点在于：其一，国内豆粕需求在目前基础上变得更差，大豆压榨开机率持续保持低迷；其二，国内油脂需求不止于季节性的表现。

大商所：继续深化多元开放转型

李正强表示，经过长足的发展，我国商品衍生品市场价格发现功能得到有效发挥目前大商所主要品种的期现价格拟合度普遍在0.9以上，部分品种期现价格拟合度超过0.95，成为现货贸易的重要定价依据在价格发现功能发挥基础上，相关产业企业利用期货工具有效对冲了包括贸易等因素对市场及价格带来的影响据介绍，大豆等品种首当其冲去年4月初，美方宣布加征关，豆类期货价格在短期上涨后迅速回落，如豆粕期货受消息影响首个交易日上涨4%，但随后几个交易日即平稳回落，市场运行整体有序、理性，期货价格没有出现持续大规模上涨，合理反映了市场预期。

大商所：推进铁矿、棕榈油、豆油等期权品种研发上市

玉米期权不仅有着市场客观需求，而且玉米期货的多年发展使其具备了开展期权交易的优势 一方面，玉米期货交易活跃，在美国期货业协会FIA公布的2017年全球农产品期货期权交易量排名，豆粕期货和玉米期货位列前两位，且玉米期货价格波动幅度适中，适宜开展期权交易 另一方面，玉米期货有着较为雄厚的客户基础目前，玉米产业链全部大型贸易企业、50%的全国30强饲料企业集团以及75%的玉米淀粉加工企业参与玉米期货。

大商所：玉米期权与豆粕期权适用同一套规则体系

玉米期权不仅有着市场客观需求，而且玉米期货的多年发展使其具备了开展期权交易的优势 一方面，玉米期货交易活跃，在美国期货业协会FIA公布的2017年全球农产品期货期权交易量排名，我所的豆粕期货和玉米期货位列前两位，且玉米期货价格波动幅度适中，适宜开展期权交易 另一方面，玉米期货有着较为雄厚的客户基础目前，玉米产业链全部大型贸易企业、50%的全国30强饲料企业集团以及75%的玉米淀粉加工企业参与玉米期货。

豆粕期权定价与财富管理的实证简析

可以看出，相较于期货交易方式的单一性，期权多维度的交易策略和方式更具优势，除了像期货一样进行趋势性交易外，还可以进行波动率交易 总结与思考 通过比较分析豆粕期权理论定价与实际价格、上市前后期货市场价格波动率及期权财富管理功能，我们有以下结论：首先，豆粕期权定价机制合理有效，与理论价格拟合度较高，价格发现功能得到相当程度体现；其次，豆粕期权推出后，有效平滑了期货市场价格的剧烈波动，对稳定期权对应的基础资产价格平稳运行的效用非常显著；最后，在财富管理中，期权交易的功能性优势明显，尤其是趋势性、对冲等交易组合策略和了结头寸的方式均要优于期货交易，充分体现出了多维度、风险边际相对确定的特征。

期市助推国内大豆产业转型升级

据了解，今年上半年，大商所农产品成交量2.4亿手，占全国农产品期货的51.66%，其中豆粕期货是交易量最大的农产品品种，交易量1.18亿手，同比增长34%；农产品日均持仓量393.52万手，占全国农产品的67.33% 上述负责人表示，多年来，在农产品期货市场稳健运行的基础上，大商所积极创新服务方式及业务模式，保障农民收入、服务实体经济、配合国家战略，持续提升农产品期货市场功能发挥效果与水平，拓展服务的领域及深度。

期市助推国内大豆产业转型升级

据了解，今年上半年，大商所农产品成交量2.4亿手，占全国农产品期货的51.66%，其中豆粕期货是交易量最大的农产品品种，交易量1.18亿手，同比增长34%；农产品日均持仓量393.52万手，占全国农产品的67.33% 上述负责人表示，多年来，在农产品期货市场稳健运行的基础上，大商所积极创新服务方式及业务模式，保障农民收入、服务实体经济、配合国家战略，持续提升农产品期货市场功能发挥效果与水平，拓展服务的领域及深度。

期市助推国内大豆产业转型升级

据了解，今年上半年，大商所农产品成交量2.4亿手，占全国农产品期货的51.66%，其中豆粕期货是交易量最大的农产品品种，交易量1.18亿手，同比增长34%；农产品日均持仓量393.52万手，占全国农产品的67.33% 上述负责人表示，多年来，在农产品期货市场稳健运行的基础上，大商所积极创新服务方式及业务模式，保障农民收入、服务实体经济、配合国家战略，持续提升农产品期货市场功能发挥效果与水平，拓展服务的领域及深度。

玉米期货7月合约交割近13万吨

因此，玉米期货近月合约的活跃更好地契合了行业企业的风险管理需要， 期货日报记者了解到，为促进期货合约连续活跃，大商所选取产业基础好、市场成熟且合约连续活跃需求强烈的豆粕，玉米和铁矿石作为试点，在现有1、5、9月合约活跃的基础上，对3、7、11月三个合约，自2017年12月开始采取降低交易手续费、引入期货交易商等多项措施，以提升合约的交易规模和流动性。

7月10日农产品期货机构观点汇总

7月4日农产品期货机构观点汇总

大商所玉米期权获批立项

2017参与玉米期货交易的客户达29万户，单位客户日均持仓量占比42%可以说，玉米期权上市的标的市场基础和客户基础条件已经具备 此外，2017年3月31日，大商所上市了我国首个商品期权品种——豆粕期权一年多来，豆粕期权系统运行稳定，流动性适中；投资者交易理性，单位客户参与积极；定价合理有效，与标的市场量价联动较好，对期货市场影响正面，成为投资者有效的风险管理工具。