煤炭期货怎对冲

提升期货市场运行质量，更好服务钢铁、煤焦产业高质量发展

如今，面对上下游供需变化、煤炭价格波动带来的潜在经营风险，越来越多的煤炭生产、贸易和消费企业主动求变，持续探索运用期货工具对冲价格波动风险 来源：新华财经

大商所：提升期货市场运行质量，更好服务钢铁、煤焦产业高质量发展

如今，面对上下游供需变化、煤炭价格波动带来的潜在经营风险，越来越多的煤炭生产、贸易和消费企业主动求变，持续探索运用期货工具对冲价格波动风险

黑色产业链企业主动求变，积极利用期货抵御风险

记者在参会时发现，不少煤炭生产、贸易和消费企业主动求变，持续探索运用期货工具对冲价格波动风险 物产中大金属集团有限公司国际贸易三部总经理彭书科表示，目前煤焦行业呈现四方面显著特征，即供需格局发生边际变化，贸易格局与用户习惯发生深刻变化，行业低库存运行、价格波动剧烈，以及衍生品工具对现货价格产生影响 在此背景下，彭书科重点分享了期现结合的应用模式他认为，利用衍生品工具可以帮助产业链相关企业实现套期保值、基差贸易、构建虚拟库存、锁定加工利润等需求。

黑色产业链企业主动求变，积极利用期货抵御风险

记者在参会时发现，不少煤炭生产、贸易和消费企业主动求变，持续探索运用期货工具对冲价格波动风险 物产中大金属集团有限公司国际贸易三部总经理彭书科表示，目前煤焦行业呈现四方面显著特征，即供需格局发生边际变化，贸易格局与用户习惯发生深刻变化，行业低库存运行、价格波动剧烈，以及衍生品工具对现货价格产生影响 在此背景下，彭书科重点分享了期现结合的应用模式他认为，利用衍生品工具可以帮助产业链相关企业实现套期保值、基差贸易、构建虚拟库存、锁定加工利润等需求。

【财联社】供需失衡聚丙烯价格创新低，下半年还有百万吨项目待落地

截至6月30日，我国聚丙烯总产能达到3731万吨/年 “PP价格波动主要随着煤炭价格波动的，跟去年同比来看，虽然产品价格确实有所下降，但对应成本也在下降”谈及价格变动对销量的影响，前述宝丰能源工作人员表示，聚烯烃市场参与主体大部分都是贸易商为主，尽管下游需求不够旺盛，但是中间有一大部分贸易商会进行操作，他们的灵活性比较高，而且会通过期货做对冲，所以说价格浮动基本上不会影响公司销售量。

【界面】全球首个实物交割氧化铝期货挂牌交易，意义几何？

除了价格发现的功能外，期货市场的引入也将成为铝企业对冲风险的工具这主要体现在应对原材料成本走高及产能过剩两大方面对价格的影响上 氧化铝成本主要由铝土矿、烧碱、能源成本等构成据国泰君安测算，当下氧化铝生产成本中，原料（铝土矿及烧碱）占比最大，接近60%，其次为煤炭、水电费等能源成本，占比接近20%不同区域的铝土矿原料价格不同，对成本影响最为直接 中国是全球最大铝土矿进口国，进口来源包括几内亚、澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚、巴西等资源储备丰富地区。

【安阳永通】预计节后生铁市场稳中偏弱运行

受访人：安钢集团永通球墨铸铁管有限责任公司 生铁销售主管 高青山 客户观点：节后铁矿石期货或将继续回落，进口煤炭到港，燃料成本继续下降，生铁成本支撑减弱对中国经济强劲增长预期仍在，但转变为现实需求需要几个月时间冬储资源节后释放和复工复产形成对冲预计节后生铁市场稳中偏弱运行总体看淡上半年行情，7月份后会逐步恢复向好 公司简介：安钢集团永通球墨铸铁管有限责任公司，是安阳钢铁的控股子公司。

Mysteel快讯：无锡热轧带钢降后小幅反弹 成交好转

本周面临带钢月底结算，厂商资金压力突出，北方疫情初步缓解，但运力受限，前期累积的厂库及社库销售压力骤增南北价差拉开，部分资源可南下无锡在途及后期到货资源压力显著厂商情绪谨慎目前政策面原材料管控，煤炭及铁矿石降价周期或尚未结束，期货跟随情绪释放偏空，现货跟跌为主市场需求无明显亮点厂商尚未显现明显节前补库预期市场套保资源对冲，加之部分供应及需求集散地疫情运输依然受限，区域供需错配情况或拖累现货价格。

代表委员建议推出碳排放权期货

“借鉴国外的碳期货发展情况，未来我国的碳期货市场发展潜力非常可观”景川说，去年全国碳排放交易市场开始组织建设，除覆盖高耗能的煤炭、钢铁、冶炼行业之外，今后造纸、航空、交通、服务等领域也将逐步纳入全国碳交易系统，意味着未来各行各业都将存在碳价格风险管理需求 在景川看来，碳排放权期货的推出也将改变期货行业现有的服务模式目前，期货风险管理服务主要集中在产业链上下游产品之间的价格风险对冲。

中铝物资超额完成2021年经营目标任务纪实

面对10多年未见的“煤超疯”，中铝物资打出煤炭保供稳价“组合拳”中铝物资党员骨干长期驻扎企业生产一线，打破常规，确保企业生产用煤平稳供应；动态调配企业间的采购量，从余量较多企业调配低价货源至余量较少企业，大幅延长采购窗口期；合理运用“避峰抓谷”策略，大幅降低采购成本；运用期货工具捕捉期现市场机会，最大限度对冲市场风险。

Mysteel：不锈钢的寻底之路

不锈钢期货受到煤炭板块对冲影响，率先开启一波下跌行情。

煤炭增产起量，上游挖机销售大增矿卡脱销，下游供应链乘机扩增“版图”

公司人士则称：“公司正在向产业互联网转型，煤炭保供增量对该业务有较大提升，市场上下游的新增注册和服务购买更为活跃”而在市场价格变化方面，对方表示，煤炭价格的变化，对公司营业额有一定的影响，但是公司该业务主要是以快速流通为主，同时公司有规定，会对贸易过程中持有的现货用期货或者期权仓位进行价格风险对冲 扫描下方二维码，加机械行业微信交流群。

Mysteel日报：黑色“星期四” 云贵地区现货难逃下跌命运

【市场回顾】 今日整体现货市场价格大幅下挫，全国螺纹钢均价5724元/吨，较昨日下跌68元/吨受前天发改委出台煤炭价格干预消息，焦煤、焦炭期货连续跌停，螺纹主力合约今日跌停，现货市场担忧情绪浓重，主导市场价格大幅下跌，需求表现非常疲软尽管调研数据显示，螺纹钢周产量小幅下降，钢材整体库存周环比继续下降，但是无法对冲资本市场大幅下挫的利空今日黑色期货全线下跌，截止收盘，螺纹2201合约收4976点，下跌8.01%，焦炭2201合约收3663.5，下跌12.00%。

近期大宗商品市场宏观调控影响几何？

行政手段的干预，目的在于挤掉投资泡沫，引导市场回归基本面 展望未来，商品行情在经历过阶段性恐慌修复之后，料将逐步走向分化，部分商品预计阶段性见顶一方面，对于那些供需双向都在国内，且受产业政策影响较大的品种，诸如煤炭和钢材等，短期内的冲击较大，预计阶段性见顶市场恐慌情绪下，不排除引发期现货联袂下跌的情形，行情波动加剧，建议投机者暂且规避，产业客户则要积极借助期货套期保值工具，进行现货对冲，尽量降低现货市场抛售所带来的的库存积压和销售不畅等问题，同时也要注意套保过程中的风险管理。

助力“碳达峰” 焦炭期货为产业链风险管理提供新方案

该模式已成为南钢股份采购焦炭常态化套保，符合条件的锁价订单发起套保流程，期现对冲结果基本为正，有利地促进了公司管理价格风险、提高客户粘性并塑造了企业竞争力经过十年对期货工具的运营，南钢股份深刻体会到焦炭期货给产业带来发展的深远意义 上述人士表示，对于传统碳排放“大户”的煤炭、钢铁行业，“碳达峰、碳中和”或将加大供需两端的不确定性：供给端，减少碳排放或加大焦炭限产预期；需求端，钢铁减产带来焦炭需求预期下降。

国内商品期货市场“涨声一片”

创业板指数表现疲弱，跌幅为2.74%股指期货方面，中证500指数期货出现一定幅度上涨，上证50和沪深300指数期货均收跌当日，绝大多数行业板块收涨，有色金属、贵金属板块涨幅领先，海运、煤炭业、石油燃气板块紧随其后，节前强势的抱团白马股表现较弱 “股指高开低走的主要原因在于市场预期节后流动性会收缩2月18日央行等量续做MLF，同时减量对冲逆回购到期，资金面如预期维持紧平衡令股指受到一定压力。

凡相投资：山形依旧枕寒流——十年周期看铁矿

逻辑是：虽然煤炭供应整体宽松，但作为期货交易标的的焦煤，是优质主焦煤，随着高炉大型化以及行业环保要求日趋严格，优质主焦煤需求将持续高涨；而这种高质量煤种的产量本身有限，供应又具有明显的地域集中特点，中长期存在结构性短缺问题同时，与铁矿石一样，澳大利亚是我国焦煤进口重要来源国，这个套利可相当程度对冲国际关系变动而带来的品种扰动风险此外，从安全边际看，这个套利目前估值水平较低，策略盈亏比合适 2、板块间对冲 反复刺激的地产需求到了强弩之末、通过行政化手段“出清”过剩产能的钢铁板块目前已显疲态，包括铁矿石在内的黑色板块最终会“报复性”下跌。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

”瑞茂通相关负责人介绍，在期货业务的保驾护航下，瑞茂通持续做大做强，煤炭贸易量从2013年的2000万吨提升至2019年的8000万吨 据了解，该公司依托煤炭行业经营经验及供应链优势，积极运用动力煤期货对冲现货价格波动带来的贸易风险，保障公司国内外业务快速健康发展，实现了连年盈利同时，公司利用仓单或港口库存，通过专业风险管理公司、银行完成直接融资，为公司提供资金支持。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

另据不完全统计，2018年度中国企业500强中的44家煤炭生产、贸易以及电力企业中，参与动力煤期货的有25家，占比56.82% 总结多年来的期现结合经验，伊泰集团有关负责人认为，企业要明确自己的经营核心目标是可持续的稳定收益，经营者的核心诉求是为企业找到“不完全依赖价格变化的稳定收益运营模式”，而非将企业的未来建立在对价格判断正确与否的基础上此外，企业生存的关键是明确经营中主要的风险点，并找到能够对冲该风险的市场工具。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

我们认为，当前经济只是修复，并非新一轮的增长周期在经济修复斜率下降的情况下，社会用电量和发电量增长也会放缓不过，由于煤进口受到严控和流动性宽松，动力煤价格面临回调，但很难确定调整的空间有多大，此时可以运用动力煤期权构建衍生品对冲组合解决个性化风险管理的需求 [动力煤期权可以弥补期货套保的不足] 煤炭是我国具有兜底保障性质的重要能源，也是重要的工业原料，其价格的平稳运行关乎国计民生和国家能源安全。