取暖煤炭期货

供强需弱下6月钢价依旧承压运行

今年台州下游订单出现明显萎缩，钢材需求随之下滑 6月份行情整体在底部震荡，价格可能会出现拐点，7-8月份相对好点建议钢贸企业抱团取暖，增加上下游行业联动，加强销售环节，运用价格管理工具如期货等规避一定市场风险 上海钢联电子商务股份有限公司 研究员 张凯东 6月份行情预判：整体看空，原因总结为供应持续高位，叠加淡季需求预期偏差，以及后期煤炭价格下行，宏观政策层面可能需要等到下半年。

Mysteel嘉宾专访：凌源钢铁集团有限公司带钢部销售部长牛长辉先生-预计8月带钢稳中震荡偏强运行

从原料端看，一是随着焦炭降价的第五轮落地，近期焦炭价格累降1200元/吨左右，目前焦炭的市场较为悲观，看上去整体信心不足，焦企已经约定限产，限量销售，稳定焦炭价格现在钢协与煤炭行业协会已经开始沟通，将来一定会有一个保价稳供的方式二是铁矿石方面，随说月末开始，期货指数有所反弹，但从新成立的中国矿产资源集团会来看，会抑制铁矿石价格的快速上涨和保障稳定的供应，随着取暖季的到来，矿石会稳中偏弱震荡，大幅度上涨可能进步大。

聚丙烯上行高度受限

去年年底至今年年初以来，受印度尼西亚煤炭出口受限的影响，煤炭价格止跌反弹，对聚丙烯价格起到一定的支撑不仅如此，由于寒潮到来，美国原油生产也受到了较大影响，因此，去年12月以来国际原油价格大幅反弹 整体来看，成本支撑是近期聚丙烯期货价格反弹的重要原因，但是我们认为成本端难为聚丙烯提供持续的上涨动力其一，受通胀压力影响，美国开始逐步缩表，并且最快在今年3月将开始加息；其二，OPEC延续复产计划，原油产量持续增加；其三，全球疫情反弹，原油需求受到影响；其四，2月之后气温回暖，取暖油消费下滑。

国际原油价格出现久违暴跌 跌势背后利空缘由解析

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冷冬将至，全球能源短缺影响几何？

“今年的能源短缺不是一个长周期现象”浙商期货首席策略师徐涛表示，三季度的核心问题在于煤炭、水电供应不足以及国外工业订单向国内转移造成的电力短缺，四季度市场关注相应的冬天取暖问题，能源短缺的矛盾点已经发生了一定变化据他介绍，今年冬天在拉尼娜的影响下，存在一定的取暖需求增加预期，前期一度对能源类品种产生边际上的利多因素 他认为，后期随着国外整体订单的减少以及订单细分领域分化，未来制造业板块的订单数量下降，会导致相关商品价格出现比较明显的见顶回落态势。

国际油价强势未改 国内成品油将迎“十四涨”

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2021年10月26日期货公司沪铝短线操作建议

库存方面，因部分地区到货增多，国内铝锭社库持续累库，但库存增幅有所减少价格方面，短期内虽然煤炭价格受监管影响下滑，但电解铝生产成本依旧处于高位且供应有进一步收紧的趋势，建议单边上以逢低做多的思路对待 策略：单边：谨慎看多套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 中信期货 逻辑：供应端收缩的忧虑仍在持续发酵，8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，9月中旬广西进一步加码，十月份青海、宁夏和贵州加入限产行列，接下来重点关注北方秋冬季取暖政策影响；欧洲因电价高昂，荷兰电解铝企业Aldel停产至2022年初。

今年煤市淡季不淡 煤价回归上涨通道

随着期货的走高，现货报价坚挺，终端招标采购增加，港口煤炭交易价格出现上涨三月下旬之后的沿海煤市走出低谷，煤价将告别630元/吨；夏季到来之前，港口煤价上到700元/吨以上不是梦想 现货价格方面，产地煤价经历了春节下跌，以及节后上涨之后，价格逐渐企稳但近期海运费略有上涨，印尼斋月即将到来、产地安全、环保检查使得市场担忧短期供给紧张，刺激期货涨停，港口煤价出现反弹迹象 需求方面，短期动力煤需求有所减少，电厂日耗煤数量环比下降，主要原因是因为取暖需求下降，水电逐渐恢复，对煤炭市场带来冲击；然而电厂库存相比去年水平仍然偏低，后期电厂春季机组检修结束后，工业生产力度加大，电厂日耗仍会加速上升，必然促使夏季到来之前的提前补库需求出现。

铁矿石价格飙升，煤价持续下跌

“此外，春节期间，铁路线路维持高发，环渤海港库存也得到改善，中间环节紧张情况缓解，进一步奠定供应稳定形势”宝城期货动力煤高级分析师王晓囡说 需求方面，王晓囡介绍，受节假日影响，用电负荷迅速下降，节后，沿海八省电厂煤炭日耗在110万吨左右，虽然仍高于往年同期（农历）水平，但并不会对电厂构成压力并且，全国大面积气温回升，取暖用电压力显著减轻，3月过后，取暖用电逐步进入尾声，将进一步降低用电需求，向淡季过渡。

铁矿石价格飙升，煤价持续下跌

“此外，春节期间，铁路线路维持高发，环渤海港库存也得到改善，中间环节紧张情况缓解，进一步奠定供应稳定形势”宝城期货动力煤高级分析师王晓囡说 需求方面，王晓囡介绍，受节假日影响，用电负荷迅速下降，节后，沿海八省电厂煤炭日耗在110万吨左右，虽然仍高于往年同期（农历）水平，但并不会对电厂构成压力并且，全国大面积气温回升，取暖用电压力显著减轻，3月过后，取暖用电逐步进入尾声，将进一步降低用电需求，向淡季过渡。

中国（太原）煤炭交易中心各品类煤炭指数连续3期全面上涨

中国（太原）煤炭交易中心分析认为，近期多地气温下降，居民取暖用电需求增强，下游电厂日耗煤量震荡走高，叠加部分煤矿产量因安全生产受限，业内看涨情绪持续升温，动力煤期货价格大幅推涨；焦炭市场运行良好，华北等地区相继落实第八轮提涨，八轮涨幅累计共400元/吨，本期吕梁、临汾地区个别地方主焦煤市场价格上涨30元/吨至50元/吨，晋中地区个别地方煤企瘦煤市场价格上涨10元/吨，其他地区价格维持稳定。

内蒙古动力煤：产地价格坚挺 港口报价暂缓

但现货价格基于期货市场连续上涨，报价上有些不一，个别贸易商对高卡低硫煤资源暂停报价，市场情绪略谨慎，成交偏少截至2日环渤海港口整体库存1804.1万吨，环比下降26.3万吨，调入受上游降雪影响，火运量有所下降，调入不及调出量，北港库存继续下降 下游方面，截止2日浙电煤炭库存399万吨，环比上涨1万吨，日耗12.6万吨，环比上升0.4万吨，可用天数31.7天目前天气转冷明显，南方取暖用电负荷开始上升，致使用煤需求偏高。

BDI跌跌不休 煤炭铁矿石有望反弹

2019年以来煤炭板块指数累计反弹3.91%，铁矿石期货反弹了6.37%这会否预示着BDI指数将跟随反弹？ 兴证期货资深分析师李文婧表示，铁矿石价格近期连续上涨，究其原因主要有三点：第一、取暖季钢厂限产不及预期，高炉开工率没有明显下降第二、之前铁矿的发货量一直较为克制，导致2018年下半年铁矿的港口库存呈现震荡回落的态势，供应方面增量较少市场普遍预计2019年上半年铁矿供应的增量也较少，支撑了铁矿走势。

BDI跌跌不休 煤炭铁矿石有望反弹

2019年以来煤炭板块指数累计反弹3.91%，铁矿石期货反弹了6.37%这会否预示着BDI指数将跟随反弹？ 兴证期货资深分析师李文婧表示，铁矿石价格近期连续上涨，究其原因主要有三点：第一、取暖季钢厂限产不及预期，高炉开工率没有明显下降第二、之前铁矿的发货量一直较为克制，导致2018年下半年铁矿的港口库存呈现震荡回落的态势，供应方面增量较少市场普遍预计2019年上半年铁矿供应的增量也较少，支撑了铁矿走势。

BDI跌跌不休，航运业股步入盘局

2019年以来文华煤炭板块指数累计反弹3.91%，铁矿石期货反弹了6.37%这会否预示着BDI指数将跟随反弹？ 兴证期货资深分析师李文婧表示，铁矿石价格近期连续上涨，究其原因主要有三点：第一、取暖季钢厂限产不及预期，高炉开工率没有明显下降第二、之前铁矿的发货量一直较为克制，导致2018年下半年铁矿的港口库存呈现震荡回落的态势，供应方面增量较少市场普遍预计2019年上半年铁矿供应的增量也较少，支撑了铁矿走势。

动力煤弱势格局难改

期货日报12月7日报道：基本面偏弱格局确立，动力煤反弹空间有限目前1905合约低位整理，关注上方570~580元/吨附近压力，未突破前或维持低位振荡运行 12月，安全环保检查继续，主产区部分煤矿停产，加之外贸煤限制和取暖需求进一步扩大，市场预期供应收紧，叠加期现价差回归需求，动力煤期价止跌反弹但是，从中期角度而言，反弹空间有限一方面，优质产能加速释放，原煤产量形势稳定，加之铁路与港口高效衔接，港口库存稳定，供应端并不紧张；另一方面，需求增幅不及预期，电厂煤炭库存基本可以覆盖需求，电厂采购计划已经结束，需求端难有提振。

Mysteel产经晚餐：信贷数据不佳 黑色会敏感吗

到2018年底，全市煤炭消费总量下降3.2%以上；到2020年，控制在1392万吨以内 ◎洛阳：发布冬季清洁取暖工作实施方案到2020年年底，城区和所辖县城、平原地区农村清洁取暖率将达100% ◎郑商所：苹果期货1901合约交易保证金标准自11月16日结算时起，调整为15%；自12月3日结算时起，调整为20%。

分析人士：黑色系短期仍有下跌可能

“库存方面，考虑到煤炭去产能还会延续，2018年冬季取暖限产政策将大概率实行，在钢铁企业利润维持相对合理的水平、限产外时间产能利用率将达到高位等背景下，预计今年黑色产业链产品库存将全线增长”熊超说 对于二季度煤焦期货价格走势，华泰期货研究院煤焦高级分析师尉俊毅认为，近期黑色系期货价格暴跌，主要受春季需求延迟、钢材社会库存增加远超市场预期、钢厂通过添加废钢提高产量、供给下降不及预期等因素影响。

分析人士：黑色系短期仍有下跌可能

“库存方面，考虑到煤炭去产能还会延续，2018年冬季取暖限产政策将大概率实行，在钢铁企业利润维持相对合理的水平、限产外时间产能利用率将达到高位等背景下，预计今年黑色产业链产品库存将全线增长”熊超说 对于二季度煤焦期货价格走势，华泰期货研究院煤焦高级分析师尉俊毅认为，近期黑色系期货价格暴跌，主要受春季需求延迟、钢材社会库存增加远超市场预期、钢厂通过添加废钢提高产量、供给下降不及预期等因素影响。

动力煤宜空头思路操作

煤企春节推迟放假、主动降价、与电厂签订中长期合同，加之政府加大运输力度，有效缓解了煤炭市场供应紧张问题与此同时，取暖用煤与工业用煤需求却双双下滑，动力煤1805合约操作上空头思路对待 （作者单位：长江期货）