甲醇期货与国际油价

瑞达期货：1月21日国际油价上涨推动 甲醇期价收涨

盘面情况：MA1905增仓放量，期价收涨当日期价收于2562，较上一交易日+3.56%；成交量3275878；持仓1318206，+67744，基差-102，-7；MA5-9月价差-56，+1 消息：1、内蒙古易高30万吨装置1月9日检修，预计1月22日重启，日产800吨；2、川维尼纶厂87万吨装置1月10日检修，预计1月24日重启，日产2300吨3、安徽临泉20万吨装置11月30日氨醇转产，预计1月28日重启，日产600吨。

瑞达期货：12月25日国际油价跌势影响 甲醇期价收跌

国内盘面：周二郑州甲醇主力1905合约增仓增量，期价收跌当日期价收于2317元/吨，较上一交易日下跌4.53%，增仓12088手，成交2625954手 消息方面：1、贵州金赤化工30万吨装置12月11日临时检修，预计12月31日重启，日产500吨；2、江苏伟天33万吨装置12月1日检修，预计12月31日重启，日产990吨 现货方面：江苏太仓甲醇市场延续清淡，现货报盘2250元/吨附近，按需采购为主；12月下有实单成交2230-2240元/吨附近；1月下报盘2265元/吨附近；2月下报盘2290元/吨附近；3月下报盘2320元/吨附近。

瑞达期货：11月26日国际油价跌势影响 甲醇弱势封跌停

国内盘面：受国际油价跌势影响，周一郑州甲醇主力1901合约弱势封跌停当日期价收于2394元/吨，较上一交易日下跌5.04%，减仓96964手，成交1566984手 消息方面：1、川维尼纶厂87万吨装置11月23日检修，预计11月28日重启，日产400吨；2、唐山中润20万吨装置10月22日检修，预计11月30日重启，日产300吨 现货方面：江苏太仓甲醇市场继续下跌，现货大单成交下跌至2375-2390元/吨；11月下实单商谈下跌至2375-2380元/吨；12月下实单成交下跌至2370元/吨；1月下实单商谈下跌至2370-2380元/吨。

瑞达期货：11月14日国际油价跌势影响 甲醇期价收跌

国内盘面：周三郑州甲醇主力1901合约增仓增量，期价下挫当日期价收于2715元/吨，较上一交易日下跌2.9%，增仓204288手，成交2881596手 消息方面：1、上海华谊100万吨装置11月3日检修，预计11月15日重启，日产900吨；2、陕西长青60万吨装置11月5日检修，预计11月15日重启，日产2000吨 现货方面：江苏太仓市场甲醇价格继续下跌。

[MTBE周评]：供应有限支撑 MTBE继续上行（20220513-0519）

本周国际油价先扬后抑，市场心态跟随其上下波动，但是随着上周价格跌至低位，下游需求有所提升加上近期因部分货源出口，且尚有部分装置检修中，整体现货供应有限，给予市场供应支撑供需双重配合，加上外围利好支撑，商家推涨意愿浓厚，北方因货源供应较少，涨幅较南方略大南方市场，因上周跌幅有限，本周需求提升一般，本周涨幅不及北方 2. 甲醇及碳四市场综述 甲醇：本周甲醇市场呈现上推乏力的态势，尽管上半周原油反弹使得甲醇期货同步上涨并盘中突破2800元/吨，但业者情绪在供应大回归的预期下信心不足。

Mysteel：动力煤稳中偏弱运行 内蒙企业采购价格下降

供应面，金诚泰化工30万吨/年甲醇装置因故障停车，重启时间未定，东华60万吨/年甲醇装置半负荷运行，新奥二期60万吨/年甲醇装置预计本周开始检修，其它企业装置运行正常 甲醇方面，国际原油价格持续回落，甲醇期货盘面震荡下行，港口现货市场价格随盘波动，下游依旧维持刚需补货，市场成交气氛一般 煤炭方面，工厂采购多以陕蒙为主，今日动力煤市场震荡运行，主产地煤矿保供长协为主，长协拉运平稳，市场煤受政策端影响，观望情绪浓厚，终端采购以刚需发运为主，原料煤到厂价格较上周有一定回落，多数企业对后市煤价看跌，认为后期煤价或有回落压力，所以目前补库积极性不高，仅维持刚性需求。

甲醇仍以成本端逻辑为主

甲醇自2月中旬以来价格逐步上移，后期随着俄乌局势影响，保持偏强运行的走势，一直上涨到3月初，之后随着国际原油价格大幅回落，甲醇价格开始下行目前甲醇呈现振荡运行的状态，价差以反向结构为主，也就是现货价格高于期货价格，远月合约价格高于近月合约 近5年以来，中国甲醇供应量稳步提升，目前开工率处于相对偏高位置截至3月17日，国内甲醇开工率大约在75.22%，虽后期内地春季检修来临，但对于3月供应量影响有限，多数装置或于4月开始检修，短期甲醇国内供应依旧处于较高水平。

甲醇需求可能会下降

当前，甲醇制烯烃依旧处于利润偏差时段，但检修结束后，开工率或提升；对比往年同期来看，开工率基本持平，但利润偏差 从库存来看，截至上周末，沿海地区甲醇总库存约75万吨，较上一周减少5万吨，与上月末基本持平；西北库存在47万吨左右，与上月末基本持平国内甲醇产销基本处于平衡状态 宏观扰动较大 受俄乌冲突升级影响，国际油价快速大幅上涨，布伦特原油期货主力合约盘中一度涨至139.13美元/桶，创14年来新高，并带动全球大宗商品快速大幅上行。

丁烷：利好因素支撑 异丁烷价格再次升至高位

其次下游油品市场方面，春节假期间国际原油连续上涨，油价一度冲高至93.27美元/桶，再创七年多以来新高国际油价大涨，加上节后终端需求好转，给予汽油市场有力支撑，进而影响MTBE油品市场走势另外受冬奥会影响，北方地区部分深加工装置陆续停工，导致供应量跟随大幅下降利好支撑MTBE市场震荡走高，价格再次升至7000元/吨以上 最后异丁烷脱氢利润方面，产品MTBE与原料异丁烷价格不断走高，但原料甲醇假期后市场购销氛围一般，加上期货盘面向下等利空因素影响价格不断走跌，因此异丁烷脱氢利润大幅提升。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20211102）

国际原油价格小涨，且12月CP超预期走高，丙烷851美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨；丁烷836美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨不过国内能化管控持续，黑色系持续走跌以及以甲醇为首的化工板块大幅下挫压制盘面走势，液化气期货走高后跟随大势下行 国内现货方面，今日国内液化气小幅推高，虽然有进口成本支撑，但国内需求以及碳四行情均偏弱势，民用气推涨发力；且油品价格走跌倒是醚后价格下行，醚后碳四价格低于民用气。

多重利好显现 甲醇重心上移

2021年3月4日，得益于OPEC+决定不增产和沙特自愿延长100万桶/日额外减产至4月，截至3月6日，布伦特原油期货大涨至69.62美元/桶；WTI原油期货大涨至66.4美元/桶，创下2018年10月以来的新高虽然原油并不是甲醇的直接生产原料，但甲醇下游的烯烃与传统的原油制烯烃存在一定的替代效应，加之原油是所有化工品的风向标，所以原油的走势对甲醇的价格影响较大此次国际原油价格的上涨极大影响了甲醇价格和市场信心，甲醇期货主力合约价格也创下了自2019年3月以来的新高。

甲醇振荡运行为主

从期货盘面来看，春节前市场预期二季度甲醇供应增加、需求偏弱，叠加化工品普遍弱势的现实，甲醇价格弱势运行但春节期间国际原油价格强势上行，原料端明显改善而结合甲醇基本面来看，预期偏弱现实偏强，走势纠结 总之，春节后甲醇市场或呈现差异化走势，内地与港口、期货与现货短线涨跌不一

CCFI延续上涨行情

原油方面，国际油价呈现振荡回升态势，新冠疫苗的乐观预期支撑市场情绪，OPEC+努力维持限产措施，在供给面上为油价提供上涨动能，但利比亚已将原油产量提高到125万桶/日，恢复到封锁前的水平橡胶方面，泰国洪涝灾害并未形成普遍性灾害，对橡胶产出的影响大幅低于市场预期，沪胶期价呈现冲高回落态势，但橡胶期货库存处在低位、国内产区陆续进入停割期等对胶价存在支撑其他品种中，PTA延续反弹、甲醇基本持平在此期间，受国际油价持续上涨的影响，成本端获得一定支撑，但近期PTA装置检修寥寥，而前期投产的新产能逐步供应市场。

豆一期价创逾18年新高 1月铁矿石期价刷新合约纪录新高

总而言之，资金出现了获利了结，这是今天内盘回调的主要原因而国际油价的压力，随着重心的不断上移也在逐步加大 其他品种方面，甲醇今日大幅下跌，前期涨势较猛的西北现货甲醇主要要消费地——鲁北地区的最新招标价格出现下滑，另外海外的装置纷纷重启，后期供应偏紧的局面或将有所缓解聚烯烃今日冲高回落，据申银万国期货分析，伴随着近1-2周的供给回升而逐步宽裕，目前到12月上旬依然处于部分海外需求的备货周期。

美国6月非农就业人口增480万 数据爆表背后有“玄机”

能化板块表现强势 国际油价周四表现偏强截至收盘，WTI原油期货8月合约收于每桶40.65美元，涨幅为2.08%；布伦特原油期货9月合约收于每桶43.14美元，涨幅为2.64% 内盘方面，能化板块也在周四白天交易时段多数飘红截至昨日下午收盘，INE原油主力合约收涨2.33%，甲醇和PVC期货主力合约涨逾2%，燃料油、沥青、LPG、橡胶、20号胶、苯乙烯期货主力合约涨幅均超1%。

甲醇净空头寸增加

全球疫情或出现二次暴发的风险点，推升了商品期市的避险情绪宏观氛围转弱导致国际油价持续回调，负面因素凸显令国内甲醇期货2009合约空头信心大增，多头抵抗力量回落，期价陷入持续下跌的走势中本周一，甲醇2009合约空头主力进一步增仓施压，导致期价再度收低1.35%至1682元/吨 近一周，甲醇期货2009合约持仓量呈现稳中有增的态势其中，多空前20名席位均显著增仓数据显示，多头前20名席位的持仓量从6月8日的751265手增加至6月15日的765962手；空头前20名席位的持仓量从6月8日的1015051手增加至6月15日的1043233手。

装置集中复产 甲醇价格承压

受检修装置集中复产、港口库存持续上升、传统需求表现不佳的共同作用，后市甲醇价格弱势难改 近期，甲醇市场交投气氛清淡，周内先跌后涨后期，预计在利空因素的压制下，价格将进一步下行 6月开始供应放量 新冠肺炎疫情对甲醇期货市场产生了双重利空效应一方面，疫情造成国内经济增速下滑，间接影响甲醇下游消费；另一方面，为了控制疫情，多国出台人员管控措施，导致国际原油价格大幅下挫，令化工品无差别承压。

库存居高不下 甲醇维持弱势

需求改善有限 五一之后，在国际原油价格企稳反弹的带动下，甲醇期货2009合约一度回升至1850元/吨一线，不过由于国内甲醇市场供需格局不佳，且未来驱动预期有限，期价随后重返弱势姿态，维持在1700—1780元/吨区间窄幅运行虽然春检带来的供应端压力略微回落，但港口库存居高不下，且未来到港量仍持续攀升，叠加下游需求改善不足，笔者认为，后市甲醇2009合约将延续弱势姿态运行。

甲醇供给过剩不改

近一个月以来，国际原油价格大幅下行，加之甲醇供应过剩，甲醇期货和现货价格均出现较大幅度的下跌郑醇主力合约一度跌至1531元/吨，创出甲醇期货上市以来新低 内地供需面预期好转 3月以来，国内新冠肺炎疫情得到有效控制，货物流通以及原料采购恢复，中旬以后云煤、川维等装置提负，加之云天化及赤天化等装置重启，甲醇开工率逐步攀升至4月初，甲醇有效开工率在72%—73%。

监控中心工业品指数企稳回升

目前国际油价波动加剧，但市场气氛明显回暖，大部分工业品低位反弹，中国期货市场监控中心工业品指数企稳回升，重心积极上探截至4月10日当周，CIFI最终收于986.08点，当周最高上冲至986.33点，最低下探至946.78点，全周上涨4.73% 分品种来看，上周工业品全线飘红能源化工品领涨，其中PP积极反弹，涨幅达10.40%；甲醇紧随其后，上涨8.04%；黑色系表现也偏强，焦炭上涨6.96%。