甲醇期货会延续吗

Mysteel指数评述：本周原油价格下跌，LNG价格回落，甲醇价格持续下跌，汽柴普跌（5.29-6.2）

预计下周主产地及主消费地价格下降供应方面，下周海气到船较为密集，且接收站出货意愿较强，预计海气槽批供应充裕；当前虽然国产工厂检修较多，但下周将会集中复工，减量对市场影响较为短暂；需求方面，由于普货物流运输活跃度低，车用需求持续偏弱，工业需求方面同样预期偏弱，短期需求难有起色，另外，月初城燃更倾向于消化合同内管道气资源，外采LNG有限，整体来看，下周市场仍然供需宽松，价格继续下探 甲醇：东营地区甲醇价格延续小幅下跌趋势，产区厂家库存数量充足，下游近期对于跌势甲醇采买理性为主，虽有期货间接提振，但市场依旧趋势偏弱。

[MTBE月评]：供需双重支撑 MTBE延续涨势（2022年6月）

上半月期货盘面强势拉涨，但整体现货跟进不足，内地与港口基差快速走弱，随后内地套利需求滋生，主产区工厂成交大幅放量后停售随着原油以及港口煤炭的掉头向下，市场气氛即刻转弱，期货价格自高点大幅回落300余点，内地货源开始套利需求出货，国内市场价格全部同步走跌；但内地价格在库压不大以及坑口煤炭延续强势的成本支撑下跌幅有限，港区基差也从低位有所走强本月沿海社会库罐容紧张问题日益加剧，国外供应压力较大，外盘对国内甲醇市场难有提振。

甲醇维持偏强格局

不过近期液体化工品集中到港卸货且甲醇进口大船到港也需排队卸货，卸货周期再度延长，因此后市国内甲醇港口累库周期或延后 总体来看，受益于国内外甲醇市场供应货源不足，港口累库周期延后，供需错配促使甲醇期货价格维持坚挺态势，预计五一前甲醇2109合约会延续偏强格局

3月份大宗商品价格指数“11连涨”，后期或仍有上涨空间

月内，上游生产企业库存结构健康，库存低位持续支撑贸易商心态，但月中原油大跌导致期货大幅回落调整，期间市场心态受此影响严重，出现甩货操作，但随着期货的止跌，市场情绪重新回归向好沿海市场方面，部分MTO工厂有外采操作加之外盘市场良好，短时进口恢复有限亦使得港口库存延续去库，货权集中支撑月内基差走强，后续市场持续关注供应量的恢复情况 4月OPEC会议，关注原油动向，基本面看，进口方面环比或增加，春检、双控及新建影响，4月供应或略有缩减，需求端相对稳定，故4月甲醇市场或先强后弱，总体高度或有限。

结构性供应不足 甲醇短多长空

因此，在进口下降预期与西北运输不便的共同作用下，港口甲醇去库存进程将延续，这会对甲醇期货价格形成支撑 下游消费逐渐走淡 煤制烯烃方面，常州富德后续有检修计划，但是江苏斯尔邦的80万吨MTO有望重启，整体来看，华东地区的烯烃需求小幅增加，有助于支撑华东地区的价格 传统需求方面，甲醛下游板厂需求尚可，市场出货顺畅，但是河北藁城地区板厂较为集中，并且目前均已经停产，如果河北疫情短时间内得不到控制，会对甲醛的消费产生影响。

8月大宗商品价格指数连续四个月上涨，后期或仍有上涨空间

至月末，9月非伊进口货将较为紧张以及货权集中继续拉动市场上行 随着内地甲醇市场不断走低，下游及贸易商接货情绪有转好，内地工厂库存也有减少，预计短期内地市场会暂时止跌港口货物依旧充裕，不过受期货反弹影响，近期走势偏强，短期内有望延续 （图表6）基础化工行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 8月份橡胶塑料价格指数为722.94，环比上涨0.77%，同比下跌4.58%。

甲醇短线不宜过分悲观

目前沿海地区多套依赖外采甲醇的烯烃装置原料消耗过半，甲醇库存临近警戒线 值得注意的是，目前甲醇下游因物流不畅，自身产品积压也非常严重，如果这种状态再延续10—15天，多数企业即便还有原料，也会因为下游产品胀库而降负甚至停车当然，这种上游卖不掉下游买不到的非常时期有望在下周结束，但物流若无法快速恢复，还是会引发一批企业停产待市 情绪化走势将告一段落 2月3日开盘，甲醇期货主力合约2005以跌停价2099元/吨开盘，盘中短暂小幅反弹几十点后，便再度封板至收盘。

甲醇短空思路不变

一方面，随着月底进口的不断增加，阶段性供应偏紧格局有望缓解另一方面，下游整体上呈现偏弱格局总体来看，甲醇难以打破当前的振荡区间，操作上短空为宜 目前，虽然国内甲醇市场供应阶段性偏紧，但是由于后期进口量将会增加，需求或将下滑，总体上看，甲醇将延续弱势格局 供应偏紧格局难持久 受美国加息、国内股市下跌导致的恐慌情绪影响，上周甲醇期货呈现高位回落走势。

黑色系集体创新高 原油沥青分道扬镳

7月27日期货市场黑色系表现强劲，焦炭、螺纹、热卷均创年内新高，期钢一举突破4100元整数关口，国内A股市场钢铁板块同样涨幅居前在2018年8月20日开始的蓝天保卫战，环保检查力度将强于往年，受此影响给焦炭带来新的上涨行情农产品相关品种多数微幅下跌，玉米期货在前几日高位跳水后今日依旧弱势震荡 今日盘面值得重点关注的另一品种是沥青，原油板块：原油、燃油、PTA、甲醇等依旧延续稳健上行态势，但沥青已连续两天收阴，距近期高点已跌近3%，与稳健上行原油板块的基差逐渐拉大，近期或将出现套利机会。

甲醇或进一步走跌打开回落空间

对于今日的行情，继续关注指数10750的回跌支撑作用，关注今日能否继续维持低位区间运行的反弹态势 甲醇方面,昨日郑醇延续夜盘态势，开盘继续小幅下跌，在指数2920附近企稳震荡回升，尾盘收在2940附近，主力09合约最低跌至2890，远月01合约最低跌至2990，破3000，主力09合约及远月01合约资金均呈现大幅流出，夜盘先跌后涨，尾盘小幅拉升反弹；现货方面，昨日国内报价各地持稳，内蒙地区报2400，江苏地区报3060元，国际市场CFR中国小幅下跌报388美元中间价；期货仓单继续维持0水平；各合约排名前20会员综合持仓多头及空头均大幅减仓，多头减仓严重；消息方面，美原油指隔夜小幅上走，今早维持在67.7美元左右，LLDPE和PP期货昨日小幅震荡下行。

供应偏紧预期升温 甲醇期价有望震荡偏强

综上来看，美伊冲突升级带来的能源危机，很可能会导致我国外部甲醇供应中断风险出现，加之目前我国港口甲醇库存偏低以及西北地区甲醇装置开工率回落，供应端优势重新回归市场并盖过眼下偏弱的需求，预计后期甲醇价格有望延续震荡偏强基调（作者：宝城期货 陈栋） 。

供应偏紧预期升温 甲醇期价有望震荡偏强

综上来看，美伊冲突升级带来的能源危机，很可能会导致我国外部甲醇供应中断风险出现，加之目前我国港口甲醇库存偏低以及西北地区甲醇装置开工率回落，供应端优势重新回归市场并盖过眼下偏弱的需求，预计后期甲醇价格有望延续震荡偏强基调（作者：宝城期货陈栋）

甲醇总体继续于高位区间运行看待

对于今日的行情，区间性反弹在昨日遇到上线11000压力之后回落，今日或将考验指数10600支撑作用 甲醇方面,昨日郑醇开盘小幅延续夜盘冲高态势但并未维持，之后震荡回跌，午后稳定在指数2900附近，但总体回跌幅度不大，主力09合约资金流入超1.5亿，远月01合约资金流入亦明显，夜盘弱势开盘后小幅反弹，但之后继续下行走跌；现货方面，昨日国内报价各地基本以回涨为主，总体涨幅不大，内蒙地区涨30元报2330，江苏地区涨50元报3150元，国际市场CFR中国继续维持384美元中间价；期货仓单继续维持0水平；各合约排名前20会员综合持仓多空双方均大幅增仓，多空力量较为均衡；消息方面，美原油指隔夜宽幅震荡，今早维持在66美元左右，LLDPE和PP昨日均呈现高开低走态势。

甲醇将震荡考验其支撑作用

对于今日的行情，继续以指数10600为支撑的低位弱势震荡看待 甲醇方面,昨日郑醇延续上周末弱势，继续小幅震荡走跌，尾盘来到指数2870附近，主力09合约资金流出较为明显，远月01合约资金小幅流入，夜盘于指数2860附近低开后小幅反弹震荡，行情不大；现货方面，昨日国内报价各地总体稳中小跌，跌幅在20-80元，河北、河南及山东地区跌幅较大，跌超50元，内蒙地区持稳2500，江苏地区跌40元至3090元，国际市场CFR中国下跌6美元报384美元中间价；期货仓单继续维持0水平；各合约排名前20会员综合持仓多单小幅增加，空单增加明显；消息方面，美原油指隔夜再次大幅下挫走低，一度跌至65.1美元左右，今早开盘维持在65.3美元左右，消息称美国将在对伊朗的重新制裁评估中网开一面，允许部分国家进口伊朗石油，LLDPE和PP昨日先涨后跌，窄幅高位震荡。

甲醇或构筑三重顶

甲醇期货近期呈现高位振荡走势，振荡区间在2700—2900元/吨目前来看，6月底甲醇期货回踩60日均线之后，延续反弹走势，整体的强势格局并没有被破坏不过，5月以来，甲醇期货连续两次上冲2900元/吨一线未果，昨日再次上冲检验这一压力位后，日内价格被打压收较长的上影线，显示上方压力较大考虑到甲醇价格无法突破2900元/吨的压力，后期将会大概率回调构筑三重顶，从而检验下方2688元/吨和60日均线支撑，由此建议以偏空思路为宜。

供应充裕 甲醇震荡为主

由于华东地区的煤制烯烃装置复产，而进口受人民币贬值的影响或将下滑，因此华东将会出现局部的供应偏紧的现象，这对于甲醇期货的价格将会形成一定的支撑不过，受环保影响，山东地区的传统下游开工负荷偏低，而下半年新增产能主要集中在西北和山东地区，这就导致了国内甲醇供应出现了华东偏紧，西北、华北宽松的局面，因此后期跨区域的套利窗口势必开启，这决定了甲醇的上行空间受限 基于上述判断，我们认为虽然受烯烃复产以及后期需求旺季的利多因素，但是考虑到国内的供应充裕，因此甲醇价格很难出现趋势的走势，下半年仍然延续区间震荡的概率较大。

天胶继续以弱势走跌考验指数10600支撑看待

对于今日的行情，继续以弱势走跌考验指数10600支撑看待 甲醇方面,昨日郑醇弱势下跌，开盘延续夜盘尾盘回落行情继续下跌，之后小幅企稳，全天维持回落之后的偏弱震荡，基本在指数2900以上，主力09合约资金大幅流出超7000万，远月01合约资金小幅流入，夜盘行情不大，承接下午震荡继续维持窄幅运行；现货方面，昨日国内报价各地有涨有跌，但幅度都不大，总体稳定在高位，内蒙地区持稳2500，江苏地区报3140元，国际市场CFR中国维持395美元中间价；期货仓单继续维持0水平；排名前20会员多单小幅下降，空单减仓明显；消息方面，美原油指隔夜重挫，一度跌至66.5美元以下，今早维持在67美元左右，LLDPE和PP昨日小幅震荡上涨。

天胶回跌或将小幅持续

对于今日的行情，反弹受到指数11000压力，回跌或将小幅持续，继续关注指数10800支撑 甲醇方面,昨日郑醇总体行情不大，延续了夜盘震荡态势继续维持窄幅运行，维持在指数2830至2850的狭小空间，主力09合约资金大幅流出超5000万，远月合约资金也呈流出状态，夜盘高开后震荡回跌，尾盘在指数2830附近小幅企稳；现货方面，昨日国内报价以涨为主，内蒙涨幅达170元报2450，山西地区涨幅达120元报2670，江苏地区小涨报3030元，国际市场CFR中国昨日报价跌2美元至400美元；期货仓单继续维持0水平；主力合约排名前20会员多单及空单持仓均大幅下降，空头降幅更大；消息方面，美原油指隔夜闪跌后小幅震荡反弹，今早开盘维持在69.21美元左右，LLDPE和PP昨日呈现震荡。

郑醇供需面平稳 市场氛围偏压

从整体供需数据上看，虽然甲醇装置开工提升，但当前供给面压力依然不大，社会库存维持偏低状态；而需求面复工缓慢，沿海地区需要外采的几个主要烯烃装置复工进程仍然存在不确定性，所以总体供需格局延续着僵持状态从现货市场价格方面来看，现货小幅回调，期货贴水在250元/吨左右，因此期货下跌空间会受限在中美贸易战忧虑情绪背景下，商品承压氛围加重，甲醇亦受影响，同时其关联品种L、PP走势转弱，近期不排除20日线处转空可能，操作上注意灵活。

郑醇供需面平稳 市场氛围偏压

从整体供需数据上看，虽然甲醇装置开工提升，但当前供给面压力依然不大，社会库存维持偏低状态；而需求面复工缓慢，沿海地区需要外采的几个主要烯烃装置复工进程仍然存在不确定性，所以总体供需格局延续着僵持状态从现货市场价格方面来看，现货小幅回调，期货贴水在250元/吨左右，因此期货下跌空间会受限在中美贸易战忧虑情绪背景下，商品承压氛围加重，甲醇亦受影响，同时其关联品种L、PP走势转弱，近期不排除20日线处转空可能，操作上注意灵活。