期货外汇黄金策略

农产品期价全线下跌，原油期价因欧佩克会议延长震荡走低

期货经纪商富拓外汇(FXTM)首席市场策略师HusseinSayed表示，虽然亚洲石油需求已经复苏，但欧洲和美洲则没有，这让欧佩克+在延长还是缩小当前减产力度方面面临挑战（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年2月黄金期价30日比前一交易日下跌7.2美元，收于每盎司1780.9美元，跌幅为0.4%。

爆款”衍生品黄金期权今挂牌上期所

黄金具有独特的避险功能随着中国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险 上期所相关负责人表示，近几年来，国内外金价波动率总体下降但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权开展保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业非常希望国内市场及时推出黄金期权产品。

良好开局未能把握 欧洲数据爆冷黄金失守1240

西太平洋银行(Westpac)外汇策略主管RichardFranulovich认为，鲍威尔可能会在接近中性水平的时候强调数据的依赖性，点阵图也可能被安排在一个稍微鸽派一点的方向，2019年加息3次的中值有些脆弱——如果将中值从仅有的两个成员下调，则当年加息次数中值将从3次下调至2次 RJO期货高级商品策略师PhilStreible则表示，如果美联储采取更温和的立场，市场将会看到美元迅速回落，黄金将会出现反弹。

QFII中短期不排除消费类走势继续强化

隔夜市场： 美朝峰会对市场影响有限，投资者关注点转向央行政策决定，美国股市和美国国债收益率周二基本持平；美元走强；黄金期货下跌；欧洲股市小幅收跌；原油期货涨跌互现，产量上升之际需求持稳 策略提示： 昨日市场在食品饮料为首的大消费板块带动下震荡回升,隔夜消息看,5月社会融资规模增量大幅回落,创22个月新低,分项数据除股票外,多数为负值,显示出金融去杠杆的继续深入推进,而昨日市场几个闪崩股也是信托持股,而外汇局发布消息对QFII继续松绑,中短期有利QFII偏好的相关板块的活跃,而大消费类目前是QFII持仓市值的大头,中短期不排除消费类走势继续强化,所以综上来看,市场预计会出现分化格局,做空建议选择中证500。

非农失色助金价逆袭 过山车行情预示中期走势不明

周五(4月6日)金价上涨，主要受益于美国非农就业报告表现不佳拖累美元左若此外，虽然金价本周以来震荡加大，但仍录得周线级别上涨其中，中美贸易战紧张局势不断升级，为金价提供支撑美国COMEX 6月黄金期货实盘价格周五收盘上涨7.6美元，涨幅0.6%，报1336.10美元/盎司 DailFX.com的高级外汇策略师Christopher Vecchio认为，黄金投资者当下需要更多耐心，虽然美元走空中期支撑金价，但短期内金价走势偏震荡。

非农失色助金价逆袭 但过山车行情预示中期走势不明

周五(4月6日)金价上涨，主要受益于美国非农就业报告表现不佳拖累美元左若此外，虽然金价本周以来震荡加大，但仍录得周线级别上涨其中，中美贸易战紧张局势不断升级，为金价提供支撑美国COMEX6月黄金期货实盘价格周五收盘上涨7.6美元，涨幅0.6%，报1336.10美元/盎司 DailFX.com的高级外汇策略师ChristopherVecchio认为，黄金投资者当下需要更多耐心，虽然美元走空中期支撑金价，但短期内金价走势偏震荡。

特朗普顾问辞职引全球恐慌 分析师却将其看作买入良机

美国总统特朗普的经济顾问科恩科恩离开白宫对市场是不利的科恩将离职，此消息公布后，股指期货下挫，道琼斯工业平均指数下跌300点标普500股指期货暴跌1%，美元兑日元大幅跳水约60点，现货黄金跳涨近6美元 布朗兄弟哈里曼银行全球外汇策略主管钱德勒(MarcChandler)表示：“此消息一出，似乎对投资者而言是不利的。

弘业期货：股指期货早评180308

隔夜消息： 深交所王建军：建议将欺诈发行最高刑期改为无期;中国2月外汇储备31344.8亿美元，下降约270亿美元，低于预期31600亿美元，前值31614.6亿美元;美国商务部长罗斯：特朗普政府正尝试对关税采取“精准的手术方式”;特朗普本周将签署新关税协议;中国财政部副部长：将加快启动税收改革方案，启动个税修法，按国情设房地产税 隔夜市场： 因科恩辞职加重贸易担忧，道指收盘下跌，不过脱离了盘中低点；欧洲股市收盘走高，抹去早盘受科恩辞职引发的跌势；美元小幅下跌，投资者等待正式关税公告；美国国债下跌，通胀担忧盖过贸易不确定性影响；获利了结和美元走高打压黄金期货；美国产量上升拖累原油期货下跌 策略提示： 昨日上证50早盘上冲后如预期回落，中小创亦协同下行，隔夜消息看，美国贸易战指向性越发明确，虽然中国的经济转型步伐坚定，但对国内市场来说中短期的负面影响还是不容忽视，上证50短期不排除还有反复，但中短期趋势继续向下是大概率事件。

弘业期货：金融期货早评20151116

上周A股美股油价黄金齐跌；巴黎恐怖袭击直播：官方称129人死亡，352人受伤；中国10月金融机构外汇占款五个月来首增；G20前夕，中国承诺人民币不会竞争性贬值；证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪，正接受组织调查；沪深交易所将融资保证金比例提高至100%，以降杠杆； 股指：上周股指高位震荡后小幅回落，周末证监会发布融资保证金比例提高消息，之后a50期货指数快速回调，但从目前证监会发布此消息的时间节点和消息的实质影响看（实质影响不大），更多的是想指引市场走慢牛格局，今日预计早盘若低开，关注10日均线支撑，若能获得支撑，预计还会有震荡走强的机会，但上行空间短期也不大，策略上暂且观望，若有效跌破，可考虑轻仓短空 期债：上周五国债期货高开低走。

24日COMEX贵金属综述

纽约1月24日消息,黄金价格周四下跌1%,录得三周来最大单日跌幅,之前金价多次无法升穿切入位在1,700美元下方的50日移动均线. 投资人的信心进一步受到打击,因全球黄金大户汇丰在研究报告中称,已将其持有的黄金敞口降低一半,转为以美国通膨保值债券(TIPS)作为通胀对冲工具. 金价面临介于1,690-1,700美元的强劲阻力,令本周稍早黄金价格反弹动能消失.过去连续五个交易日,金价均无法升穿该水平. "本周金价遭遇两个重大阻力区域,迄今还未能升穿这些阻力位,即多个月下行趋势线、50日移动均线和近期高位,"Sarhan Capital执行长Adam Sarhan说. "我预期,黄金将继续交投在1,695-1,625美元的近期交投区间." 现货金低见1,664.69美元,略高于其200日移动均线.在1919 GMT,现货金下跌1%,至1,668.90美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)2月期金下跌16.80美元,结算价报每盎司1,669.90美元. 路透初步数据显示,成交量较其250日均值高约20%,因2月合约展期至4月合的活动带来一些提振,2月合约首个交割通知日在1月31日. 汇丰的研究报告中,不是那么热衷将黄金作为对冲通胀的工具.该行表示,调整其观点是因系统风险减弱,欧元区解体的机率下降,以及"预示世界末日的"美国财政前景问题得以化解. 汇丰将其三年策略投资组合的黄金权重下调8个百分点,至7%,将其战略投资组合(tactical portfolio)的黄金权重下降9个百分点,至7%. 美国众议院周三稍晚通过将美国举债上限延长至5月19日,也令黄金承压. 主要黄金消费国印度的实货买家表示,即使减价求售,但仍很难出售黄金库存,因市场消化了进口税提高50%的影响. 周三,全球最大黄金上市交易基金持有的黄金减少1.8吨,令本年迄今的总流出量达到16.7吨. 利好金价的消息方面,俄罗斯第一副主席Alexei Ulyukayev周四称,将持续买进黄金.该国央行称,计划将2005年外汇储备的黄金权重上调至10%,且可望实现这目标,因过去六年俄罗斯买进了大约550吨黄金. 其他贵金属方面,白银下跌1.7%,至每盎司31.68美元,铂金下滑0.4%,至1,677.50美元,钯金小升0.1%,至724.50美元. ----------------------------2019GMT--------------------------- 最新价格/ 当日 当日 低位 高位 当前 结算价 变动 涨跌% 成交量 COMEX黄金期货 1669.90 -16.80 -1.0 1664.20 1685.80 165,166 COMEX白银期货 31.722 -0.717 -2.2 31.605 32.245 43,107 COMEX铂金期货 1683.80 -8.00 -0.5 1676.00 1693.00 9,046 COMEX钯金期货 726.70 0.50 0.1 716.60 728.80 3,458 现货金 1668.90 -16.24 -1.0 1664.69 1686.06 现货银 31.680 -0.560 -1.7 31.630 32.250 现货铂金 1677.50 -6.75 -0.4 1678.75 1689.00 现货钯金 724.50 1.03 0.1 719.50 726.50 。

14日银河期货商品交易晨报

欧元区或解体风险迫使投资者回归传统避险操作

欧元区解体将带来百年不遇的冲击,从而导致金融市场出现前所未见的混乱局面,但寻求避险的投资者正以老套的方式应对,买入黄金或美国公债等传统避险资产. 买入非欧元货币计价的股票波动率产品或衍生品,或许看来是诱人的策略,这可以保护投资组合免受欧元区解体带来的冲击. 但流动性忧虑、金融企业严重承压时的交易对手风险及极高的保险成本,意味着许多资产管理经理倾向于坚持选择更为传统的对冲产品.流动性的好坏决定了快速买入和出脱证券的能力. 施罗德投资私人银行部门首席投资官KieronLaunder表示,"你可以想象一下欧洲经济暨货币联盟(EMU)解体对欧洲金融体系产生的影响--最好的情况是瘫痪,最糟则是崩溃.从这个角度来看,你可能就要对潜在的交易对手风险多加小心了." "若存在系统性上的问题,你可能就不愿持有过多的非常规型工具,因你不能确定是否可以得到偿付.如果你在理论上对冲,则只能是纸上谈兵,你是拿不回钱来的,因此这不算是一种对冲." 自2008年9月雷曼兄弟破产以来,"尾部"风险的重要性上升.尾部风险指的是可能导致市场剧烈波动的小概率事件. 美银美林本月访问的基金经理中,绝大部分的人认为欧元区主权债务危机是目前最大的尾部风险. 施罗德投资的Launder称,信用违约互换(CDS),作为一种应对主权债务违约颇受欢迎的避险方式,有可能失去效力,因与银行业债权人达成的把希腊债券价值扣减50%的自愿性协议意味着,目前CDS类型的保险或许可以对此类债务不予偿付. 他说,"当投资或进行尾部风险避险操作时,必须要把政治意愿及其带来的影响,还有国家/监管干预纳入考量." 或许是危机本身的规模,正在阻碍货币经理检视更为隐秘、或独特性的策略. 外汇市场上,对于那些寻求安全和流动性的投资者来说,美元仍是默认选项. "危机时期,人们只会把美元和黄金抓在手里,其它一概不要,包括挪威克朗和澳元等统统不要."SLJMacroPartners执行合伙人StephenJen称. Jen表示,目前G10货币波动性是均值的五倍,故以期权(选择权)点兵布将的成本太高.此外,全球各地大量保证金都以美元计价,所以一旦出现资金压力自然会有对冲(避险)资金流回美元. "你可以试着花样百出,但最安全的方法就是简单的方法.你就找那些过去曾经奏效的东西.所以,不要有什麽特立独行的想法,尤其是危机当头的时候." **股票波动性** 人们对冲股价大跌最常用的方法之一是买入追踪股票波动率指数(VIX)的上市交易基金(ETF).不过,这个策略的使用已经非常普遍,因此成本偏高.此外若股价上涨则风险巨大. "这是我所知道的成本最高的尾部风险策略.人们将会发现,长期内操作这些仓位是非常痛苦的事情."在对冲基金ManGroup管理尾部风险保护基金的SandyRattray说道. VIX期货上市交易基金之一--VXX单10月就大跌23%,因股市上涨.该基金去年下跌73%,因全球股市涨逾10%. 而ManGroup则采用方差互换(varianceswap)合约,该合约追踪标准普尔500指数、Eurostoxx或日经指数等主要股指.方差互换是一种经纪商提供的店头交易衍生品工具. 本质上讲,方差互换允许投资者针对股票当前及未来波动率水平之差进行交易,而不是被动的利用一支ETF来做多或做空.此类互换合约流动性较高,足以满足投资者在危机时的赎回需求. ManGroup特别设计的尾部风险保护基金目标是在高风险资产表现低迷时获得20-40%的月收益率.而风险资产表现良好时,该基金料全年下跌5-10%. Rattray称:"投资者一般无法预测到尾部事件.历史纪录显示,2008年表现特别好的投资者,2011年表现就非常差.预测这些极端事件的时候,很难分清是运气还是技巧在起作用." "历史清楚表明,压力时期的出现方式各有不同.试图面面俱到地防范风险是不可能实现的目标." 选择不同对冲方法的时候,需着重考虑成本. "在做不同的尾部风险对冲时,挑战之一是有效决定要支付多少保费.你未必总是能够得到很棒的回报."InvescoGlobalAssetAllocation投资总监ScottWolle说道. Wolle对美国、英国、德国、澳洲和加拿大的高品质政府债券情有独钟,并持有相关对冲货币仓位. 他指出:"使用公债的好处是你可以得到期限溢价,并且它们在糟糕的时候表现很好.我们要确保手中资产能获得现金相关收益." "流动性也是最关心的问题之一.即便理论上是不错的对冲,你也得三思,能否及时完成交易以便获取全部可得收益."(完) 。

3月8日实达金属早报

南非央行上个月黄金及外汇储备由前月的 395 亿美元降至 394 亿美元，其中净储备金亦由 386 亿美元减至 383 亿美元 纽约债市—公债价格大跌,因就业数据胜预期 * 2月非农就业人口降幅小于预期 * 指标公债收益率触及逾一周最高 * 下周财政部将标售740亿美元公债 * 下周将公布的重要数据包括零售销售和消费者信心指数 美国公债价格周五大跌,录得约一个月最大跌幅,此前美国公布强于预期的就业数据激发经济复苏希望,以及对美联储升息的担忧. 美国公布,2月非农就业人口减少3.6万人,原低于分析师原预期的减少5万人. 鉴于就业市场是经济复苏迄今表现最弱的市场,对许多投资人而言,"差得少"就等于是"好",特别是市场原本预计上月暴风雪天气会令就业数据承压. 就业数据提振股市,但拖累公债,且下周美国财政部将发售740亿美元公债. "公债投资人表示,如果就业情况较投资人原本预期复苏得快,最终将导致美联储较预期早的收紧货币政策."Point View Financial Services首席投资策略师David Dietze表示,"升息对公债不利." 指标10年期公债US10YT=RR跌21/32,收益率(殖利率)由周四尾盘的3.61%升至3.69%. 截至1925GMT,公债遭遇2月9日来最严峻的遭抛下滑,以日低时计算,10年期公债收益率曾高见3.7024%,为逾一周最高. 30年期公债US30YT=RR跌1-10/32,收益率由4.56%升至4.64%. **一段长时间维持低利率** 两年期公债US2YT=RR跌3/32,收益率升至0.91%,盘中高见0.94%,为2月19日来最高. 同样,反映美联储升息机率增加的是利率期货下跌,但押注12月前升息的仍不多. 美联储不断承诺利率将保持低点一段长时间,只要非农就业人口仍在减少,投资人可能认为这将是可信的前景. 但今日公布包括消费者信贷在一年内首次增加的强劲数据,令公债在下周大量发售前承压. 下周的公债发售包括三年期、10年期和30年期券种,在发售完成前可能对公债走势施压. 在未来几日还有影响债市的重大因素,包括下周五的零售销售数据和消费者信心指数. 能源盘后─美中同传乐观经济讯息 油价攻上81美元 周五原油价格劲扬，收盘攻上每桶 81 美元价位，主要利多来自美国公布乐观就业数据，以及中国官员对于经济成长发表正面看法，刺激涨势。

世界财经简讯（9/22）

纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格一度猛跌68.50美元或7.6%，达到每盎司828.50美元，成为自1980年11月7日以来的单日最大跌幅 星期三和星期四黄金期货价格飙涨了15%，是自1975年以来的最大涨幅商品策略师指出，最近几个星期黄金价格极度波动，主要受到外汇、金融和股票市场的剧烈震荡影响 8月份德国的批发通胀率有所下降。