玉米期货基本面因素

Mysteel半年报：2023上半年国内玉米市场行情回顾及下半年展望

2、国内期货价格走势分析 2023年上半年大连盘玉米期货呈现出震荡-跌-涨的运行态势 基本面看，上半年国内现货先跌后涨，前期贸易商心态偏弱，出货较为积极，市场供应量增加，下游需求疲软，消化能力跟不上，玉米价格快速下滑，后期收到各方面利多因素支撑，现货玉米价格开始进入快速上涨区间。

玉米箱体整理为主

国内玉米指数加权合约近期出现触底后快速反弹走势，10个交易日以来，累计反弹幅度超过4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在但从期价周线级别判定，玉米指数加权合约仍被限定在2750—2950元/吨这个相对宽泛的振荡区间当中，无论从当下基本面的逻辑推演，还是期货趋势指标的界定，国内玉米短期反弹幅度和时间都难以为继，未来高位振荡依旧是主趋势 从国内玉米供销两个区域情况看，春节脚步临近，国内主产区玉米销售进度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期间东北地区玉米销售进度缓慢，农户惜售心理以及对于高质量玉米的挺价因素存在，成为支撑近期市场出现快速反弹的重要因素。

中州期货：玉米价格仍存上行空间

其主要原因是，12月以来物流因素好转叠加农户集中售粮而在此期间，国际玉米价格却出现上涨，美玉米期货价格从12月的640美分/蒲式耳快速上涨至690美分/蒲式耳综合考虑国际与国内玉米市场基本面情况，我们认为新年度国际、国内玉米价格联动性更加紧密，国际玉米价格将进一步支撑国内玉米价格 乌克兰玉米产量下调，国际玉米供需格局趋紧 本周乌克兰农业部长尼古拉·索斯基表示，由于俄乌冲突导致玉米收获面积下降，预估2022/2023年度乌克兰玉米产量将减少至2200万—2300万吨，相较于去年的4213万吨产量明显减少。

中州期货：玉米仍有下跌空间

且随着美玉米盘面价格进一步下调，未来我国进口美玉米到港成本有望进一步下降除此之外，随着国内各地物流因素好转，农户环节售粮进度加快会导致玉米价格出现下跌综合考虑国内外玉米基本面因素，当前玉米价格仍有下跌空间，建议玉米市场参与者降低敞口头寸，以规避价格变动风险（作者单位：中州期货） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel解读：玉米价格延续高位 替代品能否获得机会

季度末虽然迎来新粮上市，但是地缘冲突持续紧张支撑期货价格，美玉米理论到港完税价仍在2800元/吨，进口小幅倒挂10-80元/吨进入9月之后，美玉米新作逐渐上市，但基本面数据向好，内河运输不畅，美玉米理论进口价格高位坚挺，进口玉米利润利润倒挂110-170元/吨，我国对美国新作玉米签单节奏滞缓 四季度国内新季玉米上市后价格高开高走，美玉米理论进口价格高位运行，美玉米理论进口价格依然高于国内玉米，两者价差150-285元/吨，进口谷物价格高位成为支撑国内玉米价格的外部因素。

中州期货：玉米关注月间套利

因此，考虑到当前农户售粮进度及后续物流改善等因素，我们认为玉米现货价格会出现较大跌幅，进而导致玉米2303-2305合约价差出现下跌（作者单位：中州期货） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel解读：巴西玉米何时能到港？

如进口我国使用，在成本方面或较国产玉米增加80-100元/吨费用 综合进口巴西玉米政策及生长期等要素，预期巴西进口玉米真正到达国内市场仍需时日，但是后期相关进口政策推进（参考时间节点2023年1月前后）、1-6月份巴西二季玉米种植进度、生长期天气等因素，会增加期货交易题材，另外进口价差及下游采购意向，也会对国内现货端形成影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel解读：高基差背景下的玉米淀粉期现价格走势分析

图3 2021-2022年玉米淀粉主力合约价格走势 三、玉米淀粉2205基差回归推演 对于目前玉米淀粉主力合约持续升水现货的局面，从玉米淀粉现货供需基本面来看，3月份淀粉产量预期高于130万吨，同比增加22.5%，淀粉行业库存水平118万吨，位于历史高位水平，即使在4月下旬以后，玉米淀粉下游行业全面开工并出现补货情况，也是对于1季度玉米淀粉库存垒积的消化，鉴于以上因素4-5月份玉米淀粉的现货价格将难有大幅上行动力；期货方面，盘面的持续升水对于后期基差的修复仍将向现货价格靠拢为主。

Mysteel解读：平地一声雷——节后豆粕上涨对国产DDGS带动几何？

春节期间，国产DDGS市场整体表现平平替代品豆粕方面，国内连粕期货休市，外盘美豆涨势如虹，节后第一天，2月7日连粕大幅上涨本次较高的涨幅在市场上掀起了轩然大波，那么此次豆粕的上涨对国产DDGS能否起到充分的带动作用呢？ 基本面压制 前期DDGS看空基调重 年前的国产DDGS市场持续平稳偏弱运行，而玉米酒精企业在此阶段受供暖和酒精旺季等因素保持较高开机水平，即使年关将至时，部分企业处于担忧库存累积、处境被动，决定停机，开工率却仍然在70%以上，可见DDGS供应方面持续充足，制约价格上行。

全球主要农产品价格高位震荡

叠加全球宏观因素引起的通胀预期，机构预计全球范围内粮食价格上行压力有可能加大据华泰证券研报统计，3月19日，DCE豆一期货价格达到5683元/吨，为近20年高位，DCE玉米达2706元/吨，为近16年高位华泰证券指出，我国饲用粮偏紧的局面或将持续农产品价格上行有望提振农民种植积极性，种业基本面改善的预期较为明确，种植相关产业链或将迎来机遇

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

下一阶段，中国及全球的通胀尤其是生产端的PPI涨速仍将走高，上行态势至少维持到年中但下半年经济面临的压力可能增加，届时，商品价格上行步伐或放慢”李彦森说 李强认为，农产品依然有基本面的支撑，油脂的上涨行情仍会延续一段时间，但从长期看，2021年异常天气对油脂供应影响会少于2020年，因此油脂长线看或逐步转弱；玉米依然看好，但估值可能会偏高；软商品存在估值修复的机会 原油方面，中信期货沥青燃油研究员杨家明表示，需求端应关注天气因素，美国得州的气温若回升至10℃以上，油价将会失去一部分支撑，因此随着产量的恢复以及极寒取暖需求的消失，原油价格有回落的可能；供应端则需要警惕沙特、俄罗斯原油减产规模缩小，以及美伊核谈导致伊朗原油产量重回市场。

热点纷呈！农产品上演“争上游”

近期，农产品期货市场“热闹非凡”，热点不断涌现，红枣、苹果期货交替霸屏，价格不断创出新高，玉米、豆类期货也“力争上游”，而棉花、棉纱期货却跌的“勇猛” 分析人士指出，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势。

商品期货早盘走势分化 能化板块集体下挫燃油大跌2%

至于短期内的变化，可能存在一个对过度反应的修复此外，PX这两天的价格也出现了相对显著的跌幅，这些也都利空PTA可以看出，这其实是一个全产业链的氛围影响 农产品期货热点频现谨防“过山车”行情 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米(1960,15.00,0.77%)淀粉(2414,12.00,0.50%)等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

玉米系“五连阳” 多头还能走多远

近期，玉米期货连续上行，截至16日收盘，玉米及玉米淀粉期货主力合约已“五连阳”分析人士指出，近期消息面风向逆转，多头在3月下旬连续被压制后迎来喘息之机，但基本面仍旧偏弱或限制价格进一步上行空间 消息面扭转多空预期 近期玉米系表现偏强，方正中期期货相关研究指出，其原因主要是受外部因素影响，此前短期大量进口DDGS的预期未能兑现。

3月18日农产品早盘预测

同时，饲料在非洲猪瘟的影响下，需求下降明显截至2019年3月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆16025万吨，同比减少463万吨其中，玉米8013万吨，同比减少236万吨;大豆285万吨，同比减少58万吨从基本面来看，市场是供大于求的虽然现在利好因素较多，玉米现货的价格涨幅有限 油脂 15日CBOT美豆油收跌，CBOT5月豆油期货合约收低0.14美分，收报每磅29.43美分/磅。

玉米酒糟市场(DDGS)一周评述（第11周）

据了解，本周国内玉米收购价格涨跌互现其中，河南地区酒精企业玉米收购价较上周下调10-20元/吨东北地区酒精企业玉米收购价较上周上涨10-30元/吨余粮购销即将进入尾声，省储收购加上一次性收储政策，让市场更加积极，玉米期货和现货价格受到较强支撑但从基本面来看，市场是供大于求的虽目前利好因素较多，但业内人士认为玉米现货价格短期内或涨幅有限 根据我的农产品网对全国30家主要玉米酒精企业调查数据显示，截止3月15日，玉米酒精企业DDGS库存总量16.33万吨，较上周增加1.6万吨。

玉米蛋白粉、纤维日报: 价格窄幅震荡 成交平平淡淡

27日豆粕主力M1901合约震荡下跌，收盘报收于3181，跌10，跌幅0.31%隔夜CBOT大豆期价高位回落，消息面并未出现明显利空因素，主要因短线反弹涨幅较高，诱发一波技术性卖盘打压，加上现货压力较大的基本面短期有所限制了盘面上行空间豆粕期货行情弱势震荡，玉米副产品跟随波动利空玉米副产品 近期禽类、生猪价格回暖，下游饲料厂对玉米副产品的需求上涨，下游饲料厂采货心态积极。