玉米期货后市分析

Mysteel解读：市场需求不及预期 华南玉米后市如何？

月中下旬，期货市场反弹及到货成本增加，饲料企业陆续有采购需求，港口现货成交量较前期增加，贸易商报价普遍上调但目前市场仍是处于供过于求的状态，继续上涨动力不足 整体来看，市场需求恢复不及预期，那么华南玉米后市走势又将如何呢？我们从以下几个方面来分析 地趴粮销售逐渐收尾 基层上量放缓 截至2月23日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较上期增加5%，较去年同期增加1%。

玉米振荡中寻找方向

目前，国内玉米价格上有阶段性供应宽松的压力，下有新作产量不及预期和种植成本增加的支撑在此背景下，玉米期货将维持区间波动 玉米期货主力合约5月下旬从3000元/吨一路下跌至7月下旬年内低点2600元/吨，两个月下跌400点后展开小级别的反弹，之后进入振荡整理阶段当前，全球极端高温天气再次点燃市场看涨情绪，后市玉米将如何演绎，笔者进行了以下分析 高温天气助推市场看涨情绪 当前，北半球玉米正值重要生长期，而全球持续遭遇极端高温天气引发市场对新作玉米生长状况的忧虑。

市场人士：玉米回调空间有限

近期，玉米期现货价格走势出现分化，现货价格稳步上涨，而期货价格出现回调市场人士表示，受现货端支撑，玉米期价下方空间将受限 “当前阶段处于新旧作交叠影响的时期，既有旧作预期偏差的影响，又有新作不确定带来的分歧展望后市，虽然旧作成本端以及新作天气方面的支撑仍强，但需求端负反馈影响相比前期有所扩大，玉米期价大概率将维持高位振荡走势”方正中期期货玉米分析师侯芝芳告诉期货日报记者，目前基层农户余粮供应基本结束，市场粮源季节性下滑，同时供应主体转向贸易商，也意味着贸易成本支撑相对增强。

Mysteel日报：港口物流受阻 大麦价格高位

期货大幅升水，对现货构成支撑目前玉米上量仍有限，港口玉米到货量维持低位市场看涨氛围渐浓，收购积极性偏高华北地区玉米价格整体稳定，局部调整华北市场购销相对平衡，深加工到货量基层满足正常生产需求，下游企业玉米价格整体维持稳定，少数企业价格上涨，上涨空间有限南方销区以稳为主，到货成本居高及南北港口价格倒挂支撑贸易商报价心态，港口价格坚挺；下游饲料企业维持刚性需求，按需采购，滚动补库为主 四、后市分析 今日部分港口疫情管控升级，跨区购销活动受阻，需求缩减，目前贸易商购销心态较为稳定，预计短期内大麦价格维持稳定，价格变动幅度有限。

猪肉储备收储工作将启动

”格林大华期货玉米生猪分析师张晓君表示，近期屠宰企业采购难度增加，生猪价格由北向南企稳反弹，尤其是6月26—27日生猪现货价格全线上涨 展望后市，张晓君认为，随着北方冬季存栏折损兑现叠加下半年季节性消费旺季的提振，预计6月中旬生猪价格或为全年低点，下半年生猪价格有望回升 “对于生猪期现货价格近期的反弹，还是应该放在前期大幅下跌的背景下来看待，我们认为下半年猪价出现显著上涨的难度较大。

我的农产品：恒泰期货2021年饲料养殖市场形势报告会——DCE产业行系列活动圆满落幕

其次对于需求端来说，白条跟随猪价下滑趋势明显，叠加国内重点屠宰企业前期冻品库存高位，终端白条走货速度一般，需求疲软最后表示，产业客户对于后市行情偏悲观，大猪抛售现象较为普遍，前期二次育肥及外购仔猪养户损失惨重；对于后续行情不确定性因素较多，冬季疫情对于7-8月断档期或有，但猪价反弹力度或未达到最开始预期，涨幅有限，密切关注雨季疫情、出栏均重、冻品及收储情况 大连行和基金管理有限公司 研究部经理 张美锋 随后由大连行和基金管理有限公司研究部经理张美锋为我们做《玉米期货及饲料养殖产业套期保值策略分析》的报告，张总表示，饲料养殖企业当前发展格局主要有以下特征：中国饲料工业产量稳步恢复、规模化养殖占比提速、集团化扩张潮，猪强禽弱、规模化经营对风险管理的需求增加等。

我的农产品：2021新春团拜会玉米专场暨避险保值策略说明会顺利召开

然后进入互动交流环节，论坛主题《玉米市场购销策略分析及投资展望》，我的农产品网有幸邀请到了三位嘉宾亲历助阵，分别是深加工玉米采购张玉峰、营口龙达贸易有限公司的王乃龙和光大期货研究所农产品总监王娜张总对东北深加工玉米原料供应的情况（到货、库存）、目前用粮企业建库情况及对东北玉米后市的看法进行了讨论；王乃龙王总对东北港口节后复工现状，玉米供应的情况、南北价差以及建库心态进行了分析；王娜总对玉米5-9月合约价差的未来走势进行了预判，并分享了目前的基差结构下，期现采购策略。

【光大期货王娜】5月基差修复 节后玉米现货或下跌

2、对于21年初玉米高基差的市场分析：1月最后一周，国内玉米期货市场近、远月合约快速下跌，玉米基差达到历史高位2月，进入到中国的农历新年，玉米现货市场提前进入休市状态，现货市场成交疲软，节前物流基本停滞，现货市场有价无市目前玉米2105合约高基差的结构与12月末较为相似，后市基差回归有两种途径第一，节后现货坚挺，5月期价反弹，基差修复第二，节后现货跌幅扩大，5月期价偏强震荡，基差修复。

玉米期货下跌 现货响应有限

全年一直保持强势的玉米期货价格，在进入12月后出现了罕见的下跌，玉米主力2105合约12月以来累计下跌86元/吨，跌幅达到3.21%，截至12月11日收于2595元/吨，较月中高点重挫近100元/吨，持续下跌幅度达到年内之最，对一直看好后市的多头简直如当头一棒但仔细分析我们会发现，玉米基本面的强势依然不改，期货向现货靠拢更有利于玉米市场长期向好发展 畏惧调控，多头暂退 玉米短期快速下跌的原因主要有三点。

我的农产品：“砥砺前行”——2020年四季度玉米&生猪产融研讨会线上直播会议纪要

2020年10月29日（周四）15：00-17：30，由浙商期货主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的““砥砺前行”——2020年四季度玉米&生猪产融研讨会”线上直播会议顺利召开本次直播分享会由浙商期货彭涛、上海钢联我的农产品网玉米分析师谢晋江主讲及生猪分析师鄢美玲主讲，就四季度国内玉米供需形势分析与价格展望以及本年度生猪复养进程及后市行情展望。

伦镍创年内新高后转跌，原油贵金属齐重挫

美国农业部28日确认，民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆，向埃及出口销售11万吨大豆，均为2020/21市场年度付运市场分析机构认为，因基金清算引发的农产品期价调整通常持续3至4天，之后市场将开始恢复技术上看，机构预测，玉米12月合约期价在3.95美元至4美元有支撑；大豆11月合约在10.4美元至10.5美元有支撑；小麦12月合约5.90美元至6美元有支撑（芝加哥分社记者徐静） 【能源】 上周美国商业原油库存显著上涨和欧美疫情恶化引发市场对原油需求前景的担忧，国际原油期货价28日弱势下挫，收盘大幅下跌。

玉米静候抛压释放

中长期来看，生猪养殖稳定恢复，利好玉米后市价格本文我们分析下近期的行情走势以及背后的交易逻辑 由疫情转向复工现货回落 春节过后玉米市场大致经历了两轮行情：第一轮，销区缺粮，带动国内玉米现货上涨；期货振荡，盘面高升水修复春节放假前国内突发新冠肺炎疫情，之后疫情进展迅速，造成了春节假期延长，全国各地采取了严格的交通管制措施，使得玉米销区出现了饲用粮缺口，进而带动了港口、产区的玉米现货价格上涨。

玉米静候抛压释放

中长期来看，生猪养殖稳定恢复，利好玉米后市价格本文我们分析下近期的行情走势以及背后的交易逻辑 由疫情转向复工现货回落 春节过后玉米市场大致经历了两轮行情：第一轮，销区缺粮，带动国内玉米现货上涨；期货振荡，盘面高升水修复春节放假前国内突发新冠肺炎疫情，之后疫情进展迅速，造成了春节假期延长，全国各地采取了严格的交通管制措施，使得玉米销区出现了饲用粮缺口，进而带动了港口、产区的玉米现货价格上涨。

拍卖市场降温 玉米期价料继续调整

目前淀粉企业加工利润不佳部分企业存在挺价心态，造成淀粉价格底部存在支撑，难有大幅下降 对于后市，王骏、王亮亮表示，玉米价格短期有回调可能，但下方空间有限，因此仍以多头思路为主 弘业期货分析师陈春雷表示，国内去库存节奏将完成且进口协议达成需要较长周期，而前期玉米价格有探底反应，其不利影响或削弱不过，天气及虫害将加大新季玉米减产可能性短期对玉米价格不必过于悲观，继续观察1900-1930元/吨区间支撑情况。

拍卖市场降温 玉米期价料继续调整

目前淀粉企业加工利润不佳部分企业存在挺价心态，造成淀粉价格底部存在支撑，难有大幅下降 对于后市，王骏、王亮亮表示，玉米价格短期有回调可能，但下方空间有限，因此仍以多头思路为主 弘业期货分析师陈春雷表示，国内去库存节奏将完成且进口协议达成需要较长周期，而前期玉米价格有探底反应，其不利影响或削弱不过，天气及虫害将加大新季玉米减产可能性短期对玉米价格不必过于悲观，继续观察1900-1930元/吨区间支撑情况。

5月大宗商品价格指数（MyBCIC）同环比双降

展望后市：美豆天气炒作仍未结束，料6月份天气炒作题材依旧主导市场，届时美豆期价波动加剧，恐仍有反复，但天气炒作较难把握以及短期量化分析，令交易难度较大，建议前期低位多单继续持有为主，追高则需谨慎参与 5月份连盘玉米期货呈先扬后抑态势目前港口购销趋于清淡，受小麦、进口玉米等替代品的影响，玉米下游需求难以释放短期内玉米价格上涨动力不足，关注临储拍卖成交情况 （图表11）农产品行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

地球上的粮食不够吃了吗？ A股农业题材热点还有多少

“后市豆类走势主要取决于宏观层面动向以及大豆产区天气及种植情况在以上因素没有改善的情况下，建议对豆粕期货持偏强震荡思维，逢低做多” 玉米期货也维持高位运行，主力1909合约4月以来出现加速上涨，5月20日一度创下2018年11月20日以来新高2021元/吨，随后维持高位整理，近期围绕2000元/吨一线上下运行 玉米期货主力1909合约2018年11月以来走势 有分析表示，国内北方农业主要产区遭受草地贪夜蛾等病虫害威胁，也对相关农产品价格形成一定支撑。

玉米系短期难现趋势性行情

“春节过后，加工企业玉米库存较低，存在补库需求，同时面临节后玉米新粮上市的压力，趋势性上涨行情短期难现，整体行情还是以震荡为主”林贞磊、余兰兰分析 近期连盘淀粉主力1905合约跟随玉米合约偏弱调整，现货报价下跌对于淀粉后市行情，方正中期期货研究分析，春节期间玉米淀粉加工企业虽有部分企业停机，但仍有不少企业将正常开工，而目前节日气氛浓郁，淀粉出货平淡，造成淀粉库存积累，短期预计稳中偏弱调整。

鸡蛋期货继续弱势调整概率大

”方正中期期货分析师霍雅文表示 短期期价表现料偏空 据芝华数据最新统计，2019年1月份在产蛋鸡存栏10.32亿只，环比减少1.36%；2019年1月份育雏鸡补栏量环比增加22.62% “近期鸡蛋市场供应有保证，后市预期豆粕玉米等饲料价格偏空，成本支撑减弱目前鸡蛋市场交投活跃度低，产区货源走货加快，但销区需求整体回落之后，贸易商采购谨慎，多以清理库存为主，目前鸡蛋现货价格稳定，建议观望为主。

【黑金盘点】高温淡季持续 钢价低迷不改

后市分析，钢厂政策8月仍显强势，成本维持高位，在淡季效应下，钢价或维持当前水平继续窄幅震荡运行 宏观热点 1、【有色金属期货多数收跌，燃油领跌】燃油收跌5%，原油、苹果跌逾3%，沪锌、沪镍、沪铅、锰硅跌逾2%，硅铁、郑棉、棉纱、沪锡、鸡蛋、玻璃、螺纹、郑醇、沪铜、沪银、玉米、沪金、塑料、郑煤等收跌。