白糖期货收益

Mysteel日报：购销偏淡，淀粉糖企业谨慎观望

经过价格连续上调，农户并未在种植收益较好的情况下开始售粮，反而强化惜售心态，目前东北产区暂未有基层售粮提速地区烘干塔对高价接受度低，流量贸易为主今日个别深加工企业代储收购暂停，对市场挺价情绪影响一般 白糖：原糖价格低开下行，小幅收跌，国内期货跟随外盘低开收跌，国内期货经过上涨后基差走弱给基差商一定的套盘空间，新糖上市后预计会形成小幅抛压，伴随期货价格下跌，影响贸易采购情绪，制糖集团陈糖报价小幅下调，港口现货，成交一般。

Mysteel日报：全国白糖现货持稳，期货反弹鼓舞市场

日内交易中，SR2209合约的最高价为5737元/吨，最低价为5665元/吨，最大波动幅度72元/吨当日持仓量减仓27450手至368554手 三、国内白糖现货市场行情： 美联储议息在即，市场关注焦点在加息幅度，以及后期加息的态度问题，原糖价盘中触碰年度最低点17.35美分/磅，尾盘稍微拉升结算价与昨天持平，但乙醇折糖价更低约15.91美分/磅，正在榨季的巴西为获取更多收益偏向糖生产，国内期货市场反弹鼓舞现货市场，国内现货市场价格持稳，成交见好，预计明日现货市场价格震荡偏强。

糖价重心有望抬升

但是当白糖价格下跌，企业不得不高价买货，没有实现行情带来的超额收益本方案根据企业需求提出“低价补贴”策略，企业可以通过购买“低价补贴”方案来获得白糖下跌补贴，用于弥补高位采购的损失，具体方案如下： 假设采购周期为一个月，则一个月内取期货盘面每日收盘均价与补贴触发价K进行对比：均价<补贴触发K，企业获得补贴=补贴触发价K-均价；均价>补贴触发价K，无补贴。

涉糖企业善用期货期权组合不惧疫情

该公司交易经理麦家亮告诉记者，春节后，面对新冠肺炎疫情给公司生产经营带来的风险，公司及时运用白糖期货和期权进行套期保值，截至目前，已有效为公司锁定了超过200万元的收益期货和期权的组合交易策略，不仅帮助公司降低了资金运用成本，还衍生出了更多的交易策略接下来，公司会更加注重运用期货和期权等衍生工具，规避公司生产经营所遇到的风险 “黑天鹅”令市场忐忑不安 2月3日，股票和期货市场同步开盘。

菜籽粕期权今日挂牌交易

期权与期货结合的策略更多样，灵活性更高，企业能够根据行情的变化实施更加优化的策略，去平衡风险与收益总的来说，无论在现货套保方面还是在期货头寸保护方面，期权都能充分发挥其独有的优势，期权的上市对企业的稳定经营有很大帮助” 除了作为套保工具，白糖期权也逐步运用于“保险+期货”项目 据了解，在2018年郑商所16个白糖“保险+期货”试点项目中，就有8个项目使用场内期权对冲风险。

糖棉期权争奇斗艳 衍生品市场多两道风景线

云南农垦集团兴农农业投资有限公司期权业务负责人吴修清在谈到白糖期权运用心得时表示，若运用得当，则可在较大限度内降低企业经营风险比如，在做对市场趋势时，可以增加利润收益，即便做错了市场趋势，也可以规避收益资产无限下行风险此外，运用白糖期权工具，还可以辅助期货头寸，构建价格补偿机制，助力企业实现稳健经营 “作为边远地区的白糖产业企业，尤其要持有开放心态，要积极学习白糖期权知识，勇于实践并接受新事物、新思路。

商品期货早盘多品种走跌 沥青、燃油跌逾3%

8月15日，商品期货早盘多品种走跌，避险品种贵金属走升，沪银、沪金涨逾1%；能化板块跌幅较大，沥青、燃油跌逾3%，甲醇跌逾2%，原油跌1.84%；黑色系涨跌互现，铁矿石跌逾1%，螺纹、热卷走升；农产品走势分化，鸡蛋、早稻涨逾1%，白糖、淀粉跌逾1%；有色板块弱势 收益率曲线倒挂刺激避险需求 美国能源信息署（EIA）周三（8月14日）公布报告显示，截至8月9日当周，美国原油库存增加158万桶至4.405亿桶，连续两周录得增长，市场预估为减少276.1万桶。

郑商所：红枣品种纳入“保险+期货”试点

郑州商品交易所近日发布《关于2019年“保险+期货”试点建设工作的通知》根据通知，郑商所今年“保险+期货”试点品种为白糖、苹果和红枣 “保险+期货”本质是保险市场和期货市场功能的融合，为涉农产业主体提供管理风险的工具此前，“保险+期货”试点主要在棉花、白糖、苹果、大豆、玉米等品种上开展，一定程度上发挥了保障农民种植收益的“稳定器”作用。

实盘大赛白糖棉花期权交易量稳步增加

目前，第十三届全国期货实盘交易大赛与第六届全球衍生品实盘交易大赛正在如火如荼进行中根据大赛组委会发布的数据，在5月21日至6月6日的13个交易日中，参与白糖和棉花期权交易的投资者数量、总交易量与日持仓量等指标，均出现了较快增长更令人欣喜的是，部分投资者收益保持稳定态势，排名靠前的选手累计收益比较可观 统计数据显示，截至5月20日下午收盘，大赛白糖期权成交总量为27007手，持仓总量为15741手；截至6月6日下午收盘，大赛白糖期权成交总量为81579手，持仓总量为20797手。

降税春风吹绿大宗商品

若政策如期执行，预计仍不会对期货曲线结构造成明显影响 另外，农产品方面，东证衍生品研究分析，从绝对价格来看，增值税税率的下调将有利于原糖和棉花进口成本下降，预计调整后，巴西和泰国糖进口成本将下降129元/吨，占调整前进口成本的2.4%；棉花进口成本将降至13209元/吨左右，成本下降119元/吨，降幅占调整前成本的0.89%整体而言，政策对白糖、棉花绝对价格影响偏空，但有利于减轻企业税负，提高行业收益水平。

降税春风吹绿大宗商品 投资者该如何把握机会？

整体而言，政策对白糖、棉花绝对价格影响偏空，但有利于减轻企业税负，提高行业收益水平 商品运行节奏将打乱 直观来看，增值税调降对大宗商品市场有着短期压制远期合约价格、长期提振需求的作用，同时对部分产业链企业有一定的增厚利润之影响业内人士分析，上述变化对市场套利提供了诸多机会 期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。

降税春风吹绿大宗商品

若政策如期执行，预计仍不会对期货曲线结构造成明显影响 另外，农产品方面，东证衍生品研究分析，从绝对价格来看，增值税税率的下调将有利于原糖和棉花进口成本下降，预计调整后，巴西和泰国糖进口成本将下降129元/吨，占调整前进口成本的2.4%；棉花进口成本将降至13209元/吨左右，成本下降119元/吨，降幅占调整前成本的0.89%整体而言，政策对白糖、棉花绝对价格影响偏空，但有利于减轻企业税负，提高行业收益水平。

白糖期权卖方迎来建仓良机

近期白糖期货价格剧烈波动，对于SR905空单持有者而言，买入不多于标的数量的浅虚值看涨期权，可形成保险策略由于总持仓Delta依然为负，因此在标的高位回落过程中只会损失小额权利金作为抵御上涨的保险费如果遇到小幅上涨，看涨期权收益能弥补部分标的空头持仓亏损以1月23日收盘数据测算，持有1手SR905空单和1手SR905C5100组合，若持有到到期盈亏平衡点在4942.5，最大损失为53。

海通期货精准帮扶云南梁河蔗农

近日，海通期货携中国人保财险共赴云南梁河举办“保险+期货”签约仪式暨知识培训会在郑商所的大力支持下，海通期货在当地开展的白糖“保险+期货”项目共计覆盖甘蔗种植面积约10200亩，对应白糖6000吨，保险金额共计2997.6万元，帮扶建档立卡贫困户957户 为响应国务院、证监会关于期货市场服务“三农”及精准扶贫的号召，提高当地基层干部、保险公司、农户对于“保险+期货”的理解认知，提高农民利用金融工具来保障自己收益的意识，同时促进该县的白糖“保险+期货”项目顺利进行，继项目调研之后，海通期货的团队再一次来到了云南省梁河县，为当地的农户进行培训。

多方合作金融创新保障蔗农收入

在马凯看来，白糖“保险+期货”试点项目把金融创新和农产品市场特点结合起来，既符合国家农业政策调整和农产品市场调控的发展方向，又满足了金融机构和制糖企业等市场主体业务创新和发展的需求，同时还稳定了农民的收益预期，具有良好的发展前景“2016、2017年的中央一号文件提出要稳步扩大‘保险＋期货’试点，2018年中央一号文件进一步提出探索‘订单农业+保险+期货（权）’试点。

拐点未现 逢高卖出白糖看涨期权

C操作策略 建议投资者可选择卖出看涨期权，在标的价格无大幅上涨的情况下，赚取相应收益 图为白糖历史波动率及隐含波动率走势 考虑到流动性因素，我们选择标的为SR901期货对应的期权构建策略。

供应充裕 郑糖期价再创年内新低

ICE10月原糖期货收高0.09美分，或0.8%，报每磅11.48美分 消息方面：1、巴西糖厂正考虑减少用以生产乙醇的甘蔗数量，因乙醇的库容压力越来越大，并且乙醇较糖的收益比也急剧下挫2、欧盟委员会将2018/19年度糖产量从之前预估的2,040万吨下调至2,010万吨 现货方面：柳州中间商站台报价5310-5320，报价较前一日白糖报价下调了20；南宁中间商站台报价为5270-5280，较前日白糖报价下调了10，总体市场成交一般。

糖价继续震荡概率较大

白糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周三重挫逾3%，因巴西货币雷亚尔下跌10月原糖期货合约收低0.4美分，或3.2%，报每磅12.05美分，受巴西雷亚尔下滑打压交易商称，巴西雷亚尔走软，刺激生产商卖出以美元计价的期糖以获取更高的本币收益10月白糖期货合约收挫8.10美元，或2.3%,报每吨337.50美元。

苹果期货为产业带来新变化

另一方面，期货市场通过价格信号帮助果农树立“优果优价”的理念，果农可以根据苹果期货的交割标准，通过实施精细化管理来实现收益的最大化除此之外，苹果期货的上市，让“保险+期货”、“订单农业”等在白糖、棉花等产业中发挥了“支农惠农”作用的期现货结合模式，在苹果产业和果农中得以应用

苹果期货为产业带来新变化

据陕西果业局副局长范海龙表示，一方面期货市场打破了果农与果商之间的信息不对称苹果期货上市后，期货的价格汇集了市场各方的信息，打破了苹果行业原有的贸易生态，信息由不透明变成透明果农通过这些信息可以更加全面、准确、及时的了解市场行情，有利于苹果卖出合理的价格另一方面，期货市场通过价格信号帮助果农树立“优果优价”的理念，果农可以根据苹果期货的交割标准，通过实施精细化管理来实现收益的最大化除此之外，苹果期货的上市，让“保险+期货”、“订单农业”等在白糖、棉花等产业中发挥了“支农惠农”作用的期现货结合模式，在苹果产业和果农中得以应用。