白糖期货时间周期

Mysteel周报：白糖新陈糖价回归，期货价格窄幅震荡（10.26-11.2）

本周期间制糖集团报价涨跌互现，部分糖源已经售罄，各集团按照自己的开榨时间调整陈糖销售节奏，报价涨跌不一新榨季已经开始北方甜菜糖大部分糖厂已经开榨，云南也有甘蔗糖开榨， 新糖上市报价低于当前市场陈糖价格，陈糖销售压力增加，报价大部分集团小幅下调现在市场情绪为陈糖非必要不采购，等待新塘上市，陈糖还要尽量在新糖上市之前清库，买卖双方出现矛盾，等待期货价格引导，港口广西白糖发运减少，报价缺乏参考，维持7400元/吨上下，协商成交。

Mysteel周报：原糖价格再创高点，国内现货价格高企（4.6-4.13）

本周期间且由于减产和需求恢复印度继续增加出口配额的概率降低，印度生产商呼吁政府上调食糖最低销售价格，亚洲三大产产糖国产量减少，市场严重依赖巴西，巴西的船期拥堵影响供应的被市场放大，继续支撑原糖国内连续两年减产，加工糖利润持续倒挂，是目前支撑国内糖价的主要原因，目前加工糖企业开工率低原材料缺乏，定权全力偏向国内制糖集团，制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，下游采购仍然是按需采购，港口出货缓慢，也有一定的惜售情绪，贸易商进退两难，等待期货引导，期货价格强势，目前不能用空间去衡量幅度，只能依据加工糖进口节奏来推测可能出现的高点时间，由于进口配额的发放以及巴西开榨及运输时间，预计下周白糖现货市场价格窄幅震荡。

Mysteel周报：白糖期货近6年高位（3.30-4.6）

本周期间原油减产计划原油价格大幅反弹，带动大宗商品回升，印度最大的产糖邦提前收榨引起市场对印度产糖继续下调的担忧，巴西尚未开榨，原糖供应紧张仍存在，原糖价格继续拉升国内连续两年减产，加工糖利润持续倒挂，是目前支撑国内糖价的主要原因制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，巴西有增产预期但是巴西开榨还需要时间，近期没有明确的利空因素，国内期货价格看多情绪浓厚，价格持续上涨，期货价格高位整理，原糖价在破新高，国内期货也有冲高态势，下游采购仍然是按需采购，港口出货缓慢，也有一定的惜售情绪，贸易商进退两难，等待期货引导，预计下周白糖现货市场价格窄幅震荡。

Mysteel周报：白糖价格再创新高（3.23-3.30）

本周期间美元回落，原油价格大幅反弹，带动大宗商品回升，印度最大的产糖邦提前收榨引起市场对印度产糖继续下调的担忧，原糖价格继续拉升国内连续两年减产，加工糖利润持续倒挂，是目前支撑国内糖价的主要原因制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，巴西有增产预期但是巴西开榨还需要时间，近期没有明显的利空因素，国内期货价格看多情绪浓厚，价格持续上涨，考验终端采购计划，部分终端担心价格继续上涨开始择低价购入，预计下周白糖现货市场价格震荡偏强。

国内糖市供需结构将由宽松转向偏紧

春节后，郑州白糖市场尤为热闹，多空双方大量资金入场，在5650—5800元/吨区间展开了激烈的争夺，形成较为明显的拉锯行情，最终多空双方都没有占据明显的优势实际上，从去年12月下旬开始，郑州白糖期货市场已进入低位振荡整理行情，周期接近两月，从时间周期看，继续整理的可能性在下降，后期或面临方向抉择从内外市场角度看，市场存在上涨的需求： [当前国内供应宽松源于上年进口量过大] 2021年国内糖市由于进口利润巨大且持续存在，加上政策方面利好助推，国内糖市创出历史性的最大进口量——633万吨，较前一榨季整整高出250万吨。

糖价重心有望抬升

大型糖厂通常信用度较高，此外生产的糖质量稳定，基本符合交割标准，采购这一类糖的同时，进行套期保值，可以降低基差风险 第三，尽量缩短采购周期时间越短，其间价格波动越低，面对的基差风险也将减弱此外，如果套保周期短，则套期保值的资金成本或者进行场外期权的成本也会降低 对于企业而言，采购期最大的风险来自成本上移导致的利润压缩运用白糖期货进行套期保值的目的在于规避该风险，但同时，期货公司也应站在企业的角度，为尽量降低企业采购成本。

白糖周报：白糖需求端持续疲软 期货行情主导现货市场（20210319-0325）

　　一、期货市场行情回顾 　　1.国际原糖期货行情走势分析 本周（3.18-3.24）期间，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）在前四个交易日内连续下跌，其处于一月份以来低位；截止3月24日洲际交易所原糖期货收高，为六个交易日以来首次脱离其前几日触及的三个月的低位。

白糖周报：白糖需求端持续疲软 油市波动间接主导糖市行情（20210305-0311）

　　一、期货市场行情回顾 　　1.国际原糖期货行情走势分析 　　本周（3.4-3.10）期间，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）走势涨后回落，呈现重心下移的弱势整理行情，继续受到国际原油期货的行情所带动 　　周初，因4日举行的OPEC+会议上，产油国决定维持现有的石油限产规模不变，且沙特将坚持执行100万桶/日的自主减产计划，这与会前"产油国将最多增产140万桶/日"的市场主流预期发生背离，从而导致投资者对油价的做多情绪迅速升温，国际原油期货在本周前两个交易日内被连续大幅拉升，并带动ICE原糖主力行情跟进反弹。

我的农产品网白糖市场周度报告（12.11-12.17）

因此，目前对白糖期货的操盘建议为考虑做空头套保工作，谨慎进行追高操作，但不建议进行单边的做空操作--因在下游制品企业的原料备货行动开启后，白糖期货很容易获得更多的上行支撑建议上方关注对5190一线较强压力的测试情况，在基本面出现新进利好的情况下后期可考虑进一步关注5300的强压力；下方建议考虑在5060较强支撑处逢低做多 　　ICE美国原糖11号期货方面，本周期间（12.10-12.16）ICE主力合约呈现出跌后反弹的弱势整理行情，主要下行压力来自于数个欧元区国家相继公布将自本周起至1月上旬或更晚时间内实施抗疫封锁措施的政策，从而令"圣诞行情"对全球食糖消费的预期提振效果大打折扣。

我的农产品网白糖市场周度报告（12.4-12.10）

在本周前三个交易日内，郑糖主力SR2105始终维持在弱波动的横盘整理行情当中而在8日夜盘交易时段，受盘初空头集中涌入影响，SR2105合约承压急降，在当天交易中一度跌至4929元/吨，为郑糖主力自8月7日以来的盘中最低水平不过，本轮下跌行情并未持续太长时间，随着空头资金在10日午前交易中持续平仓离场，SR2105合约被大幅拉升，重返5000元/吨整数关口上方 本周期间，国内白糖期货市场所面临的主要压力仍是自上月起广西和云南的糖厂陆续开榨后释放的供应增长预期，而主产地糖厂的生产成本和在进口配额耗尽背景下的加工糖企业原糖采购成本则为糖价提供了下部支撑。

糖价或再现甜蜜周期

2019年下半年以来，国内外白糖市场同步出现触底反弹行情业内人士认为，从国际上看，印度和泰国的减产影响已经开始显现，原糖市场空头持仓大幅减持，净多头持仓不断增加，但两国库存压力释放仍需一定时间；国内来看，在南方产区产能释放的压力下，现货价格短期仍将偏弱运行，但下方空间有限 原糖多头归来 2019年9月以来，原糖期货进入上行周期，从11.4美分/磅涨至目前的13.6美分/磅附近，涨幅近两成。

糖价或再现“甜蜜周期”

2019年下半年以来，国内外白糖市场同步出现触底反弹行情业内人士认为，从国际上看，印度和泰国的减产影响已经开始显现，原糖市场空头持仓大幅减持，净多头持仓不断增加，但两国库存压力释放仍需一定时间；国内来看，在南方产区产能释放的压力下，现货价格短期仍将偏弱运行，但下方空间有限 原糖多头归来 2019年9月以来，原糖期货进入上行周期，从11.4美分/磅涨至目前的13.6美分/磅附近，涨幅近两成。

股期走势背离 糖市转“牛”仍需等待

期强股弱 7月以来，郑糖期货整体延续振荡上涨态势数据显示，截至10月10日收盘，郑糖期货主力2001合约报5593元/吨，下半年以来累计上涨564元/吨，涨幅达11.21% “下半年是白糖期货市场相对较活跃的时间段，且从周期角度来看，今年正好是所谓的‘三年牛市三年熊市’中熊市的尾声阶段，也就是牛市即将到来的时间节点，因此吸引不少场外资金和行业外资金关注。

白糖期权催生产业定价新模式

2017年以来，国内糖价进入下行周期，新疆和内蒙古等地区以及南方的一些糖企，实际上是在逆势扩张为什么它们在熊市周期能有这么好的发展势头呢？这离不开白糖期货及期权等风险管理工具“总结多年来的发展经验，白糖期货及期权对产业的帮助和正向扶持是非常大的”赵荣辉说 2017年白糖期权的上市，为食糖产业链企业带来了更为灵活、方便、高效的场内风险管理工具毫无疑问，期权丰富了产业客户的套保工具，对价格、时间、幅度等实现了精确保值。

天气因素对糖市的影响显著

就甘蔗整体生长周期而言，有时候偶尔的天气灾害并不会对甘蔗造成太大影响，有时候在这个生长阶段天气灾害爆发了，确实会对当下的产量有所抑制，但随着植株的生长和修复，产量也会跟随恢复这时候的灾害行情更多停留在投资者的心理层面，此时投资者介入多头并非不可，但需谨慎布置仓位和持有时间 整体而言，无论天气情况如何，在天气新闻发布时，投资者应具体落实到天气对产量的实际影响情况，从而对白糖整体的供需环境作分析，进而对期货行情作判断。

天气因素对糖市的影响显著

就甘蔗整体生长周期而言，有时候偶尔的天气灾害并不会对甘蔗造成太大影响，有时候在这个生长阶段天气灾害爆发了，确实会对当下的产量有所抑制，但随着植株的生长和修复，产量也会跟随恢复这时候的灾害行情更多停留在投资者的心理层面，此时投资者介入多头并非不可，但需谨慎布置仓位和持有时间 整体而言，无论天气情况如何，在天气新闻发布时，投资者应具体落实到天气对产量的实际影响情况，从而对白糖整体的供需环境作分析，进而对期货行情作判断。

国内期市收盘多数飘绿 双焦沪锌领跌原油走升逾2%

白糖期价陷入震荡期 清明节后，随着采购需求增加，现货价格开始企稳，白糖期货止跌反弹但因市场缺乏新的利多题材，白糖期货反弹的力度较弱从长周期看，市场情绪悲观，抛储政策悬而未决，原糖继续破位下行，将会长时间制约糖价的运行空间，熊市格局尚未发生扭转。

白糖期价陷入震荡期

清明节后，随着采购需求增加，现货价格开始企稳，白糖期货止跌反弹但因市场缺乏新的利多题材，白糖期货反弹的力度较弱从长周期看，市场情绪悲观，抛储政策悬而未决，原糖继续破位下行，将会长时间制约糖价的运行空间，熊市格局尚未发生扭转。

期权对期货的增益

举例来说，白糖价格在2017年步入三年熊市周期的第一年，持续性的卖出看涨期权无疑是所有策略中相对稳健的收益类比焦煤期货合约，上周五夜盘的收盘价再次逼近前期高点，如果认为在至少未来的一周会再次上涨遇阻，高位振荡或顺势下跌，便可卖出一周后到期的看涨期权，赚钱时间价值收益。

破解大宗商品“时令密码”

期货投资圈子中流传着这样一句话：“农产品看供给，工业品看需求” “一般来讲，剔除宏观周期因素，大宗商品价格走势受生产（种植）、运输、消费等因素影响会出现较为明显的季节性规律”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，具体而言，如果供应弹性较小、需求弹性比较大的品种，季节性规律受供应影响较小，而受需求影响较大，如有色、化工和煤焦钢等工业品；而供应弹性较大、需求弹性较小的品种，如部分农产品大豆、玉米等谷物，甚至包括白糖和棉花之类的软商品，那么季节性规律与天气、新作上市时间和库存季节性规律有关；而供应弹性、需求弹性均较大的品种，如原油、豆油、菜籽油和棕榈油，那么季节性规律往往变动很大，并不很确定。