白糖期货制度

郑州商品交易所关于征集2024年服务实体经济“产业基地”活动合作单位的公告

二、申请对象 合作单位应当以品种或板块维度申请，包括棉花/棉纱、PTA/短纤、菜油/菜粕、硅铁/锰硅、玻璃/纯碱、白糖、甲醇、尿素、苹果、花生、红枣、对二甲苯、烧碱及综合业务平台 三、建设要求 （一）支持郑商所围绕已上市品种期现货市场发展情况和特点，以服务实体经济为原则、以产业集聚区或行业龙头企业为依托、以产业企业为培育对象所开展的培训、调研、优秀案例总结、宣传推广等持续性、系统性市场培育活动； （二）支持配合郑商所开展培训、调研、参观学习等市场培育活动； （三）11月底前向郑商所提交年度工作总结和优秀案例报告； （四）引导上下游企业积极参与郑商所期货及期权市场业务和市场培育活动，指导、帮助解决上下游企业参与期货交易过程中遇到的问题； （五）对郑商所完善业务规则制度、研发新品种、了解市场和产业相关情况等工作提供支持； （六）支持配合郑商所做好相关部委沟通协调和市场宣传推广等工作； （七）期货公司作为共建方，应当协助“产业基地”开展市场培育、案例模式总结等工作。

我的农产品：国内白糖市场回顾与四季度展望

国产白糖月度产销比及国内供需平衡: 由于我国的食糖保障措施已于今年5月21日到期，并且自7月1日起关税配额外食糖开始实施进口报告管理制度，从而令食糖进口端的限制出现了放松受此影响，在2020年1-8月期间，我国食糖进口量增至222万吨，同比增加25万吨或12.7%其中，在6-8月期间，我国食糖进口量为140万吨，环比增加35万吨 虽然在经历2月中旬至4月底的行情大跌后，目前ICE原糖期货合约已收复过半跌幅，但仍整体运行于近十年以来的低位水平。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

动力煤期权将于6月30日在郑州商品交易所上市对于近期公布的动力煤期权相关规则制度，中国证券报记者29日采访了郑商所相关负责人，对相关制度要点进行了解读 据介绍，在动力煤期权合约规则制订过程中，郑商所多次开展调研，积极向产业企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见，结合国际商品期权合约设计惯例，并参考了白糖等期权品种的市场运行经验。

郑商所：上半年期权成交量同比增长逾150% 将持续创新期权市场培育形式

白糖期权的上市，进一步丰富了农产品风险管理工具，实现了郑商所由综合性期货交易所向多元化衍生品交易所的跨越 2019年以来，在成功上市棉花期权后，郑商所持续加大市场培育力度、优化合约规则制度、加强期权新品种研发力度，又先后上市了PTA、甲醇、菜籽粕3个期权品种今年来，截至6月29日，郑商所期权累计成交1143.78万手（单边，下同），较去年同期（443.28万手）增长158.03%。

助力PTA、甲醇产业稳健发展

“整体来看，各系列期权合约波动率运行平稳，充分说明市场竞价合理有效PTA及甲醇场内期权的平稳运行，将为能化板块的场外期权市场提供良好的定价基准及对冲路径，从而更好地促进场内场外市场的协同发展”一德期货期权分析师曹柏杨表示 与郑商所已上市的白糖及棉花品种相比，由于目前PTA、甲醇期货非主力合约已引入做市商制度，从上市首日期权成交情况来看，近月TA2003及MA2003期权系列合约成交较为活跃，整体流动性较好，一定程度上能够满足投资者对近月合约的交易需求。

实盘大赛白糖棉花期权交易量稳步增加

修订后，凡是已具有境内实施适当性制度的任一期货、期权品种交易权限的客户，在开通郑商所期权或者特定品种交易权限时，可以豁免适当性评估的“三有”（有资金、有知识、有交易经历）要求，简化了适当性业务流程，将进一步提高开户效率 “大赛设置白糖、棉花期权交易专项奖可谓正逢其时白糖、棉花期权的推出，贴近了产业企业与广大投资者低成本、低风险使用衍生品金融工具的需求。

白糖期权催生产业定价新模式

从数据可以看出日均成交和持仓均较前一年几乎翻了一番上市以来，交易所根据市场发展需求，对包括持仓限额、手续费在内的初期管理措施及适当性制度操作进行了适当调整，投资者参与的广度和深度有所提升，结构不断完善 B产业客户更重视期权实操经验 “白糖期货从2006年上市发展到今天，整体来讲是在平衡健康状况下发展与过去的现货市场以及传统的电子盘市场不同，期货市场能够做到透明、公开。

中轻糖业：白糖期权让企业轻装上阵

2017年1月，白糖场内期权开展仿真交易，中轻糖业率先申请账号进行测试，深入了解场内期权交易、结算和风控的相关流程，做好实战准备2017年4月，白糖场内期权正式上市，中轻糖业开始进行场内期权与现货买卖结合的测试，借此不断完善企业含权交易的制度措施和人员配备 与期货相比，期权在灵活、高效方面有明显的优势“在白糖场内期权上市以前，企业主要利用期货进行现货套保，策略往往比较单一，主要还是参考生产成本，加上一定的利润进行套保。

棉花期权获批1月28日上市 产业链企业避险再添“新利器

日前，郑州商品交易所（简称郑商所）棉花期权上市申请已获证监会批复同意，正式挂牌时间是2019年1月28日 继白糖期权后，棉花期权将成为郑商所推出的第二个期权品种这是郑商所贯彻落实中央一号文件关于“深入推进农产品期货期权市场建设”政策精神的重大举措，将进一步提升期货市场服务实体经济的能力和水平 郑商所相关负责人表示，郑商所将按照证监会统一部署，加强统筹协调，认真做好市场组织、规则制定、技术系统准备、投资者教育等各项工作，切实完善市场监管和风险防范制度，做好市场培训和宣传工作。

上期所就铜期权合约公开征求意见

此外，交易所表示铜期权将实施做市商制度及投资者适当性管理上期所将按期权品种实行做市商资格管理，申请做市商资格应当符合上期所规定的条件并按要求提交有关申请材料；同时，期货公司也需要注重投资者适当性管理，在为个人客户及单位客户开通期权交易权限应该符合上期所规定的标准 海通期货总经理助理姚弘向期货日报记者表示，此次铜期权的行权方式较为不同，此前上市的豆粕、白糖期权是美式期权，即期权合约规定的行权时间是从买方买入期权起直至期权到期的每一个交易日。

郑商所开展期货公司棉花期权培训

“前期棉花期权立项已获批，郑商所据此制定了棉花期权上市工作方案目前，各项上市准备工作主要包括规则制度完善、仿真交易、技术系统内部测试及投资者教育等工作正加紧准备，待上市批准后，将尽快挂牌交易”郑商所相关负责人在讲习班上说 期货日报记者发现，白糖期权自2017年4月19日在郑商所成功上市以来，市场运行平稳，规模不断扩大，基础逐步夯实。

期指午后拉升暴涨逾3% 农产品分化白糖尾盘跳水跌2%

但总体而言，由于我国实行进口配额管理制度，进口的总量变化不大，对糖价的提振作用不会太强 短期来看，基本面无太大的驱动因素，后期主要看消费和打击走私的情况，还要关注天气情况；另外，中期来看，要关注新榨季甘蔗产量及新榨季广西甘蔗收购价格，新榨季广西甘蔗收购价格是否会调整，怎么调整 数据方面，今年国内白糖销售略微好于去年，但白糖库存仍高于往年同期中信期货分析师表示，印度、泰国产量均创新高，对原糖价格形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。

行业专家：苹果期货合约制度引导现货市场规范

对此，马拥军认为，从市场的一般规律而言，期货新品种从初创到走向成熟，需要市场对规则制度的逐步熟悉和检验，并在运行中发现问题，不断完善例如，目前期货市场上的白糖、豆粕、螺纹钢等品种都经过了数次甚至十多次的合约修改，才逐渐成为较为成熟完善的期货合约对于苹果期货，市场各方应给予更多冷静的观察和客观的分析，建言献策，帮助苹果期货不断完善，良性发展 郑商所相关负责人表示，郑商所将在苹果期货运行过程中，随时关注现货市场情况，积极听取现货市场意见，不断优化完善合约规则制度设计，努力提升苹果期货为产业服务的能力。

积极培育白糖期权 实现行业和产业双赢

据杨青介绍，银河期货在2017年积极主动参与白糖期权交易，无论是经纪业务还是做市商业务，都取得了非常好的进展他展望说：“2018年，我们希望在继续保持这个数量的基础上，在做市商的质量，尤其是参与期权的个体和企业的投资数量上能够稳步提升，真正发挥出白糖期权为实体经济服务的功能” 东证期货总经理卢大印表示，为推动白糖期权业务开展，自2017年年初开始，公司对各个层面的工作进行了认真梳理，做了扎实的准备，主要包括专项制度建立、多种市场拓展形式推广，并通过建立期权小组来推动各项业务顺利开展。

郑商所：努力为实体产业提供优质服务

在改进和优化现有品种方面，出台了PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易成本、引入做市商等多种措施，使相关合约初步呈现活跃态势针对市场变化，修订套保、限仓等业务规则，完善动力煤、白糖、玻璃、PTA等品种交割结算制度，优化交割仓库布局，为产业企业管理风险创造了良好条件在市场培育方面，始终把引导产业企业参与市场作为重中之重，努力构建市场各方共同参与的产业企业服务体系持续开展“点”“面”基地建设，新建“点”基地18家，示范引导更多产业企业利用期货工具管理风险。

熊市周期莫惊慌善用期市化解“甜蜜暴击”

中粮糖业副总经理吴震表示，终端消费企业在点价期内选择于己有利的购买方式，提前锁定原料成本；上游糖厂可在点价期内选择较高的销售价格，优化公司的销售策略 完善规则、加强监管切实服务好实体经济 期货日报记者在采访郑商所相关负责人时了解到，为了更有效地服务实体经济，在白糖期货的制度设计方面，郑商所不断完善规则制度，“五步走”齐头并进。

【盘点】12月商品期货要闻回顾

12月8日，郑商所将《白糖期权投资者适当性制度操作指引》更名为《郑州商品交易所期权投资者适当性制度操作指引》，并对原《指引》的第一条、第三条、第五条、第八条、第九条、第二十四条及附件内容进行修订 12月11日，证监会已于批准郑商所开展苹果期货交易综合考虑各方因素，苹果期货合约将于12月22日在郑商所挂牌交易。

商品期权开户认可50ETF期权交易经历

有行业人士表示，白糖期权上市以来运行平稳，系统运行稳定，证明期权规则制度，包括期权投资者适当性制度是成功的，可以推广到其他商品期货品种郑商所此举意在扩大制度的适用范围，为后续其他期权品种的推出预留空间

【期货要闻简讯】黑色陷回调 双焦跌势延续

◎郑商所：发布期权投资者适当性制度操作指引 12月8日，郑商所将《白糖期权投资者适当性制度操作指引》更名为《郑州商品交易所期权投资者适当性制度操作指引》，并对原《指引》的第一条、第三条、第五条、第八条、第九条、第二十四条及附件内容进行修订 ◎大商所：铁矿石期货国际化工作准备就绪 12月8日，王凤海表示，我国铁矿石这么大一个贸易量，在铁矿石贸易定价过程中应该有我们中国的市场因素，有中国这块一个供求关系来参与定价过程。

7月26日农产品期货机构观点汇总