做空白糖期货

弘业期货：白糖保持逢高做空

洲际交易所(ICE)糖期货周三走高，受助于美国中期选举后美元走软，以及巴西货币雷亚尔走强3月白糖期货收跌40美分，或0.1%，报每吨349.30美元SR1901合约盘面继续保持弱势振荡，下午盘面跌幅有所扩大不过主产区现货报价保持稳定，总体成交一般，具体情况如下，南宁中间商站台仓库报价5360-5500元/吨，报价不变，成交一般柳州中间商站台报价5390元/吨；仓库报价5350-5420元/吨。

我的农产品：美国纾困法案利好消息支撑大宗行情 但需警惕后市原糖回调可能

　　目前，继续重点建议国内白糖生产企业，运用好郑商所白糖期货这一工具，借当前糖价相对高位的行情做好针对库存的空头套保工作在单边投机交易方面，建议可考虑延5480一线逢高做空 　　因目前下游含糖制品企业的原料补库意愿仍维持在偏低水平，白糖现货市场交投料将维持在清淡行情当中。

3月1日白糖市场日评

目前，继续重点建议国内白糖生产企业，运用好郑商所白糖期货这一工具，借当前糖价相对高位的行情做好针对库存的空头套保工作在单边投机交易方面，建议可考虑延5480一线逢高做空 因目前下游含糖制品企业的原料补库意愿仍维持在偏低水平，白糖现货市场交投料将维持在清淡行情当中预计在元宵节过后的正月剩余时间内，部分下游食品加工企业的原料补库将令市场成交氛围出现一定的改善，但对现货行情的影响力仍相对较小。

2月23日白糖市场早间提示

考虑到郑商所夜盘结束后的ICE原糖强劲涨势对加工糖厂原料采购成本的影响性，预计日内郑糖主力合约价格在夜盘收盘基础上存在上行空间，且不排除将出现短暂的破位上行行情因此，建议可考虑在白糖期货涨势兑现后，在5480-5500区间内寻机完成逢高做空或进行空头套保预计日内白糖现货市场行情整体偏强，生产企业定价和市场报价存在20-50元/吨不等的上涨空间 。

2月19日白糖市场日评

目前，在白糖下游需求偏淡的情况下，白糖期价的上行动力主要来自于外盘原糖期货涨势所产生的成本带动作用，随着市场在春节假期过后逐步恢复活跃，部分投资者的目光或再次转向国内白糖库存的消化进度上，因此在当前价位下白糖期市行情存在一定的行情回调风险 在郑糖主力SR2105合约的操作上，建议近期可考虑在5440-5460区间内寻机逢高做空或完成空头套保白糖现货市场方面，预计在期货升势和糖厂涨价背景下，近期白糖现货报价或以偏强整理为主，但目前下游企业的补库意向偏低，因此市场成交短期内较难放量。

2月19日白糖市场早间提示

受昨日郑糖期货大涨行情影响，大多数恢复销售工作的白糖生产企业在昨日午前出台了小幅调涨政策，而在涨势延续的情况下，以广西糖厂为主的生产企业在下午交易中再次出台涨价政策，从而对白糖现货市场价格形成带动作用 预计日内白糖现货市场行情以偏强整理为主，各市场糖价存在上涨空间不过，在目前大部分下游食品加工企业仍处于消库周期的情况下，预计市场成交较难放量另外，预计在隔夜ICE原糖涨势带动下，郑糖主力SR2105合约在日内交易中仍存在一定的上行空间，但需要警惕在该合约触及上方压力位后可能触发的回调行情，建议可考虑在5440-5460区间内寻机逢高做空或完成空头套保。

1月22日白糖市场早间提示

　　1月22日（周五），隔夜ICE原糖主力受印度糖厂寻求增加出口的利空消息以及基金卖盘影响而录得下跌，其在美盘21日的交易中最大跌幅曾一度扩张至2.8%以上，该行情发生于国内白糖期货夜盘盘末，因此对郑糖主力合约的夜盘走势带去了较大下行压力此外，同日有国际大宗贸易服务商Czarnikow表示，全球最大的食糖生产国家--巴西将在其2021/22榨季期间产量下降6% 　　郑商所白糖期货主力SR2105合约在21日夜盘交易中受ICE原糖跌势带动及中国食糖进口量大增的两大利空因素影响而承压走低，投资者的做空意向较为积极、统一，因此在持仓量未发生变化的情况下，该合约仍录得较大跌幅。

1月21日夜盘郑糖主力合约收盘情况

截至1月21日夜盘收盘，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5271元/吨，较前日结算价格下跌70元/吨或1.31%SR2105夜盘结算价格为5299元/吨，成交量为276652手，持仓量增加3手 郑糖主力合约在夜盘时段中的下行行情主要是受夜盘盘前和盘中时段的ICE原糖主力期货下行势头所带动，在本榨季前三个月内中国白糖进口量同比剧增的背景下，国际原糖行情走软降低了基于原糖采购成本的行情支撑，从而导致投资者对郑糖主力的做空情绪升温。

1月8日白糖市场早间提示

　　1月8日（周五），ICE原糖主力合约在美盘7日交易中因受到部分多头投资者的获利离场操作影响承压大幅回落，结算价格较前日下跌4% 　　郑商所白糖期货主力合约在7日夜盘交易中呈现震荡下跌的弱势行情，因投资者的短线做空意向升温，并且有更多的多头选择平仓离场预计短期内郑糖主力SR2105将暂时转为偏弱的整理走势，但进一步回调的空间相对有限 　　预计今日白糖现货价格受夜盘期货偏弱行情影响将呈现窄幅整理局面，不排除部分白糖生产企业或小幅降价以刺激出货。

我的农产品：外盘跌势带动郑糖回调 年前基本面向好形势不变

年前白糖市场基本面向好情势不变 　　虽然日内郑糖主力合约上出现了一波幅度较大的回调行情，并带动白糖现货市场价格小幅回落，但从行情驱动因素来看，白糖期货价格回落主要是受到隔夜ICE原糖的大幅下跌所带动，从而导致在SR2105合约上行受限的当下，部分投资者的做空情绪升温此外，在部分下游企业于此前数日完成阶段性原料采购后，市场交投氛围回落也在一定程度上减弱了对高糖价的支撑性。

1月8日白糖市场日评

一、ICE美国11号原糖期货行情： 　　美盘1月7日，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为15.6美分/磅，较上一交易日（1月6日）下跌0.65美分/磅，跌幅为4% 　　在ICE原糖主力合约于上个交易日内冲高至2017年5月22日以来的逾三年半高位后，受部分多头的止盈离场操作影响，ICE原糖期货呈现出明确的回调行情。

12月29日白糖市场日评

不过，在更多南方甘蔗糖厂启动榨季生产的当下，国产白糖的供应在近月期间将逐步增长并维持在榨季峰值水平，在现货市场成交状况提升有限的情况下，投资者对白糖期货的做多信心仍显不足，从而令行情缺乏破位上行的动力 　　期货方面，建议在短线交易上考虑在郑糖主力SR2105的5310一线附近逢高做空，中期交易中可以考虑背靠5170一线做多现货市场方面，虽然在月内前期的期货涨势提振下，白糖现货市场行情较月初录得的长期低位已录得一定回升，但整体涨幅相对有限。

12月30日白糖市场早间提示

郑糖主力合约的主要下行压力来自于多头在夜盘中的平仓操作，并且空头开仓也在夜盘交易中略占优势从成交数据来看，夜盘交易中投资者的多平操作占比为24.2%，较多开高2.3%；空开操作占比为20.5%，较空平高1.1% 夜盘行情证实了近期白糖期货仍维持在高位整理行情、缺乏破位上行动力的推论，也反映出在目前现货市场出货未有明显改善的情况下，投资者的做多信心仍相对偏弱因此，预计元旦假期间郑糖主力SR2105合约走势将延续整理，可考虑背靠5170一线中期做多，或沿5300短线做空。

我的农产品网白糖市场周度报告（12.11-12.17）

因此，目前对白糖期货的操盘建议为考虑做空头套保工作，谨慎进行追高操作，但不建议进行单边的做空操作--因在下游制品企业的原料备货行动开启后，白糖期货很容易获得更多的上行支撑建议上方关注对5190一线较强压力的测试情况，在基本面出现新进利好的情况下后期可考虑进一步关注5300的强压力；下方建议考虑在5060较强支撑处逢低做多 　　ICE美国原糖11号期货方面，本周期间（12.10-12.16）ICE主力合约呈现出跌后反弹的弱势整理行情，主要下行压力来自于数个欧元区国家相继公布将自本周起至1月上旬或更晚时间内实施抗疫封锁措施的政策，从而令"圣诞行情"对全球食糖消费的预期提振效果大打折扣。

12月21日白糖市场日评

近日以来在期货涨势提振下，白糖现货市场行情进行了一定的跟进上涨，但市场整体成交并无明显改善，短期内现货行情预计将以横盘整理为主 　　期货方面建议短期内继续关注郑糖主力SR2105对5200较强压力位的测试情况，并侧重考虑在5300一线逢高做空；下方可考虑在5085一线逢低做多

12月18日白糖市场日评

日内郑糖主力合约涨势存在受阻迹象，未能实现对日线上位压力的破位上行，且从成交和持仓数据来看，部分多头在日内进行获利离场的意向升温，这一表现反映目前白糖期货的高位行情仍存在回调可能因此，仍不建议进行追高操作，而建议操作方向侧重于以空头套保来稳固现有利润空间，以等待下游需求的进一步回暖 建议短期内关注郑糖主力SR2105对5200较强压力位的测试情况，并侧重考虑在5300一线逢高做空；下方可考虑在5070一线逢低做多。

白糖期权双均线程序化交易策略分析

B 白糖期权程序化 白糖期权程序化算法 本文提出的白糖期权程序化算法是在白糖期货上建立一个双均线交易系统进行多空判断，进而利用多空信号在白糖期权上进行牛熊价差操作双均线交易系统是指交易系统存在一条长期均线和一条短期均线，短期均线上穿长期均线则进场做多，否则进场做空选用双均线系统作为白糖期货多空判断依据是为了保持交易系统的一般性。

白糖涨价：“大空头”的意外惊喜

对面多头嗨起来——对部分做空白糖期货的投资者来说，这可能是他们当下真实的心声多头越拥挤，他们越开心业内人士表示，这轮白糖大涨行情背后，一面是券商资金推动做多，对立面则主要是“大空头”即趁机高位套保的现货系公司 券商系做多PK现货系做空 金融投资者常常听到这句话——人多的地方不要去。

郑糖维持空头思路

需求方面，1月后，国内进入传统的消费淡季，其间国内消费将大幅下降，这进一步增加了糖厂的压力 展望未来，假设印度、欧盟和泰国等不再进一步减产，国内外糖价将偏弱运行，投资者可维持空头思路，在5000元/吨左右逢高做空SR1905合约，目标价格为4500—4600元/吨左右从做空的安全边际来讲，熊市期货贴水，牛市期货升水是白糖期货的基本特征，目前SR1905合约贴水现货200元/吨，做空风险较小。

郑糖维持空头思路

需求方面，1月后，国内进入传统的消费淡季，其间国内消费将大幅下降，这进一步增加了糖厂的压力 展望未来，假设印度、欧盟和泰国等不再进一步减产，国内外糖价将偏弱运行，投资者可维持空头思路，在5000元/吨左右逢高做空SR1905合约，目标价格为4500—4600元/吨左右从做空的安全边际来讲，熊市期货贴水，牛市期货升水是白糖期货的基本特征，目前SR1905合约贴水现货200元/吨，做空风险较小。