钢铁现货期货对冲

【泸州智同钒钛】 预计节后成都市场建筑钢材价格或震荡偏强

所以预计春节后钢材现货继续维持震荡偏强 在经济转型升级过程中，高息、高通胀环境下的世界经济，增长动力不足的问题依然存在，加之国际局势有不确定性因素较多国内方面，地产对于钢材的需求会继续减弱，市场信心还有待恢复，因此预计2024年钢铁行业同质化竞争也会继续加剧在经营过程中，企业的操作思路需提高服务、以销定库，加快库存运转，不轻易抄底，依托钢企成本线逢低买入思路对待同时适当运用期货工具对冲风险。

【泸州智同钒钛】预计节后成都市场建筑钢材价格或震荡偏强

所以预计春节后钢材现货继续维持震荡偏强 在经济转型升级过程中，高息、高通胀环境下的世界经济，增长动力不足的问题依然存在，加之国际局势有不确定性因素较多国内方面，地产对于钢材的需求会继续减弱，市场信心还有待恢复，因此预计2024年钢铁行业同质化竞争也会继续加剧在经营过程中，企业的操作思路需提高服务、以销定库，加快库存运转，不轻易抄底，依托钢企成本线逢低买入思路对待同时适当运用期货工具对冲风险。

Mysteel：热剧《风吹半夏》正当时 浅谈废钢规范之路进行时

三、企业后期规划及近期废钢看法 在调研的江苏省各市废钢企业中，74%的企业表示短期行情涨价的可能性较大，22%的企业选择暂稳观望为主，仅4%的企业对下周行情持有回落看法，综合来看，江苏废钢市场对于近期行情以看涨为主在此我的钢铁网选取了不同类型客户的发展规划介绍，为各位老铁的后期发展提供参考 散户A：现在行情波动下行开支成本过高，已经把场地转让出去，目前基本以自提直接送厂为主，后面还是保持快进快出节奏，通过价差维持一定的吨利范围； 散户B：我觉得来年废钢趋势有所好转，打算在钢厂密集处周边租个场地和挂车，一方面能节省场地-钢厂间的运费成本，另一方面距离缩短有利于涨跌期间节省出货时间，现在还是以收毛料为主，等资金和货源渠道稳定后买些设备往加工方面发展； 基地A：现在财税新政出台后，工信部对准入企业白名单的中央财政退税、以及地方财政返还、奖补等优惠政策很有吸引力，我们和他们间的税负成本差距拉大，没啥竞争优势了，所以打算努努力，争取能挤进准入企业名单里； 基地B：各行各业今年销路都不畅，加上数据透明化，现在那些产废端比如车床、机械设备、基建等对市场敏感度上升，回收难度、价格竞争、加工时间成本算下来都不划算，有想往贸易方面转行的打算； 贸易商A：我对于自己现在废钢经营模式比较满意，主要是入行时间比较久，和当地的货源信息网都联系起来了，虽然和大钢厂合作较少，但是周边中小型基本都熟悉，合同和资源其实都不担心，加上有自己的回收企业所以票点问题也能解决，后期还是维持现状为主； 贸易商B：我们做的是纯贸易，平时拿钢厂合同加上补贴在外收货，目前重心还是拓宽货源渠道，也就是说周边省的客户人脉都得打通，虽然很多时候对外报价比基地高有优势，但是现在资源紧缺，要想收货圈子这块得打通后才能谈价格； 准入企业A：我们今年才进入第十批，从场地规模到加工设备到资金实力方面都是比较有信心的，优势一是票点较低后续当地政府提供3%增值税的发票，二是资金流转好利息低，三是有代加工的能力，整体来看后期重点在于和中小型基地合作，采购他们的货源来完成订单，是有自己炼钢往钢厂方面发展的想法的； 准入企业B：我们主营做破碎线，但今年很多钢厂利润收紧，在料型采购方面对于不同堆比重的破碎料采购比例不同，整体需求是下降的，加上货源难收原料成本高，加工后的料型没啥盈利空间，最近都没怎么开工，不过后面废钢期货上市，可以研究一下破碎料期货，做些期现货方面的对冲。

基差贸易助力矿贸商服务再升级

点价时对应盘面价格自1131元/吨到1155元/吨不等，最终平均结算价为1286.2元/吨作为卖方的鑫澳矿业则在买方点价时买入铁矿石现货的同时根据基差波动情况择机在期货盘面进行空单套保，备货的同时完成对现货价格的套保，利用期货盘面的对冲有效平抑了铁矿石市场价格剧烈波动风险，完成客户需求的同时对市场价格大幅波动进行了有效对冲，最终实现期现综合收益合计4.2万元作为买方的永锋钢铁通过点价有效锁定了采购成本，最终铁矿石采购价为1286.20元/吨，价格低于点价日当日港口铁矿石价格，每吨节约成本173.8元。

期货行业开辟“蓝海”服务钢铁产业链

期货行业拿出多元方案提升服务质量 2021年以来，钢铁行业面临原料成本高、环保压力大、国际竞争加剧等风险，钢材价格出现大幅波动，产业链特别是中下游企业对套期保值需求更加强烈面对企业痛点，上期所与宝武集团积极“破题”，支持钢铁产业链企业在宝武集团平台上购销产能的同时，积极利用期权工具对冲风险 据了解，钢铁生产加工企业在宝武集团下属的现货贸易平台上签订产能预售订单的同时，根据其自身的风险管理需求，通过该平台的电子系统，向期货公司风险管理公司购买符合自身风险管理需求的场外期权产品，形成“现货订单+场外期权”的组合，管理现货订单的价格风险，实现“稳价”效果。

钢企期现结合模式日渐丰富

钢企各有“期货经” 随着钢铁企业参与期货市场的经验逐步丰富，期现结合的业务模式日趋多元，企业已逐步建立起较完善的期货业务体系而不同性质、不同类型的企业，其建立的期货模式也各有特点 五矿发展期货部总经理李爱坤介绍，伴随着公司现货贸易规模的增长，公司商品期货保值量快速增长公司形成了前中后台分离、较为完善的管理体系，在较为成熟的风控体系和多年套保经验的基础上，五矿发展有效利用套期保值工具对冲商品价格风险。

期货衍生品助力钢铁行业突出重围

邱怡宏告诉记者，钢铁企业期货套期保值的本质在于管理敞口的价格波动风险，敞口和价格波动越大，带来的风险也就越大，虽然我们无法决定价格的波动，但通过期货头寸方向的建立，现货和期货总敞口的调整空间可以得以控制，进而控制企业风险一般情况下，若钢铁企业存在较大的原料采购需求，以避免原材料价格波动影响企业产品价格和经营利润为主诉求，需提前买入该类原材料的期货合约，以买入套期保值的方式锁定原材料价格；若钢铁企业存在较大的成品销售压力，以避免产品价格下跌带来的利润萎缩为主诉求，需期货市场上采取做空行为对冲目前持有的或者未来将卖出的商品或资产价格下跌的风险，锁定产品价值。

2021年期市成交再创历史新高

从全市场九大板块表现来看，王骏表示，其中化工、钢铁建材、软商品和有色金属四大板块成交规模录得大幅增长，钢材、PTA、甲醇、豆粕、燃料油、菜籽粕、白银、豆油、棕榈油、玻璃、纯碱等品种成交量和成交额排名靠前，不锈钢、红枣、纸浆、短纤、纯碱、硅铁等品种成交量和成交额增幅居前，助推全市场成交规模保持增长态势金融期货板块交易规模也稳中略增，其中上证50股指期货和2年期国债期货的成交表现突出，表明金融机构和投资者正在积极利用对冲工具管理股票和债券现货市场风险。

Mysteel：供需两弱格局下 价格反弹能否持续

临近冬季，季节性需求效应显现，价格大幅回落，尤其钢坯、带钢品种领跌，市场预期偏空，多数钢厂面临亏损，产量继续回落，供需两弱格局持续，而近日原料、钢材期货强劲反弹，带动现货市场回暖，行情反弹能否持续，下面以焊管品种为例做简要分析 一、成本和供给方面 自11月行情大幅下跌以来，带钢价格大幅下调，本月10日更是触及4360元/吨的阶段性低点，而后大幅反弹，价格一直维持在4600-4700元/吨，据我的钢铁网华北地区带钢结算价格预测，10月26日至11月22日355带钢的结算价格在4920元/吨，而在此期间带钢价格由5400元/吨的高点开始回落，按照本月带钢和其结算价格关系图来看（图1），上下差值基本对冲，除去管厂补库带钢的节奏影响外，协议带钢的价格对管厂的成本影响不大，且带钢价格回落后现货市场采购带钢会继续摊薄管厂的成本，截止目前Mysteel样本焊管生产企业产能利用率，开工率周环比继续回升，整体开工率在80%左右，另悉，近期钢坯、带钢价格相对平稳，前期高位原料库存影响逐步弱化，以当前钢坯价格来看，带钢品种仍有200元/吨的利润，在一定程度上刺激长短流程带钢的开工率回升，而焊管、镀锌管的远期利润也达到了近年来的高点（图2、图3），后期市场支撑力度不足，而另一方面，焦炭价格的7轮提降落地，矿石价格低位徘徊，钢坯的远期成本仍在低位，综合来看，后期成本支撑乏力。

盛会抢先报：2021年（第五届）中国钢铁金融衍生品国际大会即将开幕

随着国内期货和金融衍生品市场的不断改革开放和大胆探索，为企业提供更多对冲现货经营风险的工具我们愿钢铁行业从业者能从中受益，并在此诚邀更多全球合作伙伴齐聚本次盛会现场

衍生品助力钢铁市场保供稳价

这将钢铁企业传统的线性采购模式转换为更灵活的价格区间采购模式，化解传统采购压力，起到避风险和保供应的效果 除了上述业务外，相关专家表示，企业还可以通过期货一次性交割或期转现交割等方式，直接进行出货和接货，相当于利用期货交割增加了现货购销的途径据交易所数据，去年至今年6月底，铁矿石期货累计交割28100手，合281万吨，实现“月月有交割” 期现“两条腿”避风险、锁利润 随着我国衍生品市场发现价格和对冲风险作用日益显现，越来越多的钢铁企业开始利用衍生品进行预期管理和贸易定价，将现货价格风险合理转移到期货市场，以规避原材料上涨、库存减值等风险，稳定价格预期、锁定利润。

Mysteel：2021年第一届华东钢坯产业链峰会圆满落幕

刘总介绍了2020年中国经济和钢铁市场回顾 表示2020年钢坯进口量创新高，今年钢坯进口继续保持强劲，螺纹钢与钢坯利润多次出现倒挂，2020年的产量消费双新高，对2021年财政政策取向的总体判断：仍会保持积极态度，不会“急转弯” 上海钢联电子商务股份有限公司黑色产业研究服务部 总监刘晓宁 接下来嘉吉投资（中国）有限公司 板材&钢坯现总监郑君峻来为我们分享《如何利用期货工具对冲钢坯交易风险》 嘉吉投资（中国）有限公司 板材&钢坯现货 总监 郑君峻 随后由上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业部钢坯分析师郑洪文为我们做《2021年全国钢坯运行概况及三季度展望》的报告。

市场人士：尽快开发废钢期货 完善大宗商品避险体系

业内专家表示，从去年以来的市场运行看，在铁矿石价格上涨、全球定价基于境外62%价格的背景下，参考长期贴水于62%、现货的期货价格来定价，利用期货对冲风险，或将成为改善铁矿石定价机制、维护钢铁行业利益的有效方式同时，从铁矿石期货波动小于国际62%和国内现货、成为价格“压舱石”来看，废钢价格大幅波动提示我们，应积极考虑开发其期货品种 供需变化+长期定价机制影响 市场人士认为，国内外钢铁市场回暖、原料需求旺盛、全球量化宽松等共同推动铁矿石供需紧平衡，是矿价波动的直接原因。

南钢股份：“一纸合约”打造新型期现产融生态圈

重要的是找到契合点，灵活使用，通过对点滴细节的不断优化和完善，提升期现对冲效果，实现期现对冲结果向正收益偏移 在为南钢提供金融服务的中州期货分析师蒋维波看来，钢铁企业在期现对冲的结果为期货盈利对冲现货亏损，或现货盈利对冲期货亏损，最终实现保值的目的套保操作过程中不一定必须进行交割，在符合一定条件下可提前平仓提前平仓的条件主要有两个：一是目前期货套保头寸大幅盈利，而且此盈利扣除已采购原料成本的上升或已销售钢材价格下跌的损失后仍盈利丰厚；二是基于未来现货端的情景分析，根据目前期货头寸利润对未来期现损益进行判断，若达到项目效果，即可提前平仓。

严蔚岚：新交所黑色系衍生品的更新汇报

产品分类包括期权，期货，电子盘，电子盘约15%-20%，铁矿石掉期与期权占全球清算量95%份额之上，参与群体包括国际贸易商、亚洲钢厂、基金公司、经纪公司等产业链及金融机构 作为国际领先的铁矿石与钢铁衍生品交易所，新交所掉期与与期权占全球清算量95%以上的份额，以美金交易、更贴近现货的美元期货交易模式、现金结算的形式吸引多种市场参与者；同时，可以交易季度合约、年度合约的形式使得市场参与者十分国际化，在成本效益上面，跨商品保证金对冲也规避一定风险。

Mysteel:2021热轧-中板-带钢节前钢市线上交流会顺利召开

咱不考虑套期保值中厚板近期南下主要以华东为主，春节期间到货预计没有特别增量年后上班开始应该就是峰值，如果疫情控制的话，没有意外事件，需求马上会启动综合以上几点，如果节前维持这个价格，我个人认为中厚板节后不易过分看空，谨慎乐观看待当然年后还要看其他几个品种的情况，整体累库数据,资本市场以及有无突发事件 然后是厦门国贸集团股份有限公司钢铁中心投研总监夏君彦夏总对上述问题的看法，冬储方面：今年冬储跟往年相比，传统贸易商和下游相对谨慎，觉得绝对价格高，年后不确定性多一些，加上资金成本等考虑，冬储意愿是比较弱的；套期保值方面：今年期现基差小，给了期现套很好的机会，我们过节期间会被动积累不少长协的货，会用期货工具来对冲管理敞口风险，同时也会主动做一些买现货空盘面的正套套利。

铁矿石：基差点价模式优化定价机制（一）

“陌生”的是，与油脂油料、有色金属等产业相比，我国钢铁产业参与期货的程度还有提升空间 他山之石，可以攻玉今日起，本报推出《铁矿石国际定价中心建设》专栏，介绍国内外油脂油料、能源、黑色金属、有色金属等商品定价模式的发展变化，梳理从现货定价到期货定价的历史原因、演变规律和期现结合案例，或可为当前的钢铁行业转型升级、贸易定价和对冲风险提供视角和参考，敬请关注 从历史看，全球铁矿石定价机制经历了一系列演变。

工信部：严禁新增钢铁产能！有序推进再生钢铁原料进口和资源利用，铁矿石期货又有新动向

记者了解到，近年来大商所持续深化与钢铁企业的沟通合作，为企业提供全方位风险管理服务，在现货价格波动期间提供了有效的定价和避险工具目前，已参与铁矿石期货交易的产业企业已达1500余家，包括110余家钢厂、1300余家贸易商和10余家国内矿山，国内前十大钢铁企业中的8家和国内外前十大贸易商均已参与期货市场 今年来，受铁矿石价格大幅波动影响，钢铁企业管理价格风险的需求更为迫切，相关企业参与期货交易及交割业务、通过期货市场对冲风险及申请设立交割厂库积极性增强。

铁矿石期货增设交割厂库、保税交割仓库

目前，已参与铁矿石期货交易的产业企业已达1500余家，包括110余家钢厂、1300余家贸易商和10余家国内矿山，国内前十大钢铁企业中的8家和国内外前十大贸易商均已参与期货市场 今年来，受铁矿石价格大幅波动影响，钢铁企业管理价格风险的需求更为迫切，相关企业参与期货交易及交割业务、通过期货市场对冲风险及申请设立交割厂库积极性增强近期，大商所已先后增设华菱资源、天津建龙钢铁等5家钢铁龙头企业为指定厂库，并降低指定交割仓库出库费最高限价，为企业降低交割成本、提高交割便利性，在进一步保障铁矿石可供交割量、维护市场平稳运行的同时，也有力地服务了钢铁企业深度参与铁矿石期货进行定价和风险管理，推动铁矿石期现货市场相互融合、同频发展。

“烧红的石头”亟待降温

我国很多钢铁企业面对市场化的竞争和价格波动，不擅于运用期货功能，不仅丧失了对冲风险的机会，而且在某种程度上放弃了通过期货市场争取定价主动权的机会，只能被动接受市场涨跌 “从有色金属、农产品市场的发展经验来看，期货市场是对冲风险和定价的有效工具，无论是在市场价格大涨还是大跌的过程中都能起到作用同时，钢厂需要提高对期货工具的认识程度，组建和培养懂期货又懂现货的人才队伍，从而更好地参与期货市场。