钢铁期货对冲操作

行业人士：钢企要充分利用期货工具应对市场波动

本次下跌中，有部分钢铁生产企业在保值操作中取得很好的对冲效果，部分钢铁生产企业利用螺纹钢期货减亏近50元/吨，切实体现了螺纹钢期货对于钢铁生产企业对冲价格风险的功能

【泸州智同钒钛】 预计节后成都市场建筑钢材价格或震荡偏强

所以预计春节后钢材现货继续维持震荡偏强 在经济转型升级过程中，高息、高通胀环境下的世界经济，增长动力不足的问题依然存在，加之国际局势有不确定性因素较多国内方面，地产对于钢材的需求会继续减弱，市场信心还有待恢复，因此预计2024年钢铁行业同质化竞争也会继续加剧在经营过程中，企业的操作思路需提高服务、以销定库，加快库存运转，不轻易抄底，依托钢企成本线逢低买入思路对待同时适当运用期货工具对冲风险。

【泸州智同钒钛】预计节后成都市场建筑钢材价格或震荡偏强

所以预计春节后钢材现货继续维持震荡偏强 在经济转型升级过程中，高息、高通胀环境下的世界经济，增长动力不足的问题依然存在，加之国际局势有不确定性因素较多国内方面，地产对于钢材的需求会继续减弱，市场信心还有待恢复，因此预计2024年钢铁行业同质化竞争也会继续加剧在经营过程中，企业的操作思路需提高服务、以销定库，加快库存运转，不轻易抄底，依托钢企成本线逢低买入思路对待同时适当运用期货工具对冲风险。

“金九银十”成色不足，钢企如何破局？

在这一过程中，煤矿、钢厂、贸易商的风险对冲诉求增加，主动咨询套保操作的产业机构数量与日俱增如今，唐山、博兴、乐从、杭州等钢贸商集群地区期货市场参与度极高，对期货市场的了解认识程度也非常深刻 “2023年钢厂、贸易商参与套保的积极性明显提高2021年钢铁行业利润丰厚，全行业利润达到4200亿元，2022年缩小到360亿元，2023年上半年更是仅有100亿元2023年不少钢厂开始关心利用衍生品进行风险管理的问题，不仅扩增了人员，而且在内部调整了组织架构。

Mysteel：2023新春团拜会-建材、热卷-山东站

李经理指出了大宗商品各上中下游产业在风险管理上的诉求，认为期货期权等金融工具具有风险对冲、保持利润等优势，但同时也具有操作专业性较高、流动资金需求量大等特点，并就此提出了四种操作策略结合冬储、节后库存等应用场景，李经理详细阐述了不同期权策略应对不同的诉求 最后，我的钢铁网首席分析师汪建华 给大家做《2023年钢材市场解析与展望》的主题演讲。

Mysteel：江苏钢厂废钢价格差距显现 行情拐点何时到来？

三、市场大咖观点及操作 消息面的利好以及持续探涨使得市场情绪面转好，尽管少数商家对于长期废钢走势保持看空，但目前看稳盼涨心态依旧占据主导为此我的钢铁网选取了几位大咖看法及目前场地的操作策略进行分享： A：从钢厂到货还有期货来看，感觉还有上涨空间，场地库存之前出的较多，最近在做补库； B：高价库存还有很多，跌价的时候收了点低价货对冲，现在出货部分还是亏损，所以等着再来一波按序出掉； C：近期应该会稳几天后观望观望，但现在比较谨慎不敢做库存，基本还是收到货就出，收益不高但是风险小，整体能赚到就行； D：钢厂涨价是磨刀，等到货量多了之后就可以试刀割韭菜，现在SG到货确实不好，就等一些小厂到货高后率先压价，在期螺反弹之时就是跌价之际。

陈德荣：2022年钢铁行业面临的形势及重点工作任务

促进产业链安全稳定通过上下游供需对接平台，做好下游行业保供稳价工作与船舶协会组织召开船舶用钢供需座谈会，签订了两会战略合作协议，促进形成更加紧密、稳定的上下游合作关系共同举办了10场船厂与钢厂长期采购协议签约活动，保障了船舶用钢供应；举办船舶企业板材期货座谈会，探讨通过钢铁期货理念和操作方法，提升船舶企业对冲风险的能力从后续反映的情况看，上述措施起到了非常好的效果，得到船舶行业的充分认可。

期货要闻简讯丨黑色系分化，焦煤涨逾3%

背景4：5月25日，世界钢铁协会数据显示，2021年4月全球粗钢产量为1.70亿吨，同比增长23.3% ◎铁矿石跌0.05% 国信期货：后期钢厂减产预期加强，利好钢厂利润操作建议：日内为主，或多成材空炉料对冲操作，注意控制仓位风险 广发期货：基本面看，铁矿供需暂未较大变化，但黑色商品整体高估值背景下，钢价下跌使得产业内形成负反馈，技术上下破1050附件支撑后，价格或回到850-1050区间波动。

2021中国钢铁进出口产业论坛在上海钢联成功举办

原料方面，铁矿成为多头投资的最佳对冲的趋势空头配置商品价格走势方面，汪建华认为登峰造极后，应逐渐回落操作上，呼吁开启双向思维，改变前期单边做多的模式，灵活运用期货工具规避市场波动风险 与会各位成员表达了本次会议主办、协办及助力单位的衷心感谢，同时感谢钢铁出口产业联盟为促进出口事业做所的努力参加此次会议的部分公司和组织（排名不分先后）：北京庄雨五金有限责任公司 、沙钢国贸股份有限公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、中物国际有限公司、上海钢管行业协会、热联集团国贸公司、河北新亚金属制品有限公司、苏美达国际技术贸易有限公司、浙商中拓集团股份有限公司、北京百汇友邦科贸有限公司 、中建材国际贸易有限公司、新投国际能源有限公司、山东博亚新材料有限公司、钢铁速易（香港）有限公司 、润飞(香港)有限公司 、上海钢澄实业公司、浙江海港大宗商品交易中心、中诚金属国际贸易有限公司、三星贸易（上海）有限公司、无锡雷蒙德钢铁贸易有限公司、浦项国际贸易（上海）有限公司、无锡雷蒙德钢铁、PRIME STEEL RESOURCES PTE.LTD.、上海南塔实业有限公司、中基宁波集团股份有限公司、瑞钢联集团有限公司、中国诚通（金属）集团公司、东铭实业集团有限公司、竞点（福建）国际贸易有限公司、天津悦信物流股份有限公司 、北京翼赞律师事务所。

南钢股份：“一纸合约”打造新型期现产融生态圈

重要的是找到契合点，灵活使用，通过对点滴细节的不断优化和完善，提升期现对冲效果，实现期现对冲结果向正收益偏移 在为南钢提供金融服务的中州期货分析师蒋维波看来，钢铁企业在期现对冲的结果为期货盈利对冲现货亏损，或现货盈利对冲期货亏损，最终实现保值的目的套保操作过程中不一定必须进行交割，在符合一定条件下可提前平仓提前平仓的条件主要有两个：一是目前期货套保头寸大幅盈利，而且此盈利扣除已采购原料成本的上升或已销售钢材价格下跌的损失后仍盈利丰厚；二是基于未来现货端的情景分析，根据目前期货头寸利润对未来期现损益进行判断，若达到项目效果，即可提前平仓。

期货要闻简讯丨黑色多数下跌，铁矿一枝独秀

◎铁矿石涨1.69% 国信期货：钢铁去产能利好钢厂利润，炉料价格受到一定压制操作建议：铁矿震荡思路操作，多成材空炉料对冲操作 广发期货：当前中高品矿资源依然偏紧，后期结构性问题仍然值得关注基差修复驱动下，限制矿价下跌空间操作建议：短期铁矿石驱动不强，单边观望为主。

Mysteel：6月份国内铁合金市场低位整理

总之，6月钢铁市场随着基本面的进一步回归，钢价表现有望从预期回归到现实中来，不同区域、部分品种还有进一步反弹空间，库存相对低的地方要强于库存相对高的地方，冷热轧板材价格弹性相对强于螺线而两会政策的落地对商品金融市场形成支撑甚至带动反弹不过市场还是面临海外疫情的压力，整体上可能在一个区间内偏强运行 具体操作上，一是建议钢厂采用灵活的生产策略；二是建议贸易商针对不同的区域和品种采取区别化的经营策略；三是积极用期货、期权工具对冲经营波动不确定性风险。

黑色系商品行情到了关键时刻

基于期货的对冲交易策略有跨市场、跨期、跨品种套利三种，郭老师又具体分析了这三种套利模式所适用的场景为了让现场听众能够切实理解基差交易，郭老师解析了螺纹轧钢的套利模型，从操作背景、主要逻辑和限制、钢铁生产流程和环节、钢铁各环节变量的处理来测算结果，并总结特点最后郭老师举了对冲套利的四个实际案例，更加直观的体会到基差交易的魅力郭老师表示目前黑色行情并没有实际逆转，如果后期只能通过钢厂限产来改变目前局面，那趋势逆转存在较大可能性。

“小股指”螺纹钢隐藏的功能

由于市场长期存在这样的“两栖”定律：期货价格每上涨1%，相关股票价格涨幅在3%，也就是期货：股票涨幅比例约为1：3从这一角度来看，相对螺纹钢期货17.6%的涨幅，相关板块股票涨势略显不足 除了盯着期货做股票这样的投资手法，还有一些“两栖”投资者常常如此操作，即左手握地产、有色、采掘、钢铁等周期股或者沪深300期指或上证50期指合约，右手狙击黑色系期货品种，对冲之下获取相对稳定的收益。

“小股指”螺纹钢隐藏的功能

由于市场长期存在这样的“两栖”定律：期货价格每上涨1%，相关股票价格涨幅在3%，也就是期货：股票涨幅比例约为1:3从这一角度来看，相对螺纹钢期货17.6%的涨幅，相关板块股票涨势略显不足 除了盯着期货做股票这样的投资手法，还有一些“两栖”投资者常常如此操作，即左手握地产、有色、采掘、钢铁等周期股或者沪深300期指或上证50期指合约，右手狙击黑色系期货品种，对冲之下获取相对稳定的收益。

Mysteel参考丨多维度解析京津冀带钢基本面及后期走势

故2017年之前的两个时间段均不适合考虑带钢与螺纹钢期货的套期保值策略然而，2017年以来，伴随钢铁金融属性的逐步成熟，活跃的带钢现货市场逐步涌现大量的短期现货操作模式，其时间周期的弹性空间正好为期货策略的后备对冲作缓冲力量 六、短期现货操作模式促进套保演变进程 带钢市场短期现货的操作模式使其操作的灵活性增强了很多市场做多，可以收现货，或者收1-20-30-60天不等的“期货”。

Mysteel：唐山带钢2018年市场回顾及2019年展望

时代变迁，风云转换钢铁市场大浪淘沙，坚毅而残酷地演绎着一次又一次的轮回2018年的带钢市场，上下游淘汰产能对冲新增产能，基本面紧平衡格局延续；政策调控对冲国际矛盾，宏观环境平稳过渡；现货操作对冲期货风险，金融属性演变成熟；众多因素共同作用，造就了2018年唐山带钢价格相对平稳的走势现跟随笔者就唐山带钢2018年的市场情况及2019年的走势预测进行简单分析，具体如下： 一、价格方面 1、带钢历年价格走势分析： 图1. 2009-2018年华北地区3.5*685带钢价格走势图 （数据来源：钢联数据） 跨度9年，华北带钢价格经历了2009-2011年震荡上行，2011-2015年震荡下行，2016年至今震荡上行的三个阶段。

期货助力钢铁企业高质量发展

“钢铁企业运用好期货工具除了建立一套行之有效的操作体系外，财会业务的支持也尤其重要，只有将期货盈亏与现货经营放在一起结算才能做到真正意义上的套期保值”天职国际会计师事务所合伙人谭学表示，要做到期现一体的套保操作，套保业务操作需要流程化来控制业务风险，建设不同业务模式下的事前决策、事中控制和事后评价模型同时，套保业务风险管理策略与套期保值会计要相衔接，最大范围应用套期会计进行期货和现货盈亏对冲，解决利润异常波动问题。

期货助力钢铁企业高质量发展

“钢铁企业运用好期货工具除了建立一套行之有效的操作体系外，财会业务的支持也尤其重要，只有将期货盈亏与现货经营放在一起结算才能做到真正意义上的套期保值”天职国际会计师事务所合伙人谭学表示，要做到期现一体的套保操作，套保业务操作需要流程化来控制业务风险，建设不同业务模式下的事前决策、事中控制和事后评价模型同时，套保业务风险管理策略与套期保值会计要相衔接，最大范围应用套期会计进行期货和现货盈亏对冲，解决利润异常波动问题。

鞍山钢铁：期现融合 拓展基差贸易模式

采购部门及时沟通期货部门，在焦煤期货市场提前低位买入套期保值，建立虚拟库存后期完成现货焦煤采购后，在期货市场平仓获利近4000万元，有效对冲当期现货采购成本上涨在现货资源紧张、不能及时签订购销合同锁定价格时，期货市场为企业提供了建立虚拟库存的途经，在及时锁定价格的同时，降低仓储成本、资金成本，灵活管理库存风险 在具体操作上，鞍山钢铁成立了由期现货部门共同组成的工作组，由采购部门立足市场研判、严格结合现货需求发起套保指令，由期货部门执行套保操作。