化工期货的前景

[山东醚后碳四月评]：节日影响消散 醚后震荡上行（2024年2月）

山东地区液化气，山东地区醚后碳四，山东液化气市场行情

[隆众聚焦]：节前最后补仓 轻质白油盘稳坚挺

一、整体供应量少对价格存支撑 图1 轻质白油价格走势图 来源：隆众资讯 近期个别企业复工，周内产量环比上周增加4.7%，产量虽有提升，但依旧处于全年低位水平。

[轻质白油周评]：量少库存降至中低水平 轻质白油坚挺出货（20240119-20240125）

1. 本周热点关注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山东独立炼厂柴油价格上涨（0#7073，环比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

[隆众聚焦] ：利多因素支撑 国际液化气维持高位

中国PDH开工率维持七成左右，且存新PDH装置投产运行，化工需求维持坚挺价格涨至高位后，部分进口商取消买货招标，对高价采购持谨慎态度，价格有所走弱，但随着日韩及中国进口商新增买货招标及原油走高，价格随之止跌反弹截至9月12日，折合人民币中国到岸成本：丙烷5516元/吨左右，丁烷5690元/吨左右 除供需面偏紧支撑外，国际原油走势强劲提振液化气市场氛围和心态，沙特及俄罗斯自愿延长减产至年底，且沙特上调10月销往亚洲地区官价，反映出其对需求前景的信心，布伦特原油期货价格突破92美元/桶，刷新年内高点，消息面利多支撑明显。

中国炼焦行业协会：6月市场简述与焦化行业运行动态

焦炭市场的行情走势直接影响着焦化企业的业绩和前景，纵观上半年走势，焦炭市场呈现单边下降走势，从1月份的（粒度>40mm及粒度≥25-40毫米）焦炭平均2573元/吨，到6月份的平均1866元/吨，跌幅为27.48%，从大连商品交易所的焦炭期货行情看，同样是单边下降走势从近期焦化企业上市公司的临时公告中我们看到，金能科技预计2023年1月至6月归属于上市公司股东的净利润为-5,000万元到-7,000万元；陕西黑猫预计2023年上半年亏损；云煤能源预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-3,960万元至-3,300万元；山西焦化预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为89,325.19万元～99,325.19万元，同比减少52.46%～57.25%；美锦能源公告称，由于我国煤炭、焦炭及化工产品市场价格总体呈现下跌趋势，受市场影响，公司营业收入和净利润不及上年同期。

第二届智能家电新材料应用高峰论坛塑料及原料分论坛圆满落幕

2023年2月22日至24日，由中国家用电器协会、中国塑料加工工业协会、中国钢铁工业协会、安徽省经济和信息化厅、上海市经济和信息化委员会、上海期货交易所、中国家用电器研究院指导，安徽省信息家电行业协会、上海有色金属行业协会主办，上海钢联电子商务股份有限公司承办的“第二届智能家电新材料应用高峰论坛”于安徽合肥顺利举行。

液化气：上半年供减需增 下半年供需双增驱动较强

2022全国石油和化工行业经济形势分析会上，大连商品交易所将对一年来PG期货运行情况及场外市场能源化工板块业务发展现状及前景展望，也将对实体企业如何利用LPG金融工具进行风险管理应用策略进行详解 2022年将是中国LPG市场结构重塑的一年全球烯烃以及轻烃类装置产能继续扩张，贸易量增加，未来国际与国内LPG供需与贸易还会出现哪些变化，中国LPG市场结构将会如何重塑，这都是LPG业内人士以及投资者关心的焦点。

Mysteel日报：21日国内钢价稳中趋弱 市场整体成交一般

会议指出，2022年工业和信息化工作要聚焦制造强国和网络强国建设目标，把工业稳增长摆在最重要的位置，统筹推进强链补链、技术攻关、数字化转型和绿色低碳发展，加大对中小企业支持，提升信息通信服务供给能力，促进工业经济平稳运行和提质升级，保持制造业比重基本稳定，提升制造业核心竞争力，筑牢经济“压舱石”>>详情点击 【石油需求前景恶化，国际油价20日显著下跌】由于奥密克戎变异病毒迫使一些国家实施封禁措施和美国经济增长前景变差，国际原油期货价格在隔夜市场下跌，20日早盘震荡走低，午间开始出现显著回升，收盘时国际原油期货价格均显著下跌。

OPEC+会议召开在即，对原油市场影响几何？

”海通期货能源化工研发负责人杨安表示，市场普遍预计该联盟会在周四的会议上同意增加供应，但数量仍不确定 杨安表示，现阶段在德尔塔变异毒株影响下，全球经济复苏之路仍然崎岖，市场心态可能趋于谨慎沙特方面已表示，该国准备出手干预以帮助缓和通货膨胀，但只会谨慎行事，因为市场前景仍然脆弱疫情的反复和伊朗恢复出口的前景加大了OPEC+的估算难度 “目前来看，市场普遍认为本次OPEC+会议将决定增产，但是在增产的幅度上存在一定的分歧。

建信能源化工期货ETF在深交所挂牌上市

建信能源化工期货ETF具有良好的期现货市场基础，指数中包含的4个能化品种涉及国民经济多个重要支柱产业，与经济景气度密切相关，具有较强的宏观表征意义和较高的资产配置价值，未来前景可期 建信基金总裁张军红在致辞中表示，建信能源化工期货ETF的成功推出离不开深交所、郑商所和各方的鼎立支持近年来深交所积极推进创新产品开发，并不断优化ETF交易与申赎机制，促进了ETF产品长期健康发展；郑商所是国务院批准成立的首家期货市场试点单位，长期以来在推动产业发展、促进大宗商品价格发现等方面发挥重要作用。

沥青现货端无亮点

8月之前沥青价格整体强于原油，炼厂利润位于高位，8月之后，由于马瑞油供应紧缺被证伪，加之需求低迷，沥青整体弱势振荡，而原油则持续走强 沙特遇袭导致原油大幅攀升，沥青期货盘面也有所走强，但明显弱于原油和其他化工品，这与沥青供需面偏弱有关长期来看，经济走弱以及贸易局势的不确定性令原油需求前景悲观，三大能源机构持续下调原油需求增长预期，油价长期走势仍然承压，原油高位回落的可能性较大 上半年马瑞油对国内供应基本稳定 马瑞油是委内瑞拉主要出口原油，中国进口的委内瑞拉原油中80%为马瑞原油，其在国内沥青原料中占比在50%左右。

沥青现货端无亮点

8月之前沥青价格整体强于原油，炼厂利润位于高位，8月之后，由于马瑞油供应紧缺被证伪，加之需求低迷，沥青整体弱势振荡，而原油则持续走强 沙特遇袭导致原油大幅攀升，沥青期货盘面也有所走强，但明显弱于原油和其他化工品，这与沥青供需面偏弱有关长期来看，经济走弱以及贸易局势的不确定性令原油需求前景悲观，三大能源机构持续下调原油需求增长预期，油价长期走势仍然承压，原油高位回落的可能性较大 上半年马瑞油对国内供应基本稳定 马瑞油是委内瑞拉主要出口原油，中国进口的委内瑞拉原油中80%为马瑞原油，其在国内沥青原料中占比在50%左右。

欧佩克减产独木难支 原油价格“上不去、下不来”

“近期长短期美债收益率持续倒挂，宏观扰动事件反复，全球经济前景不容乐观，需求取代供给成为原油走势的主导因素”信达期货研究发展中心能源化工研究员表示，虽然主要能源机构纷纷下调全球原油需求增长预期，导致悲观情绪持续发酵，但从微观指标来看，布伦特原油和NYMEX原油期货价格近来跨月价差现企稳迹象，表明全球原油库存或将继续维持去化势头此外，在沙特阿美将要首次公开募股（IPO）的背景下，沙特减产挺价意愿强烈，限制了油价下行空间。

国际油价上涨动力有限

西班牙对外银行(BBVA)经济学家MarcialNava也对原油市场的供需基本面持悲观看法“首先，全球经济增长正在放缓已逐步成为现实，原油需求将逐步萎缩；且全球经济增长预期屡次遭遇下调，更持续打击投资者的信心，原油需求前景也因此蒙上一层阴影其次，尽管欧佩克遵守并承诺延长减产协议，但供应面上控制产量难以抵消市场对于需求下降的担忧，布伦特油价仍然低于每桶70美元” 申万期货能源与化工分析师贺晓勤表示，短期内来看，油市涨势大概率受阻，预计NYMEX原油期价仍将维持在60美元/桶上下宽幅波动。

国际油价上涨动力有限

西班牙对外银行（BBVA）经济学家MarcialNava也对原油市场的供需基本面持悲观看法“首先，全球经济增长正在放缓已逐步成为现实，原油需求将逐步萎缩；且全球经济增长预期屡次遭遇下调，更持续打击投资者的信心，原油需求前景也因此蒙上一层阴影其次，尽管欧佩克遵守并承诺延长减产协议，但供应面上控制产量难以抵消市场对于需求下降的担忧，布伦特油价仍然低于每桶70美元” 申万期货能源与化工分析师贺晓勤表示，短期内来看，油市涨势大概率受阻，预计NYMEX原油期价仍将维持在60美元/桶上下宽幅波动。

乙二醇企业寻求期货工具避险

得益于乙二醇期货的上市，公司在乙二醇期货1906合约上卖出套保，保护了库存价值，减少甚至避免了损失，提升了服务实体产业的信心与能力此间，公司还尝试参与了乙二醇期货1906合约的卖出交割 华泰期货乙二醇高级研究员余永俊也表示，目前中下游企业参与期货较多，主要是因为他们在乙二醇期货上市之前就已经有比较丰富的期货参与经验基于产业整体的期货工具运用环境，未来产业企业参与乙二醇期货的前景非常乐观，乙二醇具备成为化工明星品种的潜力。

郑商所2018年度优秀会员巡展：积极提升专业化水平 高效服务甲醇行业发展

团队积极对接公司产业客户配置期货小组，定期进行培训和业务交流，不断提升专业能力，为产业客户提供个性化的服务，包括定期投研报告推送、视频会议等同时，在业务开展过程中，团队积极总结经验，切实帮助甲醇实体产业客户解决不断出现的实际问题通过总结多年的客户服务经验，李朝艺介绍说：“团队最大的体会是，要做好客户服务，首先要持续提升专业能力，其次做到快速反馈，始终为客户提供高效的个性化服务” 甲醇产业链长，跨度大，涉及化工、能源、医药等多个行业，生产、贸易、消费等企业遍及全国，潜在的套期保值及投资群体众多，甲醇期货是一个很好的能源化工期货品种，发展前景广阔，我国期货市场也在服务实体经济和国家战略的过程中迎来了新的发展机遇。

A股“开门红” 商品多数涨

商品期货方面，铁矿石期货开盘即涨停，收报652元/吨，创2017年3月下旬以来新高 “节后首个交易日，国内商品期货市场走势分化全球经济增长前景黯淡叠加美国原油产量增长使得国际原油价格长假期间持续下跌，拖累国内化工期货价格节后普遍回落而巴西淡水河谷矿难持续发酵，引发国际矿价长假期间大涨，带动国内铁矿石等黑色品种走强另外，市场避险情绪带动美元持续上涨，长假期间外盘有色金属价格普跌，使得国内有色金属期货整体承压。

A股“开门红” 商品多数涨

商品期货方面，铁矿石期货开盘即涨停，收报652元/吨，创2017年3月下旬以来新高 “节后首个交易日，国内商品期货市场走势分化全球经济增长前景黯淡叠加美国原油产量增长使得国际原油价格长假期间持续下跌，拖累国内化工期货价格节后普遍回落而巴西淡水河谷矿难持续发酵，引发国际矿价长假期间大涨，带动国内铁矿石等黑色品种走强另外，市场避险情绪带动美元持续上涨，长假期间外盘有色金属价格普跌，使得国内有色金属期货整体承压。

利多占据优势 原油短期反弹有望持续

随着油价进一步反弹，叠加国内近三年首度迎来全面降准，均给予化工品期货一定的提振对于化工品期货而言，因春节前需求端难有实质性改善，主要逻辑仍需要看成本端变化，而对未来需求乐观前景的种种预期，仍有待产业数据验证 关注整数关口突破情况 “国际油价渐入上行通道”广发期货发展研究中心油金组分析师认为，进入OPEC减产月，上游供应压力将逐步减缓，来自OPEC+的120万桶/日减量无法短期内迅速实现，将在2019年一季度内阶梯式进行。