期货化工板块涨

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

进入6月，国内工业品市场整体止跌企稳，板块之间轮动上涨，煤化工尤其是尿素和甲醇，上周一跃成为“煤化双雄”当前，煤化工品种的驱动力在哪？尿素和甲醇市场发生着怎样的“质变”？价格上涨是否具有持续性？交易上又该如何把握套保和套利机会？期货日报记者跟随调研团近日走访了临沂煤化工市场，通过所观所感以及业内人士的专业解读，以期揭开上述疑问 高温环境下煤化工成本端具有支撑 提起山东临沂，众人皆知的不仅有沂蒙红色文化，而且有“山美水美”的自然风光。

【证券时报】沙特调涨出口油价！原油被看涨至100美元/桶，这一板块却整体下调！分析师这样说……

虽然原油期货价格继续升温，但4月7日早盘A股市场石化板块却已熄火 截至上午收盘，Wind石油天然指数报跌0.77%，石油化工指数微涨0.31%。

Mysteel解读：连续两天快速回调，热卷总体身不由己

海外金融扰动引发避险情绪升温 从美国硅谷银行事件开始，逐渐有海外银行由于2022年整段的全球加息而出现问题，虽然一系列事件暂为造成大范围恶劣影响，且对于国内经济恢复的阻碍也难觅踪迹，但金融行避险情绪加速升温，前期一些涨幅比较多的商品也收到牵连出现回调，在原油快速下挫的带领下，国内化工板块和有色金属板块连续下行，黑色板块也从15日盘中开始走弱，五大黑色期货品种主力合约单日跌幅均超过2%，其中焦煤2305跌幅超3%。

A股迎“开门红”，商品呈现分化走势

另外，从成本估值的角度来看，多数有色金属的现货价格相对于成本仍具有较好的利润，因此，市场能够承受一定的下行空间”刘培洋说 从能化板块来看，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，节前国际油价收涨，为国内原油及能化板块提供了高开基础，随后在早盘短暂回落之后国内金融市场风险偏好升温，股市大宗商品全线走强，原油和能化板块也出现了整体上涨行情 “原油能走强核心驱动还是基于自身供需结构持续改善，在俄罗斯上周宣布将会在2023年初主动减仓5%—7%之后，上周美国周度数据显示国内原油需求改善，而我国随着大部分城市度过了疫情高峰，原油需求启动也成为市场较强预期，元旦假期国内成品油价格走强明显，这均为节后归来原油延续强势提供了基础。

2023年首个交易日，国内大宗商品新年有望“开门红”

与此同时，由于目前临近春节，化工品供需均有一定程度的转弱，现货端对化工品的支撑力度有限，无论是成本端还是下游化工品，均不具备持续大涨的基础，整体上涨空间将明显受限 物产中大期货研究院能化组表示，从板块内来看，沥青目前基本面仍处于“淡季去库存”这一强势的基本面状态中，总体表现为赶工需求和投机需求的超预期带动库存去化尽管国际油价近期有所回落，但去化的库存仍可支撑着沥青现货在淡季价格保持坚挺。

前三季度期市累计成交额超400万亿元

品种波动方面，申万期货研究所所长助理汪洋告诉记者，9月份股指、农产品板块向下趋势较为明显，其他板块多呈现区间振荡走势总的来看，商品市场整体呈现横盘振荡走势，趋势交易较难取得高收益，商品多数品种供应收紧与需求薄弱相互制衡，加之美联储加息、俄乌冲突等事件性影响，交易环境较为复杂 “进入9月，我国期货市场走势开始分化，其中黑色建材板块表现季节性利好而全面飘红，双焦、不锈钢、铁合金等涨幅均超6%；以原油为首的能源化工品整体跌幅较大，原油、燃料油、LPG等跌幅较大，而煤化工板块的尿素、甲醇、乙二醇则逆势收涨；有色金属整体下跌，贵金属小幅波动；在农畜产品方面，棕榈油、棉花棉纱跌幅较大，棕榈油跌17%，棉花棉纱、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕则涨幅均超5%；金融期货板块则是全线收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

Mysteel：低位拉升超5%，钢市迎来反弹or反转？

那么今日强势反抽究竟是阶段性反弹还是行情反转点？ 一，盘面玄机 商品普涨，黑色系表现较好 18日偏弱许久的商品市场迎来全面大反弹，国内商品期货日常期货活跃度较好的47个品种的主力合约中，收盘价较上周五上涨的多达44个，全部品种平均涨幅高达4.23%在这其中，钢铁产业链总体表现较好，黑五项虽然没有涨幅拔尖的品种，但板块整体表现不俗，仅次于化工板块。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20220701）

原油价格转跌且WTI跌幅较大，致使能源化工板块期货下滑，液化气跌幅也较大7月CP走跌但跌幅较小，进口成本对盘面以及现货市场仍存在支撑8月CP预计，丙烷726美元/吨，较上一工作日涨6美元/吨；丁烷726美元/吨，较上一工作日涨6美元/吨；折合到岸成本丙烷5789元/吨，丁烷5789元/吨 国内现货方面，今日国内市场涨跌互现，华南因价格低连续两日小幅反弹，山东压力较大小幅下滑。

4月全国期市成交规模同比、环比双降

“但仍可以看到，今年前四个月我国国债期货市场呈现成交规模增幅大涨，这反映了中金所国债期货受到国内金融机构、投资机构等机构投资者的日益重视和积极参与；同时，整个化工板块出现成交量和成交额均同比增长；此外，油脂油料板块成交量和成交额同比也获得大幅增长” 品种波动方面，光大期货研究所所长助理钟美燕表示，商品市场在4月整体呈现两极分化的特征，多数品种月度波幅在-5%至5%。

Mysteel：4月15日硅铁期货收盘评述

现货方面：今日期货市场以震荡拉升为主现货市场报盘整体以上调为主近月盘面再度拉涨创新高，带动现货市场看涨情绪今日，鄂尔多斯资源股份有限公司发布关于电力冶金化工板块循环经济产业园区投资建设产能置换项目的公告，西金矿冶现有的48台硅铁矿热炉，总容量664000KVA，总产能61.5万吨/年，遵循上大压小原则，按1.25:1的比例进行产能置换消息面带动盘面持续拉涨，但下游鉴于拉涨态势，操作较谨慎，暂观望居多。

大宗商品上涨，“输入型”风险求解 专家建言提升定价影响力

国际大宗商品价格走高 今年以来，国际大宗商品价格大幅上涨数据显示，3月24日，RJ/CRB商品指数达304.85，较去年年初上涨82% 分板块看，国际能源化工、油脂等品种涨幅居前布伦特原油期货价格一度突破100美元/桶，截至3月25日记者发稿时，NYMEX原油、天然气期货价格今年以来分别累计上涨46%、47%。

多因素支撑，大宗商品演绎上涨行情

部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制 在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油、PTA、沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位 华泰期货表示，建议对农产品（大豆、豆粕等）、外需型工业品（原油、新能源有色金属等）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）、贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。

国际能源价格高位震荡，化工品市场回暖

从具体细分领域来看，国信证券研报指出，能源结构转型升级为新能源上游材料领域带来发展机遇；基建复苏拉动的浮法玻璃需求及光伏玻璃投产为纯碱行业带来高景气度；全球原油需求量的快速恢复拉动了国际油价的趋势上涨，煤化工企业的低成本比较优势竞争力显现 综合来看，近期国际原油价格高位盘整，而商品市场受到成本和供应驱动，能源化工板块出现冲高后回落中信建投期货研报分析认为，上周全球高频油品库存整体下降，原油基本面格局依旧良好，但下端的化工品价格预计将有一波比较强烈的估值修复。

棕榈油价格再创新高，全球食品价格面临进一步上涨风险

商品期货涨多跌少，能源化工和油脂油料板块领涨 虎年首个交易日，国内期市迎来开门红，商品期货品种涨多跌少截至2月7日下午收盘，LPG（液化石油气）、豆粕涨停，菜粕涨逾8%，低硫燃料油、豆二、动力煤、PTA等涨逾5% 国内期市在虎年首日的强势表现，与春节期间的海外市场表现形成“共振”。

Mysteel日报:上海建筑钢材窄幅震荡 今日需求有所走弱

2021年，全年市场最活跃板块是黑色煤炭、能源化工、股指期货及有色金属业内人士指出，2021年期货市场累计成交量和成交额同比保持显著增长，主要原因是2021年大宗商品价格明显上涨，煤炭能源、黑色等板块价格波动显著增加，吸引更多避险和投机资金进入截至2021年12月底，我国共上市期货期权品种94个 【明日预测】 当前来看，今日期螺走势良好，但雨水天气影响本地需求释放，部分商家在出货为主的意愿驱动下，降价出货情绪明显。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20211102）

国际原油价格小涨，且12月CP超预期走高，丙烷851美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨；丁烷836美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨不过国内能化管控持续，黑色系持续走跌以及以甲醇为首的化工板块大幅下挫压制盘面走势，液化气期货走高后跟随大势下行 国内现货方面，今日国内液化气小幅推高，虽然有进口成本支撑，但国内需求以及碳四行情均偏弱势，民用气推涨发力；且油品价格走跌倒是醚后价格下行，醚后碳四价格低于民用气。

大宗商品与周期股走势现背离

值得注意的是，在本轮商品上涨中，能源、化工板块涨势尤为显著美尔雅期货首席经济学家原涛认为，上游基础原材料生产端较为稳定，变量在于开工率，本轮价格上涨主要取决于中下游的需求情况疫情期间，下游需求极度萎缩，使得上游原材料端供给压力增大，价格下跌但随着复产复工的开展，以及经济持续复苏，下游需求逐级放大，需求因素已超过供给上限，使得供需缺口跨周期增强，这是造成当前多个品种频繁涨停的内生性原因。

大宗商品四季度有望延续分化格局

“今年前三季度，大宗商品行情出现了两极分化其中，黑色系、煤化工、原油以及原油下游产品大幅上涨，多个品种创出新高；相反，生猪价格大幅下跌，农产品板块中的玉米、豆粕价格重心下移”东吴期货研究所所长姜兴春对记者表示，从宏观方面来看，今年前三个季度，市场交易围绕能耗双控背景下的供应短缺以及物流运费大幅上升带来的成本增加，明显利多大宗商品原材料价格，一定程度上抑制了消费需求。

节后首个交易日国内商品期货涨多跌少

另外，当前民用电需求回落，但工业生产的黄金期到来，水泥、化工、钢铁等行业全面启动，工业需求增加，各大电厂和终端用户纷纷启动补库计划，需求端对价格仍有支撑 22日，有色板块涨跌互现，其中，锡期货在有色板块中表现最强，主力合约收盘涨6.6%，铝期货主力合约录得2.03%的涨幅，铜和铅期货表现相对较弱，均有不同程度下跌 国元期货有色金属分析师范芮认为，国内锡交易所库存从5月初开始持续回落，目前交易所库存仅1702吨，远低于往年同期5500吨左右的水平，“这可能是锡相对强势的原因之一”。

Mysteel日报：18日国内钢价全面上涨 市场整体成交一般

棕榈油主力合约盘中大幅跳水，收跌3.92%化工板块冲高回落，甲醇、塑料跌超4%，沥青、PP等跌超3%>>详情点击 全国每日行情总结 伴随着各区域限产持续升温，虽然今日期货并未开盘，但现货市场看涨情绪依旧浓厚，部分区域涨幅高达90-150元/吨。