红枣期货季节

宝城期货：红枣上下驱动均不明显

1月中下旬以来，红枣期货盘面价格持续下行，基差维持强势，期现贸易商多采取基差销售实现利润变现，2023/2024年度仓单流出时间较往年提前截至2月28日收盘，红枣期货已累计注销1957张仓单（折合红枣现货9785吨）基差贸易模式促进仓单持续流向现货市场补充供应，盘面压力缓解从订单量看，价格在12500元/吨以下时下游客户点价买入积极，对盘面价格形成了一定的支撑作用 淡季不淡市场持续去库 红枣作为季产年销的农作物，具有显著的季节性消费特征。

【证券时报】收购价格涨至近两年高点，红枣供给端减产冲击市场

11月份，红枣主产区新疆逐步进入收购关键期随着部分大型公司及规模加工企业进场采买，近日，本就因季节性减产而处于高位的红枣价格，被再度推动上行 当前产销区红枣价格均处于近两年最高水平，下游加工生产企业面临成本抬升行业分析人士认为，由于主产区多数原料已被锁定，价格继续上行空间有限，但销区价格逐渐跟涨，成本支撑下新季成品价格仍有上涨空间 红枣价格达近两年高点 11月20日，国内期货市场上红枣期货主力合约2401单日收涨达9.49%，最高报15480元/吨，刷新2021年12月以来高点。

Mysteel调研：2023年新疆主产区红枣花期调研

调研背景 2023年天气问题频发，南疆阿克苏、阿拉尔、喀什等地作为红枣主产区，遭遇低温、大风、冰雹等极端天气，牵动各方人士的心新疆低温天气持续，冷暖交替下导致积温偏低，是否会对红枣始花期产生影响？目前市场对冻树问题众说纷纭，具体影响几何？6月底正值红枣二茬花期，开花及坐果情况是否如大家预期？2022产季的低价形式下，枣农对新季红枣开秤价格预期如何？ 在枣花连绵、繁花似锦的季节里，Mysteel特组织此次主产区红枣花期调研，带您深入红枣新疆主产区，感受草原辽阔、沙漠浩瀚，探寻新季新疆产区红枣花期及坐果情况，以及探寻异常气候或极端天气对红枣产量的影响，为后市红枣期货投资提供研判依据。

红枣缺乏单边驱动

第三季度，红枣呈现宽幅振荡走势6—7月是红枣消费的季节性淡季，叠加期货仓单数量较大，A类、B类仓单流出速度缓慢，对期价产生一定压力，红枣期价振荡偏弱8月中旬至9月中旬，中秋节备货对现货市场走货产生提振作用，批发市场周度成交量出现好转，产业端去库存速度加快，红枣期价振荡反弹不过，中秋节备货结束后，市场走货速度放缓，注销的期货仓单逐步流向现货市场，市场到货压力偏大，红枣期价再度走弱 旧季枣库存同比偏少 目前，新疆主产区大部分红枣加工厂的货源较少或无货，剩余货源主要集中在交割库和部分龙头企业。

Mysteel解读：近三年中秋节红枣市场变化

表1 近三年中秋节前后红枣主销区一级均价变化 回顾近三年红枣主销区中秋期间的价格变化，2020年相对是个正常的年份，产量正常，价格均符合季节性规律；2021年受减产影响，产量下降明显，价格自7月份开始一路走高，达到近三年的高位，“淡季不淡，旺季不旺”，库存转移现象增多，传统规律被打破；2022年枣树整体树势较旺，产量恢复明显，今年中秋期间，市场供应充裕，但价格仅仅现货一级存在小幅上涨0.10-0.20元/公斤，期货贴水品成为市场交易主体，参考10.30-10.50元/公斤，价格介于企业低价货及客商自有货中间。

红枣远月合约有望走强

此外，2301合约对应春节前后的消费旺季，价格通常会走出季节性高点总的来说，我们看好红枣2301合约，建议以逢低偏多思路对待（作者单位：方正中期期货）

红枣“保险+期货”建立产业上下游联结机制多项指标显示

　　期货服务红枣产业的大幕就此拉开2020年，格林大华期货在阿拉尔开展了首个红枣“场外期权+农民合作社”试点，平均每户枣农获赔7000多元，显著提升了枣农对“保险+期货”的参与热情2021年，“保险+期货”试点项目覆盖面进一步扩大，由分散试点升级为县域覆盖当地由于高温导致红枣产量部分下降，收获季节红枣价格涨到了每公斤8元左右，“保险+期货”试点项目也根据实际需求调整投保的期货价格，保障金额1.44亿元，惠及枣农750户，实现赔付金额349.3万元，每吨赔付金额达到371元。

郑商所“保险+期货”落地项目硕果巡展系列｜期货助新疆麦盖提农民趁“枣”致富

如何帮助农户抵御市场风险，是当地红枣产业亟待解决的难题 2019年4月，红枣期货在郑商所成功上市，这为麦盖提县的红枣产业困局解决带来了巨大转机，为用市场化手段解决红枣问题提供了新思路 开辟枣农稳收增收新路径 金秋九月正是麦盖提丰收的季节，枣园里硕果累累，轻轻一晃，满地落枣，一派丰收景象。

精准服务 枣企轻松融资获“新生”

　每年开春时节，红枣企业和枣农最急需解决的问题是资金从哪里筹集红枣行业具有季产年销的特点，生产加工企业和贸易商在每年9—12月集中收购后，长期持有一定量的库存，并支出相应的仓储和资金利息成本由于现货市场缺乏统一的质量评判标准，加之枣价波动较大，红枣企业难以通过抵押现有库存的方式在现货市场融资，面临较大的资金周转压力红枣期货的上市，加之郑商所综合业务平台支撑，使得红枣标准仓单场外质押业务的开展成为可能，不仅缓解了企业在收购季节资金偏紧的问题，而且有效降低了企业的融资成本，为企业扩大再生产提供了资金支持。

红枣不宜盲目追空

后市预测 综上所述，消费进入季节性淡季，供应端出现严重灾害天气的概率不大，本年度红枣整体供大于求格局难改，对于红枣CJ2109合约操作仍然以偏空思路为宜需要注意的是，目前红枣期货已经跌至相对低位，加之存在降准和高温天气的利多，因此不排除阶段性反弹的走势在这种情况下建议采取反弹背靠压力位做空的操作策略，贸然追空的风险较大 。

红枣上方压力重重

同时，考虑到红枣价格波动有季节性规律，一般春节后进入消费淡季，随着气温上升，人们对滋补类干果的需求降低，加上时令水果的大量上市，使得红枣价格整体承压 另外，市场对红枣标准仓单的认知尚不统一，比如传统现货市场，不同产区的灰枣价格会有一定差异，若羌的品质较优，价格也较为坚挺；而阿克苏灰枣的特点则是产量偏高、价格偏低但是目前红枣期货交割制度如果实行不同产区升贴水存在一定困难，从经济动机的角度来看，拿价格偏低产区的合格品来注册仓单更为划算，那么交割时价格也自然容易向价格偏低产区的价格靠拢。

黑色系商品强势依旧但资金大幅减持 红枣午盘弱势跌停

黑色建材品种的持续走强助推玻璃价格不断攀高，现货报价也连续提涨，玻璃库存连续大幅度去库，当前浮法玻璃厂家库存、社会库存均处于偏低位广发期货表示，短期内玻璃供应压力不大，玻璃库存持续大幅去库，预计短期内价格走势转向概率不大，偏强运行为主但中长期来看，深加工订单天数环比减少，市场普遍认为后市订单会有所下滑方正中期期货也指出，中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕 红枣“惨烈”跌停 猪价再度跌破25000元/吨大关 与工业品的强势形成鲜明对比的是，以红枣、生猪为代表的农副产品市场延续着弱势。

红枣短期企稳运行

红枣红红火火的象征意义得到居民喜爱，作为滋补食品、送礼佳品，红枣在春节前成交火爆、价格坚挺春节后到端午前，处于消费淡季，现货价格一般小幅回落眼下，属于季节性淡季，量价略显低迷从期货市场不同月份合约的表现，也能窥得淡旺季差异2005、2007、2009合约走势一致，表现略强的当属2012合约，此为2020年秋季的新枣合约，截至2月11日，其仅较节前下跌1.2% 延迟复工对粗加工的影响忽略不计 往年，通货的加工主要集中于红枣下树后的一两个月。

红枣短期企稳运行

红枣红红火火的象征意义得到居民喜爱，作为滋补食品、送礼佳品，红枣在春节前成交火爆、价格坚挺春节后到端午前，处于消费淡季，现货价格一般小幅回落眼下，属于季节性淡季，量价略显低迷从期货市场不同月份合约的表现，也能窥得淡旺季差异2005、2007、2009合约走势一致，表现略强的当属2012合约，此为2020年秋季的新枣合约，截至2月11日，其仅较节前下跌1.2% 延迟复工对粗加工的影响忽略不计 往年，通货的加工主要集中于红枣下树后的一两个月。

红枣期货市场认可度逐步提高

据相关统计，在以往的红枣期货仓单注册中，红枣达不到交割标准的主要原因是破头果、浆头果、病果、干条果超标2019年红枣成熟季节，新疆部分地区多雨，造成红枣产量和质量双双下滑而正常年份，新疆产红枣浆头果很少 “要想做好红枣期货交割业务，前置培训很重要”何军说，“2019年10月在红枣成熟上市前，我们首先比照红枣期货交割标准对员工、捡枣工等进行专业培训，让红枣生产加工线上的每一个人对质量标准‘心中有数’。

农产品期货表现“亮眼” 年关临近哪些品种值得关注

对此，金石期货投资部主管黄李强表示，首先，新疆维吾尔自治区的托市政策临近尾声，力度却远远不及市场预期在这种情况下，市场对于托市支撑现货价格的预期落空，造成了价格的大幅下挫；其次，近月CJ2001合约持仓量仅为43手，仓单量及仓单预报远高于此，短期空方力量占优；最后，春节备货行情结束，现货进入季节性的淡季，红枣现货往往出现阶段性低点，打压期货价格 从现货市场来看，2019—2020年度新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔雨水较多，商品率低于往年10个百分点，市场能够加工成商品果的红枣数量要少于往年。

红枣难现趋势性行情

根据往年的经验，每年临近春节，红枣现货价格都将因消费回暖而有所回升但是，根据我们的了解，春节旺季对红枣期货的提振有限首先，期货价格对常规的季节性消费早已经有所反应，因此除非现货市场表现超出市场预期，否则季节性消费对期货价格的影响有限其次，目前红枣仍然处于供大于求的格局之中，市场的现货抛压较大，季节性的消费旺季对实际的供需格局影响有限基于上述判断，我们认为春节前的备货行情对红枣期货的利多影响有限 后市预测 综上所述，红枣期货价格基本反映当前的仓单成本，目前的仓单数量有限，红枣价格不具备大幅下跌的可能。

红枣全合约涨停 黑色系飘红铁矿涨近2%

不过，为了保证枣农收益，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高价格收购红枣，有望对价格将形成一定的支撑作用此外，储存成本也将给予红枣价格一定的支撑作用整体而言，短期内红枣期价或以震荡运行为主 中国国际期货认为，进疆红枣采购客商压价心理存在，短期红枣期价还是受到一定的季节性压制作用新疆红枣即将迎来集中上市期，季节性供给增加，一定程度拖累期价 但华信期货认为，政策方面，据了解今年政府托市收购价的情况不会特别理想，对价格支撑预计影响不大。

收获季来临 红枣期货涨停创新高

9月-11月是红枣成熟收获的季节9月3日，红枣期货走出了一波红火行情在郑商所交易的红枣期货主力合约午后快速涨停，报11220元/吨，创上市以来新高 分析人士对于红枣涨停原因众说纷纭，消息面扰动在市场上引发“产量担忧”，有消息称，产区大量红枣果皮开裂、大风吹掉大量将熟红枣据机构分析，综合考虑红枣的供需面状况，红枣期价短期内或将以震荡行情为主 “产量担忧”浮现 9月3日，市场上有消息称，红枣产区出现大量红枣裂果，可能会影响后续交割。

水果类期货缘何连续走弱

对于红枣期价的下跌，瑞达期货表示，红枣市场淡季来临，下游交易清淡；替代品方面，受季节性以及高温天气影响，水果保存难度加大，近期时令水果价格降价明显，且有继续下滑趋势，对红枣消费市场造成冲击 后市将偏弱震荡 展望后市，分析人士表示，据观察，苹果和红枣期货存在同涨同跌的情况，预计短期内苹果及红枣期价仍将以偏弱震荡运行为主。