锰硅期货下跌原因

Mysteel调研：主产区减产、暂停新增？硅锰市场一季度回顾与二季度展望

节后归来钢厂端库存持续消耗，市场稍有挺价心态，但成本支撑较弱，钢招压价心态仍然较浓，定价环比下跌三月份，在高成本、高库存、低需求、低价格的多重压力下，主产区陆续有合金减产消息传出，但整体合金库存仍然偏大，库存消耗需要一定时间，硅锰市场维持震荡偏弱态势 2、成本端 a.锰矿方面，以天津港半碳酸为例，2024年3月29日半碳酸价格为33元/吨度，环比2024年1月2日上涨8.2%，同比2023年3月31日下降0.3%，一季度锰矿价格呈现上升后回落趋势，主要原因为春节前后厂家补货带动价格上涨，随后南非矿山暂未对国内进行报盘，导致2-3月发货量出现下行，顺势推动国内报价积极性，价格开始出现情绪性波动，但受下游需求限制明显，价格上涨周期较短，随后跟随下游开工走弱锰矿价格持续回调，北方宁夏率先减产，导致锰矿现货需求出现较明显不足，内蒙部分厂家仍持期货矿，导致锰矿市场至今价格依旧低迷。

Mysteel周报：铁合金市场一周概览（10.20-10.27）

【硅锰】整体来看，随着宏观利好释放及落地，基本面支撑走强，但下游钢厂端检修预期渐渐增多，高炉铁水产量或将从高位逐步滑落，硅锰需求难以进一步释放硅锰原料端锰矿外盘报价持续下跌，化工焦部分二轮降价落地，内蒙古产区利润空间尚好，硅锰成本支撑较弱短期来看，硅锰市场维持盘整偏弱运行 【硅铁】硅铁期货震荡运行，现货市场报价持稳，部分中小企业考虑到成本原因议价空间有限，中小企业盈利堪忧下游钢厂陆续开启钢招，钢招价格已出现低价7150元/吨现金到厂价格，镁厂本周价格变动幅度较大，但生产基本维持稳定，短期来看硅铁市场仍维持窄幅震荡，关注钢招情况。

黑色期货早报：各品种多数下跌，多机构料螺纹钢震荡运行

截至8月7日9点30分，黑色期货市场各品种多数下跌，铁矿石、硅铁跌超1%，螺纹钢、热卷、锰硅下跌，焦煤涨超1%，焦炭上涨 热点：国家税务总局发布《关于接续推出和优化“便民办税春风行动”措施促进民营经济发展壮大服务高质量发展的通知》，再推出和优化五方面28条便民办税缴费举措，其中，对纳税人因各种原因未在今年7月征期内及时享受研发费用加计扣除政策的，可在8、9月份由纳税人通过变更第二季度（或6月份）企业所得税预缴申报的方式补充享受。

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

与硅铁期货价格回落的原因相同，2023年锰硅的电费成本波动亦较大，此外锰矿供应仍处于增长之中，虽然今年初加蓬铁路事故曾使得锰硅价格小幅上涨，但后续仍以连续下跌为主 2023年上半年锰硅钢厂招标价格震荡回落，基差维持正值 据统计，1月份标志性钢厂锰硅招标价为7700元/吨，2月份为7650元/吨，3月份为7550元/吨，4月份为7300元/吨，5月份为7150元/吨，6月份为6880元/吨。

Mysteel周报：硅锰期货下探 北方电价波动（5.19-5.26）

硅锰期货盘面价格持续下探至宁夏成本线边缘，北方主产区基差点价货源缩减，价格优势高于现货零售宁夏内蒙古提货地基差点价价格围绕6600元/吨上下，天津提货地价格围绕6750元/吨上下，江苏提货地价格围绕6900元/吨，环比上周下跌100元/吨硅锰钢招同样小幅下滑，华北某钢厂硅锰定价围绕6930元/吨承兑含税到厂厂家端，出货方面，资金压力原因北方个别厂低价少量抛货，利润空间所剩无几，内蒙古销售状况较好，部分厂完成部分6月销售订单，主流成交价格6600-6650元/吨。

Mysteel日报：周初锰矿谨慎观望 需求低迷

周初上来锰矿市场表现相对平静，成交积极性较上周并未有明显恢复，半碳酸趋向42元/吨度以下，澳矿、加蓬也有0.5元/吨度的松动询盘上来看，周初厂家表现的意向价还在持续下探，而矿商端，受到成本压力，叠加期货市场小幅回调后，大幅让价的意愿不强 库存及发运端，上周在硅锰连续下跌的压力下，厂家陆续开始减产，港口锰矿需求锐减，疏港量从43万吨下降至31万吨，当然也有港口矿价跌幅有限的原因在，矿种上，澳矿需求依然偏弱，但上周澳洲发运大幅上升至24万吨，预计月底在钦州港、天津港将出现集中到港，同时，7月开始加蓬到港量也将激增，货量上，或将引发氧化矿供应过剩的情况。

铁合金市场一周评述（06.28-07.02）

厂家方面，当前硅铁利润处于高位，厂家生产积极性较高，除了前期97硅厂家由于各种原因转硅铁，还有甘肃区域硅锰转硅铁加上内蒙古区域7月也有硅铁炉子开始生产，7月宁夏区域若限产进一步加严，其他区域也能很快将产量补上 综合来看，硅铁当前市场供应量并不低，交割库积压订单库存，出口订单良好，加上6月钢厂需求表现也不错，导致市场上流通的现货资源相对有限，现货价格一直在高位震荡，进入下半年随着钢厂限产加严，期货盘面的下跌，现货可能会随着市场情绪略有调整。

【硅铁】市场一周评述（6.28-7.2）

厂家方面，当前硅铁利润处于高位，厂家生产积极性较高，除了前期97硅厂家由于各种原因转硅铁，还有甘肃区域硅锰转硅铁加上内蒙古区域7月也有硅铁炉子开始生产，7月宁夏区域若限产进一步加严，其他区域也能很快将产量补上 综合来看，硅铁当前市场供应量并不低，交割库积压订单库存，出口订单良好，加上6月钢厂需求表现也不错，导致市场上流通的现货资源相对有限，现货价格一直在高位震荡，进入下半年随着钢厂限产加严，期货盘面的下跌，现货可能会随着市场情绪略有调整。

【锰矿】3月市场回顾及4月展望

从产量能看出，内蒙目前双控带来的影响已经被完全弥补，非限制区域的新增产能也在逐步投放，导致硅锰目前区域存货差异十分明显，由于硅锰今年以来一直维持这较高的利润，3月消费端限产，能给到市场打压利润的机会较大，同时，焦炭价格连跌，又给到了硅锰几百元的成本下调空间，因此，硅锰表现出连续下跌，但依然生产旺盛的情况 对锰矿来说，硅锰高产量，锰矿低需求的原因在于，拿矿积极的内蒙厂家备矿偏多，限产后现货需求减弱，增产的宁夏地区，扣期货盘面要价，港口虽然成本高，但库存高，预期差，抛货需求较强，低价频现，好在高品矿成本高，货权集中，不容易形成低价竞争情况。

黑色系为何全线下跌？

昨日白天交易时段，国内商品期市多数品种下跌，截至昨天下午收盘，黑色板块品种跌幅居前，其中，铁矿石、不锈钢、锰硅、焦炭跌逾2% 招商期货黑色产业小组主管陶锐表示，近日黑色板块品种的下行，主要原因是7—8月市场持续交易的旺季预期并没有到来，叠加弱表需数据的因素，黑色板块迎来了宏微观共振双击，下跌速度骤然加快，在产业链利润再分配的第三重压力下，原料端跌幅更大，尤其是国内定价的焦炭，以及产能过剩的锰硅。

港口库存企稳回升 锰硅期货承压下跌

中证网讯（记者马爽）5月28日，铁合金期货延续弱势数据显示，截至10:39，硅铁、锰硅期货主力2009合约分别下跌1.64%、0.94%，报5758元/吨、6754元/吨，其中锰硅期货主力2009合约已较4月21日创下的高点7472元/吨累计跌超700元/吨 东证衍生品研究院分析师朱豪表示，近期锰硅期价大幅回调的原因主要有两个：一方面，南非从6月1日开始将封锁等级从4级下调至3级，封锁继续放松；另一方面，从3月26日南非封港以来推算，5月到港中国的锰矿将有明显下滑，然而与此前预期不同，近期港口库存并未延续此前的下降态势，反而开始企稳回升，也导致市场对此前的乐观预期进行了调整。

【锰矿】下游尚好 缘何矿跌跌不休

今日南钢距上次招标还不到一个月再次发标书招标4000吨（上次招标1.3万吨，常规用量8千吨），交货期8月15日前，可以看出上次招标或未满，叠加今日市场消息传出内蒙丰镇东工业园区因电力设备及天气原因开始为期20天的停电，以上几个因素锰硅期货短期或出现基于基本面的投机炒涨情况 下游合金未见有明显下跌且合金厂利润较好，缘何锰矿自进入7月中下旬以来持续阴跌？一、由于月初由于锰矿呈现上涨态势，市场预期较好，部分厂家增加备库，库存天数增加，造成进入中下旬后厂家入场采购积极性并不明显，市场心态转弱；二、由于7月低价矿陆续到港，成本降低，（澳块折成现货成本在51左右，半碳酸成本43左右）且部分期现结合的厂家较前期多接了些期货矿，减少港口现货采购，厂家进场采购周期变短；三、港口锰矿库存一直处于一个较高水平，天津港虽较前期300万的一个峰值而言降了不少，但仍处于一个高位；四、悲观预期下，由合金传导至原料，7月份下游频出限产升级相关文件，预期需求减弱，然合金供给处于一个增加态势，Mysteel7月硅锰合金产量为95万左右，较6月增加4.5万左右（实际情况却是下游限产情况一般，采购需求并未见有大幅减少，现货仍较为紧张）。

2019年铁合金产业链金融指数论坛专家云集、干货满满

2019年7月4-5日由中国钢铁工业协会主办，中国期货业协会支持，中国国际易促进委员会冶金行业分会和上海钢联电子商务股份有限公司我的钢铁网）承办的“2019年（第四届）中国钢铁金融衍生品际大会”在上海浦东香格里拉酒店举行。

【铁合金】今日概览

同时回顾锰硅现货市场，受期货市场快速下跌影响，加之钢厂采取分批采购、推迟进场采购模式，市场心态恐慌，最终现货市场逐步补跌向期货逐步靠拢，现货市场从8600元/吨下跌至近期7600元/吨左右，跌幅1000元/吨，钢招价亦是从8950元/吨下跌至近期8150元/吨左右的价究其原因，一方面是钢价进入11月份后大幅下跌，另一方面就是隐形硅锰厂家库存所引起的市场预期，而期货市场先一步反应进而带动现货市场下跌。

【硅锰】从1901合约看近期市场

同时回顾锰硅现货市场，受期货市场快速下跌影响，加之钢厂采取分批采购、推迟进场采购模式，市场心态恐慌，最终现货市场逐步补跌向期货逐步靠拢，现货市场从8600元/吨下跌至近期7600元/吨左右，跌幅1000元/吨，钢招价亦是从8950元/吨下跌至近期8150元/吨左右的价究其原因，一方面是钢价进入11月份后大幅下跌，另一方面就是隐形硅锰厂家库存所引起的市场预期，而期货市场先一步反应进而带动现货市场下跌。

铁合金连续下挫为哪般

近期，铁合金上市的两个品种硅铁和锰硅期货合约双双大幅下跌，尤其在11月26日，锰硅期货合约收盘跌停，硅铁收盘下跌4.75%，均创下近10个月以来的单日最大跌幅市场不禁要问，到底是何原因导致了此轮大跌？我们认为，下游钢材价格大跌无疑是本轮铁合金大跌的最主要、也是最直接的“导火索” 进入11月以来，随着天气逐渐转冷，今年房地产“赶工”行情结束，钢材需求尤其是北方需求进入淡季。

铁合金连续下挫为哪般

近期，铁合金上市的两个品种硅铁和锰硅期货合约双双大幅下跌，尤其在11月26日，锰硅期货合约收盘跌停，硅铁收盘下跌4.75%，均创下近10个月以来的单日最大跌幅市场不禁要问，到底是何原因导致了此轮大跌？我们认为，下游钢材价格大跌无疑是本轮铁合金大跌的最主要、也是最直接的“导火索” 进入11月以来，随着天气逐渐转冷，今年房地产“赶工”行情结束，钢材需求尤其是北方需求进入淡季。

大豆霜冻减产确定豆类上涨 沥青PTA领跌

今日重点关注：PTA期货，从前期高点至今，已连续出现15个交易日的下跌，连续跌幅超过10%PTA近月1810合约，出现近5%的下跌，目前持仓2242手，目前仓单5397张，仓单充足可能是近月供大于求的下跌原因PTA价格近期可密切关注 期货涨幅排名：锰硅涨2.15%，沪锌涨1.53%，豆粕涨1.49%，豆一涨1.42%，PP涨1.40%，豆二涨1.16%，淀粉涨0.81%。

【黑金盘点】黑色系商品期货弱势调整 品种现货弱势下跌

现货方面，今日品种现货依旧弱势调整，其中螺纹钢跌幅较大，为30元/吨从目前情况来看，需求疲软叠加市场套现情绪使得价格迟迟无法脱离调整周期但由于库存压力有限的原因，商家心态并不悲观，观望情绪较为浓厚，故短期价格大幅下跌动能不足此外，成本的支撑力度或将随着价格的逐步调整而有所显现，预计短期国内钢价呈震荡态势运行，下探空间有限 宏观热点 1、【国内商品期货多数收跌，黑色系跌幅居前】玻璃、螺纹、焦炭收跌逾2%，热卷、焦煤、郑煤、橡胶、锰硅、沪铜跌逾1%，沪镍、菜粕、沪锡、沪铝、PVC、铁矿、豆粕、沪锌、鸡蛋、沪银、沪金、硅铁、白糖等收跌。

价弱势不弱 黑色系商品“冬储”行情可期？

收盘时，锰硅期货主力合约翻红，螺纹钢期货主力合约跌幅收窄至0.69% 鉴于钢铁贸易商冬储，不少市场人士一致看好后市钢材价格，并认为铁矿石、硅铁等原料价格也会跟随钢材价格回升 对于昨日铁矿石期货价格大幅下跌，西南期货高级研究员夏学钊认为有以下几方面原因：一是铁矿石供过于求较为明显，港口铁矿石库存屡创历史新高；二是近期钢厂利润持续下降，钢厂对高品位矿的使用热情也在下降等。