粮食期货价走势

Mysteel解读：USDA 5月大豆供需报告前瞻

2022/2023年度全球供应虽有所增加，但整体来说依旧难言宽松，在当下俄乌紧张局势再度升级情况下，全球粮食供应依旧堪忧，短期来看国际大豆期货价格下行空间或有限，短期看1400美分一线支撑位置，下方底部暂看1350美分国内连粕追随美豆走势为主，但当下对于国内豆粕影响最大则是海关大豆通关速度和油厂开机恢复情况后期随着巴西大豆集中卸港，开机压榨回升，国内油厂大豆豆粕库存或将面临累库，豆粕现货价格将面临大幅回落风险。

Mysteel解读：USDA美国棉花种植意向报告前瞻

从图1历史美国棉花种植预估数据和粮棉收益比关系可以看出，当粮棉收益比高于0的时候，美国棉花种植面积就会下降；而从2023年1月中旬到2月中旬，棉花收获期货价格平均比2022年初的价格预期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收获价格上涨了3%，而大豆价格略有下降；因此，这些相对作物价格表明，今年棉花的竞争力低于替代作物此外，棉花的高生产成本预计将进一步限制生产者的净回报 图1 2003-2021年美国棉花种植预估与粮棉收益比关系 图2 美国粮棉收益走势 2022/23年度美国棉花种植面积依旧受干旱影响 从美国数据报告显示，2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。

美麦大涨逾3%，伦锌创三个月来最大单日跌幅

据外媒报道，俄罗斯政府可能通过征收关税，或制定出口配额的方式限制小麦出口作为全球粮食出口大国之一，市场分析机构认为，如果俄罗斯对小麦出口征收关税，全球小麦需求将转向北美市场，从而使得美国小麦需求看涨此外，市场分析机构还表示，根据南美洲天气情况，新的一周玉米、大豆走势可能更加乐观（芝加哥分社记者徐静） 【能源】 由于纽约市宣布强化疫情防控措施和北美活跃石油钻机数量环比显著增加，国际原油期货价11日震荡收跌。

潜在利空发酵 玉米难言见底

春节过后，大连玉米期货价格呈现下跌走势，但本周二小幅反弹，似乎在1月低点获得了支撑但从基本面分析，笔者认为未来几个月玉米期货价格仍有较大的下跌空间 东北玉米产区余粮供给充裕 2018/2019年度我国玉米产量基本与上一年度持平，但东北主产区玉米收购进度迟缓根据国家粮食和物资储备局发布的数据，截至2月10日，东北玉米收购量仅为6249万吨，同比减少1668万吨，这意味着今年收购进度比去年同期慢了20%多。

国内粮业面临抉择 粳稻期货激活冷品种

但早籼稻品种相对不活跃，粳稻期货上市以后，有望完善产业链，激活稻谷期货品种的交投热情；而且粳稻的价格走势跟南方籼稻趋势一致，所以可以利用粳稻期货进行规避风险同时，粳稻上市以后，作为南方粮食企业，可以利用粳稻与籼稻的价差，进行品种间套利 此外，廖新伟还看到了粳稻期货和现货之间的套利机会：“今年上半年对籼稻重金属超标的负面炒作很厉害，粳稻在南方的市场逐步在扩大，现在消费习惯使粳稻在稻谷中的比例逐步扩大，从期货角度看，期货价格可能会偏离现货价格，存在一定期现套利机会。

饲料企业避险普及需关键推手

”良友粮贸总经理季惠君介绍说，比如目前豆粕现货价格明显高于期货价格，公司便尽可能地减少现货库存，同时在期货市场上买入，以更低的价格锁定采购成本 季惠君告诉记者，最近良友粮贸在期货市场上买入豆粕的成本是每吨3500多元，而现货价格是每吨3900多元，近几年公司通过在期货市场上逢低吸纳、锁定成本，实现了不少利润 国内粮食企业的“领头羊”中粮集团更是大规模参与期货市场，不少期货市场参与者，都试图通过寻找中粮持仓变化的蛛丝马迹，分析未来行情走势。

芝加哥农产品5月继续分歧走势 小麦价创新高

芝加哥农产品期货价格5月份延续上个月的分歧走势｡整体而言，大豆期价呈下行趋势，小麦期价大幅波动，创出新高，而玉米价格则呈先下跌后涨"V"字形走势｡ 5月31日，玉米市场交投最活跃的7月合约收于每蒲式耳5.5525美元，比前一交易日下跌4.25美分，跌幅为0.76%｡小麦7月合约收于每蒲式耳6.4375美元，比前一交易日下跌10美分，跌幅为1.53%｡大豆7月合约收于每蒲式耳13.4美元，比前一交易日下跌33.25美分，跌幅为2.42%｡ "天气市"主导小麦创出新高 各类农产品进入5月后，基本继续上一个月的分歧走势｡小麦方面，18日，小麦7月合约收于每蒲式耳6.9525美元，比前一交易日上涨37.5美分，涨幅为5.7%｡其中主要推动因素是天气，即"天气市"主导小麦期价涨跌｡ 另外，全球尤其是中国对美国玉米的需求强劲，而且经过近期下跌后，玉米和小麦对投资者已经颇具吸引力，因此吸引投资者逢低买盘入场，支撑这两类农产品价格月初小幅反弹｡ 从5月14日开始，小麦期价连续上行5个交易日，出现"5连阳"｡其中，天气因素再成推手｡15日，小麦7月合约收于每蒲式6.085美元，比前一交易日上涨10.25美分，涨幅为1.71%｡ 15日，天气预报显示美国中西部堪萨斯州未来气温升高，影响作物生长，以及近期降雨量可能导致冬麦质量进一步下降，对当天的小麦价格构成利好｡堪萨斯州粮食作物的优良率由上周的60%下降至52%，引发不少投资者空头回补，刺激麦价上涨，而空头回补似乎是当天利好麦价的主要因素｡在接下来的几个交易日，不利天气影响美国小麦主产区大平原西部地区，是利好麦价的主要因素｡ 另外，从技术层面看，市场空头回补盘以及供给利好支撑麦价反弹｡例如，5月7日，根据交易商持仓报告显示，大型投机盘已经将小麦净空头仓位减少20%至6.8879万份合约｡进入5月中旬，希腊政党联合组阁努力失败，由此而生的政局不确定性以及欧债危机继续利空小麦期价，但超卖情绪以及价格回落促使投资者逢低买入，有力拉动了小麦期价｡ 播种进展成关键豆价整体下滑 5月以来，大豆价格虽有反复，但整体呈现下行走势｡导致豆价下行的主要原因包括: 首先，美国5月初农业部报告显示，大豆的播种进程处于历史高位，市场对未来的大豆增产预期加剧｡5月1日，大豆7月合约收于每蒲式耳15.035美元，比前一交易日下跌2美分，跌幅为0.13%｡ 美国农业部4月30日发布的报告显示，美国大豆作物播种完成12%，高于去年同期的2%和历史平均水平5%｡另外，超买情绪也影响大豆价格继续下探｡豆价在5月1日之前连续上涨了5个交易日，而且市场多头仓位达到创纪录的水平，不断加剧的超买预期令豆价承压｡ 根据此前一周的交易商持仓报告显示，大豆市场多头仓位已处于历史新高，下行压力明显｡另外，也有分析认为，随着大豆和小麦价差扩大，预计美国农民在完成冬麦收割后，将加大大豆种植，也在一定程度上打压了豆价｡ 进入5月下旬，美国农业部报告显示，得益于有利天气，美国玉米和小麦作物的播种接近完成，大豆播种速度也明显加快，再加上各类作物质量普遍提高，22日芝加哥农产品价格全线下跌｡其中，大豆7月合约收于每蒲式耳13.8225美元，比前一交易日下跌30.25美分，跌幅为2.1%｡ 另外，市场分析师认为，由于希腊政治僵局以及法国总统更迭加剧了欧洲政坛动荡，投资者对欧洲能否解决其债务问题的质疑进一步加深，从而导致欧元走低，支撑美元上涨，近而打压黄金､能源等大宗商品市场普遍下跌，因此对农产品市场整体形成打压，大豆所受影响明显｡5月11日，大豆7月合约收于每蒲式耳14.06美元，比前一交易日下跌49.25美分，跌幅为3.4%｡ 综合因素交错玉米涨跌互现 总体而言，受播种进展和天气等因素综合影响，玉米价格不断波动｡ 美国农业部4月30日发布的报告显示，美国前一周玉米播种完成率大幅提高，从前一周的28%增加到53%，而去年同期仅有12%，近5年的平均水平为27%｡由此，交易员推断未来作物增产预期加剧，将压低玉米价格｡不过受小麦涨势行情以及货币市场流动资金充裕的带动，玉米期价扭转上行｡另外，天气预报显示，今后一段时间美国中西部玉米主产区干旱高温，也对玉米期价构成利好｡ 5月9日，由于投资者对欧洲债务问题的担忧进一步加剧，再加上美元持续走高以及天气因素的打压，芝加哥农产品期货价格当天全线下跌｡玉米市场交投最活跃的7月合约收于每蒲式耳6.0725美元，比前一交易日下跌15.75美分，跌幅为2.5%｡ 进入5月下旬，受美元走强､美国中西部降雨增加以及出口不振等因素影响，玉米期货价格大幅下挫，甚至创下24日玉米单日跌幅超过4%的情形｡ 24日当天，一些市场分析师说，玉米市场上的卖盘达到近1.7万份合约｡这些卖盘主要来自基金投资者｡他们预期巴西玉米出口将对美国玉米造成不利影响｡另外，天气预报显示，美国中西部地区周末将有降雨，有利于缓解高温天气对作物造成的伤害，因此也利空玉米市场｡( 。

芝加哥农产品价格5日集体下跌

受美国粮食出口前景低迷以及美元强势反弹打压，芝加哥农产品期货价格５日集体下跌另外，当天纽约原油和黄金市场的走势也在一定程度上影响了农产品的交投行情 当日，玉米市场交投最活跃的３月合约收于每蒲式耳５．９１美元，比前一交易日下跌４．２５美分，跌幅为０．７％小麦３月合约下行１４美分，收于每蒲式耳６．１１５美元，跌幅为２．２％。

国信期货：通胀担忧加剧 沪铝冲高回落

近期内外盘铝价走势显着强于其他金属，一方面是因为铝价受成本支撑显着，另一方面是因为消费结构升级推动的铝需求增长趋势已经确立近一段时间，蔬菜和猪肉价格连续上涨，长江中下游粮食主产区持续大旱，加上部分地区缺电十分严重，这些都再度加重市场对通胀的担忧因此研究机构纷纷上调对全年的通胀预测，并认为5、6月份CPI同比增速可能创本轮通胀新高CPI高企将加快国内货币收紧步伐，对金属期货价格不利。

Mysteel：钢材期货运行规律初探

2.供给对期钢走势影响较大 在生产力高度发达的现代社会绝大多数商品的供给可以满足消费需求，作为工业粮食的钢铁行业产能足以满足全球的钢铁需求，尤其在中国大多数钢材品种呈现过剩局面在这种过剩态势之下供给对钢材价格行情的影响力有所减弱，但仍在较大程度上影响着期货价格的走势。

多家机构预测：1月份CPI增1.8% 全年物价上涨压力明显

“猪周期”或将再次促进物价的上涨 再次，国际农产品价格预计将继续上涨，我国大豆类进口商品提价压力增加2010年开始，国际农产品价格延续上涨，从大豆来看，1月份的开始20天的期货价格都要高出12月份的价格，说明市场看涨未来的价格走势随着2010年全球经济复苏，粮食需求的上升推高国际粮价的上涨成为大概率事件 此外，过量的货币供给对物价的上涨终将发挥作用。

多家机构预测1月份CPI增1.8% 物价上涨压力明显

“猪周期”或将再次促进物价的上涨 再次，国际农产品价格预计将继续上涨，我国大豆类进口商品提价压力增加2010年开始，国际农产品价格延续上涨，从大豆来看，1月份的开始20天的期货价格都要高出12月份的价格，说明市场看涨未来的价格走势随着2010年全球经济复苏，粮食需求的上升推高国际粮价的上涨成为大概率事件 此外，过量的货币供给对物价的上涨终将发挥作用。

多家机构预测1月份CPI增1.8% 物价上涨压力明显

“猪周期”或将再次促进物价的上涨 再次，国际农产品价格预计将继续上涨，我国大豆类进口商品提价压力增加2010年开始，国际农产品价格延续上涨，从大豆来看，1月份的开始20天的期货价格都要高出12月份的价格，说明市场看涨未来的价格走势随着2010年全球经济复苏，粮食需求的上升推高国际粮价的上涨成为大概率事件 此外，过量的货币供给对物价的上涨终将发挥作用。

11月25日炉料盘点

25日国内铁精粉市场平稳运行，北方部分地区市场询盘有所增加，实际成交情况也较前期有所好转，南方地区平稳看涨，矿山对后市很有信心，进口矿市场总体呈现平稳运行走势，国内红土镍矿市场基本平稳，成交一般外盘方面，镍矿期货价格变化不大24日国际海运费普遍下跌，粮食、煤炭内河运费上涨炼钢生铁强势上涨，市面可供应资源偏紧，铁厂及贸易商报价普遍拉高；铸造铁、球墨铁市场也维持上涨势头，成交尚可，后市继续看好。

11月25日炉料盘点

25日国内铁精粉市场平稳运行，北方部分地区市场询盘有所增加，实际成交情况也较前期有所好转，南方地区平稳看涨，矿山对后市很有信心，进口矿市场总体呈现平稳运行走势，国内红土镍矿市场基本平稳，成交一般外盘方面，镍矿期货价格变化不大24日国际海运费普遍下跌，粮食、煤炭内河运费上涨炼钢生铁强势上涨，市面可供应资源偏紧，铁厂及贸易商报价普遍拉高；铸造铁、球墨铁市场也维持上涨势头，成交尚可，后市继续看好。

11月25日炉料盘点

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11月25日炉料盘点

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11月25日炉料盘点

25日国内铁精粉市场平稳运行，北方部分地区市场询盘有所增加，实际成交情况也较前期有所好转，南方地区平稳看涨，矿山对后市很有信心，进口矿市场总体呈现平稳运行走势，国内红土镍矿市场基本平稳，成交一般外盘方面，镍矿期货价格变化不大24日国际海运费普遍下跌，粮食、煤炭内河运费上涨炼钢生铁强势上涨，市面可供应资源偏紧，铁厂及贸易商报价普遍拉高；铸造铁、球墨铁市场也维持上涨势头，成交尚可，后市继续看好。