微利煤炭

山煤国际:煤炭生产维持微利,贸易业务转型有望

公司15上半年实现归母净利润892万元,同比回落85.6%,折合每股收益0.005元,其中单季度EPS分别为0.003元、0.002元,2季度环比回落47.1%其中,子公司净利润0.97亿元,其中煤炭生产、煤炭贸易和海运业务的净利润分别为12688万元、18万元和-5065万元,贸易业务扭亏 煤炭生产:产量同比减少13%,吨煤净利20元/吨 由于行业景气度下滑,公司盈利和规模大幅回落。

Mysteel：第一轮下降行情下的山东焦钢生产开工库存情况

8月钢厂开工率与盈利情况运行良好，日均铁水有小幅波动但整体高于去年同期山东钢厂自带焦化产量与高炉开工每周呈现上升趋势，自带焦化厂开工已达到近一年来峰值，短期焦炭需求仍处于较高水平 数据来源：钢联数据 整体来看，目前钢厂暂未提出第二轮降价，当前高铁水与煤焦钢上下游利润失衡下首轮第一轮降价焦企的抵触情绪加剧，焦企微利或亏损状态下生产积极性不高供应端增加不明显，而下游钢坯价格暂稳运行，铁水产量高位下焦炭需求高位，焦炭下行空间有限，短期来看一定程度上对焦炭价格有支撑；长期看今年山东钢厂仍有粗钢压减要求，焦企有控煤预期，后期价格走势需要关注成材市场和煤炭价格、以及钢焦双方利润情况。

Mysteel：三轮提涨背景下的山东焦钢生产开工库存情况简析

上游焦企在焦煤价格涨价下原料成本不断上涨，焦煤库存也极力增加中；焦企微利状态下生产积极性不高供应端增加不明显，而下游钢坯价格暂稳运行，铁水产量高位下焦炭需求高位，钢厂低库存下补库补库较为积极，一定程度上对焦炭价格上涨有支撑但短期内钢材价格上行钢厂盈利率较高背景下焦炭市场保持平稳状态，后期价格走势需要关注成材市场和煤炭价格、以及钢焦双方利润情况。

Mysteel半年报：2023下半年国内氧化铝市场或区间震荡运行

今年以来，铝土矿成本占比不断上升，6月份占比突破50%水平线，而受益于烧碱及煤炭价格下跌，烧碱及能源成本占比处于下降态势 1.3.2 利润分析 虽然今年国内氧化铝行业成本不断下降，但是供需矛盾较为突出导致价格阴跌不止，企业利润被蚕食，行业仅维持微利状态，且高成本地区亏损面有所扩大。

骆铁军：建议国家宏观调控部门将冶金煤纳入国家调控机制

6月27日和28日，中国钢铁工业协会副会长骆铁军先后出席2023年第二次煤钢行业交流机制工作会议和2023夏季全国煤炭交易会，并发表讲话 在27日召开的2023年第二次煤钢行业交流机制工作会上，钢协和中国煤炭运销协会相关人员分别介绍了钢铁和煤炭行业运行情况及需求展望等参会的宝武、鞍钢、河钢和湖南钢铁4家钢铁企业均认为，钢铁需求峰值拐点显现，终端需求不足和持续微利或亏损问题尤为突出，7月份订单明显不及预期，预计下半年需求仍不容乐观，企业稳定经营和降本压力巨大。

Mysteel：期螺大幅下跌 是调整还是趋势转换？

同时，本周调研的建筑钢材总库存1458万吨，较上周下降51万吨，表观消费量482万吨，较上周下滑了3万吨，市场对降库幅度收窄的预期正在增加 四、原料的不确定因素仍在 自去年下半年以来，钢铁生产企业一直处于亏损或者微利的状态，困扰产业端的成本问题已经持续了很久近期关于原料的消息不断，煤炭和铁矿石是否迎来调整窗口也有一些新的变量和影响因素。

煤炭行业：企业的主业将成微利状况

2013年是中国新一届政府的执政第一年，与市场观点不同的是我们认为新一届政府将不再为了短期的GDP增长过渡透支、而是考虑未来5－10年的长期稳定需求，因而将GDP继续压低到一个可接受的程度 我们预计煤炭行业的黄金期已经过去，国内煤价在正常情况下已经难以上涨，煤炭企业业绩将从优秀变成让投资者担忧，现有煤炭企业的主业将成微利状况，企业的在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益，反而可能成为负担。

Mysteel：外需疲软内需谨慎 港口焦炭刚需出货

近期随着美联储加息落地，市场利空情绪释放，叠加国庆节钢厂补库，以及二十大煤矿安全检查等影响导致的煤炭供给收缩价格上涨，抬升焦炭成本，均助推焦炭价格提涨 但在钢厂微利和焦企亏损下，焦钢博弈加剧内贸钢厂谨慎补库，外贸经济衰退，需求收缩国内虽稳增长助力经济温和复苏，但地产弱势拖累致需求承压10月在铁水需求高位和终端低利润下，焦炭反弹空间或相对有限。

Mysteel：2022年8月中国氧化铝成本分析及预测

煤炭方面，8月国内煤炭价格整体偏稳运行主产区煤矿受频繁强降雨、部分地区疫情防控及安全检查趋严等因素影响，生产及运输阶段性受阻，市场煤产销量有所回落，但由于港口市场情绪好转，产地贸易商询货积极性提高，叠加化工、焦化等终端用户刚需采购，煤矿拉运车辆较多，坑口市场运行情况较好在中长协煤源持续保障下，供需大盘整体稳定 据Mysteel调研发现：截至2022年8月31日，中国氧化铝行业仍处于微利状态，其中亏损企业占比5.4%左右。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格稳涨跌互现

需求方面，下游轧钢厂出货有所改观，但从坯材价差来看，型钢品种利润依然保持微利，轧钢厂采坯依然保持逢低买入为主整体来看，华东钢坯格局依然保持供需双紧的态势，长流程钢厂钢坯外卖资源有限，商家多反套及远期单边建仓为主，下游轧钢厂暂无大批量采购钢坯补库的强烈意愿，但考虑到节后需求启动蠢蠢欲动，因此钢坯价格将会保持上行态势 【动力煤】产地方面，本周主产地疫情逐渐好转，区域内企业和站台维持刚需拉运，榆林产能有所释放，煤炭价格回调，晋蒙地区优质资源依旧偏紧，坑口销售顺畅，报价坚挺。

Mysteel：2022年7月中国氧化铝成本分析及预测

第三，煤炭方面，随着国家各项增产保供措施落地及对煤价的持续监管，叠加下游电厂采购需求放缓，7月国内煤炭价格震荡偏弱运行由于煤炭保供企业全力保障长协供应，全国原煤产量连创新高，而下游电厂采购多以长协保供货源为主，化工、水泥等非电需求延续减弱，下游停机降负比例持续扩大，市场观望情绪较为浓厚，产地部分煤矿销售不畅导致库存偏高，为刺激拉运逐渐降价，同时港口报价也在逐步下探 据Mysteel调研发现：截至2022年7月31日，中国氧化铝行业继续处于微利状态，供需矛盾依然突出。

煤炭钢铁行业库存积压 钢铁业陷入微利时代

苯乙烯即将迎来一波爬坡行情

下游企业利润颇佳，待工业用电限制解除，其开工负荷有望上升，苯乙烯需求也将因此增加此外，国际原油价格处于高位，乙烯价格相对坚挺，成本端的支撑也不容忽视上述因素提振下，苯乙烯价格不宜被过分低估，其近期很可能走出一波反弹行情 受煤价走势和整体化工板块氛围的影响，10月苯乙烯期价冲高回落截至10月29日，主力合约报收于9367元/吨，月内收涨0.89% 成本仍然具有支撑 下半年以来，随着煤炭价格的大幅上涨，苯乙烯企业的生产经营状况恶化，由微利转为亏损。

Mysteel：增碳剂2021上半年市场回顾与下半年展望

煤炭市场三季度需求高峰，价格或持续高位，加上宁夏、内蒙古区能源双控政策方面的意向，短期内无烟煤市场或持续高位石油焦方面，三季度炼厂受加工利润制约加上检修计划，国产石油焦资源偏紧，焦价积极推涨 （2）供应受限随着三四季度环保政策发力，加之长期的微利甚至无利运行，部分企业运营陷入僵局，停产厂家或继续增加，部分或退出市场 （3）出口增加2021年1-5月份增碳剂出口总量15.27万吨，同比增24%，随着全球经济复苏，出口呈继续增长态势。

乙二醇短线回调幅度有限

与之相对应，受环保限产、需求旺盛等因素提振，国内煤炭价格大幅攀升，比去年同期高出50%左右，这导致原本成本低廉的煤制乙二醇，由于原料价格大幅上涨而陷入亏损局面目前，国内煤制乙二醇和甲醇制乙二醇亏损幅度接近1000元/吨，外采乙烯制乙二醇和石脑油制乙二醇生产情况稍好，处于微利状态经营亏损，煤制乙二醇企业的生产积极性下降截至1月22日，非乙烯制乙二醇装置开工负荷为43.39%，较去年同期下降30.73个百分点；乙烯制乙二醇的开工负荷为55.68%，较去年同期下降13.17个百分点。

乙二醇关注消息面刺激

从不同生产工艺制乙二醇来看，目前全球绝大多数装置都采用石脑油路线生产乙二醇，其中我国石脑油制乙二醇占比达到六成以上，由于我国缺油、少气、但煤炭资源丰富，近年我国煤制乙二醇占比不断提升，目前煤制乙二醇占比达到20%以上通过比较乙二醇产业链不同环节的利润情况，目前乙二醇的现货价格已经依次击穿MTO制、煤制和乙烯制乙二醇成本，而石脑油制乙二醇维持微利局面截至11月8日，石脑油制利润为22.4?美元/吨，煤制利润为-799?元/吨，MTO制利润为-1143?元/吨，乙烯制利润为-81?美元/吨。

西北聚烯烃企业做好“过冬”准备

C 微利时代利用期货锁利 调研中期货日报记者了解到，近两年煤炭价格大幅攀升，人工成本、运输费用和环保投入也有所增加，对远离销区的西北煤化工企业的经营带来一定压力 目前，西北煤制烯烃前9个月的平均毛利在2300元/吨左右，2018年同期则在3600元/吨左右此外，聚烯烃企业的盈利能力出现分化贺晓勤介绍，以某民营企业为例，煤制甲醇单耗1.6t/t，加工费在500—600元/吨；甲醇制烯烃单耗2.97t/t，加工费约900元/吨。

经济观察：中国大力实施减税降费

神华宁煤集团是国有能源企业，主营业务是煤炭和煤化工，经营范围涉及能源工程建设、机械加工制造与维修、房地产开发等，2018年享受税收减免23.9亿元 为了支持小微企业发展，中国将享受当年一次性税前扣除优惠的企业新购进设备器具单位价值上限提高到500万元；将享受减半征收企业所得税优惠政策的小型微利企业年应纳税所得额上限从50万元提高到100万元 厦门市民族众鑫实业发展有限公司总经理钟庆达说，下调增值税税率、统一小规模纳税人标准、实行留抵退税、个人所得税改革、小微企业普惠性政策，各种减税措施集中发力，减税力度前所未有。

黑色产业企业运用期货工具日渐纯熟

北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋表示，因同时受到宏观政策边际调整与供给端环保限产的多方面因素影响，黑色系商品价格在2018年波动加大，期现价格的互动更加值得产业链企业特别关注以黑色产业链原料端焦炭为例，期货价格很好地体现了产业客户对市场的后期预判，当期货价格早于现货价格上涨拉出升水时，往往预示后期产业链供需关系的变化 据介绍，2017年10月1日焦炭现货开始下跌，一个月的时间价格跌了600元/吨，河北、山西、内蒙古的焦化厂已经亏损，山东企业有微利，焦化厂在10月中旬也开始打压煤价，焦企成本下移，但焦炭跌价的速度和幅度太快，导致焦炭企业亏损，而且市场预期非常悲观，认为现货还有200—300元/吨下跌空间，下跌趋势延续到12月中旬，由于煤炭价格也被打压，成本支撑暂时不起作用。

黑色产业企业运用期货工具日渐纯熟

北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋表示，因同时受到宏观政策边际调整与供给端环保限产的多方面因素影响，黑色系商品价格在2018年波动加大，期现价格的互动更加值得产业链企业特别关注以黑色产业链原料端焦炭为例，期货价格很好地体现了产业客户对市场的后期预判，当期货价格早于现货价格上涨拉出升水时，往往预示后期产业链供需关系的变化 据介绍，2017年10月1日焦炭现货开始下跌，一个月的时间价格跌了600元/吨，河北、山西、内蒙古的焦化厂已经亏损，山东企业有微利，焦化厂在10月中旬也开始打压煤价，焦企成本下移，但焦炭跌价的速度和幅度太快，导致焦炭企业亏损，而且市场预期非常悲观，认为现货还有200—300元/吨下跌空间，下跌趋势延续到12月中旬，由于煤炭价格也被打压，成本支撑暂时不起作用。