煤炭负数

入炉煤成本同比下降10.49%，华能国际上半年净利翻超三倍

具体看发电板块，火电业务利润同比增幅最大，同比上升106.55％，实现扭亏转盈；水电业务利润降幅最大，上半年利润仅为0.01亿元，同比下降97.39％；风电业务利润最高，上半年实现利润40.24亿元；生物质发电的利润仍为负数，但也实现减亏 虽然上半年公司清洁装机比重进一步提高至28.02%，但燃煤机组仍是华能国际的王牌项目其中超过55%是60万千瓦以上的大型机组 煤价下行的背景下，今年上半年，华能国际累计采购煤炭1.05亿吨，同比增加18.72%；累计入炉除税标煤单价1137.76元/吨，同比下降10.49%。

期债短期将承压回落

维持偏多思路 由于难以将高成本向下游传导，甲醇陷入供需两弱局面，但是煤炭供应紧缺问题短时间内难以缓解，成本对于甲醇价格支撑强劲，四季度甲醇仍将高位运行 A煤炭价格上涨成本支撑强劲 2020年年初，新冠肺炎疫情在全球暴发，能源价格大幅下挫，国际原油甚至一度跌至负数为了降低亏损，油田、煤矿采取了封井、封矿措施。

MRI：疫情波及全球海运贸易，BDI指数创近四年新低

中国干散货海运需求下降，对于目前干散货海运市场船舶运力相对较为宽松的市场来说是不小压力，导致综合干散货海运价BDI下跌速度加快 图1 国际波罗的海干散货海运综合指数（BDI）走势 数据来源：钢联数据、MRI 分船型来看，好望角型船主要用于运输铁矿、煤炭等原材料，2020年以来波罗的海好望角型散货船运价指数（BCI）持续下挫至历史新低，截止2020年2月7日，已跌至-234点，也是BCI指数历史上首次跌入负数区间，由于指数计算方法影响，BCI指数跌入负值不代表运价进入负值，但一定程度上也能反映出铁矿、煤炭等干散货海运市场惨淡。

疫情打压！BDI指数创4年来新低

作为衡量承载铁矿砂、煤炭等原材料的船运指数，波罗的海好望角型散货船运价指数（BCI）持续下挫至历史新低，最新指数为-21点，再度下跌20点，目前平均日租金下跌406美元仅为每艘约4081美元这也是该指数历史上首次跌入负数区间 主要运送民生及谷物等大宗物资的巴拿马型散货船目前平均日租金下滑297美元至5351美元波罗的海巴拿马型散货船运价指数（BPI）下降32点，至574点，跌幅同样超过5%，连续9天收跌。

邢雷：煤炭上市公司2016年利润总额大增232.5%

总的来看，煤炭企业债务压力依然不小，但偿债能力有所恢复 作为上市公司，其投资价值是股东最关心的，从对股东的回报能力上看，2016年，38家煤炭上市公司表现明显提高38家上市公司平均每股收益为0.1元，去年同期为负数，为－0.33元，2016年重新回正，上升0.43元；每股净资产为4.5元，较去年同期上升0.2元；每股营业总收入4.9元，比去年同期上升0.3元；每股未分配利润1.7元，较去年同期上升0.2元；每股留存收益2.1元，较去年同期上或1.9元；每股现金流量净额0.1元，较去年同期上升0.03元；每股息税前利润0.37元，较去年同期上升0.48元。

东北最大煤企仍陷泥沼 已连续多年亏损

但自2012年以来，由于煤炭市场陷入低迷，煤炭价格跌跌不休，龙煤集团也步入了连续多年亏损的泥淖 龙煤集团对外公开的2012年财务报告显示，当年营业收入接近402亿元，相较于2011年不到393亿元，仍保持了增长势头;但2012年，龙煤集团的净利润却为负数，约为-6.79亿元，和2011年7.81亿元相比，跌幅高达187% 2013年9月，中债资信评估有限责任公司给龙煤集团的评级展望为“负面”，并指出，龙煤集团盈利状况持续下滑且自2012年起开始亏损，在行业持续低迷的背景下其亏损幅度将进一步扩大。

Mysteel短讯速递早间版（4月22日）

首批投贷联动试点选取5个地区的自主创新示范区和10家试点银行 159家“僵尸企业”三年累亏1674亿 重组有望获新生 在1969家已披露年报上市公司中，159家上市公司连续三年扣除非经常性损益后的净利润为负数，累计亏损金额达1674亿元并大多集中于传统的钢铁、化工、煤炭、有色金属等行业。

中国东北探索经济转型破解“资源诅咒”

近年来，东北经济步入深度调整期，经济下行压力持续加大，一些地市GDP增速甚至连续出现负数煤炭、石油价格连续走低，经济结构的单一，更加重了人们对“资源诅咒”的担忧经济因矿而兴、因资源枯竭而衰形成的现象在国际上被称为“资源诅咒” 为破解这一诅咒，中国东北正致力于推动资源型城市转型，发展接续、替代产业。

中煤能源或巨亏23亿元 成为煤炭业“亏损王”

除此之外，2015年前三季度，陕西煤业归属于上市公司股东的净利润也为负数，约为-18.06亿元但去年11月，陕西煤业集中甩卖了5家亏损较为严重的煤矿，其也表示，转让之后，对公司未来的盈利能力有积极影响 基于此，不出意外的话，2015年，在上市煤炭板块中，“亏损王”可能会在陕西煤业和中煤能源中产生。

煤化工推动煤炭工业“凤凰涅槃”

煤炭行业步入“寒冬”早已不是新鲜事，今年进入第四季度，煤炭行业供过于求的矛盾仍然突出2014年全国煤炭全年产量同比下降2.5%左右，这次产量下降，是2000年以来的头一回，整个行业运行形势严峻回顾过去14年，煤炭产量增量曾在2011年达到最高峰，全年增产2.85亿吨从2012年开始，煤炭市场寒意渐浓2012年当年，增量缩至1.3亿吨，2013年降至0.3亿吨，直至2014年，增量终于成了负数。

热轧价格弱势盘整 商家心态尚可

从市场来看，若需求依旧没有得到很明显的改善，乐从热卷价格或将继续弱势盘整或下跌 消息面，发改委再推4大工程包地方政府稳投资步伐加快；地方债市场化遭冷遇，专家称因GDP及财收下滑影响预期；上半年区域发展指数:西藏居首辽宁负数垫底；河北钢铁工业上半年实现利润129.69亿，同比降低37.41%；山西煤炭业从沸点到冰点，五大煤企纷纷降薪压成本。

我国大中型煤企半年巨亏484亿

然而，近日，中诚信国际在山西焦煤2015年中期票据跟踪评级报告中指出，2014年煤炭行业维持低迷态势，山西焦煤经营性业务出现亏损 2014年，山西焦煤营业总收入约为2577亿元，但经营性业务却亏损3.61亿元，如果不是依靠投资收益和政府补助，其利润总额也将为负数；2015年一季度，其营业总收入近440亿元，但经营性业务再次亏损0.09亿元。

印尼煤炭产量及出口量均大幅下滑

印尼是全球最大的煤炭出口国，但据印尼能源和矿产资源部资料显示，2015年以来，印尼的煤炭产量和出口量都出现了大幅的下降，上半年印尼煤炭产量2.03亿吨，同比下降17.4%，煤炭出口1.64亿吨，同比下降17% 据悉，印尼政府设定今年煤炭产量的目标是4.25亿吨，但由于国际煤价处于低位，煤炭价格低于成本线，造成印尼煤炭生产商现金流出现负数，不得不减少产量。

煤价大幅下滑七成企业陷亏损 产量14年来首降

企业亏损面更是超过了70%，亏损额同比增长61.6%大部分煤炭企业经营困难，一些企业减发、欠发工资问题突出 回顾过去14年，煤炭产量增量曾在2011年达到最高峰，全年增产2.85亿吨从2012年开始，煤炭市场寒意渐浓2012年当年，增量缩至1.3亿吨，2013年降至0.3亿吨，直至2014年，增量终于成了负数 经济增速放缓能源结构调整 煤炭减产在所难免 煤炭减产，与需求不旺密切相关。

12月19日钢联晨讯速递

子公司名称暂定为“中国铝业山东有限公司”同时，该公司还将对旗下中铝宁夏能源集团有限公司所属的四家硅产业子公司在产权交易所公开挂牌出售，目前，中铝宁能持有这四家子公司股权所对应的净资产值为负数，达到-9.3亿元 山东力争2015年年底前实现煤炭消费总量由增转降 环保部周四发布，山东省日前印发了《2014~2015年节能减排低碳发展行动实施方案》，提出了加大淘汰落后产能力度、加快发展节约型产业等28条具体举措，力争2015年年底前实现煤炭消费总量由增转降。

华泰长城：焦炭焦煤期货周报20141206

受副产品价格下跌影响，国内大部分独立焦化企业炼焦利润仍然为负数，产能利用率保持在75-80%水平从12月1日起，实行了7年多的煤炭可持续发展基金将停止征收，环境治理保证金，转产发展基金等也将取消，同日山西实施的煤炭资源税税率初步拟定8%税点，预计山西省煤炭成本将降低15元/吨今年煤炭行业利润大幅下降45%以上，焦化行业连续7个月亏损，成本下降将使煤焦企业盈利复苏煤炭行业受国家政策支持，明年利润有望上升，而焦化行业缺乏话语权，成本下降或使焦化企业维持偏高的开工率，明年上半年焦炭价格难以上涨。

42家煤炭上市公司：业绩依然下滑

42家煤炭上市公司中9家亏损，若无神华、兖州煤业和伊泰B股，整个净利润将是负数 利润大幅下滑，上市公司所得税占比反而同比上升0.1%，各项税费占比同比上升0.2% 从42家煤炭上市公司发布的三季度报告来看，业绩依然下滑，上市公司大多数经营艰难。

10行业释放经济积极信号 采掘、有色金属、家电居前三

在申万一级行业分类中，采掘业共有59家上市公司，其中26家的库存环比增长为负数，占比44.07%有分析人士认为，采掘行业存货下降，与煤炭价格二季度大幅下跌有关值得注意的是，采掘行业存货环比大幅度减少的同时，虽然应收账款也出现了一定幅度的增加，达到12.72%，但净利润增幅相对更大，为79.95% 不过对采掘行业中占比较大的煤炭板块，大通证券的陈文倩认为，煤炭行业去库存压力会长期存在。

穆迪向兖州煤业授予首次Baa3评级

如资产负债表的流动性大幅减少，或该公司的信用指标恶化，致使调整后债务对EBITDA比率高于3倍、对债务比率低于20%及该公司的自由现金流持续出现重大负数，则可能触发评级下调 兖州煤业是中国具领导地位的煤炭生产公司截至2011年12月31日，该公司在山东、内蒙及山西省有10个运营煤矿，在澳大利亚亦有6个运营煤矿。

一季度重庆市货物运输保持较快增长

3月份，我市铁路发送装车33599辆共197.5万吨，环比增长11.5%，同比增长4.6%，本年累计增长0.55%，结束了连续9个月的负数，并刷新了近18个月来单月装车量新高，已连续两个月大幅回升 （二）水路运输方面：一季度，完成货运量2614.8万吨,同比增长10%；货运周转量完成336.2亿吨公里，同比增长12.9%，其中：集装箱14.6万TEU，同比增长28.7%；商品汽车5.4万辆，同比减少8.2%；重载汽车3.5万辆，同比增加17.8%；矿建吞吐量726.10万吨，同比增长44.2%，占全市货物吞吐量的26.4%；煤炭吞吐量455.9万吨，同比减少16%，其中出口为288.8万吨，同比减少25.7%，进口为167.1万吨，同比增长8.6%；铁矿石吞吐量230.6万吨，同比减少29.1%，其中进口为218.2万吨，同比减少29.7%。