煤炭企业分红

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

近日，煤炭板块震荡走强，多家龙头煤企股价创下年内新高，部分个股已走出趋势性行情然而今年煤价中枢下移，煤企业绩普遍下滑，投资者热议，煤企业绩下滑为何阻挡不了股价攀升的“脚步”？ 煤炭板块下半年逆势上行让数十只行业主题基金“水涨船高”，去年股基冠军黄海管理的多只产品更因为重仓煤炭板块而表现出色多位基金人士表示，煤炭板块在下半年的出色表现，核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，考虑到煤企高利润水平有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产。

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

张樨樨认为，2016-2022年晋陕蒙新四省的产量占比从69%提升到81%，晋陕蒙煤炭供给或已经逐渐见顶，若新疆后续成为全国煤炭供给增量的核心，铁路运力又会成为新增供给的一大瓶颈供给紧张之下，煤价大概率维持在新中枢 在煤价稳定的基础上，部分煤炭公司的股利支付率维持在60%左右甚至更低，仍有提升空间7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提到60%，张绪成表示煤企高分红已成为大趋势张津铭表示，考虑到煤炭企业本轮周期业绩底部空间已逐渐明确，支撑煤炭企业高现金流延续，逐渐增厚煤炭企业账面现金，进而煤炭企业有强意愿延续/不断提高分红比例，高股息、资源行业的优秀煤企未来有望走上“慢牛”重估之路。

供给端扰动煤价延续涨势，兖矿能源涨超3%带动煤炭港股逆势上行

此外，近期港股大盘维持弱势震荡，行情不确定性加强，煤炭等蓝筹板块的价值属性更为凸显 信达证券在此前的研报中表示，能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(5.29 - 6.4)

而6000卡纽卡斯尔港动力煤环比降35美元每吨，为125美元/吨，目前纽卡斯尔动力煤期货价格下跌到140美元上下，为近两年新低值在过去煤炭价格上涨的这段周期内，相关煤炭上市公司得益于超预期的运营现金流，创造了史上罕见的每股收益并推出丰厚的分红方案，债务杠杆大幅下降，甚至将企业债务提前大部分或全部偿还完毕但一个普遍的情况是，过去两年来煤企现金流收入大增的同时，多数澳洲煤炭开采企业的吨综合成本价格也在大幅提升。

内蒙古最大煤炭商伊泰煤炭拟溢价回购全部H股退市

中信证券近日发研报指出，2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期目前板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，板块依然有明确的反弹空间

中信证券：目前煤炭板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力

中信证券研报指出，2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期目前板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，板块依然有明确的反弹空间

伊泰煤矿溢价50%H股回购退市？内蒙古最大煤炭企业正经历什么？难融资、成本高、市值低或是主因

前5家、前10家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到25.9%和33.6%，经济效益进一步向资源条件好的企业集中 虽然主张退市的伊泰煤炭是民企，但目前煤炭行业上市公司仍以大型央企、国企为主，这些巨头回购并退市的可能性极低，但如兖矿能源等企业却选择了大幅提高分红比例来提振市场士气 广发证券研报提到，兖矿能源业绩大幅攀升，股票+现金分红方案超预期。

大公司动态：多家龙头公司业绩亮眼，神华和兖矿分红700亿

3月27日，Mysteel汇总部分大宗商品相关企业动态 兖矿能源2022年实现净利润307.7亿元，同比增长89.27%；公司拟每10股送红股5股并派发现金股利43元(含税)，分红总额达到212.8亿元，占净利润约70%同日，中国神华公告2022年实现净利润696.3亿元，同比增长39%；公司拟每股派现2.55元(含税)，共计派发股息506.65亿元两家煤炭企业合计分红超700亿元。

原因在哪里？兖矿能源年赚308亿却低于市场预期

从需求端来看，近年来火电发电量占比虽有下滑，但仍维持在70%左右的水平，10-12月火电发电量同比增速分别为3.2%、1.4%和1.3%，延续正增长，显示需求韧性 对于煤炭行业，机构表示乐观，广发证券认为，去年煤价屡超预期，均价再创新高，认为2023年煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性 信达证券则认为，在能源大通涨背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒，高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

国泰君安：煤炭板块具备长期提估值空间

国泰君安研报表示，煤炭板块具备长期提估值空间1）新煤矿批复规模大幅下降，行业缺乏中长期持续有效产能增量；2）能源转型过程漫长，能源安全仍在首位，煤炭长期需求不可或缺；3）企业资产负债表质量持续改善，盈利释放意愿增强，分红率仍有提升空间，高股息可持续

多家煤企Q1业绩强劲高分红，需求端仍有回升预期

据统计，有21家公司公布了2021年年度分红方案（含已实施分红方案及发布分红预案的公司），拟分红金额共计914.86亿元其中，中国神华分红最为慷慨，该公司拟每10股派25.40元（含税），公司拟派发金额达504.66亿元（税前） 国家统计局数据显示，今年一季度煤炭开采与洗选业利润总额同比增长1.89倍煤炭企业的一季度高利润增长率其实早在煤价与供需局面中初见端倪 从供给端看，记者从国家统计局了解到，我国今年一季度生产原煤10.8亿吨，同比增长10.3%。

煤炭上市公司盈利强劲分红大方

得益于煤炭行业的供需两旺、煤价上涨，多数上市煤企2021年业绩飘红，而且今年一季度继续预增据统计，截至4月13日，已有18家上市煤企披露2021年年报，其中15家净利润实现正增长，2家扭亏为盈除云煤能源亏损2972万元外，其余17家企业净利润合计高达1456亿元从分红规模来看，头部煤企用高盈利支撑高分红的特征明显其中，中国神华拟派发现金“红包”504亿元，分红率（年度现金分红总额/归母后净利润）达到了100.4%。

【财联社】2022年动力煤价或高位运行，部分上市煤企股息率望超6%

上市煤企业绩预增也重新刺激了市场对相关股票的热情，晋控煤业、山煤国际（600546.SH）等股票相继出现涨停，而煤炭类上市公司一贯分红“慷慨”，投资者对该板块股票高股息率预期有所提升 据公告显示，陕西煤业、靖远煤电、冀中能源等多家上市公司曾表示，每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的30%而兖矿能源（600188.SH）方面告诉财联社记者：“公司规定分红不低于当年实现的可供分配利润的50%。

券商晨会精华：煤企转型将成热点话题，围绕三大方向掘金2022年

中泰证券：煤企转型将成热点话题，围绕三大方向掘金2022年 碳中和大背景之下，能源行业的转型是未来长期的主线，煤炭行业将面临供给收紧、需求转向、价格趋稳的格局 2022年煤炭行业的投资逻辑将与2021年有所不同，中泰证券提出2022年煤炭行业的三大投资关键词，分别为长协占比高、产能增长弹性以及煤企转型 长协价格中枢的整体上移，占比较高的公司受益更为明显，未来其业绩有望稳健释放，具有稳定高分红的能力；煤炭行业未来产能增量有限，整体进入存量产能时期，煤企盈利能力向好的情况下，产能就意味着利润，产能增长弹性就是业绩弹性，建议关注未来产能增长空间较大的标的；双碳目标将是能源行业未来投资的长期主线，作为当前主要能源供应者的煤炭企业，其未来发展方向将是无法避开的话题，煤企在转型方面资源、资金与意愿皆具备，已有部分企业依托主业资源或副产品优势，转型布局储能（如钠离子电池、飞轮储能等）、风电光伏运营、氢能等。

煤炭工业“十四五”知识产权发展指导意见

定期梳理存量专利，及时合规处置低价值专利和闲置商标制定煤炭工业企业对外知识产权许可、转让相关程序和技术推广目录，试点煤炭行业专利开放许可，盘活现有资源 （十九）改进国有知识产权归属和权益分配机制建立健全科技成果转化机制，充分利用工资总额、股权激励、分红权激励、转让收入奖励等分配激励政策，促进知识产权实施 （二十）持续推动产业知识产权联盟建设推进煤炭工业细分行业知识产权联盟建设，做好相关知识产权创造和储备，构建重点领域专利池，提高要素市场化配置效率，以知识产权运营为纽带促进产业上中下游企业融合发展，进一步加强重点产业领域知识产权培训，加强企业间协同创新攻关，发挥产业集群效应，促进产业提质增效升级，推动产业高质量发展。

动力煤历史新高 豪气上市公司抛出300亿分红

公告发布后，中国神华周一涨停，2.6万手买单封死涨停板昨日，兖州煤业也发布了分红率高达77%的计划 煤炭企业向来以高分红闻名统计显示，2019年股息率超过5%的煤炭行业上市公司共有8家，包括露天煤业、中国神华、平煤股份等，最高的股息率超过10%股息率较高的上市公司估值偏低，最高的盘江股份滚动市盈率不超过15倍 受分红预案的影响，今日煤炭行业个股集体上涨，辽宁能源、中国神华、恒源煤电、兖州煤业涨停，中煤能源、靖远煤电上涨超过7%，行业个股平均上涨3.86%。

兖州煤业博弈资本市场 海外借壳盘活存量资产

此时，澳大利亚格罗斯特煤炭有限公司（下称“格罗斯特”）进入了兖煤澳洲的视野：这家企业不仅有强烈的合作意愿，而且和兖煤澳洲都持有同一家公司的股权，收购之后形成的股权结构也符合兖煤澳洲的目标 最终，采取“现金+股票”的方式，兖煤澳洲和格罗斯特合并格罗斯特将7亿澳元现金向股东进行股利分红，终止现行期权；兖煤澳洲进行资产剥离，并与格罗斯特完成换股合并，实现兖煤澳洲的借壳上市。

中国神华一体化经营成独特模式 践行用煤和用气一样干净

神华表示，一体化经营模式，可提供稳定、可靠的供应保障和内部消费市场，有助于降低运营成本、提高业务竞争力煤炭分析师关大利向记者表示，神华是目前国内煤电一体化做得最好的企业，规模也很大，这也意味着其抗击打能力更强 高分红获投资者热捧 3月17日，中国神华发布大比例分红预案称，神华拟派发股息现金0.46元/股，另外派发特别股息现金2.51元/股，合计2.97元/股。

山西试点煤电联营一体化 巨头重组预期升温

对此，香颂资本执行董事沈萌也认为具有一定的合理性 他表示，首先煤电供需矛盾历来是不易调和的，而神华作为煤电一体化的成功样本，充分证明煤电结合后，有利于企业提效增利，其次神华此次在上市公司大举分红后手握巨额资金，合并后可以有足够弹药整合煤电一体化，并更好地应对煤炭削减产能和电力市场改革 还有分析师指出，随着煤炭企业盈利能力的好转，电力和煤炭作为上下游存在双方交叉持股、合并重组的可能性。

中国神华领衔能源领域央企重组 煤企“巨无霸”或加速

同时，神华集团此次分红或将代表着央企新一轮重组拉开帷幕，投资者可以关注央企中的煤炭企业中煤能源以及央企中的煤炭装备企业，按照央企改革同行业合并的思路，央企煤炭企业有望受益同时推荐关注业绩丰厚的煤炭企业，陕西地区煤炭龙头 天风证券一位分析师表示，今年能源领域央企整合由南北车式的“包办婚姻”转为“自由恋爱”模式，多家能源领域大型央企可能牵涉其中。