煤炭估值如何

国泰君安：煤炭板块估值重塑正在途中

国泰君安研报表示，煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反映的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策略的问题推荐：1）长协焦煤；2）高股息动力煤；3）估值偏低，具备修复空间；4）成长&转型

民生证券：煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续估值提升

民生证券研报指出，节前煤价延续震荡走势本周港口煤价前半周走势偏弱，后半周小幅探涨，整体震荡运行春节将近，产地以安全生产为主，且伴随部分煤矿停产放假，供应端紧缩加剧港口现货需求持续低迷，贸易商发运积极性降低叠加北方降雪天气影响运输，导致港口现货货源不断减少，从而对价格形成支撑供需两弱下，我们预计春节前港口煤价依旧维持震荡走势，春节后非电旺季需求恢复将带来价格上涨的窗口期与短期的煤价波动相比，更值得关注的是煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，市值管理纳入央企考核有望重塑央国企价值，煤炭板块有望凭借“高股息、高现金、低配置”实现持续的估值提升。

兴业证券：煤炭行业估值处于低位，板块配置性价比凸显

兴业证券研报指出，政策端呵护提振经济发展预期，有望带动煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一揽子稳增长政策修复市场信心，经济向好预期有利于扩大煤炭需求电煤方面，迎峰度冬的传统旺季预计稳步推进非电煤方面，终端边际改善利好中间环节，有望带来非电煤需求扩大供给端：国内产地安监趋严使得产量收紧，进口煤的同比高增量难以长期维持整体来看煤炭供需仍维持紧平衡格局煤价在23Q3位于底部盘整，季末进入上升通道，有望带动未来业绩的回暖，叠加当前估值仍处于低位，板块配置的性价比凸显。

中泰证券：当前煤炭股高股息、低估值属性仍强 投资吸引力十足

中泰证券研报表示，展望后市，冬储煤采购以及秋季开工旺季非电用煤需求释放，叠加大秦线检修供给边际收窄，供需结构性矛盾或日益严峻，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可靠性增强；煤炭价格探底或提前结束，市场煤占比高、业绩弹性大的公司或迎来估值修复以今年二季度扣非归母净利润进行年化测算上市公司当前估值和股息率水平，发现当前煤炭股高股息、低估值属性仍强，投资吸引力十足。

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

长期来看，国盛证券张津铭在9月16日的研报中表示，在能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，我国未来新建煤矿数量有限同时，煤炭作为不可再生资源，亦面对资源枯竭、产量下滑的压力，煤炭产量天花板将逐步显现，煤炭资源将显得愈发稀缺，行业高景气度有望维持 天风证券张樨樨在9月18日的研报中表示，2021-2022年煤价、煤炭企业盈利中枢大幅提高，但是煤炭板块估值没有得到明显改善，出现一二级市场估值倒挂的现象。

中信证券：降准改善煤炭需求预期，估值提升有望延续

中信证券研报指出，央行宣布降低准备金率或将改善煤炭需求预期，进一步催化板块反弹随着供给端全国矿山安监政策的强化以及需求端各类稳增长政策的叠加，煤价底部预期已逐步明朗在此预期下，煤炭龙头公司低估值和分红的价值吸引力进一步增强，利好板块估值提升

中信证券：目前煤炭板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力

中信证券研报指出，2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期目前板块具有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，板块依然有明确的反弹空间

国泰君安：国企改革深化，煤炭上市公司估值提升进行时

国泰君安研报指出，各大煤炭集团未上市煤炭资产丰富，我们预期在国企改革深化下，鼓励优质资产证券化，同时为避免同业竞争，集团资产注入有望加速，打开煤炭上市公司成长空间，估值提升可期推荐：中国神华、中煤能源、兖矿能源、恒源煤电、潞安环能、山西焦煤等

国泰君安：煤炭板块具备长期提估值空间

国泰君安研报表示，煤炭板块具备长期提估值空间1）新煤矿批复规模大幅下降，行业缺乏中长期持续有效产能增量；2）能源转型过程漫长，能源安全仍在首位，煤炭长期需求不可或缺；3）企业资产负债表质量持续改善，盈利释放意愿增强，分红率仍有提升空间，高股息可持续

国盛证券：煤炭板块正在迎来业绩和估值的戴维斯双击

国盛证券指出，需求是当前煤价的核心矛盾，入伏已至，民用负荷快速提升，叠加产地市场煤供应&运力日趋紧张，支撑煤价偏强运行考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击推荐煤炭转型先锋华阳股份坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复

中信证券：煤炭供给偏紧格局难改，逢低配置低估值公司

中信证券研报指出，国家统计局4月数据显示，国内煤炭增产尚存瓶颈，短期高频数据显示5月进口煤价再度出现倒挂，国内煤炭供给依然偏紧尽管4月需求依然偏弱，但后续随着局部疫情缓和及相关政策落地，未来改善概率大展望全年，行业景气大概率整体向好，后续上市公司业绩预期还存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司

国泰君安：煤炭估值明显偏低，资源优质企业具备长期价值

财联社1月3日电，国泰君安认为，当前煤炭价格已经处于预期底部，估值明显偏低，伴随动力煤长协基准提升、焦煤长协价预计维持高位，资源优质企业具备长期价值，转型企业具备成长空间，板块估值提升开启

中信证券：预计煤炭板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

财联社11月25日电，中信证券研报指出，近两周动力煤市场回暖，补库需求逐步增加，焦煤价格也有止跌企稳迹象，期货价格有所反弹虽然限价政策依然在执行，目前价格体系下，上市公司业绩还可稳定在高位前期股价大幅调整过后，龙头公司具备估值吸引力，在情绪改善的背景下，我们预计板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

开源证券：煤企有望量价两端均获支撑，持续看好煤炭股估值提升

开源证券最新研报指出，动力煤价短期内或回归理性，但难见深跌，有望在较高位置过渡至冬季旺季双焦方面，本周价格持续强势上涨，本周山西煤矿事故加剧紧供给，催化焦煤价格涨势延续，焦炭在成本端推动下连续提涨，下游低库存压力或支撑双焦价格短期内偏强运行总体来看下半年高景气度不改，考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，看好下半年业绩进一步改善，持续看好煤炭股估值提升

价格处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

近日市场重心下滑，成交量持续萎缩，显示场外资金观望态度浓厚分析人士认为，场内资金倾向于防御心态，会主要针对估值较低，同时具备行业催化剂的板块运作而目前煤炭板块的估值处于历史低位水平，估值修复存在空间，加之近期政策面存在板块估值提升的催化剂，看好煤炭板块的投资机会 申万二级行业指数中的煤炭开采指数今年以来上涨14.21%个股方面，5月以来蓝焰控股、山煤国际、大有能源、陕西煤业、安源煤业表现相对好于大盘。

处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

近日市场重心下滑，成交量持续萎缩，显示场外资金观望态度浓厚分析人士认为，场内资金倾向于防御心态，会主要针对估值较低，同时具备行业催化剂的板块运作而目前煤炭板块的估值处于历史低位水平，估值修复存在空间，加之近期政策面存在板块估值提升的催化剂，看好煤炭板块的投资机会 申万二级行业指数中的煤炭开采指数今年以来上涨14.21%个股方面，5月以来蓝焰控股、山煤国际、大有能源、陕西煤业、安源煤业表现相对好于大盘。

煤炭行业：盈利大幅提升 估值仍在低位

总体来看,预计动力煤价格有望逐步止跌,而焦煤压力小于前期近期由于市场对经济的悲观预期,煤炭板块表现一般,特别是某些焦煤龙头公司调整明显,预计随着6月中下旬煤价止跌企稳,板块的悲观情况有望得到缓解,目前行业各公司估值普遍不高,龙头公司价值显现公司方面,我们看好低估值龙头,包括动力煤公司兖州煤业,陕西煤业（601225）、及部分央企龙头,炼焦煤公司西山煤电（000983）、潞安环能以及盘江股份等,同时建议关注煤层气及供应链管理低估值公司蓝焰控股、易见股份和瑞茂通。

去产能不动摇 煤炭板块有望估值修复

推荐潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、ST神火等 国金证券分析师杨件也表示，煤炭板块有所回调，但总体估值仍处于较低水平，我们判断在政策、涨价双重刺激下，板块中长期有望延续估值修复

煤炭B级：关于调整停牌股票估值方法的公告

煤炭B级：关于调整停牌股票估值方法的公告

中融基金管理有限公司 关于旗下部分基金调整停牌股票估值方法的公告根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证监会公告【2008】第38号）、中国证券业协会基金估值工作小组《关于停牌股票估值的参考方法》以及中国证券投资基金业协会《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》（中基协发【2013】第13号）的有关规定，经中融基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与托管人协商一致，决定于2015年9月15日起对本公司旗下基金所持有的“百花村（股票代码600721）”、“鼎汉技术（股票代码300011）”、“宁波海运（股票代码600798）”采用“指数收益法”进行估值，并采用中基协AMAC行业指数作为计算依据。