动力煤交割量

动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨

“这一变化给我们提供了参与偶数月交割的良好契机2020年9月，港口5500大卡的动力煤销售紧俏，考虑到10月份进入需求旺季，下游订单较多，期货市场进行买入保值的需求较大等情况后，公司决定参与动力煤期货偶数月合约的交易交割继2010合约取得良好的保值效果后，我们又主动参与了2012合约的交割”朱天南说 一位电力企业人士告诉记者，交割制度更加合理使得2020年动力煤期货的总交割量再创新高，达到618万吨，同时单月合约最大交割量再次创出160万吨的新高。

165万吨天量动力煤临近交割

而永安期货席位与建信期货席位作为敌对双方，持等量买卖仓位，持续厮杀近两周 据我的钢铁网，本周秦皇岛港煤炭总库存为590万吨，比较上周650万吨下降60万吨，环比下降10%，而临近交割月，动力煤5月合约将有近165万吨要交割，相当于拉走秦皇岛四分之一的动力煤库存贸易商这波逼仓到底是要搞死谁？ 易煤研究院研究员潘汉翔表示，对5月份动力煤市场整体预期依旧偏空。

Mysteel：盐城区域电厂调研

11日，动力煤市场弱稳运行主产区方面，在长协及非电客户刚需采购支撑下，主产区煤矿销售稍有好转，部分煤矿产销平衡，少数煤矿小幅下调煤价后，下游拉运意愿提升，暂无库存压力，现阶段，下游采购意愿稍有提升，矿区出货尚可，短期内煤价维稳运行 港口方面，当前下游客户采购积极性持续走弱，北港锚地船舶数量已降至低位，叠加下游电厂去库缓慢，询货不多且继续以压价为主，卖方在长时间出货不畅情况下，挺价心态出现松动，港口实际交割冷清。

本周（2月10日-2月17日）有色金属普遍下跌

本周有色金属价格普遍下跌本周铜价受国内宏观利好和预期的影响而走强，但国外加息预期和下游受换月影响的需求使得铜价上涨受限铝方面，周内云南减产传言迟迟未能落地，成本端动力煤跌幅扩大，铝价补贴周六云南电解铝企业借到限负荷通知，要求27日执行完成，预计带动年度供需过剩幅度大幅收窄本周铅炼企交割货集中到库，库存大增，为2022年8月以来社会库存最高点，导致铅价走弱本周锌的产量和社会库存环比增长，锌价走弱，而锌合金和镀锌的产量和开工率继续恢复，限制了锌价的下跌幅度。

Mysteel日评：16日动力煤市场持稳运行

产地方面：市场暂稳运行主流煤矿多积极保供长协用户需求，落实中长期合同合理价格陕西榆林地区部分煤矿受化工用户阶段性补库需求释放影响，出货情况好转，到矿拉运车辆增加，高热化工煤资源坑口价格出现上行 港口方面，市场暂稳运行供货商报价逐渐趋稳，但下游采购需求增加，接货价略有上调，但交割数量很少据Mysteel统计，截至15日环渤海港口动力煤调入132，调出,163.6，锚地船只102，预到船只39，库存2147，环比减61.2。

Mysteel宏观周报：发改委称加大铁矿石等国内开发力度，2月金融数据疲弱

不过车企在电池成本方面，要承担一定压力 ◎ 青山集团回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割 ◎ 郑商所公告，自2022年3月8日当晚夜盘交易起，动力煤期货合约交易指令每次最小开仓下单量调整为4手。

尿素短期偏强运行

尿素基准交割区域库存总量低于2021年同期那么，我们可以认为尿素库存处于总量偏高但局部紧张的状态这也解释了“高库存”并没有引起市场的降价销售 站在2022年全局角度分析，尿素现货2550元/吨在历史上仍处于高位水平上游动力煤价格基本跌回本轮上涨起点，无烟煤、烟煤还有下跌空间，尿素生产成本处于下降通道我们认为尿素期货UR2205合约受夏管肥、出口等因素影响，短期偏强运行，但中长期仍有较大的下跌空间。

服务煤炭保供稳价，郑商所修订动力煤期货相关业务细则

12月3日，郑州商品交易所（以下简称郑商所）发布通知，为更好服务煤炭保供稳价，结合煤炭现货市场最新变化，修订动力煤期货相关业务细则，自新挂牌合约（2212合约）开始实施 郑商所相关负责人表示，本次修订通过调整交割指标、完善发热量指标升贴水计算方式，推动业务规则更加贴合现货实际，更好满足煤炭产业链企业风险管理需求 一是修订动力煤期货交割指标一方面，将替代交割品发热量下限降低至4300大卡；另一方面，调整全硫等指标容许度，将基准交割品全硫、全水含量分别调整至不高于0.8%、不高于25%，将替代交割品全硫指标调整至不高于1.5%。

百家之言：动力煤期价顶部已现？

其次，既然大背景下，政策持续落地，而作为终端价格最能体现出来的只有价格，所以，起码短时间内仍是高位运行，毕竟是自我保护方式，不然流出了白花花银子都是老百姓钱袋子，最后，从目前库存、产量方面，都是偏低，加之山西水患，供给端不容乐观 “任逍遥” 当前动力煤大幅上涨既有外部能源价格如原油、天然气大幅上涨的带动因素，也有国内产能供需矛盾的集中释放有关，尤其是进入九月，出现了恐慌式的上涨，什么时候是顶不好说，恐怕至少要等到电厂库存恢复正常，真正的下跌怎么也得等10合约交割后了吧。

供需格局或迎转变，黑色系商品走势分化

此外，国家发改委表示，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉记者，制约供应增长的因素已经逐渐被解除，8月煤炭产量将出现改善，伴随着各项措施的进一步深化，中长期国内煤炭供应能力将明显增强，有助于动力煤价格逐渐回归理性 上述受访人士认为，临近交割，当前部分品种的近月合约持仓较高，交易者需要注意风险管理，避免盲目投资造成损失。

中下旬港口煤价保持稳定

本月中下旬，预计下游煤炭需求不会发生太大变化，沿海八省电厂日耗会保持在190万吨左右，而沿海六大电厂日耗会保持在70-75万吨之间由于市场利好和不利因素交织在一起，促使煤炭交易价格相对稳定；而需求端，在低价长协煤和一定数量进口煤支撑下，采购市场煤数量偏低，煤炭市场和港口交割均是不温不火预计发热量5500大卡市场动力煤港口平仓价保持在900元/吨左右 抑制煤价上涨的因素有以下几点：1.临近夏季，我国辽宁、山东、江苏等地的水泥行业将开展错峰生产，促使耗煤量和用电量将出现下降。

用煤旺季到来，煤价会下跌吗？

七一过后，火工品管控趋向宽松，供应量适当恢复，产能加快释放；叠加南方雨水增多，火电压力减轻，市场供需矛盾会逐渐化解，煤炭价格将出现理性回落上级主管部门提出，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动后续可通过增加印尼煤进口部分置换暂停的澳煤进口数量但澳煤煤质（低硫、高发热量）优于印尼煤（以低热值为主），是动力煤期货交割品的重要标的而澳煤进口持续收紧会导致国内市场结构性缺货格局难以解决，也在一定程度上助推了国内煤价不会大幅回落。

【硅铁】05月31日期货收盘评述

近期交割库及社库出货较为顺畅，钢材产量维系同比高增速将支撑钢厂硅铁采购需求5月全国硅铁产量增幅略超预期，而考虑到今年夏天煤炭供应紧张、华南地区缺水情况难以扭转，不排除生产旺季的限电举措成为常态，则供给缺口有望延续南方钢厂6月钢招提价较为明显，侧面印证了粗钢去产量要求放宽后，钢厂对炉料库存可用天数进行回补的需求较为强烈前期镁价波动连带75#硅铁大起大落，72#暂未受影响；且因兰炭价格受动力煤价格拖累，硅铁生产成本有所下移。

【硅铁】05月28日期货收盘评述

近期交割库及社库出货较为顺畅，钢材产量维系同比高增速将支撑钢厂硅铁采购需求考虑到供给刚性，5月全国硅铁产量环比增量或相对有限，考虑到今年夏天煤炭供应紧张、华南地区缺水情况难以扭转，不排除生产旺季的限电举措成为常态，则本已偏紧的货源或出现明显的供给缺口南方钢厂6月钢招提价较为明显，侧面印证了粗钢去产量要求放宽后，钢厂对炉料库存可用天数进行回补的需求较为强烈前期镁价波动连带75#硅铁大起大落，72#暂未受影响；且因兰炭价格受动力煤价格拖累，硅铁生产成本有所下移。

5月6日-8日炉料概览

进口动力煤方面，节后，国内煤矿生产严格下产量受限，国际方面受印度疫情加重影响，印度电厂日耗骤降，印尼煤市场需求减少由于节前贸易商有出货避险心理，市场存在低价成交行为，而节后国际市场需求虽有所下降，但印尼报盘价仍高位坚挺现印尼Q3800FOB报盘价为57-58美元/吨，买卖双方价格分歧较大；澳洲5500大卡动力煤FOB报盘价为55美元/吨，暂稳 【铁合金】【硅锰】综合来看，由于5月钢招的展开，市场成交有所活跃，叠加05期货盘面价格较好，且临近交割，不少期现公司采购积极，导致市场可售现货减少，而钢招预计往7100-7200一线走，厂家端信心较足，港口锰矿库存持续减少，锰矿商顶价也较为积极，几方面因素叠加，短期硅锰市场价格将有所走好，且由于钢材等大黑色表现强劲，带动市场信心的走好，虽市场供应量仍较大，但随着钢招及期现公司采购的展开，供需短期无忧，但如等钢招告一段落，如无抑制产量的政策出现，交割后的现货及高开工情况下的现货供应，将对于高位价格有所拖累，再次大幅上冲可能减小，仍需政策等其他外因来促动。

动力煤有望曲折上升

交割情况 近年来，由于动力煤交割品的品质越来越好，期货交割情况良好，越来越多的企业愿意参与动力煤期货的套期保值中，交割量稳中有升，且在多年前只有1、5、9合约才有交割行为的基础上，发展为近年来3、7、11合约亦有交割行为 得益于合理的交割规则和良好的交割品质，动力煤的期货交割较为顺利，同时盘面的价格也更为合理，多数时间内并不存在过大的升贴水，临近交割时基本上可以实现期现回归。

动力煤春节行情即将到来？

一方面，供给侧改革已经由总量性去产能转为结构性调整，经过2019年以来优质产能加速释放，国内煤炭供应能力已经明显增强；另一方面，动力煤期货市场日渐成熟，自交割品质要求提高以来，更为贴近现货市场，期现联动性增强此外，非主力合约活跃性增加，促使期价与现价走势更为贴近，不合理价差逐渐被消除 从历史走势规律性来看，以5月合约基差为例，春节前后30个交易日基差走势呈现明显下挫，节后基差回归将是大概率事件。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.12.28）

港口方面，北港库存仍然低位徘徊，港口净调入回升缓慢，月末期货交割临近，下游询货积极性提升，进口煤政策虽有较大程度放开，但缓解国内煤市供应紧张格局仍有困难，当前港口部分现货价格高位再涨5-20元/吨，仍以长协和固定调度为主，实际高价成交有所放量另外近日港口价格多跟随市场实际成交价格波动，市场行情较为紊乱，需关注政策端异动与实际供需矛盾演变现5500大卡动力煤平仓价780-810元/吨，5000大卡平仓价685-715元/吨。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.12.29）

总体而言，华东地区焦炭市场仍偏强运行，焦价十一轮上涨即将落地 【动力煤市场】产地方面，陕蒙地区煤市销售情况持续火热，临近年底安全环保检查频繁，矿区调运车辆压车现象普遍，另外个别矿全年任务量已完成进入停产状态，多数矿产供偏紧，加之近期寒潮天气来袭及下游需求持续向好，煤价普遍呈现稳中上涨趋势；晋北地区煤市稳中偏强，各长协发运稳定，矿区调运以电厂、水泥焦化等刚需为主，煤价偏上行 港口方面，北港库存低位小涨，受寒潮天气影响及月末期货交割临近，下游终端需求持续增加，进口煤政策虽有较大程度放开，但缓解国内煤市供应紧张格局仍有困难，当前港口部分现货价格高位再涨5-10元/吨，偏长协和固定调度居多，实际高价成交一般。

动力煤主力移仓 价格维持偏强态势

自动力煤期货上市以来，动力煤2月份交割的合约首次出现较大持仓量，这或许反映了下游对明年年初现货资源偏紧的担忧，但2102合约进入交割月后将迎来春节长假，长假前后运力偏紧不利于交割工作开展，所以2102合约成为主力合约的可能性较小就历史情况来看，2105合约往往会接棒2101合约成为主力合约，但过去几年2105合约持仓量在11月底便对其他合约形成绝对优势但从当前2105合约持仓量来看，主力并没有表现出从2101合约直接移仓2105合约的意图。