动力煤持仓变化

供需格局或迎转变，黑色系商品走势分化

此外，国家发改委表示，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉记者，制约供应增长的因素已经逐渐被解除，8月煤炭产量将出现改善，伴随着各项措施的进一步深化，中长期国内煤炭供应能力将明显增强，有助于动力煤价格逐渐回归理性 上述受访人士认为，临近交割，当前部分品种的近月合约持仓较高，交易者需要注意风险管理，避免盲目投资造成损失。

瑞达期货：郑煤期价冲高回落，短期延续偏弱走势

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量153164手，-3897；空头持仓量147559手，-5185；净多5605手，+1288 总结：国内动力煤市场弱势运行产地方面，榆林地区疫情防控依旧严格，临近春节矿区拉运车辆明显减少；鄂尔多斯地区大矿生产保持正常水平下游终端采购乏力，贸易商降价抛售，电厂终端对市场接货度较低动力煤市场继续弱势运行技术上，ZC105合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱变化不大，短线仍有下行压力。

动力煤主力移仓 价格维持偏强态势

3月份动力煤需求转淡且上游煤矿基本复工复产导致供应面转向宽松，所以3月合约在历史上都不是主力合约，但同样是基于明年一季度现货供应偏紧预期，近期2103合约持仓量持续上升，已显露出接替2101合约成为主力合约的迹象 供应形势变化或许是主力转战2103合约而非2105合约的主要原因在进口方面，因为中澳关系的恶化，今年澳煤进入国内的难度日益加大，从5月份通关时间大幅延长到10月份传出中国停止进口来自澳大利亚的煤炭，11月又有贸易商反映部分已到港锚地澳煤被要求尽快驶离港口，而已卸货未通关货物全部暂停通关。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

郑商所相关负责人表示，下一步郑商所将继续紧跟现货市场变化和需求，不断提升交割服务质量，适时完善交割流程及规则，积极提升动力煤期货为产业服务效率 法人客户占比提高龙头企业积极参与 近年来，法人及一般法人客户均积极参与动力煤期货交易，成交量占比和持仓量占比均稳步提高，各类型法人的成交及持仓占比也有一些新变化。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

当前工业用电增速回落，动力煤价格存在回调的可能然而，进口煤并没有放开，国产煤保供力度是根据价格区间而变化的，我们并不能确定煤价调整空间会有多大，此时可以运用动力煤期权构建对冲组合管理风险 6月30日，动力煤期权在郑州商品交易所正式挂牌交易上市一个月以来，动力煤期权成交和持仓不断增长，其资金占用率低、盈亏非对称、多头寸组合等特点逐渐得到企业的认可 目前国内经济经历了复工复产之后，一产和二产几乎恢复到疫情前的水平，只有三产中的服务业，例如餐饮、住宿和旅游业等尚未完全恢复，社会用电量也明显恢复，一度带动动力煤价格大幅反弹。

现货价格止跌企稳 郑煤期价震荡上涨

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量84550手，-6396；空头持仓量89089手，-1466；净空4539手，净多转净空 总结：动力煤市场相对稳定榆林地区在产煤矿整体销售情况承压下行，下游采购积极性偏低；晋蒙地区动力煤市场无明显变化，月底煤管票紧缺北港库存累积较快，目前港口贸易商多持挺价心态，下游终端维持长协拉运，现主流报价止跌趋稳短期动力煤价格偏稳。

港口报价小幅下跌 郑煤价格或走弱

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量95684手，-4715；空头持仓量114378手，+1062；净空18694手，+5777 总结：动力煤市场较稳运行榆林地区在产煤矿产销平稳，大部分矿上末煤出货较好；晋蒙地区煤市变化不明显，煤管票限制相对严格，站台供应和长协拉运较为积极，矿上库存偏低位运行。

部分产地供应偏紧 郑煤价格持稳运行

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量88037手，+3196；空头持仓量103020手，+2747；净空14983手，-449 总结：动力煤市场持稳运行榆林地区整体市场变化平稳为主，下游采购需求持好，货源紧张；晋蒙地区煤市整体向好，目前煤管票限制依然严格，部分煤矿缺票处于停产状态。

现货价格稳中有跌 郑煤上涨压力较大

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量91556手，+2625；空头持仓量101348手，+344；净空9792手，-2281 总结：动力煤市场较稳运行榆林地区煤市变化有所好转，出货顺畅；晋蒙地区煤管票限制，供应收紧。

下游采购积极性偏低 郑煤现货涨势收窄

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量98893手，-49；空头持仓量108088手，+1337；净空9195手，+1386 总结：动力煤市场持稳运行榆林地区多数煤矿产销平衡，出货尚可；晋蒙地区煤市变化好转，拉运较好。

电煤库存继续下降 郑煤市场情绪转好

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量160675手，-1604；空头持仓量136746手，+551；净多23929手，净多-2155 总结：动力煤现货价格暂稳榆林地区煤矿供应充足，销售情况一般，场地存煤较多；晋蒙地区煤市无明显变化，维持长协拉运。

电厂日耗有所回升 郑煤期价小幅上涨

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量162279手，-2144；空头持仓量136195手，+7052；净多26084手，净多-9196 总结：动力煤市场小幅下跌榆林地区煤矿供应充足，销售情况较好，场地存煤陆续减少；晋蒙地区煤市无明显变化，拉运不多。

郑煤期价低位徘徊 短线走势或有反复

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量165806手，-234；空头持仓量137642手，+956；净多28164手，净多-1190 总结：动力煤市场延续弱势榆林地区在产煤矿整体销售情况一般，块煤销售较好，矿上价格暂稳居多；晋蒙地区煤市整体销售无明显变化，部分矿区累库情况延续。

郑煤期价冲高回落 连续创阶段新低点

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量148867手，+17958；空头持仓量114091手，+15236；净多34776手，净多+2722 总结：动力煤市场偏弱运行陕北地区煤市产供稍显稳定宽裕，矿上库存略有积压，整体拉运不佳内蒙古地区煤市变化不大，销售及外运一般，煤价较平稳当前港口库存持续上涨，但下游需求恢复缓慢。

终端需求较差 郑煤价格弱势

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量97668手，-11485；空头持仓量82822手，-8789；净多14846手，净多-2696 总结：动力煤价格继续下行陕西榆神地区复产小矿增多，产量稳步增加，部分复产矿销售较差，煤价暂时维稳；鄂尔多斯地区煤市无明显变化，发运以长协为主，地销情况一般，价格仍有下跌趋势港口库存持续上涨，发运户不断下调销售报价以消化库存，但终端需求较差，贸易商心态极为悲观，主流报价再度跌，成交困难。

郑煤期价低开 短线继续承压

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量85251手，+2084；空头持仓量78587手，+1741；净多6664手，净多+343 总结：动力煤市场偏弱运行陕北地区煤市产供稍显稳定宽裕，矿上库存略有积压，整体拉运不佳；内蒙古地区煤市变化不大，销售及外运一般当前港口库存虽增尤低，但下游需求恢复较为缓慢，市场询货较少，成交乏力。

电煤库存居高不下 郑煤继续弱势运行

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量81624手，+4741；空头持仓量79454手，+4476；净多2170手，净多+265 总结：动力煤市场偏下行陕北地区在产煤矿恢复良好，矿上销售一般，下游拉运需求较弱；内蒙古地区煤市较为乏力，出货一般港口库存延续低位，现货资源依然偏紧，市场活跃度低迷，下游补库需求疲软，成交较差短期动力煤价格偏弱运行技术上，ZC005合约小幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱变化不大，短线仍继续承压。

港口现价继续下跌 郑煤期价震荡下跌

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量76883手，+49；空头持仓量74978手，-858；净多1905手，净多+907 总结：动力煤市场稳中偏弱运行陕北地区在产煤矿恢复较好，矿上产销平缓，下游拉运需求较弱；内蒙古地区煤市无明显变化，出货较好港口库存延续低位止跌回涨，现货资源依然偏紧，但下游补库需求基本疲软，报价承压下行1-2元/吨，成交略差预计动力煤价格稳中偏弱。

动力煤小幅上涨 继续反弹阻力较大

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量76834手，-5747；空头持仓量75836手，-3570；净多998手，净多-2177 总结：动力煤市场稳中偏弱运行陕北地区在产煤矿较多，矿上产销一般，鉴于下游拉运阶段性回落，煤价稳中有降；内蒙古地区煤市变化不大，出货尚可，煤价略有下调当前港口库存低位回升，但现货资源仍紧缺下游补库需求依旧疲软，成交较差综合来看，预计动力煤价格偏弱运行。

电厂煤炭库存高位 动力煤继续偏弱运行

仓单库存：郑商所郑煤仓单日报为0张，+0 主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量82581手，-281；空头持仓量79406手，-6865；净多3175手，净空转净多 总结：动力煤市场稳中偏弱运行陕北地区在产煤矿产销一般，煤价处于暂时持稳，民营矿仍在复产中；内蒙古地区煤市变化不大，销售顺畅当前港口库存虽然又增加但仍在低位，下游补库需求疲软，预计动力煤价格弱稳运行。