煤炭股煤价的关联

煤价长期仍存下行空间 火电或将迎来盈利拐点

“煤超疯”回头股期联动支撑火电股上行 “煤”况愈下带来触“电”良机 煤炭价格和火电股的反向关联效应再次体现春节之后，受到动力煤价格持续下行支撑，火电股表现出色。

部分上市煤企中期业绩改善

上海能源业绩同比增长明显公司预计，上半年实现归属于上市公司股东净利润28600万元至28900万元，其中扣非净利润在零至300万元之间对于业绩增长的原因，上海能源表示，期内公司将持有的徐州四方铝业集团公司100%股权转让给关联方大屯煤电，带来转让收益约2.86亿元，改善了财务状况及经营成果 煤价料继续上涨 煤炭行业分析师告诉中国证券报记者，目前煤炭市场看涨氛围依旧浓厚，8月动力煤价格上涨基本没有悬念。

煤电联动欲破僵局 煤炭市场迎来暴涨

受此消息刺激，午后煤电题材股开始发力飙升，行业龙头靖远煤电率先冲上涨停，并带动煤炭板块集体大涨 其实在2005年底，我国就制定了一个煤电联动的电价政策不过由于电价与CPI关联度较大，当CPI涨幅很高时，提电价往往有巨大压力中电联人士称，这几年火电严重亏损，投资意愿降低，与电价不能相应上涨有直接关系因而，此次电企特别明确：清晰明确煤电联动的触发启动点;取消燃煤电厂自行消化30%的煤价上涨因素。

煤炭和火电联营正当时

前几年，由于煤炭需求快速增长，煤炭市场热度很高，煤价上涨预期始终很强，煤炭企业相对来说处于强势地位而电价由政府控制，且受通胀压力较大等因素影响，电价上涨缓慢、滞后，火电企业盈利能力不强，甚至连年亏损这种情况下，虽然煤电之间的关联度很高，但由于煤炭企业和发电企业的市场地位不对等，对于通过相互参股或资产重组成立新的企业进行煤电联营，煤炭企业积极性并不高，部分煤炭企业虽然对控股火电企业有一定兴趣，但是火电企业并不甘心放弃企业主导权。

5月21日行业随笔

福州海峡钢贸城试营业，获61亿元商业融资 【煤炭】：国际煤价暴跌，煤炭供大于求拐点显现永泰能源增1.73亿吨煤炭储量 【矿石】：截止到2012年5月18日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为9667万吨，较前一周减少40万吨，窄幅震荡态势仍在延续 【钢厂】：武钢数百亿关联交易遭否，中小股东另类敦促注资。

11月1日行业随笔

【产业】：截至三季度末，沙钢集团的多家关联公司入股宝钢股份，已经跃居宝钢的十大流通股股东 【煤炭】：京唐港区原煤价格经过一周平稳后，优混原煤和大混原煤价格每吨再次上涨10元京唐港区优混原煤价格在915~920元/吨；大混原煤价格在785~795元/吨中国永晖焦煤与日本商社丸红以10亿加元现金协议收购加拿大阿尔伯塔省的焦煤生产商GrandeCacheCoal。

煤炭股显洼地效应 能否续涨还看调控风向

今年，煤炭价格相对稳定，呈现淡季不淡，旺季不旺的特点以秦皇岛发热量5500大卡电煤为例，今年价格高时750元/吨左右，低时700元左右按照历史走势，临近10月份煤价一般都会上涨，但最近仅上调了5元/吨，至715元/吨煤炭行业分析人士李朝林认为，8月份各地节能减排限制电力供应影响了需求 至于煤炭股，今年更多地体现其与宏观调控的关联性。

重庆实现能源大跨越

按市委、市政府的要求，集团积极调整思路，煤炭板块“关矿、压产、外购”，走市内稳健发展，市外加速扩张，速度与效益相协调，速度与质量相协调的路子继续推进优质电源项目并力争控股建设，继续推进燃气向一城一网迈进，加大向关联产业，高附加值行业发展，延伸产业链 大集团优势日渐彰显今年，在全球金融危机的大背景下和电煤合同未签订、焦煤价格大跌、燃气气源不足、电力负荷不够等诸多不利因素影响下，集团在煤炭板块开拓省外市场，一举扭转被动局面；燃气板块扩张发展，多渠道解决气源问题，稳步增收；电力板块调节水火电比例，市场稍有好转，局面即得改观。

煤炭行业：资源整合进程加快

在当前煤价不断下跌，电力需求不断下降的行业背景下，或将催生出更多类似的煤电联营我们维持对国投新集长期“推荐”的投资评级 事件6：金牛能源(000937)搭建冀中能源煤炭业务整体上市平台12月10日，公司召开第四届董事会第三次会议形成决议《发行股份购买资产暨关联交易预案》，公司拟向关联方、冀中能源旗下未上市资产峰峰集团、邯矿集团和张矿集团定向发行股份，用于购买三者所拥有的与煤炭业务相关的优质经营性资产和负债。

煤炭行业景气依旧 上市公司成长性良好

煤价近几年处于上涨趋势，但煤炭公司业绩却并未表现出较好的成长性，相反，煤炭公司业绩增速低于全国工业利润平均增速主要原因有三：一是2005年以来，煤炭价格上涨幅度被成本尤其是政策性成本上涨所抵消；二是主要煤炭公司产量增长并不显著；三是煤炭公司由于存在一定社会负担，具有通过关联交易等方式隐瞒利润的倾向 但我们认为，煤炭公司2008业绩将显现出超过往年的成长性，是股价上涨的主要推动因素，主要原因在于：一是2008年煤炭价格上涨幅度高于往年，尤其是炼焦煤公司，比如西山煤电、平煤天安、中国神华等；二是一些煤炭公司新建项目开始进入产能释放期，煤炭公司产量将有明显增长，比如大同煤业、神火股份（爱股,行情,资讯）、潞安环能（爱股,行情,资讯）；三是政策性成本征收基本到位。

山西小煤矿大幅压减　煤炭业期待大转折

进入7月，神华集团下调其在秦皇岛港煤炭交易价，兖州煤业集团混煤价格下调30元，大屯煤电公司筛混煤下调20元；进入8月，华东地区众多国有大煤矿也陆续下调其市场交易煤价格总体来看，今年上半年，市场电煤平均价格每吨下降20元至30元这股降价风还在扩大，目前已经延伸到煤炭主产区，如山西大同、山东枣庄等煤业基地 什么原因造成这种降价局面呢？中国煤炭运销协会有关人士证实，这与“乡镇煤矿增产较快，地方煤矿增产过度，造成煤炭市场由旺销转向疲软”有很大关联。

山西小煤矿大幅压减　煤炭业期待大转折

进入7月，神华集团下调其在秦皇岛港煤炭交易价，兖州煤业集团混煤价格下调30元，大屯煤电公司筛混煤下调20元；进入8月，华东地区众多国有大煤矿也陆续下调其市场交易煤价格总体来看，今年上半年，市场电煤平均价格每吨下降20元至30元这股降价风还在扩大，目前已经延伸到煤炭主产区，如山西大同、山东枣庄等煤业基地 什么原因造成这种降价局面呢？中国煤炭运销协会有关人士证实，这与“乡镇煤矿增产较快，地方煤矿增产过度，造成煤炭市场由旺销转向疲软”有很大关联。