煤炭小阳春

贸易企业利用动力煤期货转危为机

临近春节放假，现货价格再度横盘，期货价格却基于新年度大量进口煤通关的预期开始走弱，期现基差达到了15元/吨左右疫情初起加上假期较长，动力煤价格面临较大不确定性 此时，疫情存在影响煤炭短期供应可能，叠加当时北方港库存处于相对低位、春节后的传统小阳春采购潮等因素，下游电厂担心采购成本会受到较大影响国贸能源立即在期货贴水-10左右时买入ZC2005合约，同时与下游电厂签订销售合同，使电厂能以当前盘面价格锁定春节后的采购成本。

市场如期大涨，供需改善逻辑得以验证

当时，除了矿难以外，全球经济增长放缓、中美贸易、废钢利用增多、煤炭限制进口等负面消息，都成为了市场的关注点，船东信心严重受挫，市场将结束供给侧改革带来的“小阳春”重新进入中长期下行周期的预期，一度成为市场主流声音 但透过现象看本质，回归到市场供需形势的基本逻辑，当时我们就认为即期市场的急挫，主要原因是事故造成的短期海运需求下降被市场夸大，投机资金在FFA疯狂炒作起了推波助澜的作用。

沿海煤炭市场进入平淡期 预计二月上旬港口煤价继续下行

春节七天长假结束后，由于南方部分工业企业尚未复工复产，用电量仍保持低位，煤炭需求难有提升，沿海煤市继续处于疲软态势值得注意的是，正月十五过后，已经进入二月下旬，随着煤炭先进产能的加快释放，铁路和港口运输加快；而南方工业企业复工复产，电厂日耗有所恢复，沿海煤市再现供需两旺景象，小阳春再现，港口运输繁忙，市场煤交易价格止跌回升，但持续时间不会很长 四月份，南方雨水增多，水电恢复，火电负荷下降，需求回落，沿海煤市再次转淡。

煤炭市场将逐渐下行

3.进口煤涌入，国内市场压力加大 在保供应方面，国家除了积极推进优质产能释放以外，还对进口煤实施放松政策由于进口煤通关、接卸需要一段时间，一月上旬，进口煤对国内市场影响不大从一月下旬开始，进口煤将大量涌入国内市场，增加煤炭供应量，并可能给环渤海港口动力煤市场带来冲击，沿海煤炭市场在二月份将出现供大于求现象 4.春节过后将出现小阳春，但持续时间不长。

山西省煤炭销售行情迎来“小阳春”

进入3月份，山西省煤炭销售迎来了价格上的"小阳春"，据太原煤炭交易中心数据显示：截至3月14日，省内各个煤种交易价格均保持了稳定略升的态势，而到港煤炭库存总量也显著下降了11个百分点 统计显示，从3月1日到现在，本省运秦皇岛动力煤价格保持稳定，3月9日的大同优混平仓价均价为558元／吨，与上周持平，国内炼焦煤价格也保持平稳。

下游要闻简讯丨大型LNG船中国今年还是0订单

在这一波市场“小阳春”中，韩国船企成为唯一的获益者，而中国与日本船企未获一笔订单 9月7日，据悉，福船集团权属船政海外发展有限公司托管经营的境外单船公司近日与租家T公司签订交易协议，将一艘饱和潜水支持船的所有权正式转移给T公司，标志着集团系统首例二次去库存项目成功落地，回笼资金5300多万美元 9月7日，德路里方面表示，贸易战将抑制中国对铁矿石及某些特定煤炭需求量的增长。

春节过后煤炭市场或将逐渐下行

春节过后小阳春，但持续时间不长 三月份，随着南方工业企业复工复产，拉动电厂负荷提高，耗煤量有所增加;电厂需要进行阶段性补库，促使市场趋向活跃，市场煤交易价格触底反弹但持续时间不会很长，随着四月份天气转暖，水电恢复，电厂耗煤量下降，煤炭需求将转淡，市场煤价格下跌。

钢企经营急需期货“稳定器”

去产能出现反复黑色系剧烈波动 随着钢铁、煤炭行业去产能的推进，国内钢材价格今年以来出现一波小阳春行情特别是从3月开始，国内钢材价格一路上涨，钢企的盈利能力大幅提升，部分地区吨钢利润甚至超过1000元 可惜好景不长，从4月底开始，钢材价格开始松动，甚至大幅下滑。

山西煤矿整顿如火如荼 其他主产区或迎来“小阳春”

根据山西省政府发布关于加强全省煤矿依法安全生产的通知，重新确定煤矿生产能力，根据山西省已公告的煤矿产能90925万吨/年，重新确定煤矿的产能为76377万吨/年，合计减少14548万吨/年，其中国有重点煤矿重新确定后的产能为32050万吨/年，减少6105万吨/年，地方矿减少8443万吨/年到44327万吨/年，煤炭的供应端出现一定幅度的收缩，其他煤炭主产区有可能迎来“小阳春”。

铁矿石持续暴涨 动力煤或已见顶

上述情况导致港口的煤炭供给依然呈现偏紧的局面，动力煤现货稳中有涨的小阳春行情有可能持续到3月底 除周边商品普涨外，投资者从动力煤市场本身找不到更多的理由来支持动力煤期货价格出现如此大幅的上涨所谓“登高易摔”，投资者担忧行情剧烈波动，因此在上涨过程中，主力多空双方都以减仓为主，这也在一定程度上削弱了涨停对于后市的指引作用。

春节后煤企开工积极性不如往年

一旦去产能步伐提速，煤炭行业供需结构将发生较大变化 在上述受访人士看来，全国“两会”即将开幕，各地对煤矿的安全检查力度会加大，因此春节后煤矿开工率不会大幅提升，煤炭产量恢复有限，加之去产能政策的落实，3—4月国内煤炭市场或迎来近年来难得的“小阳春”

煤企开工积极性低 煤市短期或现“小阳春”

同时，地方政府出于税收和就业两方面的考虑，要求一些亏损严重的国有煤企维持生产但由于煤炭行业亏损严重，目前很多省份从煤炭企业获得的税收已经远少于提供的补贴同时，此轮中央财政安排资金合理解决人员就业，地方政府的顾虑已经消除，去产能积极性将有所提升一旦去产能步伐提速，煤炭行业供需结构将发生较大变化 在上述受访人士看来，全国“两会”即将开幕，各地对煤矿的安全检查力度会加大，因此春节后煤矿开工率不会大幅提升，煤炭产量恢复有限，加之去产能政策的落实，3—4月国内煤炭市场或迎来近年来难得的“小阳春”。

各大港口煤炭吞吐量下降明显

从年初开始，直到四月底，下游电厂采购数量不足，拉运积极性不高回顾往年，在元宵节后，随着南方工业企业复工复产，电厂加紧拉煤；在大秦线检修之前，电厂也会增补库存、抢购煤炭，沿海煤炭运输出现一波“小阳春”而今年这种煤炭抢运现象竟然没有出现，在这两个时间段，用户依靠着高库存、低耗煤，尽量消耗自身库存，而不急于拉运北方港口煤炭从北方港口下锚船数量来看，今年显现格外冷清去年四月份，在秦皇岛港日均下锚船舶为78艘；而今年四月份，秦皇岛港日均下锚船只有32艘，表现了下游需求的弱势和拉运积极性的不振。

4月2日钢联晨讯速递

有市场人士指出，BDI干散货运价指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用，该指数的强劲回升意味着包括铁矿石、煤炭等工业品的跌势短期或有回暖迹象展望后市，相关专家分析，短期内各主要经济体的刺激政策尤其是中国的房地产政策会持续发酵，对于钢铁、建材等板块或构成利好；近期“一带一路”与亚投行筹备也激活了新一轮中国主导投资的预期，大宗商品市场小阳春可期 六连阴散不尽寒意 铁矿石跌势难止 长达四个月的横盘震荡之后，大连铁矿石期货宣告逆袭失败，于近日上交了一份“六连阴”的答卷。

内蒙古多策助煤企脱困

10月份，内蒙古地区主要煤种价格均出现上涨，当地煤炭市场显露出小阳春的暖意得益于政府出台的多项扶持政策,煤炭企业暂时脱离价格长期下滑的困境 今年初以来，受全国煤炭消费量放缓，产能建设超前、进口煤大幅增加等多重因素影响，内蒙古地区的煤炭行业各项指标均持续下降上半年，内蒙古自治区37户重点煤炭企业原煤产量3.5亿吨，同比下降5.7%，销售收入同比下降11.4%。

煤炭股走势短期难“爆发”

上证指数在年前跌至1984点时，煤炭股也随之跌至谷低1月份大盘下行主要是由于IPO开闸，煤炭股在这样的行情中也就继续加速下跌的趋势而后大盘反攻，上证指数一路又上涨至2月14日的2115点，上涨了131个点在这波行情中，个股活跃，一些板块飘红，煤炭股也不再是阴柱，也开始出现节后开门红煤炭股能否走出阴雨连绵，出现节后的小阳春行情呢？ 首先需要看一下业绩。

煤炭股走势短期难“爆发”

上证指数在年前跌至1984点时，煤炭股也随之跌至谷低1月份大盘下行主要是由于IPO开闸，煤炭股在这样的行情中也就继续加速下跌的趋势而后大盘反攻，上证指数一路又上涨至2月14日的2115点，上涨了131个点在这波行情中，个股活跃，一些板块飘红，煤炭股也不再是阴柱，也开始出现节后开门红煤炭股能否走出阴雨连绵，出现节后的小阳春行情呢？ 首先需要看一下业绩。

5月份港口煤炭运输形势分析

但是，此办法遭到五大电力集团的集体反对，因此，能否顺利实施还是一个未知数6月份即将来临，一年一次的“迎峰度夏”用煤高峰就要到来，用户需要提前储备煤炭，预计下游需求将有所好转用户对煤炭的采购积极性将有所恢复，华东华南地区大型电厂将增加船舶运力赶赴北方港口拉运煤炭，沿海煤炭运输将出现“小阳春”行情，北方港口将迎来车船到港双多的利好景象，预计海运费和煤炭价格将借此机会出现企稳回暖。

白音华公司原煤生产完成950万吨

白音华公司抓住入冬前煤炭销售“小阳春”有利时机，加大了坑下原煤筛分选力度，通过增加品种煤、提高块煤率等有效形式，在保证了原有客户的基础上，积极拓宽煤炭销售市场，为实现产销正比最大化奠定了扎实基础 认真研判，科学决策该公司通过对煤炭市场形势的认真研判，合理调度，科学决策，推行了“集中管理、统一销售”的大营销模式，制定了以电煤为主，加强地销煤、原煤并重推进的煤炭生产、销售策略，借助平庄煤业与东北电力公司战略合作洽谈框架协议、平庄煤业与华润电力东北分公司战略合作框架协议签署的东风，进一步加强了与东北公司、华润公司及沈阳铁路集团的沟通联系，实施了长期合作的大客户优惠政策，加强了战略合作，实现了互惠共赢目标。

我国今年进口煤或将超秦港运量

截止6月中旬，澳大利亚进口煤在广州港的到岸价只有700元/吨左右6月下旬开始，国际煤价开始呈现连续三周的小幅回升，国内煤市“小阳春”再现此外，随着港口库存的小幅下降，国际煤价连续反弹及夏季高温来临，市场寄希望于国内煤市能够启稳反弹但好景不长，从7月中旬开始，国际煤价再次呈现跌势，进口煤威胁再次增大国际煤价持续低位徘徊，加大了国内煤炭市场的压力，促使国内煤价还将下降 国际煤炭价格持续低位，笔者分析，其中主要原因是：全球经济低迷、国际原油下跌及页岩气等非常规能源挤压。