煤炭发电背景

广发期货：“飞奔”的印度煤炭市场

印度劳动力总数约为8亿，但仅有35%的劳动力参与了正规就业，如果政府和企业能够采取有效措施提高参与率，那么印度的劳动力优势将更加显著人口红利叠加政策扶持，近年来印度的经济持续焕发活力，经济增长率维持在7%，服务业和工业都在持续向好发展在此背景下，印度经济的繁荣带动了煤炭需求的攀升印度煤炭主要的需求是在电力方面，其次是炼铁方面，其余为水泥、造纸、建材以及化工等行业 在电力方面，虽然印度政府近年来指定了一系列碳中和的目标，包括在2030年实现450吉瓦的可再生能源发电装机量，并在2030年将50%的电力生产来自可再生能源，但是到目前为止，印度的清洁能源产业的发展速度相对缓慢，因此，印度未来对煤炭的依赖仍会持续增长。

中金：2024年煤价可能在历史相对偏高水平上波动，炼焦煤价格仍有支撑

考虑到春节前发电取暖用煤可能存在刚需补库，这将对煤价形成一定支撑展望2024年，在经济有韧性下，煤炭需求有望实现平稳增长，电煤需求仍有增量空间，非电用煤存在结构性增长，若水电恢复偏弱，煤炭需求仍有可能超预期增加 供给弹性偏弱，结构性供应风险增加“双碳”背景下，煤企用于扩张产能的投资相对有限，新建煤矿核准可能也更加审慎，预计中长期新增项目带来的供给整体平稳且有限。

入炉煤成本同比下降10.49%，华能国际上半年净利翻超三倍

具体看发电板块，火电业务利润同比增幅最大，同比上升106.55％，实现扭亏转盈；水电业务利润降幅最大，上半年利润仅为0.01亿元，同比下降97.39％；风电业务利润最高，上半年实现利润40.24亿元；生物质发电的利润仍为负数，但也实现减亏 虽然上半年公司清洁装机比重进一步提高至28.02%，但燃煤机组仍是华能国际的王牌项目其中超过55%是60万千瓦以上的大型机组 煤价下行的背景下，今年上半年，华能国际累计采购煤炭1.05亿吨，同比增加18.72%；累计入炉除税标煤单价1137.76元/吨，同比下降10.49%。

ST龙净：子公司拟投建新疆一期300MW光伏项目

4、项目投资：一期项目总投资约10.75亿元 5、建设周期：一期项目计划2023年8月30日开工，建设周期为 4 个月 6、预计发电量：一期项目拟按照“自发自用”的接入方式，预计项目年均发 电4.6亿度电，首年有效利用小时数1,680小时 （二）项目可行性 1、国家及地方政策的大力支持为本项目实施提供政策基础 国家提出加强生态文明建设的号召，在煤炭、石油等传统能源污染大，资源潜力有限的背景下，清洁能源发电产业符合当下能源转型的需求。

铁合金难有趋势性表现

当前在海外需求持续低迷，甚至有进一步衰退可能的背景下，铁合金市场近两年积累下来的产能或不得不面临新一轮周期洗牌，高成本且落后工艺厂家或难以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花开的时候 成本支撑转弱 海外市场无论是原油、天然气，还是煤炭均在2022年年后出现大幅回落我国仍然以煤炭发电为主，在近两年动力煤保供增产取得卓有成效的前提下，国内煤炭资源储备较好。

绿色低碳发展助力落后“双高”产能出清

“化纤企业以我司为例，通过废丝再生工艺产出合格品，大大降低了生产过程中的污染排放另外，我们对生产装置进行了技术改造、建设了余热发电项目和光伏发电项目，有效降低了能源消耗”章四夕说 在“双碳”政策背景之下，煤化工产业（包括尿素行业）作为节能降碳的重点领域，受到市场关注 “当前国内尿素生产超过七成是以煤炭作为原料，且生产过程中会产生大量二氧化碳，故尿素行业减排压力较大。

跨界炼焦煤供应量测算与回归炼焦的探讨

其中，火力发电年均增速-0.3%，光电、风电年均增速分别达到18%和13%因此，按照规划，2023—2025年火力发电量逐年下降，光电和风电保持较高增长，这体现了“双碳”背景下能源结构的调整不过，如果2023年1.4亿吨增量煤炭用于发电，那么火力发电增速将达到6.0%，不降反增，带动总发电量增长6.4%至89274亿千瓦时 表为2023年发电量估算 用电量方面，2023年国内GDP增速目标提高，预计全社会用电量增速将超过2022年。

Mysteel：4月电解铝成本降幅扩大 全行业理论盈利比重为97%

Mysteel对全国电解铝企业自备电厂煤炭到厂价格进行调研并综合考虑煤炭的采购和发运周期后进行测算，同时对铝厂的综合发电成本进行调研，最终得到4月国内电解铝全行业加权平均自备电价环比下降0.016元/度至0.432元/度，对于使用自备电生产的产能而言，电力成本平均下降219元/吨 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 在传统用煤淡季背景下，动力煤市场活跃度不高，以小幅下行为主。

政府工作报告（全文）

去年全球通胀达到40多年来新高，国内价格稳定面临较大压力有效应对洪涝、干旱等严重自然灾害，不误农时抢抓粮食播种和收获，督促和协调农机通行，保障农事活动有序开展，分三批向种粮农民发放农资补贴，保障粮食丰收和重要农产品稳定供给发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能，加大对发电供热企业支持力度，保障能源正常供应在全球高通胀的背景下，我国物价保持较低水平，尤为难得 针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。

原因在哪里？兖矿能源年赚308亿却低于市场预期

从需求端来看，近年来火电发电量占比虽有下滑，但仍维持在70%左右的水平，10-12月火电发电量同比增速分别为3.2%、1.4%和1.3%，延续正增长，显示需求韧性 对于煤炭行业，机构表示乐观，广发证券认为，去年煤价屡超预期，均价再创新高，认为2023年煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性 信达证券则认为，在能源大通涨背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒，高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

国务院总理李克强作政府工作报告（新华社文字直播全文）

去年全球通胀达到40多年来新高，国内价格稳定面临较大压力有效应对洪涝、干旱等严重自然灾害，不误农时抢抓粮食播种和收获，督促和协调农机通行，保障农事活动有序开展，分三批向种粮农民发放农资补贴，保障粮食丰收和重要农产品稳定供给发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能，加大对发电供热企业支持力度，保障能源正常供应在全球高通胀的背景下，我国物价保持较低水平，尤为难得 针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。

李克强：2022年国内生产总值增长3% 基本完成全年发展主要目标任务

去年全球通胀达到40多年来新高，国内价格稳定面临较大压力有效应对洪涝、干旱等严重自然灾害，不误农时抢抓粮食播种和收获，督促和协调农机通行，保障农事活动有序开展，分三批向种粮农民发放农资补贴，保障粮食丰收和重要农产品稳定供给发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能，加大对发电供热企业支持力度，保障能源正常供应在全球高通胀的背景下，我国物价保持较低水平，尤为难得 针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。

李克强：坚持实施稳健的货币政策

去年全球通胀达到40多年来新高，国内价格稳定面临较大压力有效应对洪涝、干旱等严重自然灾害，不误农时抢抓粮食播种和收获，督促和协调农机通行，保障农事活动有序开展，分三批向种粮农民发放农资补贴，保障粮食丰收和重要农产品稳定供给发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能，加大对发电供热企业支持力度，保障能源正常供应在全球高通胀的背景下，我国物价保持较低水平，尤为难得 针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。

李克强：严格执行环保、质量、安全等法规标准，淘汰落后产能

去年全球通胀达到40多年来新高，国内价格稳定面临较大压力有效应对洪涝、干旱等严重自然灾害，不误农时抢抓粮食播种和收获，督促和协调农机通行，保障农事活动有序开展，分三批向种粮农民发放农资补贴，保障粮食丰收和重要农产品稳定供给发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能，加大对发电供热企业支持力度，保障能源正常供应在全球高通胀的背景下，我国物价保持较低水平，尤为难得 针对部分群众生活困难增多，强化基本民生保障。

【中泰期货】预计节后动力煤市场窄幅震荡运行

而从我国能源消费结构来看，短时间内火力发电的主力地位难以撼动在经济复苏背景下，我国全社会用电量将继续快速上行，煤炭消费仍将保持增长态势对于水泥、化工、冶金等非电用煤来说，发改委文件也明确了其在一定程度上不受限价管控，预计节后动力煤市场将窄幅震荡运行为主 中泰期货是在香港联交所主板挂牌上市的大型综合类期货公司，是国内期货行业首家IPO上市公司目前设有11家分公司，20家营业部，全资控股3家子公司，主要提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、场外衍生品、做市、基差贸易、仓单服务等全方位、专业化的风险管理服务。

盘江股份：煤炭矿井将尽快释放产能，安顺风光项目已获年度建设指标

但是用电量增长43.0%，供需偏紧煤化工项目的规划建设也进一步拉动了区域煤炭需求在这一背景下，盘江股份作为西南地区最大煤炭上市公司，煤炭生产能力能否快速提升对其业绩至关重要 为延伸煤炭产业链条，盘江股份还在煤炭资源区内加快建设煤电项目朱家道表示，新光电厂2×66万千万超超临界燃煤发电项目预计2024年上半年建成投产普定电厂2×66万千万超超临界燃煤发电项目也已于本月中旬正式开工，力争在2024年底建成首台机组，2025年一季度建成第二台机组。

Mysteel：11、12月沿海电厂将进入去库周期，预计煤价将继续回落

主要是今年降水不及往年，涞水偏枯，10月水电发电同比大幅回落17.7%，在用电量增长背景下，同比增长火电、核电和风电发电同比分别增长3.2%、7.4%、19.2%，补充了水电发电大幅回落的缺口由于核电和风电大幅增长，清洁能源发电占比升至32.6%，较9月提升3.4个百分点 三、11、12月供需双增情况下，下游将进入去库阶段，煤价将继续回落 11月煤炭供需双增，但库存高位，大范围补库需求减弱，煤价或进一步下跌。

Mysteel：9月份中国进口动力煤总量再创新高 连续3月保持增长

导语：9月19日欧盟委员会表示，为考虑全球粮食和能源安全，应该允许世界其他国家为俄罗斯煤炭等商品进行转运，此举将放松对俄罗斯商品包括煤炭在内的制裁，或将迎来新的转机中国市场受产地疫情及安检力度加严影响，供应趋弱，北方即将进取暖季，终端用户需求仍在此背景下，9月进口动力煤数量将如何变化，本文将对此进行简要分析 一、火力发电保持高速，带动进口煤需求增长 据国家统计局发布的数据显示，2022年9月份进口动力煤数量为2536.8万吨，环比增长16.5%；1-9月份进口动力煤总量为1.47亿吨，同比下降22.2%。

Mysteel：欧洲地区煤炭到港数据解析

近日波兰民众熬夜排队购买煤炭、“北溪”天然气管道泄漏引起广泛关注，欧洲能源安全依然面临严峻考验今年以来，欧洲因石油、天然气价格高昂，为保障电力供应稳定，转向燃煤发电重启废旧电厂，对煤炭需求量激增，此背景下，今年欧洲煤炭到港量如何演绎？本文将展开叙述 数据来源：钢联数据 据Mysteel全球煤炭发运数据显示，今年前8个月全球-欧洲煤炭发运总量为7865.1万吨，同比增长14.6%。

透过中报看产业——煤炭篇

值得注意的是，2022年6月是传统安全生产月，在安全检查力度加大的背景下，6月产量不管是环比还是同比均出现明显增长此外，重点环节存煤水平全面提升，有力保障了煤炭供应安全 从需求侧来看，上半年煤炭消费整体稳定风、光、水等清洁能源出力显著增加，火力发电量同比下降，但从7月开始，由于南方降水量较少，水电出现显著下降在电力需求旺季到来之际，煤炭、煤电再度发挥调峰与兜底作用，7月煤炭消费在3月以来首次出现同比增长的情况。